北京(jīng)时(shí)间(jiān)5月7日，备受关注的巴(bā)菲特(tè)股(gǔ)东大会(huì)在(zài)奥马哈(hā)如期落(luò)下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒(máng)格(gé)在(zài)5个半小时(shí)的(de)提(tí)问环节中，回答了(le)投资(zī)人的47个问题。

　　现(xiàn)场云(yún)集了来自全球各(gè)地的投资(zī)者(zhě)。“来自中国(guó)的投资者是最多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前(qián)海开(kāi)源基金(jīn)首席基金(jīn)学家杨德龙如(rú)此分(fēn)享自己在(zài)股(gǔ)东大会的(de)现(xiàn)场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特(tè)都会(huì)谈到中(zhōng)国经济(jì)，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞争力(lì)，都能达成繁荣发展的前(qián)景。中国将会成为(wèi)更(gèng)好(hǎo)的国家，美国也(yě)可(kě)以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行(xíng)过投资部署(shǔ)，不过投资对象均为中国公司的H股。根(gēn)据(jù)公开资料，巴菲(fēi)特曾曾(céng)投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不俗(sú)，收益率(lǜ)达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会上，作(zuò)为董事长(zhǎng)的芒(máng)格(gé)也曾表(biǎo)示(shì)，“投(tóu)资(zī)人去投资中国是没有问题的。相(xiāng)较于投(tóu)资美(měi)国而言，投资中国可以让你用便(biàn)宜的(de每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我)价(jià)格买到一(yī)些更好(hǎo)的公司，而这(zhè)即便有(yǒu)一(yī)些不确(què)定(dìng)因素的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照(zhào)巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪些股票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲(fēi)特提出的“净资产收益率不低于20％而(ér)且能(néng)稳定增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上(shàng)市公司进行了梳理，选出了(le)相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三(sān)分之一(yī)，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资(zī)产(chǎn)收益率来看(kàn)，医疗行(xíng)业无(wú)疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗(liáo)行业(yè)成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经首先考虑净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)指(zhǐ)标(biāo)，且出于对公司的价值判(pàn)断而不是价格判断，选择的是(shì)加(jiā)权平均（年(nián)化）净资(zī)产收益(yì)率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去(qù)3年的净(jìng)资产收益(yì)率来看，排(pái)名第(dì)一的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安(ān)旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行(xíng)业公司。

　　其(qí)次，时(shí)代财(cái)经参考了上市公司(sī)最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所(suǒ)属行业算术平(píng)均(jūn)值进行对(duì)比，又从100家公司(sī)中挑选出了估(gū)值相对行业平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴(bā)菲特的(de)持(chí)仓(cāng)变动发现(xiàn)，巴(bā)菲特一如既往偏爱快(kuài)消领域，同时也在重金押注能源领(lǐng)域，如西方石(shí)油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银(yín)行(xíng)股，包括2006年(nián)入手的(de)合(hé)众银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别(bié)减持(chí)约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持(chí)有(yǒu)33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领(lǐng)域(yù)的持(chí)仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财(cái)经(jīng)又(yòu)进行了行业筛(shāi)选，还对(duì)海天味业等这类之(zhī)前(qián)商(shāng)品信誉受过不(bù)良(liáng)影响(xiǎng)的公司进行了剔除(chú)。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符合巴菲(fēi)特(tè)标准的公司。

　　数(shù)据来源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数官网。时代财(cái)经制(zhì)图(tú)

　　如上表(biǎo)所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个(gè)领域，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近三分之一。而在近(jìn)五年内，酒企表现(xiàn)出(chū)色，净利润复(fù)合年增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)均在(zài)22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合(hé)年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料(liào)界，明星家(jiā)电潜力大(dà)

　　实(shí)际(jì)上，在(zài)A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)上，有不少行业(yè)龙(lóng)头股五年ROE超(chāo)20％且净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的(de)TTM高于其(qí)所属行业滚动市(shì)盈率(lǜ)，所以或(huò)还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的(de)18家公司中，家用电器行业公司(sī)上榜(bǎng)不少。其中(zhōng)，有专做厨卫(wèi)电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌(pái)的苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企(qǐ)，上(shàng)述三家企业的5年净利(lì)润复(fù)合年增长率(lǜ)表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行(xíng)业市(shì)盈率之(zhī)差来看，差(chà)距最大的是主营集成电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露(lù)杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差(chà)17.39倍和(hé)15.23倍(bèi)。而差距最(zuì)小的是公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司最新(xīn)市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股(g每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我ǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区(qū)间涨幅前三(sān)名(míng)仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经也曾筛选出相对(duì)符合巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年以来，股(gǔ)价(jià)涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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