财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其(qí)）随着(zhe)公募(mù)基金(jīn)2023年一季报披露(lù)完成，多位知名基金(jīn)经理大幅调仓换股的动向和(hé)投资方向也浮出(chū)水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海(hǎi)康威视、美的(de)集(jí)团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开(kāi)始布局人(rén)工(gōng)智能，加仓同花顺、金山手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图办公、寒(hán)武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首季(jì)，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰(lán)等(děng)顶流开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期(qī)成(chéng)长价值的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的公募(mù)冠(guān)军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一(yī)季度(dù)，是人(rén)工智能的盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其(qí)共舞，还是不为所动(dòng)继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股，可见越来越多的基金(jīn)经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是(shì)等死，追(zhuī)买AI可能是(shì)找死(sǐ)，横竖(shù)都(dōu)是死(sǐ)，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业心态(tài)的生动写(xiě)照。

　　光(guāng)大(dà)证券(quàn)统计数(shù)据也证(zhèng)明(míng)了这一点，公(gōng)募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板块中的(de)计算机(jī)和通信行业(yè)。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金(jīn)重(zhòng)仓(cāng)股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的(de)葛兰(lán)在(zài)内，众多知名(míng)基金经理布局AI。具(jù)体来看，中欧(ōu)阿(ā)尔法混合一季度(dù)大手笔(bǐ)新进中(zhōng)芯(xīn)国际、上海电(diàn)影(yǐng)，其(qí)中(zhōng)前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合一季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明(míng)睿(ruì)新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒(hán)武(wǔ)纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公的(de)仓位(wèi)从(cóng)0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能看出葛兰的(de)人工智能投资方向——从(cóng)AI上(shàng)游(yóu)的芯片(piàn)、到(dào)算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是(shì)公募基金经理加仓AI的一个缩(suō)影(yǐng)。从各位知名(míng)基金经理调仓动向可以看出，大家(jiā)都纷(fēn)纷“搬家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同样为中(zhōng)欧(ōu)“顶(dǐng)梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚文(wén)也在一(yī)季报中也(yě)提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型以及相关人工(gōng)智(zhì)能(néng)的产业趋势受(shòu)到市场(chǎng)关注，并很快扩(kuò)散到国内产业界，市(shì)场聚(jù)焦于(yú)上游算力、传输和下游运(yùn)用，在经济复苏相对(duì)温和的情景下，计算(suàn)机、通(tōng)讯(xùn)、传媒(méi)、电子行(xíng)业受到各方资(zī)金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达电影新入他所(suǒ)管理的中欧(ōu)新趋势十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股，中欧(ōu)洞见一年持有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光(guāng)模块(kuài)等(děng)子板块(kuài)带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏(xì)、影(yǐng)视等板块(kuài)也(yě)实现较(jiào)大(dà)幅(fú)度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商(shāng)证(zhèng)券研(yán)报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金(jīn)大(dà)类行业配置比例一个很重(zhòng)要的临界值，往往预示着某个板块进入过热(rè)阶段。截至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基(jī)金(jīn)经(jīng)理并未(wèi)上(shàng)车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新(xīn)能源，也有一(yī)部分试图低位(wèi)捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公(gōng)募状(zhuàng)元刘格(gé)菘。据(jù)了解，广发基金成长(zhǎng)团队对(duì)新能源的钟爱业内(nèi)闻名(míng)，最新披(pī)露的一季报中(zhōng)也(yě)证实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的(de)冠军(jūn)基金广发双(shuāng)擎升级，从(cóng)其十大重仓股来看，前(qián)五大重仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆基(jī)绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新能源概(gài)念股。除(chú)此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋晶(jīng)科能源为十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一(yī)季报表达了仍对新(xīn)能源保(bǎo)持信心，“我们(men)对本产(chǎn)品(pǐn)重点持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投资中相信(xìn)基本面(miàn)优秀和(hé)增(zēng)量价值积累(lèi)的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已在历(lì)史低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中未被充分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值(zhí)混合前十大重仓(cāng)股分别为中国移动(dòng)、宁(níng)德时(shí)代、三安光电、通(tōng)威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对比去(qù)年(nián)年底该基金增(zēng)持了宁德(dé)时代、通(tōng)威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所管(guǎn)的银华心怡(yí)混合也(yě)加(jiā)仓了新能源(yuán)，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提到(dào)了新能源板(bǎn)块的一(yī)些风险点，这(zhè)些(xiē)风险点在经过大半(bàn)年的消(xiāo)化后，在这个估(gū)值(zhí)分位(wèi)以及(jí)股价位置(zhì)下，我们(men)认为新(xīn)能源板块的(de)风险因素已(yǐ)经充分释(shì)放，目(mù)前这个时间段(duàn)，新能源非常具(jù)有吸引力。在一季度我们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接受(shòu)财联(lián)社(shè)记者采(cǎi)访(fǎng)时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不(bù)喜(xǐ)欢去(qù)追逐风口，他选(xuǎn)择会在(zài)全市场做行业轮动，在操作(zuò)上绝对不是去(qù)捕捉每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好(hǎo)的行(xíng)业，你重(zhòng)仓押进去，不确(què)定(dìng)性来的时候，无论是基金经理个人还(hái)是投(tóu)资者，其(qí)实都是无法承(chéng)受(shòu)的。所以，任何一个(gè)行业(yè)，即(jí)使你再(zài)看(kàn)好，也要(yào)控制持有比(bǐ)例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的(de)王崇一季(jì)报表示暂时无(wú)法预测其兑现(xiàn)节奏和时间，短(duǎn)期内也很难在A股找到明(míng)显的受益标的，就没有(yǒu)参与。不过他也认为这些(xiē)股票的估值体系还(hái)在(zài)合理接受范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述(shù)分析可知，今年一季(jì)度(dù)仍有不少基金(jīn)经理重仓“押注(zhù)”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极致行(xíng)情下，AI板(bǎn)块的未(wèi)来走势(shì)将如何(hé)？

