个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务试(shì)点(diǎn)落地半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人(rén)养(yǎng)老金开(kāi)始进入为(wèi)期(qī)一(yī)年(nián)的试点，在(zài)全(quán)国选取了36个试点城(chéng)市和地(dì)区进行推进(jìn)。据人力资源和社会(huì)保(bǎo)障部数据显(xiǎn)示，截(jié)至今年3月末，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)开(kāi)户数量达到3324万，市场空间(jiān)初步打开(kāi)。

　　作为个(gè)人养老金业务(wù)的代(dài)销主渠道之一，证券公(gōng)司凭借(jiè)其与权益产品(pǐn)的(de)紧密联系(xì)和与投资者的深度了解(jiě)，在养老基(jī)金销(xiāo)售方(fāng)面已有多方实(shí)践。时(shí)值个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)试点推(tuī)行半年之际(jì)，中国基(jī)金报记者深入(rù)多家(jiā)券商(shāng)，了解个人养老金(jīn)代销中的“苦与乐(lè)”。

　　发挥(huī)财(cái)富管理(lǐ)优势

　　券商深耕个人养老(lǎo)金(jīn)市场

　　中国基金(jīn)报(bào)记者 闫晶滢(yíng)

　　试点半年以来，个(gè)人养老金业务(wù)正在获得(dé)更多证券公司(sī)的重视。

　　早(zǎo)在去(qù)年(nián)11月个(gè)人养老金试点落地(dì)，14家券商获(huò)得代(dài)销资(zī)格(gé)。截至今(jīn)年3月31日(rì)，证监会更(gèng)新名录中个人养老金基金数量增加至143只，券(quàn)商数(shù)量扩容至18家，平安证券、安信证券(quàn)及中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（山东）、中(zhōng)信证券华(huá)南(nán)新增获(huò)批(pī)。

　　作为公募基金(jīn)最主要的代销方之一，证券(quàn)公司在个人养老金业务试点的铺开(kāi)和(hé)推广中持续发力(lì)，个人(rén)养老(lǎo)金业务也成为大型(xíng)券商们财(cái)富管(guǎn)理转型的重要抓(zhuā)手。通过(guò)精心布局产品及渠(qú)道，与基(jī)金投顾服务结合，试点券(quàn)商充分发挥财富(fù)管理(lǐ)优(yōu)势，做“精”养(yǎng)老基金(jīn)销(xiāo)售(shòu)。

　　产(chǎn)品(pǐn)布局：要全更要(yào)精

　　投顾大(dà)有(yǒu)可(kě)为

　　目(mù)前，个(gè)人(rén)养老金(jīn)可投资(zī)的产品主要有四类：银行(xíng)理财、储(chǔ)蓄存款、养老(lǎo)保险、公募基金。据人(rén)社部个人养(yǎng)老金产品(pǐn)名(míng)录显示，当前上线(xiàn)个人养(yǎng)老金(jīn)产品共有(yǒu)652只，其中储蓄类(lèi)产品、理财类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)、基金(jīn)类产品、保险类产品分别为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券公司代销个人养老金产品资格受(shòu)到明(míng)显(xiǎn)限制，仅部分具备保险(xiǎn)兼业代理牌照(zhào)的证券公司(sī)可(kě)销售(shòu)养老保(bǎo)险，大(dà)多数试点券商将视线聚焦(jiāo)于公募基(jī)金上进行重点开拓，发(fā)力“全布(bù)局”。

　　例如(rú)，海通证券在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，其(qí)顺利获得首批个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金基(jī)金销(xiāo)售资格，完(wán)成全(quán)部(bù)40家基金(jīn)管理公司共计(jì)126只个(gè)人养老金(jīn)基金产品的上线，基(jī)本实现个人养老金公募基金产品全(quán)覆盖。

　　中信建投(tóu)个人养老金业务(wù)负责人(rén)向(xiàng)中国基金(jīn)报记者(zhě)介(jiè)绍称，中信建投已引进华夏基金等发行(xíng)养老(lǎo)基金管理人的137只Y份额产品，后续将不断完善产品池。东方证券(quàn)亦表示，目前已(yǐ)基本实现了养老公募基金的(de)全覆盖(gài)。

　　银河证券相关业(yè)务负责(zé)人(rén)指出，从客户服务(wù)办理的角度看，大部分客户更愿意在(zài)产(chǎn)品(pǐn)货架丰富的机构办理个人(rén)养老(lǎo)金业务。因此在服务体系的基(jī)础架构上，风格多样(yàng)、风险收益多元的产品货架能够(gòu)带给客户更好的服务办理体验，产品布(bù)局的(de)“全面”是个人(rén)养老金业(yè)务的基础(chǔ)。

　　与(yǔ)此同时，从(cóng)客户投资选择(zé)的(de)角度讲，大部(bù)分客户对于金融产品的特征和策略(lüè)的认(rèn)知、对(duì)自身投(tóu)资能力、投资意(yì)愿、投资(zī)目(mù)的的(de)认知(zhī)较(jiào)为模糊。帮助客户做好(hǎo)“养老规划(huà)”、协(xié)助客(kè)户筛选“合(hé)适的产品”，就成为(wèi)服务机构(gòu)的“核心竞争力”。在全面引入(rù)个人养老金可投资的产品(pǐn)类型的(de)基础上(shàng)，各家机(jī)构需(xū)要深入、充分、严谨(jǐn)地(dì)研究每类产品(pǐn)的特(tè)性；结合存量客户的个性(xìng)化画像(xiàng)和客户特点，为(wèi)客户提供切实可行的产品评(píng)估体系(xì)和养老(lǎo)规划(huà)方案(àn)。

