自(zì)4月下旬高点回(huí)调(diào)接(jiē)近(jìn)13％，科创(chuàng)板再(zài)迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月(yuè)时间，场内资金在科(kē)创板投(tóu)资(zī)上采取“越(yuè)跌(diē)越买”的操作，主要跟(gēn)踪科创板及(jí)其关联指数的(de)ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居全市(shì)场股票ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除(chú)了(le)科创(chuàng)板之外(wài)，半导体(tǐ)相关ETF也(yě)持续吸引场内资金的目光(guāng)。场(chǎng)内11只跟踪(zōng)半(bàn)导体及(jí)芯片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合计(jì)资金(jīn)净流入(rù)超过(guò)202亿元(yuán)。3只(zhǐ)半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月全市场(chǎng)行业(yè)ETF资金净(jìng)流入榜单前三名。

　　在(zài)业内人士看来，场(chǎng)内资金不断借道ETF基金加速布局(jú)科创板、半(bàn)导(dǎo)体板块，体(tǐ)现出市场对上述板(bǎn)块投资(zī)价值的认可。经(jīng)过前期调整(zhěng)，这两大(dà)板块性价比(bǐ)也(yě)在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个(gè)月(yuè)“吸金”超(chāo)256亿元

　　作(zuò)为(wèi)场内资金配置的工(gōng)具性产(chǎn)品，ETF市场一直(zhí)有着逆势投资的特征，最近(jìn)一(yī)个月，随(suí)着科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个(gè)月(yuè)时间，主要跟踪科创板及其(qí)关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金(jīn)”更是高达169亿元(yuán)，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此(cǐ)之外，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF资金(jīn)净流入也超过(guò)30亿(yì)元(yuán)，嘉实科(kē)创芯片ETF、工(gōng)银(yín)瑞信科创(chuàng)ETF两(liǎng)只基金资金净流入也(yě)均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场内资金(jīn)持续流(liú)入(rù)科创板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初仅(jǐn)500亿(yì)元出头(tóu)涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规模位居股票(piào)ETF第二名，仅次于华逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的(huá)泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF。

　　在易方(fāng)达基(jī)金看来，电子(zi)、计(jì)算机等科创板的核心(xīn)权重行业持续获(huò)得资金青睐，一方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成(chéng)为市场关注(zhù)焦点，另一方面随(suí)着半导体下(xià)行(xíng)周期拐点临近，业绩边(biān)际改善的预(yù)期吸引资金(jīn)切换赛道(dào)。

　　从(cóng)科创板(bǎn)的(de)核心板块(kuài)业绩变化来(lái)看，电子、计算机和(hé)通(tōng)信(xìn)板(bǎn)块(kuài)的2023年(nián)盈利和收入预期(qī)增(zēng)速(sù)保持在较高水(shuǐ)平，相比过去明显改善，与此同时(shí)新能源(yuán)板块的增(zēng)速依然(rán)稳健，凸显出科创(chuàng)板整(zhěng)体较高的盈利(lì)质量。

　　易(yì)方达基(jī)金进(jìn)一步分析指出(chū)，整体来看(kàn)，科(kē)创50作为成长性宽基，今(jīn)年(nián)一季度的利润增(zēng)速相对较高(gāo)，配(pèi)置(zhì)吸(xī)引力(lì)显(xiǎn)现(xiàn)。从未(wèi)来的一致预(yù)期净利润增速来看，科(kē)创50相(xiāng)比其他宽基指数仍有优势，配置性价比较(jiào)高，反映(yìng)出较好的基本面。

　　从估(gū)值水平来看，科创50仍处(chù)于历史较(jiào)低水平，同时盈利估值(zhí)匹配度依然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估值(zhí)分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好(hǎo)今年(nián)以(yǐ)来科创板走势。“从板块整(zhěng)体(tǐ)估值(zhí)性价比以及对未来(lái)产业(yè)的反应程度，都是优(yōu)于主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的表现(xiàn)，经过了三年的(de)估值回(huí)归，很多公司的估值与成长匹配，买(mǎi)入并(bìng)持有可以(yǐ)享受行(xíng)业(yè)和(hé)公司(sī)的长(zhǎng)期成长。”华(huá)南一位基金经理更是(shì)直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时(shí)间，半导体行业风声不断。

