AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引(yǐn)人(rén)全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少(shǎo)上市(shì)公司(sī)宣布(bù)试水人工智能、基金(jīn)经理开始(shǐ)布局AI概(gài)念，也有(yǒu)基(jī)金公(gōng)司尝试以(yǐ)AI试水投资者关(guān)系管理，更(gèng)有基金(jīn)经理尝(cháng)试(shì)用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报(bào)中(zhōng)，无论是(shì)成长(zhǎng)派、还是价值派，众多(duō)基(jī)金经理均谈及对(duì)AI投(tóu)资机遇。各大派(pài)别基金经理均认可AI所带来(lái)的颠覆性影(yǐng)响，并(bìng)看(kàn)好其中长期投资价值，但是对于短(duǎn)期人工智(zhì)能极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的(de)是(shì)，季报中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写(xiě)道，这(zhè)段(duàn)AI生成(chéng)的(de)内容阐述了人工智能对各个行业(yè)的改(gǎi)变，比如(rú)医疗、教育、工(gōng)业生产(chǎn)、环境保护和可持续发展，以及(jí)新能源开发(fā)和利用等领(lǐng)域(yù)。文中(zhōng)表示(shì)，人工智能(néng)领域的快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我们(men)的生活方式和社会发展(zhǎn)，为确(què)保AI技术的健(jiàn)康、可持续(xù)发展(zhǎn)，需要(yào)建立完善(shàn)的(de)法律法规和伦(lún)理准则，以保(bǎo)护个人(rén)隐私、确保(bǎo)数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓住人(rén)工(gōng)智能带来的机遇，共同推动这一(yī)领(lǐng)域的创新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金经理王贵重在季报(bào)中也明(míng)确(què)表示(shì)，产业方向上，我(wǒ)们(men)坚(jiān)定的看好人(rén)工智(zhì)能对各个行业的改变。他(tā)还专门(mén)谈及，一季度(dù)进行了(le)一定(dìng)比例的(de)调仓，方向上主要(yào)是受益于(yú)人工智(zhì)能的计(jì)算(suàn)机和(hé)传(chuán)媒互联网行业。数字化的核心(xīn)逻辑是(shì)提高效率，而高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观(guān)点(diǎn)时，他针对半(bàn)导体(tǐ)、数字化、互(hù)联(lián)网(wǎng)平(píng)台等提出自己想(xiǎng)法(fǎ)。说(shuō)到数字化时，表示其本质是利用技术(shù)的手段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播(bō)的效(xiào)率(lǜ)，这是一个长(zhǎng)期向上的类消费(fèi)行业，在美国是一个和互(hù)联网(wǎng)行业一样大规(guī)模(mó)的产业(yè)。在中国，依(yī)然处(chù)于产(chǎn)业的早期，但是我们可以看到疫(yì)情(qíng)背景下，大家(jiā)越来越意识到数字(zì)化(huà)的(de)重(zhòng)要性。而此(cǐ)轮数字化(huà)将会和人工智能深度融(róng)合，也会给中国公司带来(lái)发展的机(jī)会。目前整个板块的估值都到了(le)历史最低的(de)水平。

　　此次是(shì)基金经理(lǐ)首次(cì)利用人工智能完成季报，也(yě)显(xiǎn)示(shì)出(chū)人工智能确(què)实开始方方面面开始影响(xiǎng)我们(men)的(de)生(shēng)活(huó)、工作等(děng)，是一(yī)个历史性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教(jiào)育基地宣布成(chéng)为百(bǎi)度文心一言首批(pī)生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也将通过(guò)百度智能(néng)云接(jiē)入文心一言(yán)能力，致(zhì)力于创新投资(zī)者(zhě)关系管理新模(mó)式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着人工(gōng)智能成为(wèi)一(yī)季度市场(chǎng)热点，不少基金(jīn)经理选择了积(jī)极参(cān)与布局(jú)，其中，除了科技(jì)成长(zhǎng)派基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)，也(yě)不乏价值投资派(pài)基(jī)金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文(wén)体娱乐(lè)一季报(bào)可以看出(chū)，该基金(jīn)一季(jì)度进行了一(yī)定比例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要(yào)是受(shòu)益于人工(gōng)智能的计算机和(hé)传(chuán)媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威(wēi)视、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉(jí)比(bǐ)特等8只个(gè)股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经理(lǐ)王贵重表示(shì)，产业方向上，坚定看好人工智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求(qiú)就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出(chū)看(kàn)好的5大(dà)方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成为最重要(yào)的增长要素(sù)。另外，我们依然(rán)旗(qí)帜鲜明(míng)的(de)看(kàn)好港股的机会，特别(bié)是(shì)软件和互(hù)联网领域的(de)机会。”王贵重表(biǎo)示(shì)。