　　实际上，对(duì)于个(gè)人投资者来说(shuō)，当前阶(jiē)段认可并开通个人养老金账(zhàng)户的理(lǐ)由，一是来自开(kāi)户渠(qú)道(dào)的多重福利动员，二是个人养老金带来的(de)个税抵(dǐ)扣优惠。但不(bù)可否(fǒu)认(rèn)的是(shì)，虽(suī)然(rán)开户数量众多，但缴存比率(lǜ)仍(réng)不理想(xiǎng)。

　　由于个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金退休(xiū)后才(cái)能取出，这每年12000元自然是需要在账户内充分(fēn)利用长期投(tóu)资，但如何投资也(yě)令(lìng)不少(shǎo)投资者犯(fàn)难：买什么、买(mǎi)多少，在哪买、怎(zěn)么买，选择越多，困难越多。现有养老产品的(de)选择已令投资者目不暇接，如何让投(tóu)资(zī)者选择到适合自己的产品，证券(quàn)公司(sī)的投顾力量大有(yǒu)可为。

　　“中(zhōng)信建投拥有近万名高素(sù)质的(de)投(tóu)资顾问，帮(bāng)助客户甄选适合自(zì)身的养老(lǎo)产品，做好养(yǎng)老规划和资产配置，做到客户(hù)的‘好(hǎo)医(yī)生’。”前述负(fù)责(zé)人称，中信建投采取线上线下相结合的(de)方(fāng)式，注重交流(liú)和体验(yàn)，为客户提供(gōng)有温(wēn)度的专业服(fú)务。

　　国泰君安在(zài)推广(guǎng)个人(rén)养老金(jīn)业务时曾介绍(shào)，其结(jié)合个人养老金基金特点，细化形成“甄(zhēn)选100个人养(yǎng)老金基金评价(jià)标准”，综(zōng)合基金公司(sī)治理水平(píng)、投研能力、业绩评(píng)价、风险管理、声誉(yù)口碑量(liàng)化评价，优选值(zhí)得信赖的(de)养老金基(jī)金；选出“综合优选”、“养(yǎng)老专(zhuān)家”、“投(tóu)研大咖(kā)”、“风险收(shōu)益性(xìng)价比”、“聚(jù)焦股息”等(děng)特色养老金基(jī)金产品清单，满足养(yǎng)老金客户个性化养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展(zhǎn)“上(shàng)门(mén)服务”企业员工

　　不得不承认的是，虽然证券(quàn)公(gōng)司营(yíng)业网点数量在(zài)“金融(róng)圈”内并不算(suàn)少，但远难以(yǐ)与大型商业(yè)银行的优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开(kāi)的2022年报发布(bù)会上(shàng)，该行高管透露，截(jié)至2022年末，该行已经累计(jì)开立个人养(yǎng)老金账户229.16万户，位列全行业第三位，市(shì)场(chǎng)占有率超10％，仅次(cì)于建设银行和工(gōng)商银行。相比(bǐ)之下，鲜有券(quàn)商愿意公(gōng)布(bù)投资者通(tōng)过其渠道开通个人养老(lǎo)金账户的情况。

　　产品方面，国家社会保(bǎo)险公共(gòng)服(fú)务(wù)平台上仅可(kě)查询商业(yè)银(yín)行个人养老金业务开办情况。其(qí)中显示，23家获准开(kāi)办个人养老金业务的银行中，有22家开(kāi)设了资金(jīn)账户和(hé)储蓄交易(yì)业务，8家同时开(kāi)展了基金交易(yì)业(yè)务、保险交(jiāo)易业务和(hé)理财交易业务。

　　与大型商业(yè)银行所拥有的产品和(hé)渠(qú)道优势相比，证券公司个人养老金业务的规模相对有(yǒu)限，仍处(chù)于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点(diǎn)数量难以(yǐ)比拼，但券(quàn)商发力个人养老金业务，自有其独特“打法”。记者注意到(dào)，多家券商(shāng)在推(tuī)广个人养老金业务时，将“一站式(shì)”服务作为(wèi)宣传重点。

　　例如，国泰君安此(cǐ)前表(biǎo)示，其个人(rén)养老金(jīn)业务从引导(dǎo)客户形成科学养老理财(cái)观念的长远视角出(chū)发(fā)，为客户提供(gōng)从产品策略(lüè)、到产品优选、再到(dào)组(zǔ)合配(pèi)置的全周期专业资配(pèi)服务和一站式的产(chǎn)品(pǐn)选择。中信证券亦推出个人养(yǎng)老金投资一站式(shì)解决(jué)方案“信(xìn)养计划”，为客户提供(gōng)含账户管理、资产(chǎn)配置、服务陪伴于一体的个人养老金投资综(zōng)合服务。

　　除(chú)了(le)“引进来(lái)”并全方位服务投资(zī)者外，“走出去”也(yě)是部分券(quàn)商开拓个人养老金业务的解决方案。东方证券(quàn)副(fù)总裁徐海宁向记者介绍，东方证券(quàn)基(jī)于对个人养老金目标客群(qún)的(de)深入研究，将(jiāng)开发大中型(xíng)企业(yè)作为个(gè)人养老金客户拓展的重点方向(xiàng)，制(zhì)定了“上海深度、全(quán)国广度”的推广计划。

　　具体而言(yán)，东方证券协(xié)同(tóng)系(xì)统(tǒng)内成员公司开展(zhǎn)走进企业推广个人养老金活动，为企业单(dān)位员(yuán)工提供个人养老金(jīn)上门服务，免去(qù)客户前(qián)往营(yíng)业厅办理(lǐ)业务路上(shàng)花费的时间，提高(gāo)服务(wù)效率(lǜ)，节约(yuē)客户(hù)时间。展业初期组织了超过100场的个人养老金走进企业服务活动(dòng)，覆(fù)盖企(qǐ)业员(yuán)工近万人。

