本周(zhōu)，56只首发基金(jīn)中（份额分开计算），博时(shí)北(běi)证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中。目前，第(dì)2批(pī)4只北证50指数基金产品已有3只成立，分别(bié)为鹏扬(yáng)北(běi)证50成份指数基(jī)金、工银瑞信北证50成(chéng)份指数基金(jīn)和(hé)万家北(běi)证50成份指数(shù)基金。

　　多位业内人士表示(shì)，流动性(xìng)问题是制约北交所发展的首(shǒu)要因素，不过随着公(gōng)募基金加(jiā)速布局，增(zēng)量资金不断涌(yǒng)入下，流动性问题有(yǒu)望持续改善；同(tóng)时，当前北交所优质(zhì)公司被(bèi)显著(zhù)低估，正(zhèng)是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指数基(jī)金成立过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分(fēn)开计算），博时北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基(jī)金主要(yào)跟踪(zōng)北证50成份(fèn)指(zhǐ)数，由于是发起式基金，认购金额满1000万元(yuán)即可(kě)成(chéng)立，认购期(qī)为5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月(yuè)7日(rì)，第二批北证50指数基金(jīn)产(chǎn)品成功获批，工银(yín)瑞信(xìn)基金(jīn)、万家基金、鹏(péng)扬基金、博(bó)时基金四家(jiā)公(gōng)募基(jī)金公司(sī)拿到批(pī)文。除(chú)博时基金外，万家基金的北(běi)证50指数产品也是以发起式(shì)的形式(shì)设立。

　　截至目前，除博(bó)时基金旗下产品正在发(fā)行外，其(qí)余3只产(chǎn)品均已成立(lì)。其(qí)中，鹏扬(yáng)北证50成(chéng)份指数(shù)基金于4月25日成立(lì)，获(huò)2225户(hù)有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金于4月27日(rì)正式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基金于5月(yuè)5日正式成立，获1717户(hù)有效认购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对(duì)于北证(zhèng)50指数的投资价(jià)值(zhí)，万家北证50成份(fèn)指数基金(jīn)经理杨坤曾表示，

　　北交所(suǒ)股票估值普(pǔ)遍显著低于其他上市板块中业务相关度(dù)较高(gāo)的同(tóng)类股票，具有(yǒu)较(jiào)大估值提(tí)升空间。随着市场流动性的(de)增(zēng)强(qiáng)和创新型中小企业的高(gāo)速成长，有望(wàng)实现业(yè)绩和估(gū)值双升，长期投资价值(zhí)显著。

　　首批北(běi)证50指(zhǐ)数基金月(yuè)内加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首(shǒu)批(pī)8只(zhǐ)北(běi)证50成(chéng)份指数(shù)基金相继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日，这8只产品年内(nèi)回报、成立以来回(huí)报悉数为(wèi)负，其(qí)中(zhōng)年(nián)内(nèi)平均收益率(lǜ)为(wèi)-4.36％，成立以(yǐ)来(lái)收(shōu)益率中位数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这些(xiē)产品开始加(jiā)速“回血”，月内(nèi)产(chǎn)品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自去年(nián)11月发布以(yǐ)来，该指(zhǐ)数经历小幅(fú)下滑后，今(jīn)年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌(diē)，但5月以来又(yòu)开始持续上涨，且(qiě)市(shì)场表现居前。截至5月12日，该指数月内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)达2.98％，对(duì)比(bǐ)沪深市场核心指数表现，除(chú)红利指数月内(nèi)涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪深300、上证50等在内的30只(zhǐ)核(hé)心指数月内均(jūn)下跌(diē)。

　　“北证50指数推出后，多个指数(shù)基金相继成立，这使(shǐ)得北交(jiāo)所(suǒ)整体流动性有(yǒu)所改善。从中观维度来看，北交(jiāo)所很多优质企业的估值仍然偏低(dī)，预计随着流动(dòng)性逐步改善，以(yǐ)及公(gōng)司业绩持续释放，北交所(suǒ)板块整体走势有望持续向好。”北京一大型公募(mù)基(jī)金人士表示。

　　北(běi)交所官网显示，截(jié)至5月(yuè)12日，北交所上(shàng)市公司(sī)193家，总股本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司业(yè)绩表(biǎo)现(xiàn)来看，2021年北交所上(shàng)市公司盈利面达99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超(chāo)四成的公司净利润(rùn)达5000万元(yuán)以上；2022年北交所上市公(gōng)司全年(nián)共实现净利润138.11亿(yì)元，平均实现净利润7230.81万元(yuán)，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其(qí)中44家(jiā)公司增幅超过30％，22家公司净(jìng)利润超过1亿元(yuán)，42家公(gōng)司连续三年实现利润正增长。北交(jiāo)所上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内表现上(shàng)，Wind数据显示，截(jié)至5月12日(rì)，除大成北(běi)交所(suǒ)两年(nián)定开年内收益(yì)为负外，其(qí)余9只北交(jiāo)所(suǒ)主题权益基金年内均斩(zhǎn)获正收益。其中，华夏北交所创新中(zhōng)小企业精(jīng)选两年定开年内回报最高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧(huì)选两年定开、嘉实(shí)北交(jiāo)所精选两年(nián)定开分别以12％、7.54％的(de)回报排在二三位。

