金融界(jiè)5月23日 万物皆(jiē)周期(qī),周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回的白糖期货正在(zài)迎(yíng)来疯狂时(shí)刻。五一假期(qī)之(zhī)前的(de)最后一(yī)个(gè)交(jiāo)易日，在郑州(zhōu)商品交(jiāo)易所(suǒ)交(jiāo)易的白(bái)糖(táng)主力期货合约收(shōu)盘成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键的信(xìn)息湮(yān)没在五一假期的兴奋(fèn)与快(kuài)乐之中，并未引(yǐn)起市(shì)场关注(zhù)。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖主力合约盘(pán)中继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力期(qī)货合约打(dǎ)破7000元/吨大(dà)关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约(yuē)正在上(shàng)演(yǎn)最后的(de)末(mò)日(rì)疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关(guān)键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘(pán)中就创(chuàng)下7314元(yuán)/吨(dūn)的周(zhōu)期高点，随即(jí)白糖(táng)期货开始一路狂(kuáng)跌(diē)，直(zhí)至2019年(nián)年初(chū)才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注(zhù)意的(de)是，从白(bái)糖主(zhǔ)力合约价格看，2006陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六年一(yī)次(cì)的白糖周期十分(fēn)准时，从未缺(quē)席(xí)过(guò)。而形成这种周期的原因(yīn)与(yǔ)白(bái)糖期(qī)货的种(zhǒng)植周期有关，一(yī)般甘蔗的每三(sān)年一(yī)个种植周期，这从根本(běn)决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期(qī)已经渐(jiàn)入高潮，据生意(yì)社显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至5月22日(rì)，白糖现货市场价(jià)格(gé)报6962元/吨(dūn)，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产是大概(gài)率事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年(nián)制(zhì)糖期截至今(jīn)年4月(yuè)底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除(chú)云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步(bù)进(jìn)入(rù)尾声，除云(yún)南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影(yǐng)响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期(qī)，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下滑趋(qū)势。

　　据(jù)农业农村部(bù)预测(cè)，22/23榨季全(quán)国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑(lǜ)国内白糖(táng)需求量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白糖(táng)来说并(bìng)不现实，由于国内糖料作物种植面积增长(zhǎng)有(yǒu)限，国内糖料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且有(yǒu)限，我国(guó)食糖产量整(zhěng)体保持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右(yòu)陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处。目前(qián)国内(nèi)食糖消费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过进(jìn)口(kǒu)糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情况也不(bù)容乐观(guān)。

　　据消费日(rì)报报道(dào)，联合国粮食及农业组(zǔ)织（粮农组(zǔ)织(zhī)）发布的报告显示，4月国际食品(pǐn)价格指数出(chū)现1年以来的首次回升，食糖(táng)、肉类(lèi)及大米的世(shì)界(jiè)报价上(shàng)涨。粮农组(zǔ)织食(shí)糖(táng)价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白(bái)糖全球(qiú)主要生产(chǎn)国和地(dì)区包(bāo)括(kuò)巴(bā)西(xī)、印(yìn)度(dù)、欧盟、泰国(guó)、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚(yà)等，其中前十位(wèi)食糖(táng)产量(liàng)约占全球总产量的76%；前四大出口(kǒu)国(guó)分别是(shì)巴西(xī)、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整体贸易量占全(quán)球(qiú)比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖国之(zhī)一(yī)，印度正面(miàn)临甘蔗产量下(xià)降危机，加上政府实施(shī)的出口限制，世(shì)界各地的糖价(jià)可能会(huì)进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也是(shì)闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁(níng)糖业双(shuāng)双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今(jīn)年(nián)以来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅(fú)度(dù)超(chāo)过(guò)30%，南宁糖(táng)业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否(fǒu)会(huì)重蹈覆辙，还是继续挑战极(jí)限，市场将会给出答案。

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