Wind数据显示，截(jié)至5月26日，港股ETF产品年(nián)内份额合(hé)计达2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年内资金合计净(jìng)流(liú)入达244.42亿元(yuán)。

　　具体来(lái)看，有(yǒu)多只(zhǐ)ETF产品份额增幅明显，且再创历(lì)史新高。其中，广发(fā)恒生科技(jì)ETF、广(guǎng)发(fā)港股创新药ETF年(nián)内份(fèn)额增(zēng)幅分(fēn)别高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增(zēng)幅不仅领涨(zhǎng)港股ETF产品(pǐn)，亦在跨境ETF产品中位列前(qián)二。而(ér)易方达、富(fù)国基金(jīn)等旗下5只港股ETF产品份(fèn)额(é)也实现倍数增(zēng)幅。

　　此外，华(huá)夏(xià)恒生(shēng)互联网ETF份额也持(chí)续增(zēng)长，年(nián)内份(fèn)额增幅超31％，最新份额已站(zhàn)上699.71亿份的高位(wèi)，再(zài)创(chuàng)历(lì)史新高，并继续(xù)蝉(chán)联(lián)市场规模最大(dà)的港股ETF产品。

　　不(bù)过，从产品业(yè)绩来看，截至5月26日，仍有超九(jiǔ)成港股(gǔ)ETF产品年内收益为(wèi)负，产品平均(jūn)收益率为-8.27％。

　　事实(shí)上，今年以来(lái)港股市场持续震荡下(xià)跌，3月下旬虽(suī)有小幅回调(diào)，但(dàn)4月下旬(xún)之后又转(zhuǎn)跌，5月25日，港股(gǔ)再度缩(suō)量下跌，恒(héng)生指数、恒生科技指数在(zài)同(tóng)日创(chuàng)下年(nián)内收市新低；而整体看，5月港股市场跌(diē)多(duō)涨少，波动中(zhōng)枢朝下移动(dòng)。

　　对(duì)于近(jìn)期港股市场波动下跌，广发恒生科技(jì)ETF基金经理刘杰分析系(xì)受多个(gè)因素影响(xiǎng)。一方面，国内经济复(fù)苏斜率放缓，市场处于弱预(yù)期和弱复苏叠加的阶段；另一方面，海外(wài)核心通(tōng)胀仍存韧性(xìng)，美国债(zhài)务(wù)上限到期带来的债(zhài)务(wù)违约(yuē)风(fēng)险也(yě)对市场风险偏好形成扰动。

　　同时，港股囊括(kuò)了大(dà)部分内地(dì)互(hù)联网以(yǐ)及(jí)新经济(jì)领域上市公司，5月份日(rì)本正式(shì)出台了(le)制(zhì)造(zào)设备管(guǎn)制(zhì)措施，加大(dà)了市(shì)场对于国内科技领域的担忧，同(tóng)期A股市场情绪偏弱，均影响了5月份港(gǎng)股市场的表(biǎo)现。

　　诺德(dé)基金基金(jīn)经理张昳泓认为，港股近期波动(dòng)较大主要有基(jī)本面(miàn)以(yǐ)及资金面两(liǎng)方面的(de)原(yuán)因(yīn)。

　　首先，从基(jī)本面(miàn)角度来看，去年防疫政策(cè)转(zhuǎn)向后市场对于国内疫(yì)后复苏有(yǒu)较高的预期(qī)，“从春节前后(hòu)的复苏情况(kuàng)，我们确实看到(dào)由于线(xiàn)下场景的修复(fù)，消(xiāo)费需求出现了比较好的恢(huī)复。而进(jìn)入4、5月(yuè)份，国内经济整体相较一季度环(huán)比有所(suǒ)减(jiǎn)弱，这也(yě)使得市场对于国内(nèi)经济复苏预(yù)期开始修正，整体盈利端预期(qī)有所(suǒ)下修。”

　　其次，从(cóng)资金流(liú)动性的(de)角度来(lái)看(kàn)，张昳(dié)泓表示，海外对于暂停加(jiā)息的节奏(zòu)出现反复，人民币汇率也在(zài)持续(xù)走弱，近(jìn)期跌(diē)破7的关口。港股作为(wèi)离岸市(shì)场(chǎng)，基本(běn)面主(zhǔ)要(yào)跟随国内市场，而流动(dòng)性与海外(wài)流动性相关度较高，在(zài)基本面及(jí)流动性双重压力下，5月市(shì)场走(zǒu)势较弱。

　　中融(róng)基金直言(yán)，港股(gǔ)从Beta的(de)角度是中美经(jīng)济(jì)相对强(qiáng)弱关系的直接反馈，“放开国(guó)门之后我们预期(qī)中国(guó)经济(jì)向上(shàng)，美国经(jīng)济进入(rù)衰退，所以港股表现很亢(kàng)奋，但实(shí)际结(jié)果(guǒ)中美两(liǎng)边的状态变化(huà)还(hái)是(shì)需(xū)要更长(zhǎng)时(shí)间，但大概率还是会发生的，在这个过程中的波折就对应着(zhe)人民币汇(huì)率(lǜ)和港股的大幅波动。”

　　看好AI、创新(xīn)药等细(xì)分领域投资(zī)机会

　　尽管年内持(chí)续(xù)下跌，但多位业内人士认为，当前港(gǎng)股市场估(gū)值水平(píng)已处于(yú)历史偏低水平(píng)，具备(bèi)一(yī)定的投资性价比(bǐ)，并看好人工智(zhì)能、互联网科技、创新药等细分领域的(de)投(tóu)资机会。