　　个人养老金(jīn)制度试点半年

　　持有(yǒu)体验成产品胜负手

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个人(rén)养老金业务(wù)“开(kāi)闸”，多(duō)家获资(zī)质的机构正式展业(yè)，逐(zhú)鹿个人(rén)养老金市(shì)场(chǎng)。如今，个人养老金制度实施已有半年，相关产品的收(shōu)益率和回撤情(qíng)况、产品(pǐn)能否真正(zhèng)满足养老诉(sù)求等问题，持续成为市场关(guān)注焦点。

　　多位券商业内人士表示(shì)，由于资金“只进不出”，认(rèn)购的产品(pǐn)又是为了满足养老需(xū)求(qiú)，投资者更(gèng)希(xī)望(wàng)能实现低(dī)波动、低回(huí)撤。如何做(zuò)到从(cóng)中长期保(bǎo)值增值同时又让客户(hù)体(tǐ)验良好(hǎo)是个人养老产品成败的(de)关键。

　　提供更匹配的养(yǎng)老产品

　　同时服务(wù)上(shàng)寻求(qiú)创新(xīn)突破

　　眼下(xià)，个(gè)人养(yǎng)老金业务已(yǐ)然成为(wèi)券(quàn)商财富管(guǎn)理转型的核心(xīn)方向之(zhī)一(yī)。通过不断完善客户服务体系，满足(zú)客(kè)户多层(céng)次金融需求，促(cù)进财富管(guǎn)理业务高质量发(fā)展，券商在业务内涵上正(zhèng)不断挖潜。

　　多名券商业内人士表(biǎo)示(shì)，在客(kè)户(hù)分类服务方面，会根(gēn)据国(guó)家政策(cè)选择社保关系(xì)在先行城市（地(dì)区）、能享受税优且对税优(yōu)敏感(gǎn)、对理财(cái)有初(chū)步(bù)认知的客户(hù)进行第一阶段的重点服务，对其他客户会随着试点(diǎn)扩大和客户画像的覆盖(gài)进行(xíng)后续服务(wù)。

　　东方(fāng)证券副总裁徐海宁表示，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)可重点关注企事业(yè)单位员(yuán)工，特别是大中型城市具(jù)有一定经营规模的企业员工，他(tā)们能够享受个税抵扣的优势，具(jù)备一定投资意(yì)识和财务认知(zhī)；这(zhè)类人(rén)群对未来退休有一(yī)定的(de)规(guī)划和想法。

　　同时(shí)，由于个人养老金是一个(gè)增量市场，对证券(quàn)公司(sī)而言，针对潜在客群可(kě)以全(quán)市场(chǎng)覆盖(gài)。证券(quàn)公司可以通过投研优势(shì)和专业投顾队伍，创造更多养老投资场景(jǐng)，跟踪了解客户(hù)的风(fēng)险偏好，结合稳健、平(píng)衡、积极等不同风险类型(xíng)的养老基(jī)金(jīn)，帮助客(kè)户建立个(gè)人养老金投(tóu)资计(jì)划。此外，证券公(gōng)司可以通过加(jiā)强顾问(wèn)服务，帮助客户有效(xiào)应(yīng)对投资组合(hé)净(jìng)值的波动，引(yǐn)导(dǎo)客户持续参与(yǔ)养老金投资，提升客户养老(lǎo)投资的获得感、体验感。

　　银河证券(quàn)相关业(yè)务负责(zé)人表(biǎo)示，会针对不同风险承受能力、不同年龄结构和(hé)不同资金体量制定个性化养老策(cè)略。比如对(duì)每年享税(shuì)优的1.2万个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金，为(wèi)居民(mín)（无(wú)需(xū)开户）提(tí)供符合监(jiān)管部门要求的(de)金融机构和(hé)金融产品(pǐn)清单(dān)、通俗易懂(dǒng)的“养老看隔壁(bì)”理(lǐ)财案例、养老(lǎo)讲堂等信息(xī)和交(jiāo)易服务；对(duì)1.2万之(zhī)外的资金，提供更丰(fēng)富的“安养计划plus”养老金(jīn)融服务，包(bāo)括养老计算器(qì)、个性化的补充养老解决方案、定期的养老方案(àn)跟(gēn)踪报告以及养老直播服务，做好“老(lǎo)百姓身边的养(yǎng)老专家(jiā)”。

　　在服务(wù)创新(xīn)方面，徐海宁认为，证券公司需要有长远眼光，打(dǎ)造(zào)增量(liàng)市场(chǎng)，承担起构建(jiàn)养老(lǎo)金第三支(zhī)柱(zhù)的重要使命。

　　第一，在(zài)获(huò)客及投教(jiào)方面(miàn)，应加大资源投入，通(tōng)过教育和陪(péi)伴，提高客户对个人养老金的认(rèn)知(zhī)。走进企事业单位，通过(guò)上门服务(wù)的方式触达企业和客户，举办专(zhuān)题讲座、在线研讨会和投(tóu)资教育活(huó)动，帮(bāng)助(zhù)客(kè)户了解个人养老金的重(zhòng)要性、投资策略和长期规划，激(jī)发客户对个人养老金产(chǎn)品的兴趣(qù)和参与度。

　　第二，在(zài)App服务功能(néng)优化方面(miàn)，建立内容丰富的一站(zhàn)式个人养老金专区，既包括产品购(gòu)买(mǎi)、定投(tóu)、持仓查询等(děng)基础功能，提供丰富的养(yǎng)老资(zī)讯(xùn)和实(shí)用养老工具（如节税计算器），加(jiā)强与客户的深度互(hù)动。