　　一部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维(wéi)持(chí)TMT为全年(nián)市场主(zhǔ)线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯(xīn)片、服务器(qì)以及光模块(kuài)等细分赛道(dào)将(jiāng)陆续迎来(lái)基本面的(de)确认(rèn)，中微(wēi)观层面上尚有空间，估(gū)值修复尚(shàng)未结束，个股上是(shì)找机会的格(gé)局(手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图jú)。

　　中金公(gōng)司(sī)研报(bào)指出，年(nián)初至今市场对(duì)AI关注度持续(xù)高企(qǐ)，上一轮行(xíng)情催化主要集(jí)中于(yú)大模(mó)型的突破进展；而4月(yuè)以(yǐ)来，我们观(guān)察(chá)到各(gè)个领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品的(de)研发和发布，其中办公场景(jǐng)进展(zhǎn)相(xiāng)对较快，我们预(yù)计(jì)5月之(zhī)后将进入AI应用的加速繁荣(róng)阶(jiē)段。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中建议投(tóu)资者优先(xiān)关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬(lǎo)董承(chéng)非也看(kàn)好相(xiāng)关板块，他认为，2011年(nián)之前是周(zhōu)期(qī)的(de)时代(dài)，2011年(nián)之(zhī)后是(shì)消费的时代，但未来10年(nián)，最(zuì)牛(niú)的(de)资(zī)产是科(kē)技(jì)。他坦言，自(zì)己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场人士也(yě)指出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季度投资策(cè)略会上提到“今(jīn)年大(dà)概率还(hái)是一个偏成(chéng)长风格占优，尤其是很多科技股在过去几年其实(shí)没有太多(duō)的表现。以(yǐ)前(qián)我(wǒ)们讲(jiǎng)茅(máo)指数(shù)、宁组(zǔ)合(hé)，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间(jiān)没有太多(duō)表(biǎo)现。今年要推(tuī)动数字经济，今年半导体(tǐ)周期要见底，本身今年(nián)科技股的机会是(shì)可以(yǐ)期待的”。

　　不过(guò)，他(tā)也提醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没有走(zǒu)完，但二季(jì)度可能会有一(yī)些(xiē)波动。AI现在(zài)还(hái)是(shì)主题投资阶(jiē)段不太适合大(dà)多数的投资者，不适合在这个(gè)位(wèi)置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调整期，但(dàn)对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情(qíng)节奏(zòu)，预计本(běn)轮(lún)后(hòu)续调整时长与幅度(dù)有(yǒu)限。对于下一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议逢低布局有(yǒu)望(wàng)率(lǜ)先实现业(yè)绩兑(duì)现的环(huán手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图)节，即(jí)满足(zú)“自身产业周期向上+AI加持下的业(yè)绩增厚(hòu)机(jī)遇(yù)”的领域，比如，电子(zi)、计算机(jī)、传(chuán)媒、通(tōng)信。

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