今年(nián)AI波(bō)澜壮(zhuàng)阔的(de)大行情之下，引发(fā)了全行(xíng)业所有基(jī)金经(jīng)理关(guān)注，而(ér)公募基金2023年一(yī)季报(bào)揭(jiē)开(kāi)了基(jī)金经理(lǐ)的观点和真实持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积极回报基金，一季度(dù)主要投(tóu)资在人工智能、算(suàn)法、应用、算力(lì)端(duān)等领域，因(yīn)抓(zhuā)住了市场机遇实现了(le)超(chāo)62％的收(shōu)益，成为今年以来业绩最领先(xiān)的主动权益基金。同时，较(jiào)好的(de)业绩也(yě)让这(zhè)只冠军(jūn)基金一季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块在一季(jì)度(dù)也吸引了多(duō)位明星基金经理的关注(zhù)目光(guāng)。

　　兴证(zhèng)全球谢治(zhì)宇就在(zài)一季报表示，一季度在人工智(zhì)能相关产业(yè)链进行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软件公司(sī)进行(xíng)精(jīng)选和(hé)布(bù)局(jú)。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)：积极拥抱人工智能

　　开年以(yǐ)来，计算机行(xíng)业在人工智能板(bǎn)块(kuài)的带动下，走(zǒu)出了波澜壮阔的行情。因抓住(zhù)市场(chǎng)机遇，业(yè)绩一(yī)路领跑，诺安基金蔡嵩(sōng)松的(de)知名(míng)度更上一层(céng)楼。

　　他在一季(jì)度积极拥(yōng)抱AI，所管(guǎn)理的诺安积极回报(bào)成为2023年表(biǎo)现(xiàn)最强的主动(dòng)权益(yì)基金，最新观(guān)点备(bèi)受(shòu)市(shì)场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的(de)问世(shì)，人工智能出现了(le)突飞猛进的发(fā)展，将影响几乎我们所有的行(xíng)业，或将成(chéng)为(wèi)未(wèi)来最强(qiáng)的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型(xíng)持(chí)续迭代，到各种应(yīng)用接(jiē)入AI，再到(dào)算力(lì)芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。国内厂商(shāng)也纷纷开展结合(hé)自身业务的人工智能(néng)领(lǐng)域(yù)的研究，在(zài)股(gǔ)价飞涨的(de)背后，是相关(guān)公司在(zài)产业端的积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极(jí)回报基(jī)金一季(jì)度主要投资在人(rén)工智能(néng)领域，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积(jī)极回报的持仓看，前十大(dà)重仓(cāng)股进行了较大幅(fú)度的(de)调整(zhěng)。相较(jiào)去年底(dǐ)，除(chú)了(le)中微公司、沪硅产业仍(réng)出现在其前十大重仓股之列(liè)外，其他重(zhòng)仓股全部换，新进(jìn)了长川科技、华海清科、盛(shèng)美上海、拓(tuò)荆(jīng)科技(jì)、韦尔(ěr)股份、浪(làng)潮信息(xī)、中芯(xīn)国(guó)际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年表(biǎo)现(xiàn)神勇，如诺安积(jī)极(jí)回报的头号(hào)重仓股中微公司，截至4月21日，今年以来涨(zhǎng)幅达(dá)到87.74％。浪(làng)潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华(huá)海清科、拓荆科技(jì)、江波龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这些表现较好的(de)重仓股推动基(jī)金净值大(dà)涨。

　　从股票仓位来看，诺安(ān)积(jī)极回报并没有保持去年底(dǐ)的高(gāo)仓(cāng)位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平(píng)。去年三(sān)、四季(jì)度基(jī)本保持在90％以上(shàng)的仓位水平，去(qù)年三(sān)季末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成(chéng)长并没有太(tài)大变化，前十大(dà)重仓股(gǔ)相(xiāng)较去年底(dǐ)变化很小，仍重(zhòng)点布局卓胜微、中(zhōng)微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长(zhǎng)的一季报中(zhōng)写(xiě)道，主要布局芯(xīn)片(piàn)板块(kuài)，在(zài)当前的市(shì)场位置，迎接即将到来的科技大行情(qíng)。

　　他还(hái)谈及芯片板块的两(liǎng)大细分(fēn)领域(yù)，在(zài)一(yī)季度都到了(le)临近拐点的阶段(duàn)。

　　首先(xiān)是(shì)芯片设计板块(kuài)，从2021年四季(jì)度开启(qǐ)的芯片(piàn)产业下行周(zhōu)期，随着疫情落下帷幕(mù)，在今年一季(jì)度拐点(diǎn)将至(zhì)。产业端一季度库存水平接近正常，各(gè)厂商(shāng)二(èr)季(jì)度(dù)毛利率(lǜ)水平见(jiàn)底。伴(bàn)随着疫后经济恢复，未来需求端将对设计板块持(chí)续拉(lā)动。

