钠(nà)电池产能规划(huà)从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科(kē)技是真跨界(jiè)还是(shì)奢望，飙(biāo)涨后又腰斩的股价似乎已(yǐ)经给(gěi)出注(zhù)脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题(tí)莫过于(yú)跨界钠电池。

　　这个(gè)热门又(yòu)令人遐想(xiǎng)的题材搭配公司释放钠电池(chí)项目进(jìn)展的“积极主(zhǔ)动”，在2022年(nián)刺激(jī)着传(chuán)艺科技股价迅速(sù)飙涨4倍(bèi)，甚(shèn)至期间还祭出“七连板(bǎn)”和“五连(lián)板”妖股走势。然(rán)去年末以来，抛(pāo)“利好消息”催(cuī)涨股价(jià)的套路完全失灵，股价(jià)又在4个多(duō)月(yuè)时间极速(sù)腰斩。即(jí)便是3月末扔出30亿元定增预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科技(jì)也只收(shōu)获了短暂的上(shàng)涨，而后(hòu)再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注(zhù)意到(dào)，股(gǔ)价过山(shān)车式的涨(zhǎng)跌折射的是市场对传艺(yì)科技高调跨界钠电赛道(dào)故(gù)事的(de)怀疑：从宣布跨界到现在，时间不(bù)过10多月，规(guī)划产能已经(jīng)从0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿(yì)元的传(chuán)艺科(kē)技如何撬(qiào)动54亿元乃(nǎi)至94亿元的投资成本？巨头环伺(cì)、落地产能骤增(zēng)、锂酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗价(jià)持续(xù)下行，在(zài)愈加拥挤(jǐ)的赛道上，夸下海口的产能(néng)又该如何消化？过往投资计划频频“跳票(piào)”、实际效益与预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如何让(ràng)人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车(chē)”

　　早在(zài)20世纪70年(nián)代，钠离(lí)子电池便与(yǔ)锂(lǐ)离子电池同时期萌芽，但由(yóu)于钠电(diàn)负(fù)极(jí)嵌钠能力(lì)较弱、钠电池能量密度较低，导致其研发进度大大落后于了锂电池。直到(dào)2020年后，随着钠(nà)电关键技术完(wán)成(chéng)突(tū)破以及(jí)锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一重回(huí)人(rén)们重视。尤其2021年(nián)7月，宁德时代推出第一代钠离子电池(chí)，掀起(qǐ)钠电风潮，并将风口带(dài)到(dào)了(le)A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠(nà)电炒作如日中(zhōng)天之际，传艺(yì)科技于(yú)去年6月22日晚间高(gāo)调宣布入局。彼时(shí)的公告显(xiǎn)示，公司拟投资3000万元通过全资子公司江(jiāng)苏智纬电子科技(jì)有限公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫(xīn)企业、自然人杨磊和杨崇义合(hé)作设(shè)立控(kòng)股孙公司江苏传(chuán)艺钠(nà)电科技有限公司（公司持(chí)股75％，以下(xià)简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺(yì)科技旋即(jí)涨停，当日盘后公司迫不及待召(zhào)开电话会议，向(xiàng)合计64名(míng)分析师和个人投资者披露跨界钠电的各种细节。根据规划，传艺(yì)科技钠电池项目中(zhōng)试线2022年(nián)投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传(chuán)艺科技宣布(bù)跨界后一(yī)口气收出7个涨停板，市(shì)值(zhí)快速实现翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消息催涨股价(jià)的前车在前，传(chuán)艺科技开(kāi)始(shǐ)有(yǒu)意无意地“主动”披(pī)露钠电项目进(jìn)展，而公司股价也(yě)往往在(zài)公告披露后(hòu)录得大幅上涨(zhǎng)。去(qù)年12月5日盘(pán)中，公司(sī)股价一(yī)度摸高(gāo)至(zhì)54.44元/股，相(xiāng)较(jiào)于跨界钠电池前10元(yuán)/股左(zuǒ)右的(de)温吞股价，不到(dào)半年(nián)的(de)时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但(dàn)此(cǐ)后，公司股价开始掉头(tóu)向下，无论其如何发布“利(lì)好”消(xiāo)息，股价(jià)也再难掀大(dà)风浪，反(fǎn)而随着(zhe)时间的推移(yí)，迅速回落(luò)。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股(gǔ)，4个(gè)多(duō)月时(shí)间已经较高点(diǎn)腰斩。

