消费复苏的(de)强烈信号下，美妆市场还没有真正(zhèng)等来中国消费者的回归(guī)。

　　国(guó)际美妆巨头雅诗兰黛(dài)集(jí)团（NYSE:EL）公布的(de)2023财年第三财季(jì)业绩显示，在截至(zhì)3月31日的三(sān)个月内(nèi)，集团净销售额同比下滑12％至37.5亿美元；净利润从(cóng)上(shàng)年同(tóng)期的5.58亿美元大跌72％至1.56亿美(měi)元。

　　雅(yǎ)诗兰(lán)黛将业(yè)绩下滑主(zhǔ)要归因于中国、韩国等亚(yà)洲地(dì)区旅游(yóu)零(líng)售恢复(fù)缓慢(màn)导致(zhì)库存高企，在打(dǎ)折(zhé)清理库(kù)存的同时(shí)，渠道的补货(huò)订(dìng)单(dān)也有(yǒu)所减(jiǎn)少(shǎo)。据管理层(céng)透露，本季度全球旅游零(líng)售有机(jī)销售(shòu)额就下降了(le)45％。

　　这(zhè)已是(shì)雅诗兰黛业绩下滑的第(dì)四个财季(jì)。2023财年(nián)前三财季，雅诗兰黛净销售(shòu)额同比(bǐ)下降13％至123.01亿美元；净利润同比下降(jiàng)55％至10.39亿美元。旅游零售的问(wèn)题首当其冲。

　　这(zhè)一(yī)局面不会很快扭转(zhuǎn)。该(gāi)集团首1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗席执行官Fabrizio Freda在(zài)财报交(jiāo)流(liú)会上表示，“亚洲旅游(yóu)零售(shòu)业的复苏比我(wǒ)们预期(qī)的更不(bù)稳定，其他地区(qū)更(gèng)加缓慢(màn)，第四财季的不利因素比(bǐ)我们2月份预期(qī)的要大得多。”

　　雅(yǎ)诗兰黛不得不再(zài)次下调全财年业(yè)绩(jì)预期。据预计，2023财年(nián)雅(yǎ)诗兰(lán)黛集(jí)团净销售(shòu)额同比下降10％-12％；有机(jī)净(jìng)销售额下(xià)降(jiàng)5％-7％。

　　投资者们也终于失(shī)去耐性。业绩发布当日，雅诗兰黛股价破纪录地暴跌(diē)超(chāo)21％，直接(jiē)从245美元/股左(zuǒ)右跌破200美元/股(gǔ)。截至(zhì)5月5日收盘(pán)，雅诗兰黛(dài)股价回升至203.54美(měi)元/股，市值为(wèi)727.5亿美元。但和年初相比，该股票股价跌幅已近(jìn)20％，市(shì)值蒸(zhēng)发逾百亿(yì)美元。

　　押注旅游零售，零售商却(què)在清库存(cún)

　　作为跨(kuà)国(guó)美妆企(qǐ)业(yè)的重要渠道，雅诗兰黛在旅游零售已深耕(gēng)超30年。如(rú)今被“控诉”的旅游零售渠道，曾以高速增长的态势让公司引以为傲。

　　据媒(méi)体报道，雅诗兰黛(dài)通过该(gāi)渠(qú)道(dào)每年触及超过30亿消费(fèi)者。雅诗兰黛集团总裁Fabrizio Freda亦曾表示，旅游零售(shòu)推动雅诗(shī)兰(lán)黛在(zài)过(guò)去十年中实现巨大增长。

　　根(gēn)据(jù)雅诗兰(lán)黛集团(tuán)方面透露，基于过(guò)去几年海(hǎi)南旅游零售(shòu)快速增长，去年(nián)7月在海南发生新冠疫情时(shí)，集(jí)团(tuán)与零(líng)售商均(jūn)对疫后(hòu)的市场恢复信心(xīn)十(shí)足，采购了大量产品(pǐn)。但此(cǐ)后(hòu)因(yīn)恢复(fù)不及预期，导致该(gāi)渠道库存高(gāo)企(qǐ)，零售商目前仍(réng)在一边(biān)清理库存，一边(biān)减少采购量，最终导致业绩问题。

