踩上(shàng)AI风口的三(sān)六零，年内(nèi)一度(dù)大涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎和胡欢离(lí)婚也被市场质疑成为减持铺路。但与暴(bào)涨的股(gǔ)价和市值相比(bǐ)，公司的基本(běn)面较(jiào)为糟糕，交出了(le)回A上(shàng)市后最差(chà)年(nián)报和(hé)一季报(bào)。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财(cái)报，公司实现(xiàn)营业(yè)收入95.21亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)12.54％，净(jìng)利(lì)润(rùn)暴亏22.04 亿(yì)元，为(wèi)2017年回A后年(nián)报首(shǒu)次亏(kuī)损。三六零同时发布了2023年一(yī)季报，实现营业收入19.66亿元，同(tóng)比(bǐ)减少22.17％，净利润为(wèi)亏(kuī)损(sǔn)1.86亿元，去年同期(qī)为盈利2.22亿(yì)元。

　　上(shàng)述财报一出，股吧(ba)等平台投资者(zhě)炸开了锅，不少网友担心公司下周(zhōu)一股价走势，尤其周五Ai概念显现退潮迹象。一季报显示(shì)，三六零截至3月31日(rì)的股(gǔ)东数达到(dào)近33万，而截至去年底为20万不到，也就是股价暴涨的一季度(dù)股东户数增加约(yuē)13万(wàn)，增幅65％。

　　三六零的年报同时曝光了其重要投资(zī)企业哪吒汽车2022年的财务数据，后者录得133亿的营(yíng)业(yè)收入(rù)，净利润则巨亏(kuī)69亿(yì)元(yuán)，为此持股10.72％的三六零新增9亿(yì)多投资(zī)损失。

　　回A六年首次报(bào)亏

　　今(jīn)年(nián)一季度继(jì)续(xù)亏(kuī)损

　　三六零(líng)这份2022年(nián)年报显示，截至报告期(qī)末，公司总资产(chǎn)为386.16亿元，同比下降(jiàng)8.14％；净(jìng)资产为(wèi)317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全(quán)年共实(shí)现营业(yè)收入95.21亿(yì)元，同(tóng)比下降12.54％。四大业务板块(kuài)有三个(gè)出(chū)现不同程度(dù)下滑，其(qí)中贡(gòng)献营收半壁江山(shān)的互联网广告及服务收入为47.1亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)25.32％；智能硬件业务收(shōu)入为18.88亿元，同(tóng)比下降(jiàng)8.5％；互联网增值服务收(shōu)入为10.82亿元，同(tóng)比下降2.03％。仅安全(quán)及其(qí)他业务收入增长，收(shōu)入为17.91亿元(yuán)。

　　公司实现归属于上市(shì)公司股东的净(jìng)利润(rùn)则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达克私有化退市回A后首(shǒu)次(cì)亏损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六(liù)个年度，三六零营(yíng)业收(shōu)入为122亿元(yuán)、131.3亿元、128.4亿(yì)元、116.1亿元(yuán)、108.9亿元、95.21亿元，营业收(shōu)入从徘徊到下滑。净利润的表现则更差，除了(le)2019年靠着非经常(cháng)性损益撑到60亿元外(wài)，其(qí)他年(nián)份均在30亿元附近徘徊，但到了2021年净利(lì)润直接下滑七成，只录得(dé)9亿元（扣非(fēi)6.1亿），直到2022年(nián)转为亏损22亿(yì)元。

　　进入2023年，三六零延续亏损，首季公司营业收入(rù)19.66亿元(yuán)，下滑22％，净(jìng)利(lì)润(rùn)则为亏(kuī)损1.86亿元，去(qù)年同期为盈(yíng)利2.22亿元(yuán)。对于(yú)亏损(sǔn)，公司称(chēng)主要(yào)系营业(yè)收入下降及对联营企业(yè)投资损失所致。

　　一季度(dù)大增(zēng)13万(wàn)股东

　　十大股(gǔ)东却大幅(fú)减持

　　股价一度下跌(diē)9成、市值蒸发4000多(duō)亿(yì)的三六零中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子进入2023年(nián)突然迎来转(zhuǎn)机，诱因是chatGPT的突然爆火(huǒ)。因三六零有搜(sōu)索(suǒ)引(yǐn)擎，被市场认为(wèi)在训练AI大模(mó)型上有天然(rán)优势，公司及创始(shǐ)人周鸿祎中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子(yī)也在不同场合(hé)、通过不(bù)同(tóng)渠(qú)道表达对大模型的(de)看(kàn)好(hǎo)，传递公司的优势，公司在AI方(fāng)面曝光度甚至远超百(bǎi)度。