　　第三，在金融科技应(yīng)用方面，引入智能科技和(hé)人工(gōng)智能技术，通(tōng)过数据分析和算法模(mó)型(xíng)，根据客户的风险承受能力(lì)、资产(chǎn)状况(kuàng)和目(mù)标退(tuì)休年限，定(dìng)制化推荐养(yǎng)老金产品组合，并提供(gōng)实时投资(zī)组合跟踪和风险管理(lǐ)工具(jù)，帮助客户更好地实现养老(lǎo)投(tóu)资保值增(zēng)值。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投个人养老金相关业务(wù)负(fù)责人则表示，可以通过“人+科技”，在大数据智能(néng)客(kè)户分析系统的基(jī)础上(shàng)，可以(yǐ)针对(duì)不同养老诉(sù)求的客户达成“千人千面”的个性化服务，人是“1”，科(kē)技(jì)（线上与线(xiàn)下结合）是(shì)后面的“0”，二者有机结合，为不(bù)同(tóng)生命周(zhōu)期和(hé)年龄阶段的客户提供(gōng)专业的、一对(duì)一(yī)的养老配置服务(wù)。

　　运行半年七成收(shōu)益(yì)告负

　　客(kè)户体(tǐ)验(yàn)成产品(pǐn)胜(shèng)负手(shǒu)

　　个人养老金(jīn)制(zhì)度实施已有半(bàn)年，产品收(shōu)益和回撤率大不大(dà)？产品能(néng)不能满足真正的养老诉求(qiú)？这(zhè)些问(wèn)题都是投资者的(de)重(zhòng)要关(guān)注点。

　　记者注意到(dào)，目前养老(lǎo)目标基金的整体收益(yì)水平并不乐(lè)观。Wind数据显示，全(quán)市场149只公(gōng)募养老基(jī)金产品，近七成收益告负。其中，业绩垫底的一只个人(rén)养老目标(biāo)基(jī)金自成立以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在(zài)-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现较好的有(yǒu)平安(ān)稳健养老一年(nián)Y、中(zhōng)欧预见(jiàn)养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报(bào)均为3.15％，紧随其后的是兴全安(ān)泰(tài)稳健(jiàn)养老一(yī)年持(chí)有Y，自成立以来回报为(wèi)2％，另有富国、万家、华宝(bǎo)、景顺长(zhǎng)城(chéng)、南方、华夏等旗下超(chāo)10只(zhǐ)养老目(mù)标(biāo)基金收益在1％以上(shàng)。

　　多位(wèi)券商业(yè)内人(rén)士(shì)表示，由(yóu)于资金“只进不出”，认购(gòu)的产品(pǐn)又(yòu)是为了(le)满足(zú)养老(lǎo)需(xū)求(qiú)，投资者更希望(wàng)能实现低波动、低回撤。如何做到(dào)从中长期保(bǎo)值增值(zhí)同时又让(ràng)客户体(tǐ)验良好是个(gè)人养老(lǎo)产品成败的核心。

　　“养老属性的产品应力争为客(kè)户保值增值，否则将违背(bèi)客户通过(guò)投资(zī)达(dá)到‘养老目的’的初衷。”银(yín)河证券相关业务负责人(rén)介(jiè)绍，目前个人(rén)养老(lǎo)金可投资的(de)4类(lèi)产品风(fēng)险收益特点明显，有的类别更侧重本金安全、有的类(lèi)别更侧(cè)重资产增值；但同时，每个类别很难做(zuò)到在(zài)保(bǎo)证其特点达到的同时又规避掉(diào)该类(lèi)产品的风险(xiǎn)或缺陷。“从不同客群情(qíng)况(kuàng)来看，低(dī)波低(dī)回撤对于(yú)离退休时点较近的投(tóu)资者比较(jiào)合适(shì)，性价(jià)比(bǐ)高的中波动中回撤、高波动高(gāo)回撤特(tè)征产品对于(yú)还(hái)有(yǒu)20-30年才退休(xiū)的投资者(zhě)也是(shì)可以选择的，拉长周(zhōu)期看(kàn)也能满(mǎn)足(zú)客户(hù)养(yǎng)老类(lèi)资金(jīn)的保值增值效果。”

　　为达到上述两(liǎng)个目的，前提(tí)是有(yǒu)一套完整、自(zì)洽、适用、有效且动(dòng)态适配的产(chǎn)品评价体系，通过该体系的评(píng)价，能较(jiào)为清晰地区分出产品的(de)“性(xìng)价比”（如风(fēng)险收益比等）、能公平(píng)、公正(zhèng)地对同类或者同策(cè)略(lüè)产品进行综合评判。如此(cǐ)，才能真正将好的产品、合适的产品推荐给合适的客户群(qún)体。

