今年以来，港股走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通基(jī)金整(zhěng)体港股仓位(wèi)略有提升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等行(xíng)业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港(gǎng)股(gǔ)基金基金经理表示，预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利(lì)的拐点且即(jí)将迎来收入(rù)加速扩张，未来港(gǎng)股(gǔ)市场将在波动(dòng)中上行，板(bǎn)块方面，看好(hǎo)政策优化下的消费(fèi)和地产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的(de)互联网(wǎng)和医药、高景气(qì)的制造业(yè)等。

　　一(yī)季度(dù)港股基金(jīn)仓位略有(yǒu)上(shàng)升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，在(zài)5000多只陆港通基金(jīn)（不(bù)同份(fèn)额分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字(zì)的主动(dòng)权益基(jī)金(jīn)近400只，这些都是(shì)“高纯度”以港股为投(tóu)资方(fāng)向的(de)基金。截至(zhì)一(yī)季度末，这些基金(jīn)的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点，其中有83只基金港(gǎng)股持(chí)仓(c府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀āng)在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数(shù)为代表(biǎo)的港股(gǔ)数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调(diào)整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不(bù)少知名基金(jīn)经理在一(yī)季度(dù)加(jiā)大了对港(gǎng)股的投资(zī)力度，提(tí)升港股配置在10-40个百分点不(bù)等。比(bǐ)如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源沪港深新(xīn)机遇(yù)A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理(lǐ)的南方(fāng)港股创新视野(yě)一年持有A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的(de)71.08％提升至今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港(gǎng)股通(tōng)红(hóng)利(lì)精选A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港(gǎng)股通价值发现A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的78.83％提升(shēng)至今年一季(jì)度末(mò)的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港(gǎng)股数(shù)字经济A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的(de)83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市(shì)值(zhí)统计，截至一季报，被陆港(gǎng)通基金(jīn)重仓的前十大(dà)港股(gǔ)分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁(níng)、华润(rùn)啤(pí)酒(jiǔ)，涵(hán)盖通信服(fú)务、油气(qì)开(kāi)采、数字媒体、生物制(zhì)品、多(duō)元(yuán)金融、服装家纺、视频(pín)饮料等领域。其(qí)中，腾讯(xùn)控股、中(zhōng)国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份获不(bù)同程度增持(chí)。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加(jiā)仓幅度最大的(de)前十只港股为(wèi)中(zhōng)国海洋(yáng)石(shí)油(yóu)、新(xīn)天绿色能源(yuán)、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集(jí)团(tuán)、中国石油化工股份、中国南方航(háng)空(kōng)股份(fèn)、华电国际电力(lì)股份、越秀地产、中广核电(diàn)力(lì)，分(fēn)别涵盖(gài)油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等(děng)领域(yù)。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概念(niàn)，陆港通基(jī)金在一(yī)季(jì)度(dù)对其大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市场或将在(zài)波动(dòng)中(zhōng)上(shàng)行，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于港股后市，南(nán)方港(gǎng)股创新视(shì)野一年持有基金基金经理史博在(zài)一季度中(zhōng)表示，展望(wàng)未(wèi)来，仍然(rán)看(kàn)好港股市场(chǎng)投资机会：中国经济方面(miàn)，宏观经济(jì)仍在企稳回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场(chǎng)需求继续(xù)增加，非(fēi)制造(zào)业恢复速度加(jiā)快；海外(wài)无风(fēng)险利(lì)率方面，3月初非农和(hé)通胀(zhàng)数(shù)据以(yǐ)及突(tū)发的银行风险事件已经让美(měi)联储过于(yú)强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋(qū)缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业(yè)风险事(shì)件对市(shì)场冲击可控(kòng)，国内政策积极(jí)信号涌(yǒng)现。