　　借着这(zhè)一风(fēng)口，三六零股价2月7号涨(zhǎng)停，此(cǐ)后(hòu)一发(fā)不可(kě)收拾，短短不到两(liǎng)个月涨幅接近(jìn)两倍。如果从年(nián)初算起，涨幅则达到了(le)218％，市值一度(dù)从400多亿飙涨到近1500亿，增加超千(qiān)亿市值。尽管近期股(gǔ)价(jià)有所回调，公司股(gǔ)价(jià)年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)仍近150％，市值超过(guò)1100亿。

　　此背景下，三六(liù)零年报和一季报(bào)出炉后，股吧直接(jiē)炸开了锅，多数投(tóu)资者表示大跌眼镜(jìng)，开始担心下周一股价(jià)表(biǎo)现。

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)注意到，随(suí)着今年(nián)以来(lái)股价的(de)暴(bào)涨，三六(liù)零(líng)的(de)投(tóu)资者人数大幅增加。截至到去年(nián)底，公司有股东户数19.92万户，几乎(hū)连续六个季度保持(chí)基本(běn)不变，但到了今(jīn)年一季(jì)度末(mò)股东数来到32.88万，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与大量投资者涌入相反，一(yī)季度以(yǐ)股权投资机构(gòu)为代(dài)表的十大股东却在逢高大幅减持。十大股东名单(dān)显示，一季度“北京中关村资本(běn)基金管理有限公司-北京(jīng)中发助力(lì)壹号投资(zī)基金（有限(xiàn)合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权投资合伙(huǒ)企业（有限(xiàn)合伙）减持2750万股，减幅44％；天津(jīn)信心奇(qí)缘(yuán)股权(quán)投资合伙企业（有限(xiàn)合伙）减(jiǎn)持2742万股，减幅49％。上述三大股东(dōng)合计减持超约8500万股，即便按一季度均价计套(tào)现(xiàn)金额也在10亿元以上(shàng)。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零新(xīn)增9亿(yì)投资损(sǔn)失

　　此次三六零的2022年(nián)财报，也(yě)首(shǒu)次(cì)把其投资企业、造车新势力之一的(de)哪吒汽车去年财务数据(jù)曝光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒汽车（经营(yíng)实(shí)体为“合纵汽车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿元(yuán)。根据(jù)三六零此前(qián)公告(gào)披露(lù)的(de)数据(jù)，2020年哪吒(zhā)汽车营(yíng)收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽(qì)车实现营收57.35亿元，净亏损29亿元。这意(yì)味着，哪吒汽车2022年亏(kuī)损(sǔn)进(jìn)一步(bù)扩大(dà)，而(ér)三(sān)年累计亏(kuī)损已经超(chāo)过百亿，达到超112亿元(yuán)。

　　去(qù)年(nián)6月26日(rì)，三六零(líng)曾公告，放弃对哪吒汽车的增资权。具体来看，三六零全资子公司三六(liù)零私募基金拟将(jiāng)其持有的对应哪吒汽(qì)车3.53％股(gǔ)权(quán)的出资权转(zhuǎn)让给两家有限(xiàn)合伙企(qǐ)业，对应的增资额为10亿(yì)元。据此估算(suàn)，哪(nǎ)吒(zhā)汽车估值为282亿元。放弃上述增资权后，三(sān)六零持有哪吒汽车11.43％的(de)股权。

　　而到了2022年12月(yuè)28日，三六零又发布对外投(tóu)资进(jìn)展公告(gào)称，已与哪(nǎ)吒汽车各(gè)股东方签署有关协(xié)议，以(yǐ)支持哪(nǎ)吒汽(qì)车股份制改造。2023年(nián)1月，三六(liù)零(líng)发布《关于对外投资进展》公告(gào)显示，为了配(pèi)合哪吒汽车股改，三六零的持股比例降至(zhì)10.72％，对应账(zhàng)面(miàn)价值为11.53亿元(yuán)。此时，半年多一点哪吒汽车(chē)的估值已经缩(suō)水为107.56亿元，跌了(le)一半不(bù)止。

　　此(cǐ)次2022年财(cái)务数据出炉后，哪吒汽(qì)车估值会否(fǒu)进一步下调不得而知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三六(liù)零持(chí)有股权的(de)账面值出现较大投资损失。2022年公司的投资(zī)收(shōu)益为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出售(shòu)欧朋浏览器确认的投(tóu)资亏损5.14亿元(yuán)，意(yì)味着哪吒(zhā)汽车带(dài)来的投资(zī)亏(kuī)损(sǔn)约(yuē)9.4亿元。

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