　　当前(qián)估(gū)值偏低

　　正是长(zhǎng)线资金布局良机

　　对于北交(jiāo)所投资价值，多位业内人士认为，当(dāng)前北交所优质公司被显著低估，不过正是长线资金布(bù)局(jú)的良(liáng)好(hǎo)机遇(yù)。

　　万家北交所慧选两年基(jī)金经(jīng)理叶(yè)勇直言，北交所市场上，制约其发(fā)展的依然是市场本身较差的流动(dòng)性问题(tí)，市(shì)场制度性差异导致其与沪深(shēn)市场(chǎng)相比，可比公司估值表现差异较大。除(chú)了继续降(jiàng)低投资者门槛、扩(kuò)大优质上市企(qǐ)业数量外，后续(xù)北交所市场有必要完善转板制(zhì)度(dù)，畅(chàng)通转板通道，从(cóng)而活(huó)跃市场交(jiāo)易，通(tōng)过(guò)沪深市场的引(yǐn)领，提升流动性，平抑(yì)估(gū)值(zhí)鸿沟(gōu)。不过，从另(lìng)外一个角度(dù)上讲，目(mù)前的(de)北(běi)交(jiāo)所优质公司被显(xiǎn)著低估，也是长线资金布局的(de)良好(hǎo)机遇。

　　华夏北交(jiāo)所(suǒ)创(chuàng)新中小企业精选两(liǎng)年定开基金经理顾鑫峰表(biǎo)示，站在当前(qián)的位置，对于北交所的后续表现(xiàn)充满信心，信(xìn)心来源于四个方(fāng)面(miàn)。

　　一是北交所公(gōng)司目前估(gū)值已(yǐ)经非常便(biàn)宜，他们测算前(qián)几大重仓股的平均估值在20倍以(yǐ)内，切换到2023年估值在15倍(bèi)以(yǐ)内(nèi)，这(zhè)个(gè)估值水平对于具备专精特(tè)新特性的中小(xiǎo)成长型(xíng)企业而言是非常具有吸引力的。

　　二是(shì)从业绩表现来看，他们发现(xiàn)很多北交(jiāo)所(suǒ)公司今年以来依然延(yán)续了(le)较快的增(zēng)长速度，发展整(zhěng)体是符合(hé)预(yù)期的，业绩的持续(xù)增(zēng)长(zhǎng)进一步(bù)消化了估(gū)值(zhí)。

　　三是从政策来看，去年四(sì)季度以来北交(jiāo)所出了不少政(zhèng)策(cè)利好，包括发布《北(běi)京证券交易所股票做市交(jiāo)易(yì)业务细则》和《北京证券交易所股票做(zuò)市交(jiāo)易(yì)业务指引》，下调部分(fēn)交易费率，北交所股(gǔ)票将纳(nà)入(rù)中证、国证(zhèng)跨市场指(杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物zhǐ)数体系，北证50指数11月份正式上线(xiàn)等政策的(de)密集发布，可(kě)以说(shuō)对杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物这个(gè)市场是加大了呵护的力度，政策(cè)的暖风(fēng)对(duì)整个市场构成中长(zhǎng)期(qī)利(lì)好。

　　四(sì)是北交所目前新挂(guà)牌(pái)的公司较多，其中不乏优质(zhì)的个股，供给上来(lái)了，给他们(men)增加(jiā)了筛选的范围，尽(jǐn)管短期可(kě)能(néng)由于供给(gěi)增加(jiā)对整(zhěng)个市场的流(liú)动性造成一定的(de)扰动，但增加优质供给是市场长(zhǎng)期(qī)发展(zhǎn)的基(jī)石，这使得他们选择优(yōu)质(zhì)中小专精(jīng)特(tè)新企业的难度是相对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精选两年定开基金经(jīng)理张靖表(biǎo)示，北(běi)交所作为新兴(xīng)的股票(piào)交易(yì)市场，目前仍处于初创期，上市股票(piào)数量还(hái)不够多，市(shì)场(chǎng)关注度(dù)还不高，整(zhěng)体估值水平相(xiāng)较于沪深交易(yì)所明显低(dī)估。随(suí)着宏(hóng)观经济触底回升，和(hé)北交所快速发(fā)展，投(tóu)资机会(huì)应(yīng)会越(yuè)来越多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北(běi)交所作为A股(gǔ)“中特估”组成部分之一(yī)，或(huò)有望随着北交所改革的不断(duàn)推进和(hé)投资者关注(zhù)度提升逐(zhú)渐(jiàn)得到估值体系修复。从(cóng)2023年(nián)一季度的公募基金持仓变化来(lái)看，这一趋势(shì)已(yǐ)经初露端(duān)倪，部(bù)分专精特新次新(xīn)股及北证50中高权重(zhòng)、低(dī)估值公司获增(zēng)持(chí)较多。此外，北证50成(chéng)分股中尚拥有多个被低估标的，未(wèi)来随着北(běi)交所改革的不(bù)断推(tuī)进和投资者关注度(dù)提(tí)升，北交(jiāo)所流动性(xìng)随之改善，这些(xiē)大(dà)市值、高权(quán)重(zhòng)、低(dī)估值(zhí)的公(gōng)司获(huò)得重估(gū)可能性较大。

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