　　5月(yuè)23日(rì)，日本经济(jì)产业省公布外汇法法令修正(zhèng)案，将先进芯片(piàn)制造设备等23个品类追加(jiā)列(liè)入出(chū)口管理(lǐ)的管制对象，上述(shù)修正案在经过2个月的公(gōng)告期后，并(bìng)将于(yú)7月开始实施。受益于国产(chǎn)替代加速的预期，半导(dǎo)体板块成(chéng)为5月24日(rì)A股市场少数(shù)逆势飘红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段时间半导(dǎo)体板块回调，资金也在加速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场(chǎng)内11只跟踪半导体(tǐ)或是(shì)芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏(xià)芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月行(xíng)业(yè)ETF资金净(jìng)流(liú)入(rù)前三名。

　　展望未来(lái)半导体(tǐ)行业走势，国泰基金(jīn)认为，存储芯片(piàn)自2022年四季度至2023年一季度价格持续下探之后，当前(qián)阶(jiē)段或已接近行业底部。

　　存储芯(xīn)片行业周期相较(jiào)于其他半导体产(chǎn)业链环节(jié)，具备(bèi)较强的大(dà)宗商(shāng)品属性，国际(jì)龙头(tóu)会(huì)在下(xià)游新(xīn)兴需(xū)求(qiú)诞生(shēng)时，提升自身产能。而当扩产落地时，行(xíng)业进入(rù)供过(guò)于求周期，各(gè)厂商则会通过降价进行库存(cún)去化。供给与需求的(de)错配使得(dé)存储行业具有较强的(de)周期(qī)性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史上存储芯片的周期走势，结合2022年四季度行业龙头营(yíng)收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底(dǐ)阶(jiē)段，下半年有望迎(yíng)来存储芯片行(xíng)业(yè)周期的(de)反弹机(jī)遇。

　　随着(zhe)下游(yóu)GPT-4大(dà)模型为代(dài)表的(de)人工智(zhì)能新兴需求爆发(fā)，对于(yú)算力(lì)以及(jí)存储的(de)爆发性(xìng)需求由产(chǎn)业链下游传导到上游，促进上游芯片厂商提升(shēng)自(zì)身产(chǎn)量(liàng)。叠(dié)加近两个季度量(liàng)价持(chí)续下探的(de)周期性磨底(d逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的ǐ)，芯(xīn)片板(bǎn)块有望在今年下半(bàn)年迎来(lái)反弹(dàn)。

　　不过(guò)，国泰(tài)基金提(tí)醒，投资(zī)者需(xū)要(yào)警惕国际局势以(yǐ)及通胀带来(lái)的(de)负(fù)面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产(chǎn)业(yè)基金(jīn)经理刘扬则表示(shì)，硬科技的投资机会(huì)需(xū)要看到真正的业绩触(chù)底、拐点出现，以及一(yī)些真正的(de)创新落地。预计半导体(tǐ)和消费电子(zi)大(dà)概率在二(èr)季度及二季度以(yǐ)后触底，当(dāng)行(xíng)业周期触底，科技(jì)创(chuàng)新蓄能(néng)才能真正地释放出来(lái)，下半年(nián)硬(yìng)科技的投资机会(huì)更多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯片ETF基金经(jīng)理罗英宇也倾向(xiàng)判断(duàn)，半导体(tǐ)产业链正处于供给侧收(shōu)缩匹配需求(qiú)端，进一步压缩产(chǎn)业链库存的时(shí)期(qī)，价格下(xià)行压力逐步减轻，行业有望迎来库存加速出(chū)清，营收和利(lì)润迎来拐点。

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