　　同时我们(men)应(yīng)该觉察(chá)到(dào)，随着chatgpt的(de)问世，人工智能出(chū)现了突飞猛(měng)进的发展，将影响几乎我们所有(yǒu)的行业，或(huò)将成为(wèi)未来最强(qiáng)的产业趋势。海外引领，从(cóng)算法(fǎ)大(dà)模型持(chí)续(xù)迭代，到(dào)各种应用接(jiē)入AI，再到算(suàn)力(lì)芯片的(de)突飞(fēi)猛进，产业进(jìn)展迅(xùn)速。而算力几何(hé)级的(de)增长和边(biān)缘侧硬件的(de)拉(lā)动，都(dōu)是未来芯片需求的重要增(zēng)长(zhǎng)。新需求将让芯片(piàn)周期拐点提前到(dào)来。

　　另外(wài)一个(gè)重要板(bǎn)块(kuài)是芯片设备材(cái)料EDA，美国(guó)对中国(guó)半导(dǎo)体(tǐ)的制(zhì)裁已(yǐ)经(jīng)到了穷(qióng)途末路的地步，暨2022年10月7日(rì)美(měi)国半导体出口(kǒu)新法(fǎ)案对我国晶(jīng)圆(yuán)厂极限施(shī)压之后(hòu)，进一步的(de)制裁已经乏(fá)善可陈。国内晶圆(yuán)代工厂一方面(miàn)加(jiā)速(sù)扩产成(chéng)熟(shú)制程，另(lìng)一方面在国(guó)内设备厂(chǎng)商(shāng)的配合下，继续研(yán)发攻克先进制程。虽然美国的制裁对我国先进制程的扩产造(zào)成了一定的影响，但是另外(wài)一个角度(dù)看(kàn)，芯片设备的(de)国(guó)产化率却(què)取得了突(tū)飞猛进的增长。在全球晶圆(yuán)扩产处于下(xià)行周期的大背(bèi)景下，国产(chǎn)替代进程加速对(duì)设备材料EDA板块的拉(lā)动(dòng)，很可能会超预期。

　　冠(guān)军(jūn)基(jī)金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩(jì)一路领跑，冠军(jūn)基金(jīn)的规(guī)模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日(rì)，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)诺安积极回报A以62.04％的收益(yì)，成(chéng)为(wèi)2023年以(yǐ)来业绩最(zuì)强的(de)主动(dòng)权益基金。这一业绩还是受(shòu)到(dào)4月(yuè)21日AI、半导体等领域大跌(diē)影响，若截至4月20日，该基金(jīn)业(yè)绩超(chāo)过72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较好的业绩也(yě)让这只冠军(jūn)基(jī)金(jīn)一季度(dù)规模暴增超900％。数据(jù)显(xiǎn)示，诺安(ān)积(jī)极回报去年底的规模仅0.7亿元(yuán)，而一季(jì)度末(mò)规模已(yǐ)达到(dào)7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一(yī)规模(mó)暴涨(zhǎng)更多来自于投资者(zhě)申购(gòu)。相关(guān)蔡嵩(sōng)松(sōng)以及诺(nuò)安积极回报基金的话题(tí)也(yě)屡见报(bào)端，成为基(jī)民热议的话题。

　　同样，受益于(yú)净值(zhí)大涨以及投资者(zhě)申购，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的(de)5只(zhǐ)基(jī)金在(zài)一季(jì)度规模均出现上涨，除(chú)了诺安(ān)积极回报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化配(pèi)置同(tóng)样规(guī)模暴(bào)增(zēng)，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金的总规(guī)模(mó)也(yě)从去年底的293.25亿(yì)元增(zēng)长到一季度(dù)末的331.33亿(yì)元，幅(fú)度(dù)为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基金经(jīng)理(lǐ)俱乐部”中(zhōng)的(de)一(yī)员。

　　谢治宇：对(duì)人(rén)工(gōng)智能相关产业链进行挖掘

　　作为(wèi)兴(xīng)证全(quán)球基(jī)金分管投研的副总，市场上管(guǎn)理规模(mó)超过700亿的基金(jīn)经(jīng)理，谢治宇一季度调仓换股方(fāng)向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主要加仓半导(dǎo)体及光模块(kuài)相关板块，他也坦言在一季度主要对对人工智能相关产业(yè)链进行(xíng)了挖(wā)掘。