　　旅游零售渠道(dào)何以撼动整(zhěng)个集团业(yè)绩？从全球旅(lǚ)游零(líng)售业务(wù)来看，2004财(cái)年，雅诗兰黛的旅(lǚ)游零售业务(wù)销售额约占全年销售额的6％，到2021财年(nián)该业(yè)务(wù)销(xiāo)售额占比达到28％，超过集团(tuán)销售额的1/4。且旅游零售渠道在雅诗兰黛集团的护肤、彩妆、香(xiāng)水和护发(fā)等整个品类(lèi)渠道中市(shì)场份额领先。

　　随着(zhe)海南离岛免税在(zài)疫情期(qī)间快速发展，中国(guó)旅游(yóu)零售市场(chǎng)对于雅诗兰(lán)黛集(jí)团更(gèng)是(shì)举足轻重。2022财年报告指出(chū)，集团最大(dà)的客户(hù)就(jiù)是在(zài)中国(guó)旅(lǚ)游零售渠道(dào)中(zhōng)销(xiāo)售(shòu)产品。正因为如此，海(hǎi)南旅(lǚ)游零售渠道的疲(pí)软就直接导致了在第三财季，雅(yǎ)诗(shī)兰黛护肤品类净销(xiāo)售额(é)从2022财(cái)年的23.95亿美元(yuán)暴跌(diē)17％至(zhì)2023财年(nián)的(de)19.22亿(yì)美元。海蓝之谜(mí)、雅诗(shī)兰黛、Dr.Jart+品牌的净销售额均有所(suǒ)下滑。

　　雅诗兰(lán)黛在交(jiāo)流(liú)会(huì)上提(tí)及(jí)，过去半年里虽然海(hǎi)南旅游客(kè)流(liú)在增加，但是(shì)该市场的美(měi)妆(zhuāng)消费转化却远不及预期。此外时代财经注意到，雅诗兰黛旅游零售渠道商品的“地(dì)板价”一直以来被不少消费(fèi)者诟病。

　　过去两年里，韩国(guó)、日本免税渠道(dào)的大量商品通过保税仓(cāng)形(xíng)式流入中国市场，在库存饱和、直播、离岛免税等(děng)多(duō)方因素带动(dòng)下，各渠(qú)道(dào)竞争激烈，许多(duō)明星(xīng)产(chǎn)品在(zài)市场上价(jià)格“击穿地板”。雅诗兰黛集团(tuán)旗下的品牌雅诗兰(lán)黛与倩碧就是其中(zhōng)典型(xíng)。

　　巴克(kè)莱银行(xíng)分析师Lauren Lieberman也对雅诗兰黛集团旅游(yóu)零(líng)售(shòu)业务(wù)内(nèi)部(bù)的控制度和(hé)话(huà)语权提出(chū)质(zhì)疑。今(jīn)年初(chū)，雅诗兰黛等国际美妆纷纷提升售价，同时(shí)伴随的还(hái)有旅游(yóu)零售渠道的折扣收(shōu)缩(suō)，这从一定程度(dù)上也阻碍了消费者“剁手”。

　　代工订单缩减，美(měi)妆市场(chǎng)尚(shàng)未(wèi)复苏

　　雅诗(shī)兰黛集(jí)团的困境(jìng)也并非个例。今年以(yǐ)来，其(qí)他美妆集团也没有等到中国消费者如(rú)预期那(nà)般回归。

　　截至3月31日，宝洁在(zài)中国最新财季有机销(xiāo)售额同比增长2％，但旗下王牌化(huà)妆品牌SK-II因游客未大规模(mó)回归而在旅游零售渠道的销售(shòu)额有所下降。

　　“想到惨，没想到(dào)这么惨。”一位国际美妆品牌内部人士(shì)对时代财(cái)经形容(róng)今(jīn)年以来的市(shì)场(chǎng)情况。另据多位美妆行(xíng)业人(rén)士透露，今年一(yī)季度品(pǐn)牌(pái)销售(shòu)平平，美妆消费(fèi)复苏不及预期(qī)也成为共识(shí)。“经(jīng)济大环境不好，化妆品成为可以缩(suō)减的支出(chū)。”有人如(rú)是解释。

　　欧(ōu)莱雅集团(tuán)也(yě)在最新(xīn)财季指出，中(zhōng)国所在的北(běi)亚(yà)市场(chǎng)在集团增速垫底，仅(jǐn)1.9％。公(gōng)司(sī)管理(lǐ)层直言(yán)，线下的(de)客流回来了，但销售尚未(wèi)复(fù)苏。而本(běn)土头(tóu)部美妆公司贝泰妮在今年一季度营收和(hé)净利润增速(sù)均显(xiǎn)著(zhù)放缓。

