财联社(shè)5月17日讯（记者 闫军）AI主线“鲸落”，市场正在蓄力寻找下一个方向。

　　“我(wǒ)们现在对外(wài)输(shū)出市场观(guān)点会很谨慎，不再对外提明(míng)确(què)主线，反函数的性质是什么意思，反函数得性质今年接(jiē)下(xià)来的市场大概(gài)率是不好做了。”有基(jī)金公(gōng)司人士(shì)向财联社记者表示(shì)，随(suí)着4月底上市(shì)公司年报一季报的披露(lù)，炒作没有业绩的AI风险变高，而市场(chǎng)对有(yǒu)业绩支撑的新能源又提不起兴趣。

　　从(cóng)市场的情绪来看，同(tóng)样如(rú)此，5月16日(rì)的(de)市场亮色(sè)不多，沪指失守3300点(diǎn)，成交(jiāo)额低于9000亿(yì)元，近(jìn)5个交易日以来，市场(chǎng)成交额较(jiào)前期明显(xiǎn)萎缩，资(zī)金观(guān)望的情绪有所(suǒ)加重。北向资(zī)金16日净卖出34.01亿元(yuán)，结束此前连续7个交易日净流入的态(tài)势(shì)。

　　其中，人气板块AI批量跳水无疑打击了市场的信(xìn)心。AI概念股(gǔ)持续低迷，高位股集体大跌，浩瀚深度、剑桥科技(jì)、出(chū)版(bǎn)传媒(méi)、引力传(chuán)媒等多股跌停，有投资者(zhě)开玩笑建议“5月16日(rì)为人工智能受难(nán)日(rì)，纪念人类(lèi)第四(sì)次工(gōng)业革命进程中，人(rén)工智能行(xíng)情开启后第一次(cì)全面大(dà)溃败(bài)”。

　　今年另外一条主线中特估方(fāng)面(miàn)，中字头个股震荡调整，中(zhōng)船科技跌停，中科(kē)信息(xī)跌超10％。反观新能源方面(miàn)，电力稍好，锂(lǐ)价“十连涨”，但(dàn)市场昙花一现，产业链上(shàng)没(méi)有形成全面的行情(qíng)反弹。

　　在存量资金(jīn)的搏杀之下，从(cóng)A股(gǔ)结构上(shàng)看，AI、中特(tè)估和新能源形成了“三国(guó)对立”格局(jú)，轮(lún)流做(zuò)“输血包”。对于资金的轮番流动，有投资者(zhě)表示(shì)，对“魏（中(zhōng)特估）蜀（新能源）吴（AI）”失望了，很想(xiǎng)知(zhī)道芯片能不能成为“晋”。

　　平安基金经理刘杰(jié)表示，近期引(yǐn)领市场的两(liǎng)大主(zhǔ)题“中特估(gū)”及人(rén)工智能板块均出现(xiàn)调整(zhěng)，整体盘面主线(xiàn)不够(gòu)清(qīng)晰。但可以判断，随着海外(wài)加(jiā)息节奏逐渐趋缓、国(guó)内稳增长(zhǎng)促内需政策及货币政策(cè)的推出，且(qiě)国内经(jīng)济温和复苏背景(jǐng)下，权益市场整体行情预计将继(jì)续向(xiàng)上修复。

　　对(duì)于(yú)市场风(fēng)格，他进一步指出(chū)，目前市场风(反函数的性质是什么意思，反函数得性质fēng)格阶段性可能将(jiāng)更加趋(qū)向均衡(héng)，中短期内，人工智能、新能源、医(yī)药及中特估(gū)等板(bǎn)块均有(yǒu)阶段性的相对收益；而(ér)长期来(lái)看，先进(jìn)制(zhì)造、新能源(yuán)、TMT、消费等行业中的核(hé)心资产仍将(jiāng)是(shì)持续关注的市场主(zhǔ)线。

　　整个市(shì)场的(de)亮点在医药的反弹(dàn)，三博脑科、何氏眼科、普瑞眼科均创(chuàng)历史新高，有网(wǎng)友调侃：炒股费脑、费眼，不知(zhī)挂脑科好(hǎo)还是挂(guà)眼科好(hǎo)？

