今年AI波澜壮(zhuàng)阔的大行(xíng)情之下(xià)，引发了(le)全行(xíng)业所有基金经理(lǐ)关(guān)注，而公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报揭(jiē)开了(le)基金经(jīng)理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩(sōng)松(sōng)所管(guǎn)理的诺安积极回报(bào)基金(jīn)，一季度主(zhǔ)要投资在人工智能、算(suàn)法、应用、算力(lì)端等领(lǐng)域，因抓住(zhù)了市场(chǎng)机遇实现了超62％的收益，成为今年(nián)以来业绩(jì)最领先(xiān)的主动权益基金。同时，较(jiào)好的业绩也让(ràng)这只(zhǐ)冠军基金一(yī)季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板(bǎn)块(kuài)在一季(jì)度也吸引了多(duō)位明星基(jī)金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季(jì)报(bào)表示(shì)，一季度(dù)在人工智能相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司(sī)进行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱人工智能

　　开年以来，计(jì)算机行(xíng)业在人(rén)工智能板块的(de)带动(dòng)下，走(zǒu)出了波澜壮阔的(de)行柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹情。因抓住(zhù)市场(chǎng)机(jī)遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松(sōng)的知名度更上一层楼。

　　他在一(yī)季度(dù)积极(jí)拥抱(bào)AI，所管(guǎn)理的诺安积极回(huí)报成为2023年表现最强的主动(dòng)权益基(jī)金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎(hū)我(wǒ)们所有(yǒu)的行业，或(huò)将成(chéng)为未来(lái)最强的产业趋势(shì)。

　　他还提到，海(hǎi)外(wài)引领，从算法大模型持续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再到算力(lì)芯(xīn)片的突飞猛进，产(chǎn)业进(jìn)展迅(xùn)速。国(guó)内(nèi)厂商也(yě)纷纷(fēn)开展结合自身业务(wù)的人(rén)工智能领域的(de)研究，在股价飞涨(zhǎng)的背后，是相关公司在(zài)产业端的积(jī)极(jí)布局，人工智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积(jī)极(jí)回报基金(jīn)一(yī)季度主要投资(zī)在人(rén)工智能领域，算法、应用、算力(lì)端(duān)都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓(cāng)看(kàn)，前十(shí)大重仓股进行了(le)较大幅度的调整。相较去(qù)年底，除了中微公司、沪硅产(chǎn)业仍(réng)出现在(zài)其前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股之列外(wài)，其他重仓股全部(bù)换，新进(jìn)了长川科(kē)技(jì)、华海(hǎi)清科(kē)、盛美上海、拓荆科(kē)技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不(bù)少在(zài)2023年表现神勇，如诺安积极回报的头号重仓股(gǔ)中微(wēi)公(gōng)司(sī)，截至4月(yuè)21日，今年以(yǐ)来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年(nián)内拥有超100％的涨(zhǎng)幅(fú)，而(ér)华(huá)海清(qīng)科、拓荆科技、江波龙等年内(nèi)涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现较好(hǎo)的重仓股(gǔ)推动(dòng)基金净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位(wèi)来看，诺安积极(jí)回报(bào)并没有(yǒu)保(bǎo)持去年底(dǐ)的高仓位，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处(chù)于中性(xìng)水平。去年(nián)三、四季度基本保(bǎo)持在90％以上的仓位水平，去(qù)年三季(jì)末、四(sì)季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓(cāng)位一(yī)度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的另外一只(zhǐ)基(jī)金诺安成长(zhǎng)并(bìng)没有(yǒu)太大变化(huà)，前十大重仓(cāng)股(gǔ)相较去年底(dǐ)变化很小，仍(réng)重点布局卓胜微、中微公司(sī)、圣邦(bāng)股份(fèn)、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长的一季报(bào)中(zhōng)写道，主要布局芯片板(bǎn)块(kuài)，在当前的市场(chǎng)位置，迎接即将到来的科(kē)技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领域，在一(yī)季(jì)度都到(dào)了临近拐点的(de)阶段。

　　首先是芯片(piàn)设计(jì)板块，从2021年四季度开启的芯片产业下行(xíng)周(zhōu)期(qī)，随(suí)着(zhe)疫情(qíng)落下(xià)帷幕，在今年一季度(dù)拐点将至。产业端一(yī)季度库存水平接近(jìn)正(zhèng)常，各厂商二(èr)季度毛利率水(shuǐ)平见底。伴(bàn)随着疫后经济恢复，未来需求端将对设(shè)计板块持续拉(lā)动。