　　这亦(yì)导致了上(shàng)游代工厂(chǎng)的订单缩减。一(yī)位国际(jì)美妆巨头代工厂(chǎng)内部人士表示(shì)，“比去年好，但生(shēng)意没有预期的那(nà)么乐观。”而这个差距主(zhǔ)要反(fǎn)映在(zài)订单(dān)数量(liàng)上。

　　值得关注的是，在今年一季(jì)度，曾在疫情三年依托直(zhí)播(bō)而猛增的(de)线上销售彻底“哑火”。

　　据(jù)华(huá)福证券研报(bào)，今年1-3月淘(táo)系销售(shòu)口径显(xiǎn)示，欧莱(lái)雅集团旗下兰蔻，雅诗兰黛集团旗下雅诗兰黛、海蓝之谜，宝洁(jié)旗下SK-II，资生堂旗下资生堂品牌，GMV与销售量均同比录得双位数下滑，其中雅(yǎ)诗(shī)兰黛GMV下滑超30％，销(xiāo)售量(liàng)下滑26.2％。本土品牌方面，华熙生物的润百颜，贝泰妮的薇诺娜，上海家化的玉泽(zé)1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗、佰(bǎi)草集，水羊股份御泥(ní)坊等(děng)都没能逃(táo)脱GMV大(dà)幅下滑的(de)命运。

　　图片来源：华福(fú)证券

　　在某国(guó)际美妆集团(tuán)电商部门(mén)工(gōng)作的歪歪（化名）对(duì)时代财(cái)经透露(lù)，业绩(jì)增长贡献多来(lái)源(yuán)于几个头部品牌(pái)，“因为(wèi)前几年(nián)直(zhí)播美妆腾飞，品牌目标原本高得(dé)离谱，高得我都想摆烂了。我(wǒ)们品牌去年（销售）比(bǐ)前年涨(zhǎng)60％，但今年的(de)全年目标(biāo)比去(qù)年实际达成同比下(xià)降(jiàng)10％。集团还有(yǒu)一(yī)些品牌也在(zài)降(jiàng)标。”

　　她(tā)还指(zhǐ)出，因(yīn)为销(xiāo)售(shòu)疲软(ruǎn)，今年以来品(pǐn)牌的各项费用均有(yǒu)缩减，“下调(diào)的费用有推广费、活动费、赠品费，以及(jí)参与电商平台满减活动时减下(xià)来的差价。”

　　小(xiǎo)品(pǐn)牌的日子似乎更难。据一名纯(chún)净美妆品牌市(shì)场人员透露，“一季度销售目标倒(dào)是完(wán)成了，但(dàn)是现在品牌(pái)方(fāng)都(dōu)发猛力，竞争激烈，消费(fèi)者要(yào)求(qiú)也(yě)变(biàn)高了。我们线上(shàng)的投放(fàng)费用(yòng)几乎(hū)是(shì)从(cóng)1到0，去年计划(huà)还做了明星投放、达人投放(fàng)，今(jīn)年本(běn)来有(yǒu)计划，但现在全部停止了。公司架(jià)构还在调整(zhěng)。”

　　美妆市场(chǎng)何时1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗(shí)真正回(huí)暖？目前(qián)鲜少有人能(néng)给出(chū)明(míng)确答案，“静(jìng)观(guān)其变”成了不少业内人(rén)士对(duì)当下市场的判断。年初(chū)的各公司的涨(zhǎng)价策略显然未能(néng)解决根本问题(tí)，与此同时有公司毅然(rán)选(xuǎn)择加码(mǎ)供应链投资，以(yǐ)缩短市场(chǎng)反应周期；有(yǒu)公(gōng)司选择收购潜力品牌，创造增长引(yǐn)擎；还有公司(sī)则(zé)重押线下专柜，深入低线城市抢占(zhàn)市场份额(é)。

　　疫情(qíng)政策调整后，消费者(zhě)们首先奔向餐饮(yǐn)、旅游等典(diǎn)型的(de)线(xiàn)下(xià)消费场景(jǐng)，而(ér)美(měi)妆领域似乎无(wú)法享受到这场消费的复苏。

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