分析人士称，《暂行规定》施行(xíng)后，预计全市场货币市场(chǎng)基金(jīn)数量(liàng)上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体(tǐ)系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币(bì)市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规(guī)定》）正式实施，从风险管(guǎn)理、人员(yuán)及(jí)系统(tǒng)配置、投(tóu)资比(bǐ)例、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎管理(lǐ)等多方面对重(zhòng)要(yào)货币市场基金的基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人提出了更为(wèi)严(yán)格审(shěn)慎的要(yào)求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基(jī)金的风(fēng)险(xiǎn)管理能力和透明度(dù)，降(jiàng)低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对(母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理duì)部分追(zhuī)求高收益(yì)的投资者(zhě)造成一定影响。此外，预计全市场货币市(shì)场基金(jīn)数量上(shàng)将有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局、调整(zhěng)也提出了要(yào)求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要(yào)货币市场(chǎng)基金是指因基金(jīn)资产(chǎn)规模较大或(huò)者投资者人(rén)数较多、与其他金融机构或者(zhě)金融(róng)产品关(guān)联性较强(qiáng)，如发生重大(dà)风(fēng)险，可能对资(zī)本市场和金融体(tǐ)系产生重大不利影响的(de)货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根(gēn)据《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》，货币(bì)市场基金满足下列(liè)任一条件(jiàn)的，基金管理人应(yīng)当(dāng)在10个工作(zuò)日内(nèi)主动(dòng)向中国证(zhèng)监会(huì)报告：基金资(zī)产(chǎn)净(jìng)值连续(xù)20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份额持有人(rén)数量连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过5000万个；中国证(zhèng)监会认定的符合重要货币(bì)市场(chǎng)基金特征的其他(tā)条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截(jié)至(zhì)2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模(mó)超过(guò)2000亿(yì)元(yuán)。其中，天弘余额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份(fèn)额持有(yǒu)人户数来(lái)看，截至2022年(nián)末，天弘余额宝货币(bì)持有(yǒu)人达7.44亿(yì)户(hù)，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对记(jì)者表示，《暂行规(guī)定》实施后，对于规(guī)模超过2000亿元或者(zhě)投资者数量大于5000万个的货币市场基(jī)金(jīn)，监(jiān)管要求更(gèng)加(jiā)严格，基(jī)金管理人需(xū)要增强抗风险能力，并明确风险(xiǎn)防控与(yǔ)处置机制。这将促(cù)使基金(jīn)公司更加注重风险管理和产(chǎn)品合规性(xìng)，提高产品的透明度和稳定性，从而保护(hù)投资者的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规(guī)一脉(mài)相承，都是为了提升资(zī)管机构的风险(xiǎn)管理能力，实现风险分散化，防止风险过(guò)度集中、对金融安全产(chǎn)生不利影响。在提升风(fēng)控水平的前(qián)提下，引导高收益(yì)产品打破刚兑(duì)，高安全产品收益(yì)率回(huí)落至与其风险相匹配的(de)合理水平。随着(zhe)资管(guǎn)新规的逐(zhú)步落地(dì)，回归本源的(de)主(zhǔ)动类资管产品迎来(lái)发展良机，财富管理行业(yè)百花齐放。

　　明确附(fù)加监管(guǎn)要求

　　《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》明(míng)确了(le)重要(yào)货币市场基金的附加监管(guǎn)要求，指出基金管理人应当遵循长期稳健的经营和投资(zī)理念(niàn)，确保(bǎo)自身投资研究、人员配(pèi)备、系统运营、客户服务、风险管理(lǐ)与(yǔ)危(wēi)机应对等方面的能力水平(píng)与重(zhòng)要货币市场基金管(guǎn)理规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值(zhí)得注意的是，重要(yào)货币(bì)市场基金的基金经理不得少于(yú)2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金管(guǎn)理人的(de)高(gāo)级(jí)管(guǎn)理人员、基(jī)金(jīn)经理(lǐ)等(děng)相关(guān)人(rén)员的(de)考核评价、薪酬激励等不得直(zhí)接或者间接(jiē)与重要货币市(shì)场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在(zài)重要(yào)货币市场基金的(de)投资(zī)运作指标方面，也需要满足多(duō)项要求。例如，持有一家公司发行的证券市值不得超过基金资产净值的5％；投(tóu)资于具(jù)有基金(jīn)托管(guǎn)人(rén)资格的同一商(shāng)业银行发行的(de)金融(róng)工具(jù)占基(jī)金资产净值的比例(lì)不得超过(guò)15％；主(zhǔ)动投(tóu)资于流动性受限(xiàn)资产(chǎn)的规模合(hé)计(jì)不得(dé)超过基金资(zī)产净值(zhí)的 5％；投资组合的平均(jūn)剩(shèng)余期限(xiàn)不得超过90天；投资组合(hé)的杠杆比(bǐ)例(lì)不(bù)得超过110％。