　　“养老(lǎo)组合基(jī)金分为目标(biāo)风(fēng)险(xiǎn)型和(hé)目标(biāo)日期型两大(dà)类，投资(zī)者可(kě)以(yǐ)根据自身投资目标和风险承受能力选择(zé)具体的产(chǎn)品(pǐn)。比(bǐ)如低风险偏好的(de)客户可(kě)选择目标日期型(xíng)中的稳健(jiàn)类产品，通过严格控制(zhì)股票资产仓位降低产(chǎn)品(pǐn)波动(dòng)，带给客(kè)户相对稳健的收益。”徐海宁表示，目前(qián)我国城(chéng)镇职工养老金替代率尚有不(bù)足，根(gēn)据(jù)国(guó)际经验，如果(guǒ)退休(xiū)后的养老金替(tì)代率(lǜ)大(dà)于(yú)70％，即可维(wéi)持退休(xiū)前的(de)生活水平，养老金投资的增值(zhí)功能(néng)也是(shì)一个重要(yào)考量。由于个人养老金取用(yòng)需要达到(dào)年龄等条件(jiàn)，投资资金具有长期性，可以达到几十年，能够承受一定的短(duǎn)期波动，对于追求长期投资(zī)收益的(de)客户(hù)，可(kě)以配置(zhì)一定(dìng)高比例资金在(zài)权(quán)益型资产上(shàng)，实现养老(lǎo)投(tóu)资的(de)保(bǎo)值增值目标。

　　中信(xìn)建投个人养老金相(xiāng)关业务负责(zé)人也认为，个人养老金产(chǎn)品具有(yǒu)一定(dìng)的(de)普惠金(jīn)融属性，需(xū)要关(guān)注老百姓长期(qī)保值增值(zhí)的养老需求。站(zhàn)在资产角度，想(xiǎng)要实现长期资金的稳健(jiàn)投资(zī)回(huí)报，资产配(pèi)置不可(kě)或缺。通过投资不同品种、不(bù)同收益特征、低相(xiāng)关性(xìng)的金融资产，有(yǒu)助(zhù)于实(shí)现风(fēng)险分散(sàn)、降低总体波动(dòng)，从(cóng)而(ér)更(gèng)好地满足投资者(zhě)的养老(lǎo)投资目(mù)标。

　　推动个人养老金业务高质量发展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在个人养老金业务(wù)积极发展的(de)同时，与渠道网点和客户(hù)众多的银行等(děng)机(jī)构(gòu)相比，券商如(rú)何突破自(zì)身瓶颈(jǐng)，实现差异化的发展，可以说(shuō)是“道阻(zǔ)且长”。

　　银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务(wù)负责人(rén)表示(shì)，银行(xíng)、券商、基金独立销售(shòu)机构都可参(cān)与(yǔ)到为(wèi)客户提(tí)供个(gè)人养老基金服务，几类机构优势互(hù)补，严格意义(yì)上说是(shì)竞合而非竞争更非“相杀(shā)”关系，每类机构或者(zhě)每(měi)家机构可以根据自(zì)己的资(zī)源(yuán)禀(bǐng)赋，充分发挥自身优势，服务好有养(yǎng)老投资(zī)需求的投(tóu)资(zī)者。

　　“在政策上，未(wèi)来还有以(yǐ)下三方面诉求：一是增强基础设(shè)施建设，能在服务时效性(xìng)上与银行拉平，提(tí)供(gōng)7×24小时的开户、下单服务；二是增加产品销售范围，在养(yǎng)老(lǎo)品类上更(gèng)加丰富，除(chú)特殊产品外，增加可为客户提供的养老产品（如养老理财）；三是明确(què)养老规划业务合(hé)规(guī)性，为(wèi)不同的客户提供基于客户(hù)需求和画像的养(yǎng)老规划方案。”上述负责人(rén)提到。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人养(yǎng)老(lǎo)金相关业(yè)务负责人提出(chū)，当前的政策(cè)要求下，客户如(rú)果想在(zài)券商端(duān)参与个人养(yǎng)老(lǎo)金投资，需要(yào)分别在(zài)银行端、个税端进行一系列(liè)前序操(cāo)作步骤，对(duì)于尚不熟悉(xī)业(yè)务流程的投资者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政策对代销个(gè)人养老金产品(pǐn)的管理(lǐ)要求(qiú)，券商暂时(shí)无法(fǎ)上线储(chǔ)蓄类、理财类、保险类(lèi)产品，可供投资(zī)者选择(zé)的产品种(zhǒng)类较为(wèi)单一，难以进一步为投(tóu)资者提供更丰富的(de)个人养老金配(pèi)置方案(àn)。未来期待能够从(cóng)政(zhèng)策端进一步简(jiǎn)化投(tóu)资者的(de)办(bàn)理流程，提升客户体验；给予券商在(zài)多(duō)样(yàng)化个人养老(lǎ禧与喜的区别是什么，喜字logo设计o)金品(pǐn)种的引入和研(yán)发上的政策支(zhī)持(chí)，丰富(fù)客户(hù)多元化的投资(zī)选择。”该(gāi)负责人(rén)称。

　　开户热(rè)投资冷(lěng)

　　券商发力个人养老第二曲线

　　中国基金(jīn)报记者(zhě) 莫琳

　　随着个人(rén)所得税退税的开(kāi)始，不少人发现(xiàn)自己的(de)退税比去年多了不少，仔细询(xún)问之下才发(fā)现(xiàn)，是因为去年底开通了个人养(yǎng)老(lǎo)金业务，并入了金(jīn)。这一消息大(dà)大刺激(jī)了(le)不少(shǎo)本来(lái)不(bù)想(xiǎng)开户的年轻人。

　　根(gēn)据人社(shè)部(bù)披露的数(shù)据(jù)，截至今(jīn)年3月(yuè)底(dǐ)，个人(rén)养(yǎng)老金参(cān)加(jiā)人数(shù)达3324万人。与3月初的(de)2817万人(rén)相(xiāng)比，短短的一(yī)个月(yuè)的时(shí)间里，增(zēng)加了500万户(hù)，开户速度明显(xiǎn)提(tí)升(shēng)。