　　他(tā)管理的兴全(quán)合润基金(jīn)一季度新进了海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半(bàn)导(dǎo)体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙(lóng)头(tóu)——海康威视在2022年已将AI技(jì)术应用于设备检测、产品盘点、安检等(děng)多类产(chǎn)品。在(zài)4月15日发布的《投(tóu)资者关系活动记录表》中，海康威视表示，AI技术对海康威(wēi)视的(de)营收增长起了很大的(de)作用。

　　澜起(qǐ)科(kē)技主(zhǔ)营(yíng)业务是为云(yún)计算和(hé)人工智能领(lǐng)域提提供(gōng)以芯片为基础的解决方(fāng)案，目前主要产品包括(kuò)内存接口等。晶晨股份(fèn)也是全球布局、国(guó)内领先的无(wú)晶圆半(bàn)导体系统(tǒng)设计厂商。

　　作为数据中心光模块供应(yīng)商。截止4月(yuè)21日，中(zhōng)际(jì)旭(xù)创今(jīn)年(nián)以(yǐ)来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在(zài)积极加仓，仅一(yī)个季度(dù)的时间就(jiù)狂买8个多亿，直接买进第(dì)七大重仓股(gǔ)。

　　而包括立(lì)讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛(luò)药业在内(nèi)的四(sì)只个股(gǔ)在一季度退出兴全合润前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理(lǐ)的另外(wài)一只可投(tóu)港股的(de)兴全合(hé)宜基金在一季度除了加仓半导体(tǐ)等板(bǎn)块之(zhī)外(wài)，互联网板块中的腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)也是其(qí)主要加(jiā)仓方(fāng)向。

　　谢治(zhì)宇在一(yī)季报中表示，随着各种风险因素减弱，一季度A股(gǔ)市场上证指(zhǐ)数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上(shàng)涨(zhǎng)2.25％感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源(yuán)板(bǎn)块指数上涨较(jiào)多(duō)，A股板块分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取(qǔ)得(dé)了突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带动的人工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　基金报告(gào)期内维(wéi)持(chí)了较高(gāo)仓位，对人(rén)工智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司(sī)进(jìn)行精选(xuǎn)和(hé)布局(jú)。未(wèi)来仍将(jiāng)坚持挖(wā)掘公司长(zhǎng)期成长价值，不断(duàn)寻找(zhǎo)具(jù)有良好投(tóu)资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算机、大众消费(fèi)品(pǐn)

　　2022年(nián)4月13日成立，招(zhāo)商核心竞争力在当年弱市(shì)环境下斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕(yù)成为市场备受关注的基(jī)金经理。

　　招商(shāng)核心竞争(zhēng)力(lì)一季报的披露(lù)揭(jiē)开了朱红裕(yù)的投资(zī)思路和路径(jìng)。从股票持仓来看，一季度末该基(jī)金(jīn)股票市值占基金总资产比例为93.84％，处于该基金成立以来的最高(gāo)值，显示出(chū)一种积(jī)极的态度(dù)。从该基金2022年中(zhōng)报、三季报(bào)、年报(bào)来看(kàn)，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年(nián)底，一季(jì)度朱红(hón感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜g)裕(yù)配置(zhì)A股(gǔ)比例有(yǒu)所降低，配置港股比例有所提升。数据显示，招商核心(xīn)竞争力配置中国(guó)大(dà)陆、中国(guó)香港(gǎng)股票市值占(zhàn)基金净(jìng)值比(bǐ)例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底(dǐ)这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心(xīn)竞争力配(pèi)置来看，重点布局了(le)信息(xī)技术、可(kě)选消费(fèi)等。前十大重仓股来看，重仓卫宁(níng)健康、振(zhèn)华科(kē)技、美的集(jí)团、金蝶国(guó)际等。其中(zhōng)卫宁健康持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕整体做了(le)一些持仓调(diào)整，绿(lǜ)城服务、中国民航信息网络、安(ān)琪(qí)酵母新进前十大重仓股之列，通威股份、希望(wàng)教(jiào)育(yù)、中航光电则(zé)退出前十大(dà)。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初期，我们基于(yú)对经(jīng)济复苏(sū)预期大(dà)概率偏(piān)弱的判(pàn)断，主要减持了(le)经济复苏敏感度相对较高的部分(fēn)制造(zào)业，增持了计算机、大众消费品等行(xíng)业，同时(shí)，我们亦在(zài)一季度末期逐步逢(féng)低增(zēng)持了港股(gǔ)中可(kě)能面(miàn)临(lín)业绩拐点(diǎn)的物业(yè)及计算(suàn)机等公司(sī)。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超额(é)收(shōu)益，但市场的博(bó)弈程度超(chāo)出了我们的预期，导致对部分行业的定价出现了较为显著的偏离。我(wǒ)们将基于(yú)中长期的(de)行业(yè)研究视野，逆势而行。

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