　　实际上，除了(le)王(wáng)贵重，在嘉实(shí)基金科技成长团队中，有不少基金(jīn)经理明确看(kàn)好人(rén)工(gōng)智能带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成(chéng)长增(zēng)强(qiáng)基金经(jīng)理陈涛在去年下半年开始(shǐ)增持软(ruǎn)件，当时(shí)基本(běn)处于(yú)估(gū)值、机构持仓的历史底部的位置。他(tā)认为，行业在信创(chuàng)、数(shù)字化、智能化(huà)等长(zhǎng)期需求(qiú)刺激下将迎来3年以(yǐ)上的景气(qì)周期，也是(shì)为数不多处于成(chéng)长(zhǎng)前期、对标(biāo)国(guó)际也(yě)还有(yǒu)巨大成(chéng)长(zhǎng)空间的板块(kuài)，长期坚定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带(dài)来以十年(nián)为维度(dù)的产业变革机会(huì)，同时配(pèi)合2023年一(yī)季度的复苏和(hé)业(yè)绩修复(fù)，以软件计算机为代表的科技板块(kuài)内(nèi)会持续有个股(gǔ)投资(zī)机会。”李(lǐ)涛表(biǎo)示(shì)。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研(yán)0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号CIO、嘉实(shí)新能(néng)源新材(cái)料基金经理(lǐ)姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑(yí)问人工智(zhì)能(néng)和可再生能源(yuán)将构成(chéng)未来社会的基石。在(zài)当下，随着经济的(de)企稳和新(xīn)人工智能浪潮的(de)进(jìn)入(rù)，未来(lái)新的产业机会将进入新一轮的(de)爆发期(qī)。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也是积极(jí)的一派(pài)。他在一季(jì)报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等子版块带动的(de)人工智能、中(zhōng)字(zì)头(tóu)的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金(jīn)维持了较高仓位(wèi)，对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份新(xīn)入兴全合润前十大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭(xù)创，是2022年(nián)年末(mò)的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜(yí)的重仓股上，也体(tǐ)现了对人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关产业(yè)链的挖(wā)掘。澜(lán)起科技、晶(jīng)晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　莫海(hǎi)波的万家品(pǐn)质生活在(zài)一季(jì)度也进行了调仓(cāng)换(huàn)股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工比例(lì)，目(mù)前主(zhǔ)要持(chí)仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为(wèi)前(qián)三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来(lái)看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股(gǔ)之列(liè)，招(zhāo)商蛇口、保利(lì)发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　对于(yú)调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要(yào)是基于对未来2年数字经济的看(kàn)好。随(suí)着人口老龄(líng)化与经济发展模式转变，数据成(chéng)为新的生产要素，高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于全要(yào)素生产率的(de)提升，充分利(lì)用好(hǎo)云计算、大(dà)数据、人工智能等(děng)底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的(de)产(chǎn)业逻辑，通过信(xìn)息技(jì)术(shù)全方位赋能传统行业，从(cóng)生产和(hé)服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底(dǐ)层(céng)的通信网(wǎng)络(luò)、算(suàn)力(lì)、算法(fǎ)，以(yǐ)及多(duō)样化的(de)行(xíng)业应用等，这是一个系统性工程，产业(yè)空间(jiān)较大、持续时间较长，是未来(lái)具有(yǒu)成长性的(de)行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信基金权益投资部总经理陶灿(càn)管理的(de)基金也重点布局了(le)TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比(bǐ)如，建信智能生(shēng)活在(zài)一季度继续调整了行业(yè)配置，降低了制(zhì)造业、大(dà)金融地产行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置(zhì)，特(tè)别是重点布局了人工智能技术创新带来的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开(kāi)始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理对(duì)AI保(bǎo)留了(le)一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经(jīng)理秦(qín)毅虽然在一季报中表(biǎo)达了对人工智能的重视(shì)，但一季度(dù)并未加(jiā)入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块(kuài)走(zǒu)出了轰轰(hōng)烈烈的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代(dài)表着大模(mó)型路线的成功(gōng)，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次(cì)的人工智能的应用领域(yù)得到了极大的拓展，模型具备了强(qiáng)大(dà)的(de)通用性。这属于(yú)科技史上的一次重大创(chuàng)新(xīn)，未来多个行(xíng)业将极大(dà)受(shòu)益(yì)于这(zhè)一技术的应用和普及。未来我们应该更加(jiā)重视(shì)这一(yī)领域的研究和(hé)投(tóu)资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季(jì)度前十大(dà)重仓股