　　基(jī)于此，预判港股市(shì)场将在波动中上行，在板(bǎn)块配置(zhì)方面，我们将加大(dà)对政策(cè)优(yōu)化下(xià)的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高景气(qì)的制(zhì)造业等板(bǎn)块的(de)配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金经(jīng)理曲(qū)径表示(shì)，港股数字经济的代表行业为(wèi)互联网和(hé)先进制府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀造，在(zài)经历了过去(qù)2年的合规整治及(jí)业务梳理后，股价均处在(zài)价(jià)值投资区域(yù)，具(jù)有良好的投资(zī)性价(jià)比。同(tóng)时，互联网相关公司，也(yě)更(gèng)具有数据、平台(tái)和(hé)算(suàn)法的整合能力，通过(guò)推出人工智能(néng)相关模型及应用，提升(shēng)自身运营效(xiào)率(lǜ)，以及对外输出算法和算(suàn)力。作为人工智(zhì)能赋能各个行业的元年，我们中长(zhǎng)期看好港股(gǔ)数字经济(jì)板(bǎn)块(kuài)的(de)前景。

　　华(huá)宝港(gǎng)股通香港基金经理周欣表示，港股市场(chǎng)方(fāng)面，港股市场大部分的企业盈利来源于中国内地，中(zhōng)国内地经济的环比上行将会(huì)支撑港股(gǔ)公(gōng)司盈(yíng)利的环比(bǐ)增长，从而支撑(chēng)下港股公司下半(bàn)年的市(shì)场表现。然而(ér)，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有(yǒu)一定的增长，但是由于基数效应，下半年港股盈利同比府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀增速(sù)会较上半年有所回落。对于估(gū)值相对较(jiào)高的行业将有一定(dìng)的压力。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受(shòu)行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业(yè)龙头公司(sī)的估值(zhí)仍将受到一定程度的压(yā)制，但是当行业龙头公司受情(qíng)绪影(yǐng)响出(chū)现超跌时，将会有较好的(de)买入(rù)机会出(chū)现。生物医药行业仍将处在行业快(kuài)速增长(zhǎng)的红利中，但是随着中报(bào)业绩(jì)的释放和四(sì)季度集采(cǎi)的预(yù)期，生物行业(yè)前期涨幅较多的龙头公司可(kě)能会出现一定的调整，但是通过自(zì)下而上的方式生(shēng)物医药行业仍(réng)将有机会选(xuǎn)出有较好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经理(lǐ)付(fù)倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已(yǐ)经(jīng)进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩(kuò)张，并且A股市场也(yě)即将进入企(qǐ)业盈利的(de)拐点，这是推动两地市场向上的决定性(xìng)因素(sù)。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及(jí)加息(xī)周期临近尾(wěi)声流动性逐步宽松(sōng)背(bèi)景(jǐng)下(xià)，中(zhōng)国(guó)资产的吸引(yǐn)力有望(wàng)进一(yī)步(bù)凸显。在A股及港股估(gū)值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在高位的背景下，有望开启盈(yíng)利与估值修复的戴维(wéi)斯双(shuāng)击行(xíng)情。

　　主要关注三条投(tóu)资主线：1.关注(zhù)盈利增长(zhǎng)高(gāo)弹性的机会：由于中国经济修复有望成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和板块更有望受(shòu)益(yì)于经济(jì)复苏(sū)，盈利预测(cè)有较大上修(xiū)空间；同时部分龙头(tóu)公(gōng)司有长期的前(qián)沿技术/产品储备以迎接(jiē)下一轮的(de)收入扩(kuò)张机会，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如互联网(wǎng)、部(bù)分可选消费、部(bù)分医药(yào)等。

　　2.关注收益风(fēng)险(xiǎn)比显著右偏(piān)的机会：关注在未来经(jīng)济周(zhōu)期中上行风险显著(zhù)大(dà)于下(xià)行风险的行业。市场预期在低(dī)位、景气度有拐点(diǎn)或持续性超预(yù)期的(de)行业(yè)。供需格局佳，价(jià)格弹(dàn)性(xìng)贡献(xiàn)盈(yíng)利超预期(qī)的(de)行业(yè)，如电子、新能源(yuán)、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高(gāo)股息(xī)资产的机会：关注基本(běn)面夯(hāng)实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股息(xī)资产(chǎn)的投资(zī)机会，如通信、石(shí)油石(shí)化等(děng)。

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