本(běn)周(zhōu)，沪(hù)综指3400点关口之前虚(xū)晃(huǎng)一枪，以(yǐ)连(lián)跌6天的日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思逼空(kōng)形态(tài)洗盘，兔年收益消耗殆尽。乐观来(lái)看，A股下(xià)行更多是受中概股拖累，后市(shì)下跌(diē)空间不大。

　　中(zhōng)概(gài)股下(xià)跌(diē)拖(tuō)累A股急(jí)挫

　　截至周四，兔年(nián)股(gǔ)市走过3个月行(xíng)程，期间沪指仅上涨(zhǎng)0.65％，似有“兔子尾巴长不了”之叹(tàn)。其实，4月下旬行情看似疾风骤雨，大盘(pán)较(jiào)4月18日(rì)峰值仅缩(suō)水约3％，上行通道仍在。

　　A股缘何急跌？或(huò)是外围(wéi)股(gǔ)市下跌的风险输入。作为(wèi)同股(gǔ)同权的(de)两地上市指(zhǐ)数(shù)，恒生AH股A指数和H指数兔(tù)年涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股(gǔ)更胜(shèng)一筹(chóu)。StockQ全球(qiú)股市排行榜数据显示，截至周(zhōu)四，香港中企(qǐ)指数和恒生(shēng)指数(shù)过去(qù)3个月表现为全球垫底，分别下跌14.1％和12.6％。纳(nà)斯达(dá)克中国(guó)金龙(lóng)指数周(zhōu)二盘中低位较2月峰值缩水24.7％。

　　中概股表现低迷，主(zhǔ)因(yīn)是美联储(chǔ)加息(xī)在(zài)即，市(shì)场避(bì)险情绪(xù)上升，国际资金从新兴市场撤离。瑞士瑞联(lián)银行日前将(jiāng)中国股票评级(jí)从高配下调为中性(xìng)。从宏观面(miàn)看(kàn)，今(jīn)年首季，美国(guó)GDP年化环比增长1.1％，较上季放缓1.5个百分点。剔除食品和能源(yuán)的(de)核心(xīn)PCE物(wù)价指数首季上升4.9％，去年四季度为4.4％。两大数据预示着美国滞胀隐忧未减，加息势在必行。英为财情的美联储利率观测器最新数据显(xiǎn)示，5月4日加(jiā)息25个基(jī)点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞(zhì)胀风(fēng)险显(xiǎn)现，美国对策是：以1930年(nián)大(dà)萧条以来(lái)最快速度(dù)紧缩货币供应。美国3月M2货币供应量（未(wèi)经季节性调整）为20.7万亿美元(yuán)，同(tóng)比下降4.05％，为(wèi)历史最(zuì)大降幅，且是连续第四个(gè)月收缩(suō)。美联储加息(xī)导(dǎo)致金融(róng)资产(chǎn)盈利缩水，缩表则令流(liú)动(dòng)性折价效(xiào)应加剧，在全球金融市场催生戴维斯双杀现(xiàn)象。

　　中特(tè)估受追捧(pěng)

　　助涨中字头个股日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思g>

　　美国银行业又(yòu)一张骨(gǔ)牌崩塌！第(dì)一共(gòng)和银行股(gǔ)价(jià)周三盘中(zhōng)最多(duō)下跌41.23％至4.76美元（对应的总市值为8.86亿(yì)美元(yuán)），较(jiào)2021年11月的历史峰值缩水约(yuē)97.85％。截至一季(jì)度(dù)末，其实(shí)际存(cún)款较去年末(mò)减少约(yuē)1020亿美元，缩水约57.8％。全(quán)球银行业危(wēi)机频(pín)现，让(ràng)A股机(jī)构不再抱团银行股，银行部(bù)分龙头股招行等承压，相较而言，工商银行兔年以(yǐ)来表现抢眼，A股股(gǔ)价上涨9.5％。