　　货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金交易行为管理方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确认大(dà)额申购申请，避免出现接受单一投(tóu)资者申购(gòu)申(shēn)请后(hòu)导致其持有份额超过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备(bèi)金方面， 基(jī)金管理人、基金托(tuō)管人每月从重要货币(bì)市场(chǎng)基金的管(guǎn)理(lǐ)费、托管费(fèi)中计提的(de)风险准备金比例不(bù)得(dé)低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重(zhòng)要举措。部分货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金规模较大、投资者(zhě)数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要(yào)影(yǐng)响，当出现风(fēng)险事件时，可(kě)能会对金融(róng)市场的(de)流(liú)动性安(ān)全产生(shēng)冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从考核机制，还(hái)是从投资比(bǐ)例、久期、可变母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理现资产的限制，都是为了更高流动性考虑，重要货币市(shì)场基金防(fáng)范流动性风险的(de)能力(lì)将进(jìn)一(yī)步提(tí)升(shēng)，将有(yǒu)效(xiào)防止出现2016年部(bù)分货币市(shì)场基金类似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金的风险(xiǎn)防控(kòng)和监督管理机制方(fāng)面(miàn)，《暂(zàn)行规定》也做出了明确(què)的规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，基金管理人(rén)应当(dāng)综合评(píng)估(gū)重要货(huò)币市场基金(jīn)各类风险的(de)成因(yīn)、表现及影(yǐng)响，会(huì)同相关市场主体(tǐ)共同制定合(hé)理有效的风险应(yīng)对预案。风险应对预案(àn)应当(dāng)报中(zhōng)国证(zhèng)监会备(bèi)案，中国证监会对风险应对(duì)预案的有效性、合(hé)理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生(shēng)重(zhòng)大风(fēng)险(xiǎn)的，由中国证监会牵头相关(guān)部门(mén)成立风险处(chù)置小组，督(dū)促基金(jīn)管(guǎn)理人及相关市场(chǎng)主体依据风险(xiǎn)应对预案等(děng)对(duì)重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金实(shí)施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施(shī)对(duì)于投(tóu)资者有什(shén)么影响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的(de)风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是(shì)，可(kě)能会对部分投资者造(zào)成一定(dìng)影响，例如可能会对(duì)一些追求高收益的投资(zī)者造(zào)成(chéng)一定冲击。此外，新规(guī)可能会(huì)导致一些货币基金(jīn)规模较小(xiǎo)的产品退(tuì)出市场，投(tóu)资者需要注意选(xuǎn)择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定(dìng)》有利(lì)于保护低风(fēng)险偏好的投资(zī)者。相对于(yú)其他资(zī)管产品(pǐn)，货(huò)币市(shì)场基金具有着投资者数量庞大，风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)较低的特点。部分规模较(jiào)大的货币规模基金如出现风险事件，或将对社会稳定产生不(bù)利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重要货币(bì)市(shì)场基金的资产安全要求(qiú)，有利(lì)于(yú)保护投资者利(lì)益。”国(guó)信(xìn)证券表示。

　　财(cái)信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规定》施(shī)行后(hòu)，货币市场基金的规(guī)范化、标准(zhǔn)化、投资分散化、安全化程(chéng)度将有提升，未(wèi)来(lái)是否在公布的(de)重点(diǎn)货币基(jī)金名(míng)录内，可能是投(tóu)资者选择考量的潜在背(bèi)书因素之一。预(yù)计全市场货币(bì)市(shì)场基金数量(liàng)上(shàng)将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提(tí)出了要求。

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