　　坚持(chí)低估值价值投资理念(niàn)的(de)丘栋荣在一季报中也提到(dào)了(le)对AI的(de)看好(hǎo)，但他(tā)的基金持(chí)仓(cāng)中也鲜(xiān)少见到对相关板块的布局。他表示(shì)，除复合国家安全(quán)自主可(kě)控(kòng)和产业趋势外，今(jīn)年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型(xíng)技(jì)术，有望开启新一(yī)轮(lún)的科(kē)技创新周期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大(dà)、更持(chí)久的需求拉动，因此，计(jì)算机、电子等偏成长行业的(de)部分成长股(gǔ)是未来关注的方(fāng)向之(zhī)一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实品质发(fā)现基金(jīn)经(jīng)理蔡丞丰表(biǎo)示，他(tā)注意到市场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能源板块的(de)非(fēi)理(lǐ)性(xìng)行为，就如同(tóng)去(qù)年(nián)三季度半(bàn)导体及医药板块的抛售，反而(ér)造就了难得的机会(huì)。“我们这时反而(ér)应该加大(dà)对能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网(wǎng)级(jí)别的技术要素革命，或许我们已(yǐ)经站在新一(yī)轮(lún)科技浪潮带来的(de)全球繁荣的(de)开端。作为成(chéng)长投资者(zhě)，会积极(jí)学(xué)习(xí)和拥抱，非常庆幸(xìng)有(yǒu)生之年能看到AGI通用人工智能的雏(chú)形(xíng)。但她同时表示，也会(huì)努力在火热的(de)行(xíng)情面前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细(xì)甄别真正能够(gòu)兑现长期业绩的(de)投资机会(huì)。

　　李晓星的看(kàn)法也(yě)颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续波动。正(zhèng)因为此，他(tā)在去(qù)年三四季度(dù)布局了不少人工智能(néng)相(xiāng)关的(de)标的(de)，在一季度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置(zhì)大概率(lǜ)少(shǎo)于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有(yǒu)不(bù)少声(shēng)音说这次不一样，交易占比创(chuàng)新(xīn)高代(dài)表了主线行情的确立，但我们还是认(rèn)为太阳底(dǐ)0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在(zài)银华心怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市(shì)场走势再次佐证了(le)一个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相(xiāng)关板块，这在今(jīn)年初是想象不(bù)到的。就好比去年初我们(men)想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫(yì)情。”中泰资管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚也(yě)在(zài)一(yī)季报中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为(wèi)，AI或许是科(kē)技发(fā)展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的事件之一，但(dàn)要(yào)搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间将如何分配？市场当前认为(wèi)的受(shòu)益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平(píng)达(dá)到了什(shén)么程度，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可(kě)细说起(qǐ)来又让人不明就(jiù)里的难(nán)题(tí)。谈资和投(tóu)资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一(yī)个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产，是我们的(de)投资目标(biāo)。

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