　　同时我们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的(de)问世，人工(gōng)智能出现了突飞(fēi)猛(měng)进的(de)发展，将(jiāng)影(yǐng)响几乎我们所(suǒ)有的行(xíng)业，或(huò)将成为未来最强的产业趋势。海外引领，从算法(fǎ)大(dà)模型持(chí)续迭代，到(dào)各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛(měng)进(jìn)，产业(yè)进展(zhǎn)迅速。而算力几何级的增长和边缘侧硬件的拉动(dòng)，都是(shì)未来芯片需求的重要增(zēng)长。新需(xū)求将让芯片周期(qī)拐点提前到(dào)来。

　　另外一个(gè)重要板(bǎn)块(kuài)是(shì)芯片设备(bèi)材料EDA，美国对中国半导体(tǐ)的制(zhì)裁(cái)已经到了穷途(tú)末路的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国半(bàn)导体出口新法案对我国晶圆厂(chǎng)极限施压之后，进(jìn)一步的制裁已经乏(fá)善可陈。国内晶(jīng)圆代工厂一方面加(jiā)速扩产成熟制程，另一方面(miàn)在(zài)国内设备(bèi)厂商的配合下(xià)，继续研发攻克先进制程。虽然美(měi)国的制(zhì)裁对(duì)我国先(xiān)进制程的扩(kuò)产造成了一定的影响，但(dàn)是另外一个(gè)角度看(kàn)，芯片设(shè)备的国(guó)产化率却(què)取得了(le)突(tū)飞猛进的增长。在(zài)全球(qiú)晶圆扩产(chǎn)处(chù)于下行(xíng)周期的(de)大(dà)背(bèi)景下，国产替代进程加速对设备材料EDA板块的拉动，很可(kě)能会(huì)超(chāo)预期。

　　冠(guān)军基(jī)金规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩(jì)一路领(lǐng)跑，冠军(jūn)基(jī)金的(de)规模也出现迅猛增长。

　　数据(jù)显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的(de)诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业绩最强的主动权益基(jī)金。这一业绩还是受(shòu)到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路(lù)涨势(shì)如虹(hóng)。

　　较好(hǎo)的业绩也让(ràng)这只冠军基(jī)金一季度(dù)规模暴增超900％。数据(jù)显(xiǎn)示，诺安(ān)积(jī)极回报去年底(dǐ)的规(guī)模仅(jǐn)0.7亿元(yuán)，而一(yī)季度末规(guī)模已达(dá)到7.11亿元(yuán)，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一规模(mó)暴(bào)涨更多来自于投资者(zhě)申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的(de)话题也屡见报端，成为(wèi)基(jī)民热议的(de)话题。

　　同样，受益于净值(zhí)大涨以及投资者申购，蔡嵩松(sōng)管理的5只基金在(zài)一(yī)季度规模均出现(xiàn)上(shàng)涨(zhǎng)，除了诺安积极回报(bào)之外，2023年业绩超40％的诺安优(yōu)化配(pèi)置同样规模暴增(zēng)，从去年(nián)底的0.77亿(yì)元增加到(dào)1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管(guǎn)理(lǐ)基金的总规模(mó)也(yě)从(cóng)去年底的293.25亿元增(zēng)长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元，幅度(dù)为(wèi)12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基金经(jīng)理俱乐(lè)部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人(rén)工(gōng)智能相关产业链进行(xíng)挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基(jī)金分管投(tóu)研的(de)副总(zǒng)，市(shì)场上管理规模超(chāo)过700亿的(de)基金经理，谢治宇一季度(dù)调仓换(huàn)股方向也受到市场关注。

　　从最新一(yī)季报披露(lù)柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹情况看(kàn)，谢治宇主要加仓半导(dǎo)体及光模块(kuài)相(xiāng)关板(bǎn)块，他(tā)也(yě)坦言在一季度主要对对人(rén)工(gōng)智能(néng)相关(guān)产业链进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的(de)兴全合润基金一季度新进了海康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨(chén)股份四(sì)只个(gè)股(gǔ)，几乎全部是(shì)与AI、半导体、光模块方向(xiàng)相关(guān)。

　　其中，安(ān)防(fáng)龙头——海康(kāng)威(wēi)视在2022年已将AI技术应用于设(shè)备(bèi)检(jiǎn)测、产品盘点、安检(jiǎn)等多(duō)类产品。在(zài)4月15日发(fā)布的《投资者关系活动记录表》中，海(hǎi)康威视表(biǎo)示，AI技术(shù)对海(hǎi)康威视的(de)营收增长(zhǎng)起了很大的作用(yòng)。

