AI板块成(chéng)为2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少(shǎo)上市公司宣布试(shì)水人工智(zhì)能、基金经理开始(shǐ)布局AI概(gài)念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更(gèng)有基金经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注(zhù)的(de)是(shì)，此次公募基金2023年一季(jì)度报中，无论(lùn)是(shì)成长派、还(hái)是价值派(pài)，众多基金(jīn)经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认(rèn)可(kě)AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看(kàn)好(hǎo)其(qí)中长期投(tóu)资价(jià)值，但是对于(yú)短期(qī)人(rén)工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐公布2023年(nián)一季报，引人关(guān)注的(de)是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生(shēng)成的内(nèi)容(róng)阐(chǎn)述了人工智(zhì)能对(duì)各(gè)个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环境保护和(hé)可持续发展，以(yǐ)及新能源开发和利(lì)用等领域。文中(zhōng)表示(shì)，人工(gōng)智能领(lǐng)域的快速发(fā)展为全球带来无数(shù)机遇和(hé)挑战(zhàn)，将(jiāng)极大地影响(xiǎng)我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术(shù)的健康(kāng)、可持续发展，需要(yào)建立(lì)完善的法律(lǜ)法(fǎ)规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的(de)同时，也应抓住(zhù)人工智能带来的机遇(yù)，共同推动(dòng)这一领域的创(chuàng)新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重在季报中也明确表示，产业(yè)方(fāng)向上，我们(men)坚定(dìng)的看好人工(gōng)智能对各个行业的(de)改变。他还专(zhuān)门谈及，一(yī)季度进(jìn)行(xíng)了一定比例(lì)的调仓(cāng)，方向上主要(yào)是受益于人(rén)工智能的计算机和(hé)传媒互(hù)联网行业。数字化的核(hé)心逻(luó)辑是提高效率(lǜ)，而高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于(yú)效(xiào)率的提升(shēng)。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行(xíng)业的观(guān)点时，他(tā)针对半导体(tǐ)、数字(zì)化、互联网(wǎng)平台等提出自己想(xiǎng)法。说到数字化(huà)时，表示其本质是利用技术的手段(duàn)，提升组织(zhī)信息计(jì)算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行业(yè)，在美国是一个和(hé)互联网行业一样大规(guī)模的产业。在中国，依然处(chù)于(yú)产业的早期，但是我们可以看到疫情背(bèi)景(jǐng)下，大家越来越意(yì)识(shí)到数字化的重要性(xìng)。而此轮(lún)数(shù)字化将会(huì)和人工(gōng)智能深度融(róng)合(hé)，也会给(gěi)中国公司带(dài)来发展的机会。目前(qián)整个板(bǎn)块(kuài)的估值(zhí)都(dōu)到了历史最低的水平。

　　此次是基(jī)金经理(lǐ)首次利(lì)用人工(gōng)智(zhì)能完(wán)成季报，也显示出人工智(zhì)能确(què)实开始方方面面开始(shǐ)影响我(wǒ)们的生活、工作(zuò)等，是一个(gè)历(lì)史性(xìng)大浪(làng)潮。此前，也有基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基地宣布成为百度文(wén)心一言首批生态(tài)合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基地也将通(tōng)过百度智能云(yún)接入文心一(yī)言(yán)能力，致力(lì)于创新投(tóu)资者关系管理新模式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能(néng)成(chéng)为一季度市(shì)场(chǎng)热点，不少基金经理选择了(le)积(jī)极参与布局，其(qí)中，除(chú)了科技成长派基金经(jīng)理，也不乏价值投(tóu)资(zī)派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该(gāi)基(jī)金一季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益(yì)于(yú)人(rén)工智能的计算(suàn)机和传媒互联(lián)网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海(hǎi)康(kāng)威视、金山办公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个股均为(wèi)一季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵(guì)重表示，产业方向上，坚定看好人工(gōng)智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三(sān)大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数(shù)字化、新能(néng)源、互联网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细(xì)分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要(yào)的增长要素。另外(wài)，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特别(bié)是软件(jiàn)和互联(lián)网(wǎng)领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际(jì)上，除了(le)王贵重，在嘉(jiā)实(shí)基(jī)金科技(jì)成长(zhǎng)团队中，有不少基金(jīn)经(jīng)理明(míng)确(què)看好人工(gōng)智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成(chéng)长(zhǎng)增强基金经理陈涛(tāo)在去年(nián)下半年开始增持软(ruǎn)件，当时基(jī)本处于估值(zhí)、机构(gòu)持仓的历史(shǐ)底部的(de)位置(zhì)。他认为，行(xíng)业在信创、数(shù)字化(huà)、智能(néng)化等长(zhǎng)期(qī)需求刺激(jī)下将迎来3年以上的景气周期，也是为(wèi)数不(bù)多处(chù)于成长前期、对标国际也还有(yǒu)巨大成长空间的板(bǎn)块(kuài)，长期坚定看(kàn当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创(chuàng)新周期的序幕，带来以十年(nián)为维度的产业变革(gé)机会，同(tóng)时配合2023年一(yī)季度(dù)的复苏和业绩修(xiū)复，以软件(jiàn)计(jì)算机为代表的科技板块内会持续有(yǒu)个股投资机(jī)会。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实股票(piào)投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金(jīn)经理姚(yáo)志(zhì)鹏等也表(biǎo)示，未(wèi)来，毫(háo)无疑问人工智能和可再生能源将构(gòu)成未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新(xīn)人工智能浪潮(cháo)的进入，未来新的产业机会将进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他(tā)在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子版块带动的人(rén)工智能、中字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管(guǎn)理的基金维(wéi)持了较(jiào)高仓位，对(duì)人工(gōng)智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司(sī)进行精选(xuǎn)和布局。海康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份新(xīn)入(rù)兴全合(hé)润前十大重仓(cāng)股名(míng)单，立讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持(chí)仓，直接(jiē)买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也(yě)体现了对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润(rùn)一季报(bào)前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军(jūn)工(gōng)比例，目(mù)前主要持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工(gōng)为(wèi)前三大持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等(děng)4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股之列，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保利发展退出十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字(zì)经济的(de)看好。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生(shēng)产要素(sù)，高质量发展的核心在(zài)于(yú)全要素生产率(lǜ)的提升(shēng)，充分利用(yòng)好(hǎo)云计算、大数据、人工(gōng)智(zhì)能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具(jù)有(yǒu)较好的(de)产业逻(luó)辑，通(tōng)过信息(xī)技术全方位赋(fù)能传统行业(yè)，从生产(chǎn)和服(fú)务端全(quán)面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通信(xìn)网络、算力、算(suàn)法，以及(jí)多样化的行业应(yīng)用(yòng)等，这(zhè)是一个系统性工程，产(chǎn)业(yè)空(kōng)间较大(dà)、持续时间较长，是未来具有成(chéng)长性的行(xíng)业之(zhī)一。”莫(mò)海波(bō)表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资(zī)部总经(jīng)理(lǐ)陶灿管理(lǐ)的基金也重点布(bù)局了(le)TMT或人工智能(néng)相关(guān)板块。比(bǐ)如(rú)，建信智能生活(huó)在(zài)一季(jì)度继续调整了行业配置，降低(dī)了制(zhì)造业、大金融地产行(xíng)业(yè)的(de)配置，增(zēng)加(jiā)了消费(fèi)、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点(diǎn)布局了人工(gōng)智能技(jì)术(shù)创新(xīn)带(dài)来的相当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能(néng)极致行情演绎(yì)下，也有基金经(jīng)理对(duì)AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)基金经理秦毅(yì)虽然在一季报中表达了(le)对人工智能(néng)的重视(shì)，但一季(jì)度并未加(jiā)入(rù)对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过去一个当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛(gè)季度(dù)中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代表的(de)科技(jì)板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智(zhì)能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表(biǎo)着大模型路线的成功，这一成(chéng)功比(bǐ)之前(qián)几次的如(rú)AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为本次的人(rén)工智(zhì)能的应用领域得到了极大的(de)拓展，模型(xíng)具备了强大的通用性。这属于科技史上的(de)一次重大创新，未(wèi)来多(duō)个行(xíng)业将极大受益于这一技术的应用和(hé)普及。未来我们(men)应(yīng)该(gāi)更加重视这一领域的(de)研究和(hé)投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十大(dà)重仓股

