本周(zhōu)铁矿石期货价格大幅下挫，截至21日(rì)下午收盘，大商(shāng)所铁矿石期(qī)货主力(lì)合约跌(diē)近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加(jiā)坡铁矿石(shí)指数期货跌近(jìn)6.9％，至(zhì)107.4美元(yuán)/吨。

　　期(qī)货日报记者注意到，本周后几个交易日，铁(tiě)矿(kuàng)石期货一直(zhí)处于下跌的态(tài)势，本周进口(kǒu)铁矿(kuàng)石价格指数呈现(xiàn)振荡运行态势。

　　兰格钢铁网监测数据显示(shì)，截至2023年4月21日，58％澳粉指数(shù)107美元/吨，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数(shù)110美元/吨(dūn)，较上(shàng)周同期下跌4美元/吨(dūn)；62％澳块(kuài)指数126美元/吨，较上周同(tóng)期下跌4美元/吨。

　　对(duì)此，方正中(zhōng)期(qī)期货铁矿(kuàng)石研究员梁(liáng)海(hǎi)宽(kuān)认为，铁矿石本周加速下行，直接原因源于(yú)成材表需继续走(zǒu)弱(ruò)，二季(jì)度以来成材(cái)消费持续(xù)低(dī)迷(mí)，市场对(duì)“旺季不(bù)旺”担忧进(jìn)一步发酵。成材价(jià)格下降使得钢(gāng)厂(chǎng)利润被进(jìn)一步(bù)压缩，本周铁水产量(liàng)出现见(jiàn)顶回(huí)落，下游需求走弱(ruò)开始对炉料(liào)端(duān)价格(gé)形成(chéng)负反馈(kuì)，焦炭(tàn)、焦煤价(jià)格跌幅更为明显。当前铁矿(kuàng)的5-9价差(chà)已扩大至历史同期(qī)最高水平，铁(tiě)矿石现货价格受高铁水产量(liàng)的刚性支撑相较坚挺(tǐng)，支(zhī)撑近月合约价(jià)格(gé)。而远月(yuè)合约开始(shǐ)计价终端需求走(zǒu)弱和铁矿石受(shòu)自身供需趋于宽(kuān)松的悲(bēi)观预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月中(zhōng)旬以来，由于(yú)需求复苏(sū)不畅，成本中(zhōng)枢(shū)下移，叠加外围(wéi)风险冲(chōng)击，黑色系期货(huò)整体走弱(ruò)，品种间形成负反馈局面。从终端需求看，尽(jǐn)管地产销售明显好转，但传导至投资端尚需时间，一季度房屋新开工同(tóng)比(bǐ)仍下滑19.2％。这(zhè)也导致钢材需求复(fù)苏乏力，旺季(jì)期间螺纹钢表(biǎo)需基(jī)本和(hé)去年同(tóng)期持平(píng)，整体较(jiào)为疲弱，钢厂减(jiǎn)产降库意愿增强，对原料需求构成(chéng)压(yā)力。”国投安信期货高级分析师何建辉说。

　　国泰(tài)君安期(qī)货铁(tiě)矿石分析师马亮认为，近期市场对(duì)于国内钢厂减(jiǎn)产担忧的不断加重导致铁(tiě)矿石出现(xiàn)连续下跌。

　　基本面方(fāng)面，外矿短期(qī)到港压(yā)力不大，疏港(gǎng)依旧(jiù)维持(chí)高位，铁(tiě)矿石库存总量矛盾不明显(xiǎn)。港(gǎng)口(kǒu)库存本周止跌回升，重回(huí)13000万(wàn)吨上方(fāng)，钢(gāng)厂(chǎng)厂内库(kù)存明(míng)显低于历史平(píng)均水(shuǐ)平，低(dī)库存有(yǒu)望(wàng)成为常态，对补(bǔ)库不应有过高期待(dài)。海(hǎi)外主(zhǔ)流铁矿石二季(jì)度将逐步进入(rù)发(fā)运旺(wàng)季，力(lì)拓一季(jì)度铁矿石(shí)发运(yùn)创同期纪录，淡水河谷一季度产量也同比增(zēng)加，到(dào)港压力将增加。“国产矿(kuàng)产(chǎn)量近期持续(xù)回升，铁(tiě)矿(kuàng)石供(gōng)应(yīng)将逐步转向宽松。而(ér)铁水继续提产空间有(yǒu)限，开始面临减(jiǎn)产压力(lì)，铁矿石供需将逐(zhú)步转向(xiàng)宽松(sōng)，下半年(nián)这一趋势将更为清晰，远(yuǎn)月(yuè)合约的估值有中(zhōng)长(zhǎng)期的下调压(yā)力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲飓风等因(yīn)素影响，目前(qián)铁(tiě)矿石发运依然偏低(dī)，港口库存维(wéi)持下降态势，不过由(yóu)于终端需求疲弱，政(zhèng)策调控(kòng)力度增大(dà)，价格逐(zhú)渐(jiàn)承压下行。

