财联(lián)社(shè)4月21日讯（记者 王宏）财联(lián)社记(jì)者从业内获(huò)悉，近期监管(guǎn)部门正(zhèng)陆续召集(jí)相(xiāng)关(guān)保险(xiǎn)公(gōng)司开会，主要内容是进行窗口指导，要求寿险公司(sī)调(diào)整新开发产品的(de)定价利率(lǜ)，控制利差损，要求新开发产品(pǐn)的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有为(wèi)，主(zhǔ)体(tǐ)调节在先，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　新开发产品定(dìng)价(jià)利率(lǜ)或(huò)从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社(shè)记者获悉，近(jìn)日监管部门陆续召集(jí)了多家寿险公司开会，以窗口指导的名(míng)义，要求公司调整产品(pǐn)利率，控制(zhì)利差损(sǔn)。

　　据(jù)悉，监管(guǎn)要(yào)求险企(qǐ)新开发产品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的主要思(sī)路是市场(chǎng)有(yǒu)效，监(jiān)管(guǎn)有为，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏(zòu)，实现软(ruǎn)着陆。

　　这(zhè)次(cì)调整是(shì)不(bù)久前监管(guǎn)召(zhào)集险企(qǐ)进(jìn)行调研会的后(hòu)续。3月21日财联社记者曾报(bào)道，为引导(dǎo)人身险业(yè)降低负债成(chéng)本，加强行业负债质量管理，银(yín)保监(jiān)会人身(shēn)险部组织保险行业协会(huì)以及多家(jiā)保险公(gōng)司开展调研。将重点调研普通险预(yù)定利率分布、分红险预(yù)定利率和分(fēn)红水(shuǐ)平等(děng)公司负债成本情况(kuàng)，以(yǐ)及降低责(zé)任准备金(jīn)评估(gū)利率对公(gōng)司和(hé)行业的影(yǐng)响，包括(kuò)对新产品定(dìng)价、存量业务退(tuì)保(bǎo)、销售行为(wèi)、市场竞(jìng)争分析(xī)变化等的影(yǐng)响。

　　随后据报道(dào)，监管在北京、南京、武汉三地召(zhào)开座谈会。其中(zhōng)，北京(jīng)参会的保(bǎo)险(xiǎn)公司包括中国人寿、新华(huá)人寿、阳光(guāng)人(rén)寿(shòu)、中邮(yóu)人寿等；南京参会的保险公司有太保寿险(xiǎn)、工银安盛人寿(shòu)、安联人寿、中韩人寿等(děng)；武汉参(cān)会的保(bǎo)险公司有合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的(de)一(yī)位总精算(suàn)师表示，各险企基本就降低责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率(lǜ)达成(chéng)共识，有(yǒu)公司建议分阶(jiē)段调整(zhěng)，比如普(pǔ)通型长期年金(jīn)的责任准备(bèi)金评(píng)估利率目(mù)前(qián)为年(nián)复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具(jù)体的调整方案还(hái)有待监管(guǎn)研(yán)究(jiū)后出(chū)台。

　　有保险公司业内人士(shì)对财联社记者(zhě)表(biǎo)示：“已经(jīng)准(zhǔn)备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也有(yǒu)业(yè)内人(rén)士对财联社记者表示，此次主要涉及(jí)新(xīn)开发(fā)产品(pǐn)的定价利(lì)率，以往的产品(pǐn)不受(shòu)影响，行业“炒(chǎo)停售”难以避(bì)免。

　　下调预定利率避免利差损风险

　　平安非(fēi)银团队表示，我国险(xiǎn)企资(zī)产配置风格(gé)稳健，债(zhài)券投(tóu)资比(bǐ)例稳步提升，其他资产以非(fēi)标(biāo)资(zī)产为主、投资比例(lì)持续回落，股票和基金投(tóu)资比例(lì)基(jī)本稳定(dìng)。2018年以来，主要券种长端利率中枢(shū)下行，长久期债券和优质非标资(zī)产供(gōng)给有限，保(bǎo)险固收类资产配置面临挑战。同时，权益市(shì)场(chǎng)波动率较大、对投资收(shōu)益率影响(xiǎng)较大。近年监管(guǎn)按(àn)产品(pǐn)类型(xíng)调整评估利率、防范化解利差损风(fēng)险。2023年3月银保监(jiān)会召开座(zuò)谈会，各险企(qǐ)已就(jiù)降低责任准备金评估利率达成共识。

　　东吴证(zhèng)券非银(yín)团队此(cǐ)前曾表示，短期来看(kàn)，引(yǐn)导降(jiàng)低(dī)负债成(chéng)本(běn)将大幅刺激产品销售，老产(chǎn)品停售炒(chǎo)作难以避免。中(zhōng)期来(lái)看，预定利率跟随评估不尽人意是什么意思利率下行，保险公司分红险占比提升，有望缓解人身(shēn)险公司刚性负债成(chéng)本压力，寿险产品本(běn)身(shēn)保本属性有望进一步强化。

　　实际(jì)上，监管历(lì)史上有过(guò)多(duō)次调整评估利率的行动。据悉，1992年(nián)到1996年间，保(bǎo)险公司(sī)为了和银行竞(jìng)争，长期保险的预定利率均在8％以上。考虑到利差(chà)损(sǔn)风险，1999年，原保(bǎo)监会(huì)下(xià)发《关(guān)于调(diào)整寿险保单预定利(lì)率的紧急通(tōng)知》，全面叫停高预定(dìng)利率(lǜ)产(chǎn)品，强制(zhì)寿险公司将寿险保单的预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场(chǎng)来看，美国在20世纪80年代，日本(běn)在20世纪(jì)90年代末(mò)都曾面(miàn)临利差损(sǔn)风险。1970年左右，美国寿(shòu)险业竞争激(jī)烈，为提(tí)高竞争力，险(xiǎn)企销售大(dà)量高(gāo)负债成本、低利润产(chǎn)品。1980年左(zuǒ)右，利率(lǜ)下行，投资承压，据美国审计(jì)总署统计(jì)，1975年(nián)-1990年(nián)间共有176家人寿和不尽不尽人意是什么意思人意是什么意思健康保险公司破产，其中80％发生在1982年以后，主要系(xì)险(xiǎn)企销售(shòu)大量对(duì)利率(lǜ)敏感(gǎn)的低利润(rùn)产品；同时市场压力致使投资(zī)端面临亏损。

　　平安非银团队表(biǎo)示(shì)，参考海外(wài)，低利(lì)率环境(jìng)下，负债端主(zhǔ)要(yào)通过调整(zhěng)寿险产品结构、下调预(yù)定利率的方(fāng)式来避(bì)免利差损风险。近年(nián)来，我国长端利率地位震荡(dàng)、权益市场(chǎng)波(bō)动加剧，寿险(xiǎn)行业面临着潜在的利差损风险、险企利润(rùn)承(chéng)压(yā)。保(bǎo)险监管趋严，通(tōng)过发(fā)布产品负面(miàn)清(qīng)单、下调演示利率、分产(chǎn)品调整评估利率等降低负(fù)债端(duān)成(chéng)本。

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