　　坚持低估值价(jià)值(zhí)投资理念的丘栋(dòng)荣在一季(jì)报中也(yě)提到了对AI的看(kàn)好(hǎo)，但他的基金持(chí)仓中也鲜少见(jiàn)到(dào)对相关板块(kuài)的布局。他表示，除复合(hé)国家安全自主可控和产业(yè)趋势(shì)外(wài)，今(jīn)年市场高度(dù)关(guān)注的以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大(dà)模型(xíng)技术，有望(wàng)开启新(xīn)一轮的(de)科技创新周期，深入(rù)和广泛(fàn)应用，将(jiāng)对(duì)IT产业产生更(gèng)大、更持久的需求拉动，因此，计(jì)算机、电子等(děng)偏成长行业(yè)的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价(jià)值领(lǐng)航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在(zài)追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了(le)新能源板块的非理性(xìng)行为(wèi)，就如同(tóng)去(qù)年三季度半导(dǎo)体(tǐ)及医药板块(kuài)的抛售，反而造就了难得的(de)机(jī)会。“我(wǒ)们这时反而应(yīng)该加大对能(néng)源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基(jī)金经(jīng)理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术(shù)要(yào)素革命，或许我们(men)已经站(zhàn)在新一(yī)轮(lún)科技浪潮(cháo)带来的全(quán)球繁荣的开(kāi)端。作(zuò)为成(chéng)长投资者，会积极(jí)学习和拥(yōng)抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她同(tóng)时表示，也会努力在火热的行情面前(qián)保留一份(fèn)清醒，大(dà)胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑(duì)现长(zhǎng)期业绩的(de)投资(zī)机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会(huì)有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。正(zhèng)因为此，他在去年三四季度(dù)布局(jú)了不少人工智能相(xiāng)关(guān)的标的(de)，在(zài)一季度对(duì)TMT板(bǎn)块有(yǒu)所减仓，现在的(de)配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。当然市场中有不少声音说这次不(bù)一样，交易占比创新高代表了主线行情(qíng)的确立，但我们还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个(gè)阶(jiē)段总(zǒng)会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星在(zài)银华(huá)心(xīn)怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐证了一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关(guān)板块，这在今年(nián)初(chū)是想象不(bù)到的。就好比去年(nián)初我们(men)想象不到俄(é)乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金(jīn)经理(lǐ)姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技(jì)发展(zhǎn)进程(chéng)中(zhōng)最重(zhòng)要的(de)事件之一，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利(lì)润在产业链不(bù)同环节之间将如(rú)何分配？市场当前(qián)认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平(píng)达(dá)到(dào)了什么程度，以及渗(shèn)透(tòu)率(lǜ)将多(duō)快提(tí)升？都是很容(róng)易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人(rén)不明就里的(de)难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工(gōng)智能的(de)发展(zhǎn)是一个长期因素，我们(men)还没有足(zú)够(gòu)的(de)把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤(shāng)害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们(men)的(de)投资目(mù)标。

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