随着公募基(jī)金2023年一(yī)季(jì)报披露拉(lā)开帷幕，多位知名基金经理调仓(cāng)换股(gǔ)以及对后市(shì)看(kàn)法跃(yuè)然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看好半导体、电(diàn)动(dòng)车、风光(guāng)电储、军工等领域投(tóu)资机会(huì)。他认为AI 产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能造(zào)成板块后续(xù)波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报中表(biǎo)示，二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热(rè)门概念的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体(tǐ)和制(zhì)造业(yè)正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应。会继续在新(xīn) 能(néng)源(yuán)、科技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的优质(zhì)个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今(jīn)日，中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚(chéng)、中信保诚基金王(wáng)睿等人也(yě)发布了(le)一季报，均谈到了自己对AI领域的密(mì)切(qiè)关(guān)注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第一大(dà)重仓(cāng)股

　　李晓星一季(jì)度(dù)大幅调入(rù)AI相关概念股

　　一(yī)季报数据(jù)显示(shì)，从银华基金(jīn)李晓(xiǎo)星在管的10只(zhǐ)基金来看(kàn)，整体基金(jīn)仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选、银(yín)华盛世精选A、银华大(dà)盘定开、银华(huá)丰享一(yī)年持有、银(yín)华(huá)心选一年持有A 在(zài)今年一季(jì)度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅(fú)度最大的是银华心选一年(nián)持有(yǒu)A，较(jiào)去年底下降了(le)4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有(yǒu)期、银(yín)华心享一(yī)年持(chí)有、银华心兴(xīng)三年持(chí)有(yǒu)A 则在一季度小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度最大的是(shì)银华(huá)心兴三年持(chí)有A，较去年底加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基金产品大幅提高了港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)，比如银华心佳两(liǎng)年持有期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上(shàng)升到一(yī)季度29.55％，银(yín)华心(xīn)兴三年(nián)持有A港股(gǔ)仓(cāng)位从去(qù)年底14.93％上(shàng)升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓(xiǎo)星代表(biǎo)作银(yín)华中小盘为例，前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股变(biàn)动较大。今年一季度(dù)，立讯精密、金(jīn)山办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新(xīn)进”前(qián)十(shí)大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重(zhòng)仓股(gǔ)，截至一季报，该基(jī)金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一(yī)季度，该基金(jīn)还增持了精测电子，较去(qù)年底增加了16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿(yì)元(yuán)，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上(shàng)述“进新(xīn)”个(gè)股大多数是(shì)AI相(xiāng)关(guān)概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科(kē)能源(yuán)、海(hǎi)光(guāng)信息、复(fù)旦微电(diàn)、锦(jǐn)浪科技(jì)则退出前(qián)十大。

　　减持(chí)方面，今年一季度，该基金减(jiǎn)持紫光国(guó)微(wēi)、华海清(qīng)科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分别持有紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字(zì)小作文”表达(dá)了(le)自己对(duì)市场的看法，基金君为大家做了些重点摘要(yào)。

　　李晓星在一(yī)季(jì)报(bào)中表示，对于今(jīn)年国内的宏(hóng)观判断依然(rán)是(shì)经济整体稳健(jiàn)复苏，产业结构调整继续升级，居民消费(fèi)信心逐(zhú)渐恢复；我们判断(duàn)由(yóu)于国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟(gēn)我们的利益共同点变(biàn)多(duō)，国(guó)际形势相(xiāng)对之(zhī)前会趋(qū)暖，国际贸(mào)易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又(yòu)一革命性(xìng)的技术(shù)，现象级应用(yòng)推(tuī)出(chū)后，国(guó)内外各(gè)巨头加(jiā)速入局。需要关注的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可(kě)能造(zào)成板(bǎn)块后(hòu)续(xù)波动。投资机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行的算力产(chǎn)业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类(lèi)应用场景值得(dé)关注。

　　半(bàn)导(dǎo)体方面(miàn)，我们(men)维(wéi)持(chí)看好国(guó)产替代(dài)方(fāng)向，集中在半导体设(shè)备、材料、零部件环节，中长期 看，伴(bàn)随国(guó)产供应商积(jī)极(jí)验(yàn)证导入，国内晶圆产(chǎn)线建(jiàn)设将再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法(fǎ)边际转向积极(jí)，全球半导体下(xià)行周(zhōu)期(qī)接近(jìn)尾声，经历了过(guò)去几个季度的去库存，有望在今年(nián)下 半年重启(qǐ)上行周期，向上弹(dàn)性取决于下游需求(qiú)恢复(fù)的力度，数据中心有望率先回暖(nuǎn)，其次(cì)是汽车(chē)、 消(xiāo)费(fèi)电子，关(guān)注相关左侧布(bù)局(jú)机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多的板(bǎn)块，交易(yì)占比和(hé)估(gū)值已经处于历史偏低的位置。只(zhǐ)是(shì)市场对于(yú)上涨的(de)标的更(gèng)多地关注利好，对于下跌(diē)的板块更(gèng)多地(dì)关注利空。我们总体认(rèn)为现在市(shì)场对于新能源板块的(de)担忧讨论(lùn)，更多是对于一(yī)个下跌板块的应激式反(fǎn)应。在去年的(de)中报中，我们曾经提到了新能源板块的一(yī)些风险点，这些(xiē)风险点(diǎn)在经(jīng)过大半年的消化后，在这个估(gū)值分位以及(jí)股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个(gè)时(shí)间段，具有较强吸(xī)引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电(diàn)动车、风光电储(chǔ)、军工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰(tài)来(lái)仍是第一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　冯(féng)明远继续加仓(cāng)新能源相关(guān)个股