　　值(zhí)得一提的是，由(yóu)于在2022年6月23日盘后，公司(sī)迫切召开(kāi)电话会并在《投资者关系活动记录表》中(zhōng)对外(wài)发布(bù)钠电池业务未来规(guī)划、技术水平等涉及公司经(jīng)营的重大信息，但(dàn)直至2022年7月(yuè)9日才正(zhèng)式通过《关于(yú)对深圳证券交易所关(guān)注函回复(fù)的公告》补充披露相关事项，传(chuán)艺科技及公司董事长兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽还(hái)遭深(shēn)交所通报批评。

　　产(chǎn)能“大跃(yuè)进”，钱从哪里来？

　　回(huí)看(kàn)传艺(yì)科(kē)技股价“过(guò)山车”式上(shàng)下，背后纵有游资推波助(zhù)澜(lán)，但归根结底还是其资(zī)金有限与钠电产(chǎn)能规划“大跃进”不匹配无法让市场信服造成的(de)。

　　根(gēn)据公司(sī)定增预(yù)案，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建成后，公(gōng)司产能将(jiāng)达到10GWh。而根据公司(sī)此前对交易所回复函和2023年度(dù)定(dìng)增预案，公司规划(huà)的10GWh钠电池项目的投资成(chéng)本约54亿元。其(qí)中，土地(dì)购(gòu)置(zhì)及(jí)厂房(fáng)成本约(yuē)4亿元(yuán)，10GWh产能需投入的(de)装修及设备(bèi)成本约50亿元。

　　实际上，传(chuán)艺科技规划的钠电产(chǎn)能远不止(zhǐ)这公告出来的10GWh。据(jù)传艺(yì)钠电官微消息(xī)，公司董(dǒng)事长邹伟民(mín)4月16日在公(gōng)开场合演(yǎn)讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投(tóu)资50亿元(yuán)，新征410亩土地，用30个(gè)月的(de)时(shí)间，新上钠(nà)离(lí)子电池全供应链项目，逐步形(xíng)成(chéng)年产3万吨正(zhèng)极材料(liào)、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的(de)生产能力(lì)；2022年10底(dǐ)，中(zhōng)试线已经竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试(shì)销，6月(yuè)底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时(shí)提(tí)到的(de)钠电产能规划，来源：传艺钠电官(guān)微(wēi)

　　若按(àn)邹伟民的说法，传艺科(kē)技在上述(shù)的(de)54亿元(yuán)资金外(wài)，还需(xū)要(yào)更(gèng)多(duō)资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就需要(yào)40亿元的投(tóu)入(rù)。

　　但现实是，传艺科(kē)技(jì)主营式微，年(nián)赚1亿元的盈利水平显然难(nán)以(yǐ)撬动动辄几十(shí)亿(yì)的项目。

　　传艺科技(jì)主营输入(rù)类设备和(hé)印制电路板（PCB）两大类(lèi)消费电(diàn)子零组件，具体包括笔(bǐ)记(jì)本/台式(shì)机电脑键(jiàn)盘(pán)、触控模组(zǔ)和(hé)鼠标等(děng)输入类(lèi)设备及通讯(xùn)用板、消费电(diàn)子、计算机用(yòng)板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来(lái)公司经营(yíng)规(guī)模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年(nián)达到(dào)19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈利并未(wèi)同(tóng)步，上市当年公司(sī)归母净利(lì)润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业(yè)式微，公司(sī)盈(yíng)利水(shuǐ)平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年(nián)仅增长了(le)47.90％。而(ér)早在(zài)2016年，公司盈利就已经达到了9000万元，净利润(rùn)增长乏(fá)力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈(jǐng)，账(zhàng)上的资金也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生(shēng)的现金流量净额4.46亿(yì)元；截至去(qù)年末(mò)，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠电，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交所的回函中，传(chuán)艺科(kē)技(jì)曾详细披露(lù)过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日(rì)，公司可(kě)用(yòng)于钠离(lí)子电(diàn)池项目(mù)的自(zì)有资金仅1.61亿元，银行授(shòu)信未使用额(é)度10.27亿元，足见其在投资钠电(diàn)项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很明(míng)显，一开始规划的一期2GWh产能(néng)，传艺科(kē)技就(jiù)是准备(bèi)靠银行贷款(kuǎn)解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元(yuán)左右(yòu)，同(tóng)样仰(yǎng)仗(zhàng)银行贷(dài)款。今(jīn)年3月30日公司(sī)公告称，传艺科(kē)技及(jí)子(zi)公司拟向工商银行、农业银(yín)行等组(zǔ)成的联合银团申请不超过20亿元(yuán)的项目(mù)贷款，用(yòng)于公(gōng)司(sī)钠电池项(xiàng)目。根据最新的(de)调研记(jì)录(lù)，“截至目前，牵头银行已审批通(tōng)过，参团银(yín)行处于正常的审批(pī)流程中(zhōng)。”