　　虽然开户(hù)数快(kuài)速攀升，但是个人养(yǎng)老金累计(jì)缴费约200亿(yì)元，人均缴费低(dī)于(yú)1000元。此(cǐ)外，据中国(guó)保险(xiǎn)资管(guǎn)业(yè)协会(huì)执行副(fù)会长兼(jiān)秘(mì)书长曹德云透露，在截至2023年3月开(kāi)立个人(rén)养老金账户的三千(qiān)多万人中，仅900多万人完成了资金储存(cún)。

　　从记者走访的结果来看，个(gè)人养老(lǎo)金产品的收益率(lǜ)远低于(yú)预期，是大(dà)多人不愿意入金的主要原因。而选择(zé)开户(hù)的原因主要是为(wèi)了“薅羊毛”（金融(róng)机构出台了不少吸引客(kè)户(hù)开户的优(yōu)惠政策）。

　　如何解(jiě)决“开户热投资冷”的(de)问(wèn)题？银河证券相关业务负责人(rén)认为，这是一个(gè)专业活，既需要了解客(kè)户的(de)经(jīng)济状(zhuàng)况、风险偏好和养老规划，也需要业务人(rén)员(yuán)及其所(suǒ)在机构有比(bǐ)较专业(yè)且综合的服务(wù)能力。

　　也(yě)有(yǒu)部(bù)分投资者(zhě)认为，个人养老金(jīn)产品(pǐn)每年(nián)封顶12000元，难以充分满足个人或(huò)家庭养老的全面需求，还需要结合(hé)其他商业产品(pǐn)等综合(hé)考虑；大多数产品流动性差，难以(yǐ)预防(fáng)到退(tuì)休(xiū)前的(de)应急(jí)资金需求。

　　从产品端改善“开户热(rè)投资冷”

　　虽(suī)然近半年来(lái)，个人养老金产品正在逐渐(jiàn)禧与喜的区别是什么，喜字logo设计丰(fēng)富，但是(shì)“开户热投资冷”的现象没有(yǒu)随之发生改变(biàn)。

　　中国保险资管业协会(huì)执行(xíng)副会长兼秘书长曹(cáo)德云在近期举办的(de)2023清华五道口全球金融论坛上表(biǎo)示，目前个人养老(lǎo)金试点(diǎn)效(xiào)果呈“两低(dī)三不”漏斗状，即建立账户人数占基(jī)本养(yǎng)老保险参保人数比例低、已缴费人数(shù)占建立账户人数比例低；产品供应不均(jūn)衡、选(xuǎn)购渠道(dào)不畅、民众参保意愿不强。

　　针对(duì)产品供(gōng)应不均衡的问题，国家(jiā)金融监督管理总局出(chū)手，率先增加养(yǎng)老保险产品的供给。近日，国(guó)家金(jīn)融监督管理总局已向(xiàng)业(yè)内就关于促(cù)进专(zhuān)属商(shāng)业养老保险发展有关事项(xiàng)征求(qiú)意见。根据(jù)征求意(yì)见稿，专属(shǔ)商业养老保险拟由试点业务转为常态化业务(wù)。

　　业内人士表示，随着专属商业(yè)养老保险转为常态化(huà)业务(wù)，参与该项业务的险企(qǐ)数(shù)量(liàng)将增加不少。此外，专(zhuān)属商业(yè)养老保(bǎo)险是对接个人养老金制度的主要保险产品，这意味着个人(rén)养老金保险产品名单(dān)也将(jiāng)扩容。

　　据了解，专属商(shāng)业养老(lǎo)保(bǎo)险采取“保证+浮动”的收(shōu)益模式(shì)，提供稳健(jiàn)型、进取型两(liǎng)种(zhǒng)风格账户(hù)供(gōng)客户(hù)选择。据各家(jiā)保(bǎo)险公司(sī)披露的专属商业养老保险产品2022年结算利率，稳健账户结算利(lì)率约4.0％至5.15％，进取账户结(jié)算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个(gè)人养老保险(xiǎn)的收(shōu)益(yì)率(lǜ)。

　　在(zài)增加产品供(gōng)给的(de)同时，多家金(jīn)融机构(gòu)呼吁从(cóng)产品设(shè)计端解(jiě)决“开户热投资冷”的(de)问题(tí)。

　　在银(yín)河证券相关业(yè)务(wù)负责人(rén)看来，“老龄风险”与其他投资风险相比(bǐ)，有(yǒu)其更(gèng)加突出的特点，包括为(wèi)退(tuì)休人群提供稳定(dìng)安全(quán)有保障且抗通胀的收入补充来(lái)源、对冲长寿风险(xiǎn)、为高龄人群储备失(shī)能养护(hù)和医疗应急资产、为退休人群(qún)规划遗产、将(jiāng)养(yǎng)老投(tóu)资与养老保(bǎo)障/养老生活(huó)无缝对接等。

　　养老金(jīn)融产品的设计初心，必须切实从客(kè)户需求(qiú)出发(fā)；养老金(jīn)融(róng)产(chǎn)品的(de)设计理念，必须紧(jǐn)密围绕承担、减少或转移上述“老龄风(fēng)险”主旨；养老金融产(chǎn)品(pǐn)的设计成果(guǒ)，应该更多的(de)让利(lì)于民、普惠百姓，运(yùn)用(yòng)好(hǎo)专业的金融工具、做艰难(nán)但长期正确的事。

　　因此，能(néng)否设计出充分利用资(zī)本市场具有(yǒu)良好增(zēng)值(zhí)能力资产的养老产品取决于发(fā)行(xíng)人(rén)（或(huò)管理人）的产品设计能(néng)力和资产管理能力。“证券公司作(zuò)为财富管(guǎn)理服务提供商，可以与产品发行(xíng)人（或管(guǎn)理人）合作，根(gēn)据客户(hù)需(xū)求设计出在养(yǎng)老功能方面更有竞争(zhēng)力的(de)产品”，上述负责人(rén)表示。

