金(jīn)融界(jiè)5月11日消息 央行今日发(fā)布(bù)2023年4月份金融数据。4月末，广义(yì)货(huò)币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百分(fēn)点(diǎn)，比上年同期高1.9个百分点(diǎn)。初步统计，2023年4月社会融资规模增(zēng)量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其(qí)中，对实(shí)体经济发放的人民币(bì)贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多增729亿(yì)元；对(duì)实体(tǐ)经济(jì)发放的外币贷款折合人民币减少319亿(yì)元，同比(bǐ)少减(jiǎn)441亿元(yuán)。

　　此外(wài)，4月份人民(mín)币存款(kuǎn)减少(shǎo)4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元。其中，住户(hù)存款减少1.2万亿元，非金融企业存款减(jiǎn)少1408亿元，财政(zhèng)性存款增加(jiā)5028亿元，非银行业(yè)金融机构存款增加(jiā)2912亿元。4月末，外币(bì)存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿(yì)美(měi)元，同(tóng)比少减192亿(yì)美(měi)元。

　　申(shēn)万宏源(yuán)速评认(rèn)为，M2同比回(huí)落，主因(yīn)居民(mín)存款(kuǎn)13个月以来同比首次(cì)转为(wèi)减(jiǎn)少，但更可(kě)能(néng)重回表外资(zī)产，而非用于消费，消费在二(èr)季(jì)度(dù)同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居(jū)民贷款13个月(yuè)以来首次转(zhuǎn)负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信证券点(diǎn)评如下(xià)：在经历了一季(jì)度的爆发(fā)式增长后，信(xìn)贷在4月明显回落。从结构(gòu)上来看，居民(mín)部门(mén)再次“缩表”，不过企业(yè)中长期贷款(kuǎn)有较(jiào)强韧(rèn)性。信贷回落可能是(shì)因为(wèi)一(yī)季度(dù)透支了(le)部分银行信贷额度和企业信贷需(xū)求，而且4月地产销售也(yě)边际走弱。社(shè)融增(zēng)速与上月(yuè)持平，非标(biāo)融资持续好转。M2增速在高基(jī)数(shù)下(xià)回(huí)落(luò)。

　　申万(wàn)宏源申万(wàn)宏(hóng)源认为，M2同比(bǐ)回落主(zhǔ)因居民存款13个月以来同比首次转为(wèi)减少，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消费在二(èr)季度同(tóng)样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在于居民(mín)贷(dài)款13个月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)负。许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存(cún)款的流出而非(fēi)企业活期存款大(dà)幅改善，和地(dì)产销售的(de)再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大(dà)幅减少的问(wèn)题，中信(xìn)证券认为是(shì)季节性波动。因为银行(xíng)倾向于让理财产品在季(jì)末到期，使资金回流成存(cún)款，以应对考核，然后在下季初(chū)发行新的理财产品承接。因此居民存(cún)款在季末季初(chū)常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点，或(huò)许反(fǎn)映(yìng)了企业经(jīng)营(yíng)活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏观(guān)与中信证券(quàn)看(kàn)法较(jiào)为一致，招商(shāng)宏(hóng)观表示居民(mín)存款减(jiǎn)少符合季节性规(guī)律。在本月数据中，居民(mín)端出现了新(xīn)增存款，新增贷款同(tóng)时(shí)收缩的情况。从(cóng)历史规(guī)律来看，4月及7月一(yī)般是居民存款(kuǎn)减少的时(shí)点(diǎn)。以4月为例，今年(nián)1.2万(wàn)亿居民存款的(de)减少量(liàng)少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数据得(dé)出类似居民(mín)加速偿还房贷等结论。

　　对(duì)于居民存(cún)款的去(qù)向问题(tí)，申万宏源分析认(rèn)为4月居民存款减少更(gèng)可能去向表外(wài)资产，而非消费领(lǐng)域。

　　对于4月(yuè)的信(xìn)贷(dài)结构(gòu)问(wèn)题，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示在放缓的信贷投(tóu)放中，结(jié)构(gòu)特(tè)征(zhēng)依然明显。企业(yè)中长期贷款贡(gòng)献了新增(zēng)信贷的(de)绝大部(bù)分，居民端(duān)中长期信贷出现收缩。这种结(jié)构特(tè)征反映了居民端在前期购(gòu)房需求脉冲式释放后信心仍然不(bù)足(zú)的情况。如果没有(yǒu)进一步的政策支撑，不排(pái)除居民端新增信贷(dài)量会持续维持在低位。

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