本周铁矿(kuàng)石期货价格大幅下挫，截至21日(rì)下午(wǔ)收盘，大商所铁矿石期货主(zhǔ)力合约跌(diē)近5％，报730.5元/吨(dūn)。截至下午5点，新加坡铁矿(kuàng)石指数(shù)期(qī)货跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货日报(bào)记者注意到(dào)，本周(zhōu)后(hòu)几个交(jiāo)易日，铁矿石期货(huò)一直处(chù)于下跌的态势，本周进口铁矿(kuàng)石价格(gé)指数(shù)呈现振荡运行态势。

　　兰格钢铁网(wǎng)监测数据(jù)显示，截至2023年4月21日，58％澳(ào)粉指(zhǐ)数107美元(yuán)/吨，较上周同期下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨(dūn)，较上周同期下跌4美元/吨(dūn)；62％澳(ào)块指数126美元(yuán)/吨(dūn)，较上周同期下跌(diē)4美(měi)元/吨(dūn)。

　　对(duì)此(cǐ)，方正中期期(qī)货铁矿石研究员梁海宽(kuān)认为，铁矿石(shí)本(běn)周加速下行，直接(jiē)原因源于(yú)成材(cái)表(biǎo)需继续(xù)走弱(ruò)，二(èr)季度(dù)以来成材消(xiāo)费持(chí)续低迷，市(shì)场对“旺(wàng)季不旺”担忧进一步(bù)发(fā)酵(jiào)。成材价格(gé)下(xià)降使(shǐ)得钢厂(chǎng)利润被进一步压缩，本周铁水产量出现见顶回(huí)落(luò)，下游需求走弱开始对炉料端(duān)价格(gé)形成(chéng)负反馈，焦(jiāo)炭、焦煤价格跌幅更为明显。当前铁矿的(de)5-9价(jià)差已扩大至历史(shǐ)同(tóng)期最高水平，铁矿(kuàng)石现货(huò)价(jià)格受高铁水产(chǎn)量的刚性支撑相较坚挺，支撑(chēng)近月(yuè)合约(yuē)价(jià)格。而远(yuǎn)月合约开始计价终端需求走(zǒu)弱和(hé)铁矿(kuàng)石受自(zì)身供需趋于(yú)宽(kuān)松的悲观预(yù)期(qī)影响，跌幅更为(wèi)明显(xiǎn)。

　　“3月中旬(xún)以来，由于需求复苏不畅，成本中枢(shū)下移(yí)，叠加外围风险(xiǎn)冲击，黑色(sè)系期货整体走弱，品种间形成负反(fǎn)馈(kuì)局面。从(cóng)终端需求(qiú)看(kàn)，尽管地产销(xiāo)售明显好转，但(dàn)传导至投资(zī)端尚需时间(jiān)，一季度房屋新开(kāi)工同比仍下滑19.2％。这也(yě)导致钢材(cái)需(xū)求复苏乏力，旺(wàng)季期(qī)间螺纹钢表(biǎo)需(xū)基本和(hé)去(qù)年(nián)同期持平(píng)，整体较为疲弱，钢厂减产降库意愿增强，对(duì)原(yuán)料需求(qiú)构成压力。”国投安信期(qī)货(huò)高级(jí)分析师何建(jiàn)辉说。

　　国泰君安期货铁矿石分析师马亮认(rèn)为，近(jìn)期市场对于国内钢厂减产(chǎn)担忧的不断加重导致铁矿(kuàng)石出现连续下跌(diē)。

　　基(jī)本面方(fāng)面，外矿(kuàng)短期到虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌港(gǎng)压力不大，疏港依旧维持高(gāo)位(wèi)，铁矿石库存总(zǒng)量矛盾不明(míng)显(xiǎn)。港口库存本(běn)周(zhōu)止跌回升，重(zhòng)回(huí)13000万吨上方，钢厂(chǎng)厂(chǎng)内库(kù)存明显低于历史平均(jūn)水平，低库存有望成为(wèi)常态，对补库(kù)不应有(yǒu)过高期待。海(hǎi)外主流铁矿石二季度将(jiāng)逐步进入发运(yùn)旺季(jì)，力(lì)拓一季(jì)度(dù)铁矿石发(fā)运创同期纪录，淡水河谷一(yī)季度产量(liàng)也同比增加，到港(gǎng)压力(lì)将增(zēng)加(jiā)。“国(guó)产矿产量近(jìn)期(qī)持(chí)续回升，铁矿(kuàng)石供应将逐步(bù)转向宽松(sōng)。而铁水继续提(tí)产空间有限，开始面临减(jiǎn)产压力，铁(tiě)矿石(shí)供(gōng)需将逐步转向宽松，下半年这一(yī)趋势将更为清晰，远(yuǎn)月合(hé)约的(de)估值(zhí)有(yǒu)中长期的下调(diào)压(yā)力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲飓风(fēng)等(děng)因素影响，目前铁矿石发运依(yī)然偏低，港口(kǒu)库存(cún)维持下降态势，不过由于(yú)终端需求(qiú)疲弱，政策调控力度增大，价(jià)格(gé)逐渐承压下(xià)行。