　　中信建投也希望能(néng)参与到具体的产品(pǐn)设计(jì)之中。其(qí)个人养老业务负责人(rén)建议，参(cān)考部分发达国家的经验，未来除(chú)了股、债(zhài)配置，或在未来(lái)可(kě)以考(kǎo)虑(lǜ)增加底层(céng)可投(tóu)标的类型，如REITS、衍(yǎn)生品、雪球等另类资产，丰富投资者的可选标的，更好地(dì)分散投资风险。

　　励正集团(tuán)中(zhōng)国区总裁(cái)张雨萌建议，应该避免(miǎn)“开(kāi)空账”。也就是(shì)说，参与者(zhě)可以直(zhí)接在开(kāi)户的时候做投(tóu)资选择(zé)。这样在开户(hù)的时(shí)候就(jiù)可以形(xíng)成闭环(huán)体验(yàn)。

　　针对参与个人养老金可能面临的(de)流动性问题，长城人寿(shòu)保险股份有限(xiàn)公司总经理王(wáng)玉改近日表示，保(bǎo)险公(gōng)司(sī)可以(yǐ)通过“保单质押贷款”等多种金融工具来解决客户对短期资金的需求(qiú)。

　　券商发力个人(rén)补充养老金(jīn)融方案

　　此外，针对1.2万难以满足个人或家庭养(yǎng)老的全面需(xū)求，多(duō)家券商还发力个人养(yǎng)老金账(zhàng)户以外的个人补充养(yǎng)老金融方案，例如(rú)银河证(zhèng)券的“安养计划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银(yín)河证券产品中心副总经理鹿(lù)宁告诉(sù)记者(zhě)，目前，银(yín)河证券已根据(jù)在(zài)职群体养老(lǎo)规划的长期性、稳(wěn)健性、安(ān)全性等特点，已退休人群养老需求的流动性、安全(quán)性(xìng)、稳健(jiàn)性等特点，设计出多层次、多元化、个性化的养老配置方案，积极(jí)履(lǚ)行养老保(bǎo)障社会责任，力争为居民(mín)提供(gōng)持续卓越的养老规划与满(mǎn)足不(bù)同养老需(xū)求(qiú)的资产配置服务。

　　中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)的“信(xìn)养(yǎng)计划”则基于个人养老场(chǎng)景，引入更丰富的养(yǎng)老(lǎo)型年金、增额(é)终身寿等(děng)不同品(pǐn)类(lèi)产(chǎn)品，覆盖养(yǎng)老收益性资产和保障性资产(chǎn)，满足客户多样化、多层级的养老资(zī)产(chǎn)配(pèi)置需求。

　　针对三(sān)大支柱养老金业(yè)务(wù)中的企业年金业务，银河证券还上线了自(zì)研的年金综合评价系统。该系统可以通过客户提供的“脱敏”后年(nián)金组合净值与(yǔ)持(chí)股比(bǐ)例(lì)等数据，结合公募(mù)基金、股市债市(shì)数(shù)据(jù)，展示客户委托年金组合(hé)的评价(jià)结果。此外，也可(kě)以利用(yòng)年金机制间接服(fú)务背后(hòu)的企业员工(gōng)和机构(gòu)事业(yè)单位职工。

　　截(jié)至目前(qián)，银河证券基金研(yán)究中心已为部分省市提供职业年金(jīn)的组(zǔ)合评价(jià)与(yǔ)管理咨询(xún)服(fú)务，也计划结合机构条线业务规划(huà)为央企与国企提供企(qǐ)业年金组(zǔ)合评价等综合(hé)金融(róng)服(fú)务。

　　银河(hé)证券副总(zǒng)裁罗(luó)黎明告诉记者，公司自主(zhǔ)开发建设部署的年金(jīn)综合(hé)评价系统(tǒng)及(jí)研究咨询服务，具有养老属(shǔ)性的综合金融(róng)服务体系均是(shì)公司积极响应国家养老(lǎo)发(fā)展战(zhàn)略而(ér)推出的新服务，体(tǐ)现了在第二、三支(zhī)柱上的积极(jí)筹划。

　　“我们高(gāo)度重视三大支柱养(yǎng)老(lǎo)金业务，目前公司已初步建(jiàn)立了个人养老金及个人养老(lǎo)金(jīn)融服(fú)务体(tǐ)系，充分利用(yòng)金融(róng)产品代理销售牌照和保险(xiǎn)兼(jiān)业代理牌照(zhào)，为百姓提(tí)供更(gèng)加有温度(dù)、有(yǒu)态度的个人养老金融服务。”罗黎明(míng)说道。

　　记者观察｜“吸睛”大(dà)于“吸(xī)金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国(guó)基金报记者赵心怡

　　“现(xiàn)在个人养(yǎng)老金账户(hù)开通过程(chéng)非常‘丝(sī)滑’，并且有(yǒu)不少开户人在我们介(jiè)绍之前都已有(yǒu)所了解，感觉这项制度的普及度和客(kè)户认(rèn)识程度在不断提升(shēng)。”某大型银行的客(kè)户经理林漪（化名）向记者表(biǎo)示。

