财联社4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财联社记(jì)者从(cóng)业内获悉，近期(qī)监(jiān)管部门正陆(lù)续召集(jí)相关保险公司开会，主(zhǔ)要内(nèi)容是(shì)进行窗口指导，要求寿险(xiǎn)公司调(diào)整(zhěng)新开发产(chǎn)品的定价利率，控制利差(chà)损，要求(qiú)新开发产品的定价(jià)利率从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。主要(yào)思想(xiǎng)是市场有效(xiào)，监管(guǎn)有为，主体调节在先，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　新(xīn)开发产品定(dìng)价利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近日监管(guǎn)部门陆续召集了(le)多家寿(shòu)险公司(sī)开(kāi)会，以窗口指导(dǎo)的名义(yì)，要求公(gōng)司调整产品利率，控制(zhì)利(lì)差损。

　　据悉，监(jiān)管要求险企(qǐ)新(xīn)开发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的主要思路(lù)是市场有(yǒu)效(xiào)，监管有为，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这次调整是(shì)不(bù)久(jiǔ)前(qián)监管召(zhào)集险(xiǎn)企进(jìn)行调研会(huì)的后续。3月21日财联社(shè)记者曾报道(dào)，为引导人身(shēn)险业降低负债成本(běn)，加强行业负债质(zhì)量(liàng)管理，银保监会人身险部组(zǔ)织保险行(xíng)业协会以及多家保险公司开展调(diào)研。将(jiāng)重(zhòng)点调研(yán)普通(tōng)险预(yù)定利率分布、分红险预(yù)定(dìng)利率和分红(hóng)水平(píng)等(děng)公司负(fù)债成(chéng)本情况，以(yǐ)及降低责任准备金评估利率对(duì)公(gōng)司(sī)和行(xíng)业的影响，包括对新产品(pǐn)定价、存量业务退保、销售行为、市场竞争分(fēn)析(xī)变化等的(de)影响。

　　随后据报道，监管在北京(jīng)、南京、武汉三(sān)地(dì)召开座谈(tán)会。其(qí)中，北京(jīng)参会的保险公司包括中国人寿、新华人寿、阳(yáng)光人寿、中邮人寿等；南京参会的保险公(gōng)司有太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中(zhōng)韩人(rén)寿(shòu)等；武汉参会(huì)的菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里保险公司有(yǒu)合(hé)众(zhòng)人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当(dāng)时参会的一位(wèi)总(zǒng)精算师表示(shì)，各险(xiǎn)企(qǐ)基本就降(jiàng)低责任准备(bèi)金(jīn)评估利率达成共识，有公(gōng)司建议分阶段(duàn)调(diào)整，比如(rú)普通型长期年金的(de)责(zé)任准(zhǔn)备金评估利率目前为(wèi)年复利(lì)3.5％，可以(yǐ)先降到(dào)3％，以后再动态(tài)调(diào)整。具体的调整方案还有待(dài)监管研究后出台。

　　有保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司业内人(rén)士(shì)对财联社(shè)记者(zhě)表示：“已经准备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也有(yǒu)业内人士对财联社记者表示，此次主(zhǔ)要涉(shè)及新开发产品的定价利率，以往(wǎng)的产(chǎn)品不受影(yǐng)响，行业“炒(chǎo)停售”难以(yǐ)避免。

　　下调预定利率避免利差损风险

　　平安非银(yín)团队表示，我国险(xiǎn)企资产配置风格稳健(jiàn)，债券投资比例稳(wěn)步提升，其(qí)他资产以非标资产为主、投资(zī)比例持续回(huí)落，股票和基金投资比例基本稳定(dìng)。2018年以来，主要券种长端利率中枢下行，长久期(qī)债券(quàn)和优质非(fēi)标资(zī)产供(gōng)给有限，保险固收类资产配置面(miàn)临挑战。同时，权(quán)益市场波动率较大、对投资(zī)收益率影响较大。近年监管按产品类型(xíng)调整评估(gū)利率、防范化解利差损风险。2023年3月银保(bǎo)监会(huì)召开座谈会(huì)，各险企已就(jiù)降低责任准备金评(píng)估(gū)利率达成共识。

　　东吴证券非银团队此前曾表示，短期(qī)来看(kàn)，引导降低负(fù)债成本(běn)将(jiāng)大幅刺激(jī)产(chǎn)品销售，老产品停售炒(chǎo)作难以避免。中期来看，预定(dìng)利率跟随评估利率(lǜ)下行，保险公司(sī)分(fēn)红险占比提升，有望缓解(jiě)人身险公司刚性负债成(chéng)本压(yā)力(lì)，寿险产(chǎn)品本身保(bǎo)本(běn)属性有望进一步强化(huà)。

　　实际上，监管历史上有过(guò)多次调(diào)整评估利(lì)率的(de)行动。据(jù)悉，1992年到(dào)1996年间(jiān)，保险公(gōng)司(sī)为了和银行竞争，长期保险的预(yù)定利率均在8％以上。考(kǎo)虑到利差损风险，1999年，原保监(jiān)会下发(fā)《关于调整寿险保单预定利率(lǜ)的(de)紧急通(tōng)知》，全面叫停(tíng)高预(yù)定利率产品，强制寿险公司(sī)将寿险(xiǎn)保单的(de)预定利率调整为不超(chāo)过年复利2.5菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里％。

　　此外，从全(quán)球市场来看，美国(guó)在20世纪80年代，日本在20世纪90年代(dài)末都曾面临(lín)利差损风险。1970年(nián)左右，美(měi)国寿险业竞争激烈，为提高竞争力，险企销售(shòu)大(dà)量高(gāo)负债成本、低利(lì)润产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美国审计总署统(tǒng)计，1975年-1990年间共有176家人寿和(hé)健康保险公(gōng)司破产，其中80％发生(shēng)在(zài)1982年以后(hòu)，主(zhǔ)要系(xì)险企销售大量对利(lì)率敏感的低利(lì)润产品(pǐn)；同时(shí)市场(chǎng)压力致使投资端(duān)面临亏(kuī)损。

　　平安非银(yín)团队表示，参(cān)考海外，低利率环境下，负债端(duān)主要通过调整寿险产(chǎn)品结构、下调(diào)预(yù)定利率的方(fāng)式来(lái)避免利差损风险(xiǎn)。近年来，我国(guó)长端(duān)利率地位震荡、权(quán)益市场波动加(jiā)剧，寿险行业面临着潜在(zài)的利差损风险、险(xiǎn)企利润承压。保险监管(guǎn)趋严(yán)，通过发布产品负面(miàn)清单、下调(diào)演(yǎn)示利率、分产品调整(zhěng)评估(gū)利率等降低负债端成本。

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