　　广发(fā)基金刘杰表示(shì)，受(shòu)欧美(měi)银行业危机(jī)影(yǐng)响(xiǎng)和主要(yào)经济体政策(cè)变化扰(rǎo)动，今年以来港(gǎng)股持续回调，整体表现不如A股。但随着国内外流动(dòng)性压力持(chí)续缓解，未来港股资金(jīn)面或(huò)有(yǒu)机会(huì)得(dé)到改(gǎi)善(shàn)，结合当前的低估值水(shuǐ)平，港股吸引(yǐn)力(lì)或许(xǔ)逐步(bù)凸(tū)显。“某些(xiē)波动较大且回调较(jiào)多的细分板(bǎn)块或许是值得(dé)关注的方向(xiàng)，例如恒(héng)生科技以及港股创新药等(děng)，若未来市场(chǎng)进一步回暖，科(kē)技领域、港(gǎng)股(gǔ)创新(xīn)药(yào)以及消费复苏或者更能调(diào)动市(shì)场的关(guān)注(zhù)度。”

　　投资建议上，广(guǎng)光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词发基金刘杰认为港股(gǔ)波(bō)动性较大，建议投资(zī)者通过定投分散(sàn)参(cān)与，较(jiào)好平衡风险和(hé)机会。同(tóng)时，选(xuǎn)择更有价(jià)值的细(xì)分赛道(dào)，或许更符合(hé)未(wèi)来市场(chǎng)的(de)表现。

　　具(jù)体来看(kàn)，首先(xiān)，人工(gōng)智能(néng)有望成为(wèi)全球投资的主线，推动了中美股(gǔ)市的表现，未来人工智(zhì)能应用或(huò)利好科技相关细分领域。其次，港股创新药是国内(nèi)医药领域长(zhǎng)期具备相对优势的细(xì)分赛道，对比美国创新药(yào)占比医药市场80％的占比，国内占比仅为10％左右，未来(lái)肿瘤(liú)等方(fāng)向需要更多更先(xiān)进的(de)疗法和创新药，长期投资价值值得关注。此外(wài)，港股(gǔ)消费行业也(yě)有(yǒu)望上行。因为(wèi)目(mù)前我(wǒ)国(guó)经(jīng)济总(zǒng)量数据回暖，国内(nèi)经济长远(yuǎn)发展的确(què)定性(xìng)增强，居民可支配收(shōu)入增加，消费信心正逐步恢复。

　　中融(róng)基金表示(shì)，港股市场(chǎng)是以机构和(hé)外资为(wèi)主导(dǎo)的市场，因(yīn)此海(hǎi)外经济数(shù)据对港股资(zī)金(jīn)面会(huì)产生较大影(yǐng)响。在(zài)当前流动性持续(xù)承压和较弱的国际宏观环境(jìng)背(bèi)景下，短期(qī)港(gǎng)股或是震荡行情(qíng)，投资者(zhě)可以(yǐ)关注高稳定性(xìng)且具备估值性(xìng)价比的标的。

　　“当中国(guó)经(jīng)济恢复比预期更强或者美国(guó)经济下滑比预期更快(kuài)这二者(zhě)中任(rèn)一情(qíng)景发(fā)生甚至(zhì)同时发生时，我们可能(néng)就会看到人(rén)民币汇率的走强(qiáng)，同时港(gǎng)股整体表(biǎo)现也会走强。”中融(róng)基金进一步指出，可(kě)以先重点关注运营商等高股息(xī)资产，而随着市场预(yù)期更进一(yī)步(bù)强化，可(kě)以更多(duō)关(guān)注互联网、创新药等高弹性板块(kuài)。因为消费品(pǐn)的业(yè)绩差异很大，建议更(gèng)多关注个股的性价比与成长的确定性。

　　诺德基金张昳泓直言(yán)，从长期维度来(lái)看，当下港股(gǔ)市场具备一(yī)定的投资性价比，当前估值(zhí)水(shuǐ)平仍然位于历(lì)史偏低水平。从基本面角度来(lái)说，他(tā)们认为(wèi)国内(nèi)经济的复苏节奏可(kě)能大概率是一波三折趋势向上的弱复(fù)苏态势，当(dāng)下港股(gǔ)市场已经price in经济复(fù)苏较弱(ruò)的相对(duì)悲观的预期(qī)，往后看随着经济的(de)缓慢复苏，预计盈利(lì)预期也会(huì)逐步(bù)上修。而从流动性角度来看，美联储暂停加息(xī)虽在节奏上较(jiào)难(nán)判断，但(dàn)往(wǎng)未(wèi)来看(kàn)是大概率事(shì)件(jiàn)，预计人民币(bì)汇率的(de)压力(lì)也(yě)会逐(zhú)步缓(huǎn)解。

　　“细分板块上(shàng)，我们认为顺周(zhōu)期受(shòu)益于国内经济复苏的消费(fèi)、互联(lián)网、医(yī)药等板块仍然值得重点(diǎn)关注。”张昳泓表示，港股市(shì)场由于其离岸市场特(tè)性(xìng)，海外投资人(rén)占(zhàn)比较高，受国内及海外多重因素(sù)影响，市场整体波动性较大，建(jiàn)议投资(zī)人可以逢低布局，更多可以(yǐ)采取基(jī)金定投的方式投资(zī)于(yú)港股市场。

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