　　一(yī)期(qī)靠贷款，二期谋定增。今年(nián)3月30日，公司披露《2023年度向特定对象发行股(gǔ)票预案》，拟(nǐ)募(mù)资不(bù)超(chāo)过30亿元，其中的24亿元拟(nǐ)投入钠(nà)电池制造(zào)二期项目(mù)，剩余(yú)6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资额为27.47亿(yì)元(yuán)，除了(le)定(dìng)增的(de)24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的(de)缺(quē)口。而为补这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募(mù)投资(zī)金中的1.75亿元变(biàn)更用于该项目(mù)。

　　简单(dān)加总便知，家底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项(xiàng)目(mù)只能(néng)依(yī)赖(lài)融(róng)资。至(zhì)于上述邹伟民公开演讲时提(tí)到的另外8GWh的项目资金来(lái)源(yuán)，钛媒体APP向公司求证(zhèng)，但截至发稿，仍(réng)未获回复。

　　锂价(jià)暴跌(diē)，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不(bù)低(dī)于10亿元，整个钠电池全供应链项(xiàng)目计(jì)划到2024年末全部竣工投(tóu)产(chǎn)，达产达效后，可实现年销售250亿(yì)元。”若传艺科技(jì)的(de)钠电(diàn)项目真(zhēn)如邹伟民在近(jìn)日的演讲中所(suǒ)言(yán)照进现实(shí)，几年后(hòu)公司营收将在(zài)当前基础上翻十几倍。但近来腰斩的股价(jià)显示，市场对这个故(gù)事并(bìng)不再买账，除了资金实力有(yǒu)限公司(sī)外，核(hé)心(xīn)还在(zài)其(qí)大干(gàn)快上后产能如何消(xiāo)化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业化(huà)元(yuán)年的2023年(nián)，包括(kuò)宁德(dé)时代(dài)、中(zhōng)科海纳、亿纬(wěi)锂能(néng)、雅迪(dí)等诸多巨(jù)头在内，已纷纷发产品、量产并(bìng)大建产(chǎn)能，竞争者初露威胁，赛道已(yǐ)然(rán)开始拥挤。

　　尽管就披(pī)露的参数和(hé)性(xìng)能来(lái)看，传艺钠电的钠(nà)电池与巨头(tóu)们不(bù)相(xiāng)上下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新能源配(pèi)套雅迪极钠S9等表明，大佬们(men)已经(jīng)走在前面，率先在两(liǎng)轮电动车和低速电动车领域实现(xiàn)装车(chē)应用。而传艺科技除了在(zài)岁末年(nián)初公告与中祥航业、江苏新能源、德博新能源签订项目(mù)合(hé)作或战(zhàn)略合作协(xié)议(yì)外(wài)，并未官(guān)宣重点客户。

　　每每有(yǒu)投资(zī)者问及客户情况时，公司(sī)都以“目(mù)前订单下游运用覆盖储能、低速电(diàn)动车及(jí)电动工(gōng)具等多个领域”“公司(sī)钠离子电(diàn)池送(sòng)样后(hòu)客户(hù)的(de)反馈普(pǔ)遍较为良好，并(bìng)已与多(duō)名(míng)客户签订(dìng)了(le)销售订单(dān)”“公司已与多(duō)家(jiā)知名两轮(lún)电动车品牌开展送样和(hé)合(hé)作意向洽谈等工作”等进(jìn)行(xíng)回复。至于具体的客(kè)户名(míng)称和订单(dān)金额，一直(zhí)语焉(yān)不详。

