北(běi)京时(shí)间5月7日，备(bèi)受(shòu)关注的巴菲特股东(dōng)大会在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲(fēi)特和他的老搭档芒(máng)格在5个半小时的提(tí)问环节中，回答了投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来自全(quán)球各地(dì)的(de)投资者(zhě)。“来自中(zhōng)国的(de)投资者是最多的(de)，据说达到(dào)1万(wàn)人(rén)。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基金学家杨德龙如此(cǐ)分享自(zì)己在股东大会的现场见(jiàn)闻(wén)。

　　往届大(dà)会上，巴菲(fēi)特都(dōu)会(huì)谈到(dào)中(zhōng)国经(jīng)济，今年也(yě)不例外。

　　“中(zhōng)美(měi)两(liǎng)国(guó)都具有竞争力，都(dōu)能达(dá)成(chéng)繁荣(róng)发展的前景。中(zhōng)国将会成为(wèi)更好(hǎo)的(de)国家，美国也可(kě)以如此(cǐ)。”巴(bā)菲特说(shuō)道。此前，他也(yě)曾多次公开(kāi)表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公司进行过投(tóu)资部署，不过投资对(duì)象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴(bā)菲(fēi)特曾曾投(tóu)资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到(dào)了10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开(kāi)的(de)Daily Journal（每日(rì)期刊）年度(dù)股东(dōng)大会(huì)上，作为董事长(zhǎng)的芒格也(yě)曾表(biǎo)示(shì)，“投(tóu)资人(rén)去投(tóu)资中国是没有问题的。相较于(yú)投资美国(guó)而言，投资中国可(kě)以(yǐ)让(ràng)你(nǐ)用便宜的价(jià)格买到一些更(gèng)好的公(gōng)司，而这即便有一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按(àn)照(zhào)巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪些(xiē)股票可能会得(dé)到他的(de)青睐？

　　时(shí)代财经(jīng)根(gēn)据(jù)巴菲特提(tí)出的(de)“净资产收益(yì)率(lǜ)不低于20％而(ér)且能稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加(jiā)上(shàng)其投资特点(diǎn)，对A股5167家(jiā)上市公司进行(xíng)了梳(shū)理(lǐ)，选出了相对符合(hé)巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三分之一，其(qí)中酒企(qǐ)表(biǎo)现尤为(wèi)出色；而从近3年的(de)净资(zī)产收益率(lǜ)来看，医(yī)疗(liáo)行业无疑是“最大赢家(ji拙荆是什么意思，拙荆是什么意思ā)”。

　　医疗行(xíng)业成“最大(dà)赢家(jiā)”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先考虑净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率指标，且出于对公(gōng)司的价值(zhí)判断而不是价格判断，选择(zé)的是加权(quán)平均（年化(huà)）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴(bā)菲(fēi)特(tè)“20％”标准的A股上市公司(sī)共有(yǒu)100家。

　　以过(guò)去3年的(de)净资(zī)产收益率来(lái)看，排(pái)名(míng)第一(yī)的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其(qí)次，时代(dài)财经参考(kǎo)了上市公(gōng)司最(zuì)新(xīn)（截至5月5日(rì)）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过(guò)与其所(suǒ)属行业算术平均值进(jìn)行对比，又(yòu)从100家公司中(zhōng)挑选出了估值相对行业平均(jūn)值(zhí)偏低的67家(jiā)公司拙荆是什么意思，拙荆是什么意思。

　　最后，时代(dài)财经通过拙荆是什么意思，拙荆是什么意思巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴(bā)菲特一如(rú)既(jì)往(wǎng)偏爱(ài)快消(xiāo)领域，同时也在重金押注能源领域，如(rú)西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的(de)合众银行和(hé)2010年(nián)入手(shǒu)的纽约梅(méi)隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的百年老行——富(fù)国银行。但巴(bā)菲特(tè)对金融领域(yù)的持仓仍(réng)有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行业筛选，还对海天味业等(děng)这类(lèi)之前商(shāng)品信誉受过不良影响的公司(sī)进行了(le)剔除。最终(zhōng)，“淘(táo)”出了18家相对(duì)符合(hé)巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指(zhǐ)数(shù)官(guān)网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司(sī)涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮(yǐn)料行业(yè)约有5家，占比近(jìn)三分之一。而(ér)在近五(wǔ)年内(nèi)，酒企表现出色，净(jìng)利润(rùn)复(fù)合年(nián)增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复合年增长(zhǎng)率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在(zài)A股(gǔ)市场上，有不少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资(zī)产收益率为(wèi)正，达到巴菲特关(guān)注的最低标(biāo)准(zhǔn)，如(rú)贵州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈(yíng)率，所以或(huò)还需(xū)要(yào)等待入场时机。

　　时代财经筛选出(chū)的(de)18家公司(sī)中，家用电器(qì)行业公司(sī)上榜不少。其中，有专做厨(chú)卫(wèi)电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净利(lì)润复合年(nián)增长率表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之(zhī)差来看(kàn)，差距最大(dà)的是(shì)主营集成电路设计的(de)中颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露(lù)杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差(chà)距最(zuì)小(xiǎo)的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行(xíng)业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌(diē)，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业(yè)股(gǔ)价均有上涨。其中，区(qū)间涨(zhǎng)幅(fú)前三名仍(réng)是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年(nián)及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出(chū)相对(duì)符合巴(bā)菲(fēi)特投资逻(luó)辑的22只股票(piào)，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜(bǎng)。

　　而(ér)上述两家公司自(zì)2018年以来，股价(jià)涨幅(fú)分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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