大(dà)家好，简单看一(yī)个基金经(jīng)理(lǐ)，把新能源全部砍仓(cāng)，梭哈(hā)AI了(le)。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市(shì)场都在讨论一个(gè)基金经理，海富通的吕越超老师。

　　从其管(guǎn)理的(de)海富通股票(piào)混(hùn)合来看(kàn)，截至去(qù)年年底，持仓基本(běn)为新能(néng)源板块股票。

　　结果到了今年一季度(dù)末，已经(jīng)基(jī)本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了(le)海富通股票混合(hé)外，其(qí)他三只产品也基本重仓(cāng)了AI板块。

　　吕(lǚ)越超(chāo)在(zài)一(yī)季报称(chēng)，在(zài)一季(jì)度(dù)的操作中，本基金总体把握住(zhù)了(le)市场的节奏变化(huà)和(hé)结构转换(huàn)，降低(dī)了新能 源板块(kuài)的(de)配置权(quán)重(zhòng)，较好地把握了 TMT 板(bǎn)块的(de)投(tóu)资机会，组合调(diào)整(zhěng)取得了明(míng)显的超额收益。

　　另(lìng)外(wài)，他称，中国特色估值体系所代表的传统(tǒng)实体行业(yè)正在(zài)被市场一部分“聪(cōng)明钱”定(dìng)价，后(hòu)续可(kě)能(néng)成为(wèi)市(shì)场最有持续性的一条结构主(zhǔ)线。

　　数据显示，海富通(tōng)股票混合(hé)今年以来(lái)涨了14％，其他(tā)三只产品(pǐn)今年以(yǐ)来均取(qǔ)得正收(shōu)益。

　　至于(yú)Ai板块后市怎(zěn)么走？

　　中信证券认为，AI主题板(bǎn)块在短(duǎn)期高度依赖交易，阶段性失去靠配置获(huò)取超额回报(bào)的特征。TMT板块成交占全市场比(bǐ)重超(chāo)40％的天数已累计(jì)达到22天，上一次出现持续成交占比超过40％的板块是(shì)2021年7月底(dǐ)的电力设(shè)备及新能源，持续(xù)约28个交(jiāo)易日，在此期(qī)间新能(néng)源ETF累计收益率仅(jǐn)有2.5％，期间(jiān)最(zuì)高累(lèi)计回报率(lǜ)为+8.8％，最低累(lèi)计(jì)回报(bào)率为-4.8％。近期(qī)TMT板(bǎn)块也呈(chéng)现出类似特征，尽管热(rè)闹，但(dàn)不赚钱。过去两周，科(kē)创芯片ETF、通信ETF、游戏传(chuán)媒ETF分别(bié)出(chū)现过6次(cì)、6次和(hé)5次单日(rì)涨幅(fú)超过2％的行(xíng)情，最大单(dān)日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其他AI相关(guān)主题ETF在内，平(píng)均跌(diē)幅达(dá没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思)到-4.5％。两(liǎng)周时(shí)间(jiān)TMT板块累计(jì)成(chéng)交了5.41万亿元，但总(zǒng)市值反而(ér)减(jiǎn)少了6717亿元(yuán)，较4月第一周降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商(shāng)证(zhèng)券(quàn)认为，TMT大年通(tōng)常(cháng)分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了结”四波行情，春季(jì)躁动后往(wǎng)往会有一波(bō)明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面对这种调(diào)整(zhěng)，逢低(dī)加仓是最佳(jiā)策略，因为往往后续盛夏攻势大概率创新(xīn)高。如果今年在业(yè)绩披露(lù)期结束后，随着AI+/数字经济/自主(zhǔ)可控等大产业趋(qū)势以政府支持(chí)力度进一步加大、资本开支增加、订单增加和(hé)产品销量业绩(jì)的改善逐渐被市场所确定(dìng)，则TMT将会重回上行(xíng)趋势(shì)，进入(rù)盛夏攻势。

　　中泰(tài)证券(quàn)认(rèn)为，AI等板块(kuài)或阶(jiē)段(duàn)性见顶(dǐng)，指数上半年阶段性顶(dǐng)部亦或(huò)基(jī)本形成(chéng)本(běn)轮(lún)调整(zhěng)标志(zhì)着AI等高(gāo)位板块或阶段性见顶，指(zhǐ)数上半年阶段性顶部(bù)亦或基本形成。本次(cì)大(dà)幅调整主(zhǔ)要还是因(yīn)为(wèi)在AI相关板块市场(chǎng)情绪处于极值的情(qíng)况下，叠加上述(shù)基本面风险因(yīn)素(sù)逐步发(fā)酵(jiào)，市(shì)场内生调(diào)整需求(qiú)出现集中释放。就资(zī)本市场(chǎng)而言，或代表(biǎo)本轮AI+难以复制2013-2015年互联(lián)网(wǎng)+模式。

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