　　澜(lán)起科(kē)技主营业务是为云计算和人(rén)工(gōng)智能领域提提(tí)供以芯片为(wèi)基础(chǔ)的解决方(fāng)案，目前主要产品包括内存接口(kǒu)等。晶晨股份也是全球布局、国内领(lǐng)先(xiān)的无晶圆(yuán)半导(dǎo)体系(xì)统设(shè)计厂商。

　　作为数据中心光模块(kuài)供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来(lái)暴(bào)涨189.27％，谢(xiè)治宇也在(zài)积(jī)极加仓，仅一个(gè)季度的时间(jiān)就狂买8个多(duō)亿，直接买(mǎi)进第(dì)七大重仓(cāng)股。

　　而包括立讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛(luò)药业在内的四只个股在一季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除(chú)了兴全合润，谢(xiè)治宇管理的另(lìng)外一只可投(tóu)港股的(de)兴(xīng)全(quán)合宜基金在一季度除了加仓半导体等板(bǎn)块之外(wài)，互联网板块(kuài)中的(de)腾讯控股也是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种风险因素减弱，一季(jì)度A股(gǔ)市场上证指数上涨5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指(zhǐ)数上涨较多，A股板(bǎn)块分化更明(míng)显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也(yě)实(shí)现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　基金报告(gào)期内(nèi)维持了较高仓位(wèi)，对(duì)人工(gōng)智能相关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选和布(bù)局。未来仍将坚持挖掘公司长期(qī)成长价值，不断寻找(zhǎo)具有(yǒu)良(liáng)好(hǎo)投资性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日(rì)成(chéng)立，招商核(hé)心(xīn)竞争力(lì)在当年弱市环(huán)境(jìng)下斩获(huò)超47％的收(shōu)益(yì)，让招商(shāng)基金朱红裕成为市(shì)场备(bèi)受关注的(de)基金经理(lǐ)。

　　招(zhāo)商核心竞争力一季报的(de)披露揭开(kāi)了朱红裕(yù)的投资思路和路径。从股票持仓来(lái)看，一季度末该基(jī)金股票市值占基金(jīn)总(zǒng)资产比例为93.84％，处(chù)于该基金成立以(yǐ)来(lái)的最高值，显示出一种积极(jí)的态(tài)度(dù)。从该基金2022年中报、三(sān)季(jì)报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度(dù)朱(zhū)红裕(yù)配(pèi)置A股比例(lì)有所降低，配(pèi)置港股(gǔ)比例有所(suǒ)提升。数据(jù)显示(shì)，招(zhāo)商(shāng)核(hé)心竞(jìng)争力(lì)配(pèi)置中(zhōng)国大陆、中(zhōng)国香港(gǎng)股(gǔ)票市值占基金净值比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配(pèi)置来看(kàn)，重点布局了信息技术、可选消(xiāo)费等。前十大重仓股来看(kàn)，重(zhòng)仓卫宁(níng)健康、振华科(kē)技、美的(de)集团、金(jīn)蝶国际等。其(qí)中卫(wèi)宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了(le)一些持(chí)仓调整，绿城服务、中(zhōng)国民航信(xìn)息网络、安琪(qí)酵母新进前十大重仓股之列(liè)，通威股(gǔ)份、希望教(jiào)育、中航光(guāng)电则退出前十(shí)大。

　　朱红裕也在季报中写(xiě)道，一季度初期，我们(men)基(jī)于对经(jīng)济复苏预期大(dà)概率偏(piān)弱的判断，主(zhǔ)要减持了(le)经济复苏敏感度相对较高的部分制造业，增持了计算机、大众消(xiāo)费(fèi)品(pǐn)等(děng)行业，同时，我(wǒ)们亦(yì)在一季度末期逐(zhú)步(bù)逢低增持(chí)了(le)港股中可能面临业绩拐(guǎi)点(diǎn)的物业(yè)及(jí)计算机(jī)等公司。

　　他也(yě)坦言，虽然创(chuàng)造了一定(dìng)的(de)超额收益，但(dàn)市(shì)场的博(bó)弈程度超出了我们的预期，导致对部分行业(yè)的(de)定价出现了较(jiào)为显著的偏(piān)离。我们将基于中(zhōng)长(zhǎng)期的行业研(yán)究视野(yě)，逆势(shì)而(ér)行。

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