　　值得注意的是，上海钢联4月21日调研(yán)247家(jiā)钢厂的(de)数据显(xiǎn)示，247家钢厂日均(jūn)铁水产(chǎn)量245.88万(wàn)吨，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个(gè)港口进口铁矿库(kù)存为13034.54万吨，环比增123.03万(wàn)吨；日均疏(shū)港量(liàng)320.18万吨增(zēng)0.95万吨。全(quán)国钢厂进口铁(tiě)矿石(shí)库存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万(wàn)吨(dūn)；当前样本钢厂的(de)进口虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌矿日耗为298.17万(wàn)吨，环比减少0.18万(wàn)吨，库存消费(fèi)比30.60，环比(bǐ)减少0.11天。

　　“本周高炉铁(tiě)水产量止(zhǐ)增转降，拐(guǎi)点出现，铁矿(kuàng)石需求端支撑减弱(ruò)；港口库存止降转增，钢厂低库存(cún)按需补库为主。澳巴极(jí)端天(tiān)气导致4月底5月初港口(kǒu)到货将有(yǒu)缩量。”中辉期货铁矿石(shí)研(yán)究员李海蓉说。

　　梁(liáng)海宽认为，铁水产量见顶(dǐng)，铁矿石供(gōng)需(xū)总(zǒng)体将(jiāng)转向(xiàng)宽松，价格中枢将面临下移。2309合约当(dāng)前整体估(gū)值水(shuǐ)平偏高(gāo)，旺季(jì)后面(miàn)临回调(diào)压力，维持逢高(gāo)沽空(kōng)的策略。

　　对于后(hòu)市，兰格钢铁研究(jiū)中心王国(guó)清认为(wèi)，近期(qī)市场振荡调整(zhěng)，钢厂(chǎng)采购仍相对谨慎，多(duō)以按需补库为主，整体交投氛围(wéi)较(jiào)为(wèi)冷清。五一假期将(jiāng)至，下周(zhōu)补库需求(qiú)或有增(zēng)加(jiā)。综(zōng)合(hé)来看，预(yù)计(jì)下周进口铁矿石价(jià)格指数将继续振荡(dàng)运行。

　　“随着(zhe)钢厂减产检(jiǎn)修范围扩大，高需(xū)求对(duì)铁矿(kuàng)石的支(zhī)撑转弱，近(jìn)期(qī)供(gōng)应端表(biǎo)现缩量，五一节前钢厂低库(kù)存补库对价格或形成支撑。可逢高(gāo)布局空单。”李海蓉说(shuō)。

　　对于黑色(sè)板块的后市，何建(jiàn)辉认为，目(mù)前终端需求尚未有(yǒu)太(tài)大起色，市场情绪仍偏(piān)悲观，黑色系整体依然承(chéng)压。持续(xù)调整(zhěng)后压力得到基本释放(fàng)，下行(xíng)节(jié)奏将会放缓(huǎn)，波动有(yǒu)所加剧。拉长(zhǎng)时间周期(qī)看，今年大基调是经济复苏，尽(jǐn)管节奏上较为(wèi)波折，供需边际上仍(réng)有改善，整体(tǐ)矛(máo)盾并不是太突出(chū)，价(jià)格波动幅(fú)度较(jiào)前两(liǎng)年将有明(míng)显下(xià)降。这也(yě)意味(wèi)着，以内(nèi)需为主的(de)黑色(sè)系下方仍有支撑，当(dāng)前位置不宜过分悲观。预计市(shì)场整体以区间振荡为主，节奏上或先抑后(hòu)扬，后期关键仍是需求(qiú)复(fù)苏力度。

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