　　且2023年(nián)，钠电池产能落(luò)地正(zhèng)数(shù)倍(bèi)级增(zēng)长(zhǎng)。上海钢联新能源事(shì)业部(bù)钠电池分析师汪奇(qí)告(gào)诉钛(tài)媒体APP，2022年钠电池项目落(luò)地产能有3GWh左右(yòu)，预计2023年落地(dì)产(chǎn)能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤(luó)资(zī)讯最新发布数据则(zé)称，到(dào)2023年底，预计钠电池(chí)产(chǎn)能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落地(dì)产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能(néng)利用(yòng)率，钠(nà)电池落地(dì)的产能中可以实现装机的在(zài)4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的市场规模接近40GWh。前期(qī)用于(yú)两轮车(chē)的钠电池(chí)不(bù)到(dào)5％，后面成本(běn)降下(xià)来才会有较大比例(lì)的替代。”汪(wāng)奇认为，今(jīn)年钠电(diàn)池只会小(xiǎo)批量应用到多元化场景。

　　然传(chuán)艺科技却十(shí)分自信(xìn)，其(qí)在调研(yán)记录(lù)中预测(cè)，预计2023年公司实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去(qù)了(le)2023年钠电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月(yuè)9日投资者关系活动记(jì)录表

　　需要注意的是，沉寂多年的(de)钠电池(chí)是在此前锂价飙涨(zhǎng)的背景下作(zuò)为“替代”而被推(tuī)到台前的，去年底以(yǐ)来，碳酸锂价格持续下行，4月(yuè)20日电碳价(jià)格均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会(huì)否影响钠电池商业化进程的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院(yuàn)士欧阳明(míng)高近日就表示：“钠电池能够(gòu)起到(dào)对(duì)锂电池的平衡(héng)作用(yòng)，平(píng)衡锂价，保证(zhèng)锂资(zī)源的供(gōng)应安全，不太可能成为(wèi)主流。锂价一便宜，就会(huì)让钠离子(zi)的发展陷入被动(dòng)。”但他也强调(diào)，“钠(nà)离子技术一定要发展(zhǎn)，因为它是锂离子电(diàn)池的一个有(yǒu)益的补(bǔ)充(chōng)。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠电建设成本(běn)接近，目前三(sān)元钠(nà)电量产的生(shēng)产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷(lín)酸(suān)铁锂电池(chí)，高能量密度的也接近三元523电(diàn)池。目前(qián)电碳价格(gé)下跌(diē)至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本大(dà)幅下降40％以上，所以目前已经和钠电池成本基(jī)本相(xiāng)当；而由于锂原料(liào)价(jià)格大幅下降，目前铁锂和锰(měng)酸锂等(děng)电池成本(běn)已经优于钠电池。今年(nián)碳酸锂价格在20万以下时，锂电池对钠电池(chí)有明(míng)显优势(shì)。”

　　当(dāng)然，市场普(pǔ)遍认(rèn)为钠电池还有降本的空间。兴储世纪总裁助(zhù)理刘继(jì)茂就告诉(sù)钛媒体APP，“待产(chǎn)业链(liàn)完(wán)善后，规模量产(chǎn)后钠离子电池(chí)正、负极材料价格(gé)可降至5万元(yuán)/吨甚至以(yǐ)下，钠离子电池的理论BOM成(chéng)本将低至0.40元(yuán)/Wh。长酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗(zhǎng)期来看(kàn)碳酸锂(lǐ)存(cún)在降价(jià)可能，但(dàn)只要(yào)碳酸锂价(jià)格高于(yú)15万元/吨，钠离(lí)子电池的成(chéng)本(běn)优(yōu)势就依然存(cún)在，并(bìng)且随着技术不断(duàn)发展(zhǎn)、产(chǎn)业不断成熟，钠离子电(diàn)池的(de)降本空(kōng)间(jiān)有望进一步打开，该成本(běn)临界(jiè)点仍有进一步下探的可(kě)能(néng)。”

　　汪(wāng)奇(qí)也(yě)称，明年钠电产业规模化完成(chéng)后，能和锂离子(zi)电池的成本拉开差距，接近铅酸(suān)电(diàn)池的成(chéng)本。但(dàn)能量密度的(de)限制，使(shǐ)得碳酸锂(lǐ)价格在15万以上时，成(chéng)熟后的钠离子电池有(yǒu)一定优势；碳酸(suān)锂价格(gé)在10万左(zuǒ)右(yòu)及以下时，钠离子电(diàn)池在动力领域优势较小。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注意到，包括传(chuán)艺科(kē)技在内，诸多入(rù)局钠电池的企(qǐ)业都言锂价下跌无(wú)碍(ài)钠(nà)电池商业化进程。但(dàn)随着锂价持续下(xià)降，钠电池(chí)利(lì)润(rùn)率下降或也是必然(rán)的(de)。

