今年以来，港股(gǔ)走势可(kě)谓一波三折(zhé)，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整体来(lái)看，陆港(gǎng)通基金(jīn)整(zhěng)体(tǐ)港股(gǔ)仓位略有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等行业(yè)，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经(jīng)理表示，预计(jì)港(gǎng)股市场已(yǐ)经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩(kuò)张，未来(lái)港股(gǔ)市场将(jiāng)在(zài)波动中上行，板(bǎn)块方面，看好(hǎo)政策(cè)优(yōu)化(huà)下(xià)的消费和地(dì)产、预期反转修复的互联(lián)网(wǎng)和医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季度(dù)港(gǎng)股基(jī)金仓位略有上升(shēng)，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在(zài)5000多只陆港通(tōng)基金(jīn)（不同(tóng)份额分开统计，下同）中含(hán)“港(gǎng)”字(zì)的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯(chún)度”以港股为投资(zī)方(fāng)向(xiàng)的基金。截(jié)至一(yī)季度末，这(zhè)些基金的(de)港(gǎng)股平均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百(bǎi)分点(diǎn)，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生(shēng)科技指数为代表的(de)港股数字经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日(rì)，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金经理(lǐ)在一(yī)季度加大(dà)了对港股的投资力度，提升(shēng)港股配(pèi)置在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港(gǎng)深新机(jī)遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至今年一(yī)季度末(mò)的39.13％；史(shǐ)博管理的南方(fāng)港股创新视野(yě)一年持有A，港股仓位由去年底的(de)71.08％提升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红(hóng)利精选A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投(tóu)瑞银港股通价值发(fā)现A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至(zhì)今年(nián)一季(jì)度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持(chí)有市值(zhí)统计，截至(zhì)一季报，被陆港(gǎng)通(tōng)基金重仓(cāng)的前十大港股分(fēn)别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气(qì)开(kāi)采、数字媒体(tǐ)、生(shēng)物制品、多元金融、服装家纺、视(shì)频(pín)饮料等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同(tóng)程(chéng)度增持。

　　按照增(zēng)持情(qíng)况排序，加仓幅度最(zuì)大的前十只港股为中国海洋石(shí)油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油(yóu)化工(gōng)股份、中国南方航空股份(fèn)、华电(diàn)国际电力股份、越秀地产、中广核电力(lì)，分别涵盖(gài)油(yóu)气开采(cǎi)、电力、航运(yùn)港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航(háng)空机场、房地(dì)产开(kāi)发(fā)等领域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概念，陆(lù)港通(tōng)基金在一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上行(xíng)，重(zhòng)仓(cāng)港(gǎng)股优质龙头

　　对(duì)于(yú)港股后市，南方(fāng)港(gǎ2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪ng)股创新视野一年持有基金基金经理史博在一季度(dù)中表示，展望(wàng)未来(lái)，仍(réng)然看好(hǎo)港股(gǔ)市场投资机会：中国经(jīng)济方面，宏观经(jīng)济仍(réng)在(zài)企稳回升，3月中国官方制(zhì)造业(yè)PMI为51.9％，制造业生(shēng)产(chǎn)活动和市场需求继续增加(jiā)，非制造业恢复速度加快；海外无风(fēng)险利(lì)率方面，3月初非农和通胀数据(jù)以及突发的(de)银(yín)行风险事件(jiàn)已(yǐ)经让美联储(chǔ)过(guò)于(yú)强硬(yìng)的紧缩(suō)预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加(jiā)息(xī)进入尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业(yè)风险(xiǎn)事件对市场(chǎng)冲击可控，国内政策积(jī)极信号(hào)涌现。