　　值得注意的是，上海钢联(lián)4月21日调研247家钢(gāng)厂的(de)数据显示，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)0.82万吨，同比增(zēng)加12.91万吨(dūn)。全国45个港口进口铁矿库存为13034.54万(wàn)吨，环(huán)比增(zēng)123.03万吨；日均疏港量320.18万(wàn)吨增(zēng)0.95万吨。全国(guó)钢厂进口铁矿石库存总(zǒng)量为9123.65万吨(dūn)，环比减少39.10万吨；当前样本钢厂(chǎng)的进口矿日耗为298.17万吨，环比(bǐ)减少0.18万吨，库存(cún)消(xiāo)费(fèi)比30.60，环比减少(shǎ安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统o)0.11天。

　　“本周高炉(lú)铁水产量止增转(zhuǎn)降，拐点出(chū)现(xiàn)，铁矿石需求(qiú)端支撑(chēng)减弱；港口(kǒu)库存止降转增(zēng)，钢厂低库(kù)存按需补库为主。澳巴极(jí)端(duān)天气导致4月底(dǐ)5月(yuè)初港口到(dào)货将(jiāng)有(yǒu)缩(suō)量。”中辉期货铁矿石(shí)研究员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量(liàng)见顶，铁矿(kuàng)石供需总体将转向宽(kuān)松(sōng)安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统，价格(gé)中枢将面临下(xià)移。2309合约当前整(zhěng)体估值水(shuǐ)平偏高，旺季后面临回调压力，维持逢高(gāo)沽空的策略(lüè)。

　　对于后市，兰格钢(gāng)铁(tiě)研(yán)究中(zhōng)心王国清认为，近(jìn)期市(shì)场振(zhèn)荡调整，钢厂采购仍相对谨慎，多以按需(xū)补库(kù)为主，整(zhěng)体交投氛围(wéi)较为冷清。五一(yī)假(jiǎ)期将至(zhì)，下周补库需求或(huò)有增加。综合来(lái)看，预计(jì)下周(zhōu)进口铁矿石价格指数(shù)将继续(xù)振荡运行。

　　“随着钢厂减(jiǎn)产检修范(fàn)围扩大，高需求对铁矿(kuàng)石的支撑转弱，近期供应端表现(xiàn)缩(suō)量(liàng)，五一节前钢厂低库存补库对价格(gé)或形成支(zhī)撑。可(kě)逢高布局空单。”李海蓉说(shuō)。

　　对于黑色板块的(de)后(hòu)市，何建辉认为(wèi)，目前终端需求尚未有太大起色，市场情绪仍偏悲(bēi)观(guān)，黑色系(xì)整体依然承压。持续(xù)调(diào)整后压力(lì)得(dé)到基本释放(fàng)，下行节(jié)奏将会(huì)放(fàng)缓，波动(dòng)有所加剧(jù)。拉长时间周期看，今年大基调(diào)是经济复(fù)苏(sū)，尽管节奏上(shàng)较为波(bō)折，供(gōng)需边际上仍有(yǒu)改善，整体矛盾并不是太突(tū)出，价格波动幅度(dù)较(jiào)前(qián)两年将有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)下降。这也意味着(zhe)，以(yǐ)内需为主的黑色系下方仍(réng)有支(zhī)撑，当前位置不宜过分悲观。预计市(shì)场整体以区间振荡为主，节奏上或先抑后扬，后期关键仍(réng)是(shì)需(xū)求复苏(sū)力度。

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