　　最强主线“熄火”

　　年初(chū)以来，各大(dà)指数(shù)除创业板指外累计均(jūn)有上涨，大消费、大金融等板块首先迎(yíng)来了基本面预期修复的改善，而通(tōng)信、计(jì)算机、传媒(méi)等板块也(yě)在人工智能(néng)等产(chǎn)业趋(qū)势(shì)变化的影响下出(chū)现了连续大(dà)涨。而低估值高股息(xī)为(wèi)代表的“中特(tè)估”品种(zhǒng)也(yě)走出了连续(xù)上涨(zhǎng)行情。其中，尤以(yǐ)TMT最为吸睛又吸金。

　　以ChatGPT引领(lǐng)的TMT行情自去(qù)年底启动以来(lái)，成为市场最热主线，Wind数据显示(shì)，TMT自2022年12月23日至2023年4月13日期间涨幅达到31.23％，万得(dé)AI指数则在4月4日达到年内最高点(diǎn)，年内涨幅超过60％。

　　AI板块翻倍股聚集，华夏中证动(dòng)漫游戏(xì)ETF、华泰(tài)柏瑞中证动(dòng)漫游戏ETF等相关基金(jīn)年内也短(duǎn)暂出现过翻倍。不过随着行业交易拥挤度升至40％，基金调仓至高位(wèi)后，AI板块在4月开始回调，截至5月16日，AI指数距离年内(nèi)高点已经(jīng)下跌超过13％，年内涨幅也收窄(zhǎi)至39％。

　　AI连续调整四个交易日，热门个(gè)股批量跳水让追(zhuī)高的投资者体验非常差，市场浮躁自然赚钱效应差。

　　有投(tóu)资者表(biǎo)示(shì)，别人做量化(huà)学(xué)的是巴菲特滚雪球(qiú)，我们学的是“龙头战法”，龙头战法是啥？

　　有网友给出通俗(sú)易懂(dǒng)的解答：宁愿被强者打得头破血流，也(yě)不愿(yuàn)与弱(ruò)者共(gòng)舞。这是整个龙头战法(fǎ)体系(xì)里面的(de)核心，就是拥(yōng)抱强势(shì)股(gǔ)，永远拥抱强(qiáng)势(shì)股，即使(shǐ)亏钱也(yě)要亏给强势股，追求的是暴(bào)利。

　　回到(dào)基金收益率上，此前(qián)翻倍动漫游戏(xì)主题(tí)ETF迅(xùn)速回(huí)撤，距离最高收益率已(yǐ)经回(huí)撤近20个(gè)百分点(diǎn)。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月15日，华夏中(zhōng)证动漫游戏ETF回报率依(yī)然最高(gāo)，为(wèi)81.31％，近一(yī)周回报率为-10.78％，周回报率跌(diē)幅超过(guò)10％的还有华泰柏瑞、国泰中(zhōng)证动漫游戏ETF。此外国泰中证沪港(gǎng)深(shēn)动(dòng)漫游戏ETF、银(yín)华体育文化单周跌幅(fú)也超过9％，全(quán)市场单周跌幅(fú)超过8％的有(yǒu)27只基金，集(jí)中在动漫(màn)游戏、传(chuán)媒、娱乐文化(huà)、智慧生活等相关主(zhǔ)题(tí)上。

　　新(xīn)能(néng)源基(jī)金(jīn)周最高“回血(xuè)”超(chāo)10％

　　锂电(diàn)池(chí)领涨似(shì)乎“一日游”，在5月(yuè)16日，新能源板(bǎn)块(kuài)没(méi)有能延(yán)续周一的强势。从多家公(gōng)募基(jī)金(jīn)观点反馈来看，不论是从基(jī)本面、还(hái)是估值，新能源的(de)暗黑时刻(kè)已经过去。新能源产业自2022年7月开(kāi)始长(zhǎng)达11个月的调整周(zhōu)期，板块龙头公司去(qù)年下跌(diē)超过(guò)40％，调整幅度与时(shí)间都(dōu)已经十分充分。

　　尽管反弹(dàn)的基(jī)础已(yǐ)经具(jù)备，但是(shì)面对(duì)中(zhōng)特估的政策红利(lì)与AI的无(wú)限想象空间，新(xīn)能源距离真正的(de)反弹似(shì)乎(hū)总是缺乏“临门一脚”。