　　基于(yú)此(cǐ)，预判(pàn)港股(gǔ)市场将在(zài)波(bō)动(dòng)中上行，在板块配置方面(miàn)，我们将(jiāng)加大对政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理(lǐ)曲(qū)径表示，港股数字经济(jì)的代表行业为互联(lián)网和先(xiān)进制造，在经(jīng)历了过去2年的合(hé)规整治及业务(wù)梳理后，股2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪价均处在(zài)价值(zhí)投资区域，具有良(liáng)好的投资性价比。同(tóng)时(shí)，互联网相(xiāng)关公司，也更具有(yǒu)数据、平台和算法的整合能力(lì)，通(tōng)过推出人工智能(néng)相关模型及应用，提(tí)升自身运营效率，以及对外输出算法和算力。作(zuò)为人工智能赋能各(gè)个行(xíng)业的(de)元年，我们(men)中长期看好港股(gǔ)数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华(huá)宝港(gǎng)股(gǔ)通香港基金经理周欣(xīn)表(biǎo)示(shì)，港股市(shì)场方面，港股(gǔ)市场大(dà)部(bù)分的(de)企业盈利来(lái)源(yuán)于(yú)中(zhōng)国内(nèi)地，中(zhōng)国内地经济的(de)环比上行(xíng)将会支撑港股(gǔ)公司(sī)盈利的环比增长，从(cóng)而支撑下港股公司下半(bàn)年(nián)的市场表现。然(rán)而，虽然(rán)公(gōng)司盈利环比(bǐ)仍有一(yī)定的增(zēng)长，但是由于基(jī)数效应(yīng)，下半(bàn)年港(gǎng)股盈利同(tóng)比增(zēng)速会较上半年(nián)有所回落(luò)。对(duì)于估值相(xiāng)对(duì)较(jiào)高的(de)行业(2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪yè)将有一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业(yè)反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍将受到一定程度的压制，但是当行(xíng)业龙(lóng)头公司(sī)受情绪影响出现超跌时(shí)，将会(huì)有(yǒu)较好的买入机会出现。生物医药行业仍将处在行(xíng)业快速增(zēng)长的红利中，但(dàn)是随着(zhe)中报业(yè)绩的(de)释放和(hé)四季度(dù)集采的预期，生(shēng)物行业前期涨幅较多(duō)的龙(lóng)头公司可能会出现一定的(de)调(diào)整，但是(shì)通过自下(xià)而上的(de)方式生物医药行业仍(réng)将有机会选出有较好成长(zhǎng)性(xìng)的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港(gǎng)深基(jī)金经理付倍佳表示(shì)，展望未(wèi)来，我(wǒ)们(men)预计(jì)港股(gǔ)市场已(yǐ)经(jīng)进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即(jí)将迎来收入加(jiā)速(sù)扩张，并且A股市场也(yě)即将进入企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两(liǎng)地(dì)市场向上的(de)决定性因素。

　　在(zài)盈利周期(qī)“内强外弱”及(jí)加(jiā)息周期临近尾声(shēng)流动性逐步宽松背(bèi)景下，中国资产(chǎn)的吸引(yǐn)力有望进一步(bù)凸显。在A股(gǔ)及(jí)港(gǎng)股估值均在低位、风险溢价均在高位的(de)背景(jǐng)下，有望开启盈利与(yǔ)估(gū)值修复的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条(tiáo)投资主线：1.关(guān)注盈利增长高弹(dàn)性的机(jī)会：由于中国经济修复有望成为全球投资(zī)的主线，因此(cǐ)经营(yíng)杠杆弹性大、前(qián)期降(jiàng)本增效优的(de)行(xíng)业和板块更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利预测有较(jiào)大(dà)上修空间；同时部分龙头公(gōng)司(sī)有长期的前沿技术/产品(pǐn)储(chǔ)备(bèi)以迎(yíng)接下一轮的(de)收入扩张机会，有望开启二次(cì)增(zēng)长曲线(xiàn)，如互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注(zhù)收益(yì)风险(xiǎn)比(bǐ)显著右(yòu)偏的机会：关(guān)注在未(wèi)来经济周(zhōu)期中上行风(fēng)险(xiǎn)显(xiǎn)著大于下行风(fēng)险的行业。市场预期(qī)在低位、景气(qì)度有拐点或持续性(xìng)超(chāo)预期(qī)的(de)行业(yè)。供需格局(jú)佳，价格弹(dàn)性(xìng)贡献(xiàn)盈(yíng)利超预期的行业，如电子、新(xīn)能源(yuán)、有(yǒu)色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机(jī)会：关(guān)注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升(shēng)的高股(gǔ)息资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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