　　招(zhāo)行和宁波银行(xíng)股(gǔ)价(jià)兔年颓势，一是二者虎年最后3个(gè)月股价大涨，涨(zhǎng)幅透支了盈利增速(sù)；二是“中国特色(sè)估值体系(xì)”开始风(fēng)行(xíng)，市场风(fēng)格转换。但二者市净率远高于行业(yè)均值，难以赋予中特估概(gài)念中的回购预期。

　　通达信数据显示，中字头(tóu)指(zhǐ)数年内上涨11％，强于同(tóng)期(qī)上涨6.36％的沪综指，年K线(xiàn)已是(shì)五连阳。其(qí)市盈(yíng)率和市净率分别为11.63倍和0.8倍，堪称估值洼地，而沪深(shēn)京三市A股的市盈率和市净率(lǜ)中位数分别(bié)为(wèi)49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来(lái)看(kàn)，让央企国企估值(zhí)回归市场均值，已是(shì)国家资本(běn)新战(zhàn)略。国家外汇(huì)局日前表示：“无论(lùn)从市盈(yíng)率还(hái)是市净率(lǜ)等指标(biāo)看，当前A股的估值相对偏(piān)低。”类似表态无疑(yí)是为(wèi)中(zhōng)字头股票点赞。

　　典型个股是，当(dāng)前总市(shì)值取代贵州茅台成为市值“一(yī)哥”的中国移动，流通小(xiǎo)盘+次新+绩优概念让(ràng)其成(chéng)为中特估龙(lóng)头。

　　五(wǔ)月预期下跌空间(jiān)不大(dà)

　　股市“红(hóng)五月”之(zhī)说，源自井喷式(shì)牛市带(dài)来的(de)财富(fù)记忆。1992年5月21日(rì)，上交所放开(kāi)15只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)的(de)涨跌幅限制，沪指当日大涨105.27％。1999年5月(yuè)19日，沪指大(dà)涨(zhǎng)4.64％，科(kē)技股主导的(de)行情拉开序幕(mù)。

　　自从(cóng)1991年以来的32年里，沪(hù)指全年和5月份上(shàng)涨的年份分别(bié)为18次和17次，二者同时(shí)上涨的年份(fèn)有11次。自2008年至去年的15年里(lǐ)，红五月出现7次，占(zhàn)比为46.7％。期间(jiān)5月(yuè)和全年同步飘(piāo)红4次，5月份(fèn)这个风向(xiàng)标已不太灵光。相比之下，自从2008年以来，沪综指4月飘红5次，除了2008年当年下跌(diē)65.4％之外，其(qí)余年份(fèn)皆飘红。截至周(zhōu)四(sì)，沪(hù)指4月份上(shàng)涨(zhǎng)0.4％，全年飘红概率不低。

　　以(yǐ)科技(jì)股为主题的红五(wǔ)月行情能否再现？关键在要(yào)看两点(diǎn)：一是年内上(shàng)涨逾53％的互联(lián)网(wǎng)指数能否维持强势行情。二是作为A股第二大行业(yè)指数，电(diàn)气设备板块能否企(qǐ)稳。该指数(shù)年内跌(diē)幅(fú)为4％，总市值跌至5.48万亿(yì)元，较历(lì)史峰值(zhí)缩水35.5％，占全(quán)市(shì)场权重(zhòng)降低(dī)6.52％。不过，龙头(tóu)宁德时代首季(jì)盈(yíng)利(lì)增长5.58倍，周四收盘较周三低(dī)位(wèi)上涨一成(chéng)，或是否极(jí)泰来。

　　进入4月(yuè)以来，沪深两市单日成交始(shǐ)终维持在万亿元之上，市场人气并未退潮(cháo)，只是风(fēng)格轮换(huàn)在加(jiā)速。鉴于大盘(pán)重新回(huí)到W形整(zhěng)理(lǐ)格局，后市即使考验(yàn)3200点附近的(de)半年线和年线关口，下跌空(kōng)间亦不大。