　　从基金表(biǎo)现(xiàn)来看，这一趋势正(zhèng)在慢(màn)慢聚力。从近(jìn)一周(zhōu)基金回报率来看，排名靠(kào)前的(de)均为重仓新能(néng)源，比如国投(tóu)瑞(ruì)银先进制造、长安裕盛、国投瑞银产业趋势和(hé)长安鑫禧涨幅(fú)超(chāo)过10％。从近(jìn)一周回报率(lǜ)首尾基金来(lái)看(kàn)，华夏中证动漫游(yóu)戏ETF与(yǔ)国(guó)投(tóu)瑞银先(xiān)进制造之间收(shōu)益差额(é)超(chāo)过20％。

　　机构(gòu)直(zhí)言市场处于“战(zhàn)略(lüè)僵(jiāng)持阶段的乱战”

　　16日下午，一份某公募基(jī)金(jīn)交流的纪要在市场上流出，直言经济(jì)缓慢(màn)复苏中，还没(méi)有主线出现，当前市场更需要信心。

　　港股(gǔ)向(xiàng)来有“五绝(jué)六穷七翻身”的说(shuō)法，在(zài)5月政策、业绩(jì)处于(yú)相(xiāng)对(duì)真空(kōng)期，市场很难有(yǒu)好的表(biǎo)现。当下A股同样如(rú)此。创金合信首席经济学家魏凤春表示，对市场的(de)整体观(guān)点是大概率市(shì)场处(chù)于“战略(lüè)僵持阶段的(de)乱战”，5月(yuè)交易机(jī)会(huì)可能(néng)更均衡、但也更(gèng)脆弱，当前可能是一(yī)个(gè)布局的好阶段，而未(wèi)必会是收获(huò)的阶段(duàn)，投资者需要多一点耐心。市场可能继续对(duì)一季(jì)报定价，短期市场的(de)核(hé)心矛(máo)盾在(zài)于缺乏特(tè)别明显的亮点。

　　魏(wèi)凤(fèng)春提醒投资者(zhě)，虽然看好(hǎo)TMT和中特估全年的投资(zī)机会，但是短期游(yóu)戏传(chuán)媒(méi)和中特估(gū)与(yǔ)其他板块分化较(jiào)为极致，也是(shì)不争的事实(shí)，提醒投资者这(zhè)两个板块短期可能的风险。从(cóng)策略角度看，魏凤春表示，投资者需要高度重(zhòng)视(shì)交易的灵(líng)活(huó)性。策略(lüè)的(de)整(zhěng)体包括趋势、结(jié)构与节奏，反弹带来的是节奏的变(biàn)化(huà)，不(bù)是趋势和结(jié)构的变化。

　　此外，博时基金表示，16日(rì)发布的(de)4月经济指标显示，4月份国(guó)内服务业和消费恢复相对较快，我国(guó)经济运行总体延续修复的态(tài)势、但修复(fù)的基础仍需继(jì)续(xù)巩固。货币政策(cè)依然(rán)延(yán)续(xù)前(qián)期稳健偏宽松(sōng)的基(jī)调，流动(dòng)性也(yě)维持合理充(chōng)裕的态势。当前市场(chǎng)对央(yāng)行后续采取降息操作仍有(yǒu)一定的预(yù)期。今年仍是“稳增长”之年，或可适当关(guān)注受(shòu)益(yì)“一带一路(lù)”政策的(de)概念板块的机(jī)会(huì)。

　　不过亦有(yǒu)市场人(rén)士表示不(bù)必(bì)过分(fēn)悲(bēi)观(guān)，随(suí)着股指交割日临近(jìn)，盘面波动剧烈一(yī)点，算(suàn)是正(zhèng)常的(de)行为，不(bù)必放大恐慌。在储蓄(xù)资金大搬家和经(jīng)济复苏的大趋势(shì)下，纠结于几十(shí)个点的起伏(fú)可能会(huì)误(wù)判方(fāng)向。边走(zǒu)边(biān)看，行情会(huì)在犹(yóu)豫中展(zhǎn)开。

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