　　以传(chuán)艺科技为例，其在(zài)1月9日的调研记录(lù)中曾(céng)表示，公(gōng)司钠电池定价主要(yào)根据碳酸锂的价格，一般(bān)给到客户(hù)的价(jià)格比磷(lín)酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂价(jià)格波动而波动。

　　缺乏(fá)长远投(tóu)资(zī)定力 过往项(xiàng)目(mù)频(pín)频(pín)“跳(tiào)票”

　　资金和产(chǎn)能消化之(zhī)外(wài)，市场(chǎng)还担忧(yōu)传艺科技(jì)项目投(tóu)资的定力。

　　尽管公司对进(jìn)军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资履历发(fā)现，传艺科(kē)技在投资上缺乏长远定力(lì)，临时“跳票”甚至(zhì)终(zhōng)止募投计(jì)划可(kě)谓(wèi)“家常(cháng)便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿(yì)元(yuán)投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩(kuò)产项目。然2018年(nián)4月(yuè)公司(sī)就变更募资用途，将FPC生产项目未(wèi)用的资金(jīn)1.20亿元和(hé)1.04亿元分别(bié)用于3D玻(bō)璃(lí)面板生产项目、轻薄型(xíng)键盘生产项目(mù)，已经使(shǐ)用了7737.67万元募(mù)资的(de)FPC生产项目则(zé)被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜线路(lù)板(bǎn)生(shēng)产线技改并扩产项目的(de)实施地(dì)点(diǎn)从一厂搬(bān)迁(qiān)至(zhì)二(èr)厂；2021年6月，再将(jiāng)该项目的(de)实(shí)施(shī)地点变更为(wèi)重庆市合川区(qū)工业园(yuán)区核心区高阳路30号(hào)，实(shí)施主体则(zé)从(cóng)传艺科技变为全资(zī)子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生(shēng)变。公司终止实施(shī)3D玻璃面板生产(chǎn)项目（已(yǐ)投入募(mù)资7445.13万元），并将该项(xiàng)目剩余资金全部投入轻薄(báo)型键盘生(shēng)产(chǎn)项目的建(jiàn)设，并将后者的产能从1600万台提升至(zhì)2240万台(tái)。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再融资，定增募(mù)资(zī)6亿元(yuán)，其中的4.20亿(yì)元用于年(nián)产(chǎn)18万平方米中高端(duān)印制电路板建设(shè)项(xiàng)目(mù)。但次年6月，公司将(jiāng)该项目中的SMT工序(xù)实施地(dì)点(diǎn)由江苏省高邮市经(jīng)开区凌波路33号改(gǎi)建至江苏省(shěng)高邮市经(jīng)开区凌波路49号的闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺(yì)科(kē)技再“变卦”，又(yòu)将该项目剩余募资（已投(tóu)入募(mù)资2.41亿元）1.75亿(yì)元(yuán)变更用于投(tóu)入“钠离子电(diàn)池(chí)制(zhì)造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更(gèng)募(mù)投计(jì)划的地(dì)点(diǎn)、资金乃至项目(mù)，直(zhí)接的后(hòu)果就是原有的投入打(dǎ)水飘(piāo)、投资效率(lǜ)低下以及建成项目(mù)实际效(xiào)益与(yǔ)预计(jì)天差地别。

　　根(gēn)据招(zhāo)股书，薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产项目(mù)建设期仅12个月，达产年可实现销售(shòu)收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就已(yǐ)经建成。但2019年-2022年，该项目的(de)效益分别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定增方案，年产18万平(píng)方(fāng)米中(zhōng)高端(duān)印制电路(lù)板建设项目建(jiàn)设期也仅12个月(yuè)，预计达产年实现(xiàn)营收7.48亿元，项目净利润1.31亿(yì)元。然两年多时间过(guò)去了，截至2022年12月31日，该项目投资进(jìn)度(dù)也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效(xiào)益分别(bié)为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初的预期相去(qù)甚远。

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