　　“但也(yě)有很(hěn)多人只(zhǐ)是开了账(zhàng)户并没有存钱，或存了钱没有开始投资(zī)，主要因为不知道如何选择产品或(huò)者(zhě)有其(qí)他顾虑。”林漪还告诉记者(zhě)，“这种情况下(xià)我(wǒ)们就(jiù)会再用PPT或者(zhě)是纸质(zhì)资料向(xiàng)客户(hù)进行详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个(gè)人(rén)养老金制度正式(shì)落(luò)地，在北京、上海(hǎi)、青岛等(děng)36个先行城市（地区(qū)）启动实施。距离个人养老金制(zhì)度落地已经过去半年，民(mín)众接(jiē)受度和业务进展(zhǎn)情况如何？从业人员在具(jù)体实操过程中(zhōng)又遇到了哪些困难(nán)？不同年龄段的群(qún)体会怎(zěn)样(yàng)理解这项制度？

　　近日，本报记者(zhě)实地(dì)探访上海地区几家银行网点(diǎn)和(hé)券商(shāng)营业部，了解个人养(yǎng)老(lǎo)金制度近半年的落地情况。

　　年轻人更关注税收优(yōu)惠

　　中老年(nián)人更(gèng)在意退休后多一份保障(zhàng)

　　根据人社部和国家社会保险公共服务平(píng)台数据可(kě)知，个人养老金制(zhì)度(dù)经过半年时间的发展，在产品种类(lèi)、数量和参与人数方面都有(yǒu)所增加(jiā)。

　　某券(quàn)商营业部财(cái)富管(guǎn)理相关岗位的黄(huáng)宁（化名）告诉记者：“很(hěn)多(duō)客户都对个人养老金业务热(rè)情高涨，有直接到营业部咨询(xún)的，还有很多是(shì)打电话过来(lái)问。”

　　黄宁(níng)还(hái)观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务(wù)的(de)热(rè)情和关(guān)注度比“90后”更高，并且除了个人咨询和开(kāi)户外(wài)，还有不少企业员(yuán)工、学(xué)校教师、退伍(wǔ)军人等通过企业和单位组(zǔ)织来了解、参(cān)与个人养老金投资。

　　记者了解(jiě)了身边两位不同年龄段、均(jūn)已购买个人(rén)养老金产禧与喜的区别是什么，喜字logo设计品的朋友后发(fā)现，两人(rén)所关注(zhù)的问题“焦点(diǎn)”的确有所不同(tóng)。

　　一位在上(shàng)海地区金融(róng)机构(gòu)工作的“80后”告诉记(jì)者(zhě)，自从工(gōng)作以来，她每年都将收入的一(yī)部分拿来强制储蓄，有了个人(rén)养(yǎng)老金制(zhì)度后，就分一部(bù)分在个(gè)人养老金(jīn)账(zhàng)户中，这部分强制储(chǔ)蓄的钱即使存(cún)长期也不会影响她未来(lái)的(de)生活质量(liàng)，并且放进(jìn)个人养老金账户是在基本(běn)养老保险之外多一(yī)份积(jī)累。

　　而另(lìng)一(yī)位工作(zuò)不(bù)久的“90后”表示，他现阶段最在意(yì)的(de)就是(shì)买(mǎi)个人养老金可以享受税(shuì)收(shōu)优惠，直接考虑到退休后的生活质量还有点(diǎn)遥远。

　　针对上(shàng)述两种不同(tóng)的(de)想(xiǎng)法(fǎ)，黄宁也向记者(zhě)坦(tǎn)言，他们在日常介绍个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)的(de)过程中确(què)实会考虑(lǜ)到不同年龄群体(tǐ)的(de)不同需求和想法，进(jìn)而(ér)更好地“对症下(xià)药”，比如给刚工作不久的年(nián)轻(qīng)人着重介绍“退休后多一份保(bǎo)障”推(tuī)广效(xiào)果就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金(jīn)业务取(qǔ)得进展(zhǎn)的同时，还有不少(shǎo)已经了解个人养(yǎng)老金(jīn)业务的民众仍(réng)在“观望”。从现有数据(jù)可(kě)知(zhī)，截至(zhì)2023年3月底(dǐ)，虽然有3000多万人(rén)开通了(le)个人养老金账户，但完成(chéng)资金存储的(de)只有(yǒu)900多万人。

　　林(lín)漪在银行端个人养(yǎng)老金(jīn)业务的开展中感受到，一(yī)些(xiē)客户开了(le)户(hù)但没存(cún)储的主(zhǔ)要顾虑(lǜ)是锁定(dìng)时间太长(zhǎng)，担(dān)心之后如果要大笔用钱时会很“棘手”；另外一些(xiē)客户则是认为在个人养老金产品并(bìng)非专(zhuān)门(mén)设计且收益优(yōu)势不(bù)明显，目前个人养老金可以购买的(de)养老储(chǔ)蓄、银行养老理财(cái)、养老(lǎo)保险产品、养老目(mù)标(biāo)基金四类产品，即(jí)使(shǐ)不通过(guò)个人养老(lǎo)金账户也可以(yǐ)直(zhí)接买，且收益差距不大。

　　黄宁(níng)则从券商从(cóng)业人(rén)员的角(jiǎo)度谈到了推广(guǎng)个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务过程中的“困境”。他表示：“券商端个人养老金只支(zhī)持代(dài)销公(gōng)募基金，无法(fǎ)代销存(cún)款、银行理(lǐ)财、商业养老保险，有些客(kè)户(hù)风险承(chéng)受(shòu)能力较低，想寻(xún)求更低风(fēng)险(xiǎn)等级的产品，纯公(gōng)募基金难(nán)以达(dá)到资产配置(zhì)的需求(qiú)。”

　　此外，还有一(yī)部分年轻人向记者(zhě)直言，对于离(lí)退休(xiū)还(hái)较(jiào)遥远的群体来(lái)说(shuō)，养老需求当(dāng)然也需要(yào)考虑，但眼下的生活和经济状况(kuàng)才是更(gèng)重要的。

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