　　一季(jì)报数(shù)据显示，信(xìn)达(dá)澳亚基金(jīn)冯明远在管的(de)6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其(qí)中，信澳(ào)研究优选A的股票仓位从(cóng)去年底75.82％上(shàng)升到今(jīn)年(nián)一季(jì)度末87.68％，信澳新能源产业、信澳(ào)科技创新一年定开(kāi)A、信澳星奕A则不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从(cóng)持仓情(qíng)况来(lái)看，以冯明远的代表(biǎo)作信澳新能源(yuán)产(chǎn)业为例，该基金一季(jì)度增持璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股数(shù)876.4万股，持(chí)有市值(zhí)为4.37亿元(yuán)，仍位列(liè)第(dì)一(yī)大重仓股。

　　此外(wài)，还增持了科达(dá)利、中伟股(gǔ)份、宁德(dé)时代(dài)、东阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技(jì)，其中，增持(chí)幅度最大的是中伟(wěi)股份(fèn)，今(jīn)年一季度较(jiào)去年底增持了129.40％，目前持有市(shì)值(zhí)2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技(jì)为(wèi)“新(xīn)进(jìn)”前十(shí)大个股(gǔ)，斯莱克(kè)、保隆科技(jì)、比亚(yà)迪则(zé)退出前十大之列。

　　一季数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义度，该(gāi)基金对爱(ài)柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不同程度减持，其中，减持幅度最(zuì)大的(de)是天齐锂业，今年(nián)一季度较(jiào)去(qù)年底减(jiǎn)持了(le)24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股(gǔ)市场经历了(le)疫情复苏后的调整修复，经济先是(shì)在大(dà)家“强(qiáng)复苏”的(de)预期(qī) 中趋于(yú)明显的回暖，但基(jī)于“强(qiáng)预期，弱(ruò)现(xiàn)实”的担忧，随后又出现了显著的回(huí)调，从(cóng)而(ér)总体呈 现出(chū)震荡趋势。本(běn)基金的(de)投资主要聚(jù)焦在(zài)新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与市(shì)场(chǎng)趋同(tóng)，导(dǎo)致本基(jī)金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部分公(gōng)司加入 AI 或(huò)数字经济等(děng)热门概念的(de)创新(xīn)，以及半导(dǎo)体 和制造业正经历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。我们会继(jì)续在新 能源、科(kē)技、高(gāo)端(duān)制造等主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实的优质个(gè)股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经理也(yě)发布了一(yī)季报。其中，中信保诚基金(jīn)权益(yì)投资部(bù)总监(jiān)王睿在一(yī)季报中(zhōng)表示，宏观经济目前处在一(yī)个温和复(fù)苏的通(tōng)道，在海外加息进入(rù)尾声后，社(shè)会流(liú)动性将相对宽松，宏观及货(huò)币环境有利(lì)于(yú)权益市场行(xíng)情(qíng)的开展，二季度(dù)指数仍(réng)有可能会是震荡上行的(de)态势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持(chí)了部(bù)分短期(qī)达到(dào)目标价的相(xiāng)关品(pǐn)种，并根据收益率(lǜ)预期(qī)的变(biàn)化调整了一部(bù)分科技持仓。具体来看，以(yǐ)其代表作中信保诚创新(xīn)成长(zhǎng)为(wèi)例，该基金在一季度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环(huán)、当升科技(jì)、中航光电(diàn)等个股(gǔ)，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示(shì)，对(duì)于人工智(zhì)能这一非常(cháng)宏大的命题(tí)，他目(mù)前持谨慎(shèn)乐观的态度。首先我们相信这是一项会对(duì)目前的生(shēng)产(chǎn)和生活方式(shì)带来重大变化的技术变革，值得我们(men)投(tóu)入非常多的精力(lì)去(qù)跟踪和研究(jiū)。但(dàn)另(lìng)一方面(miàn)，我(wǒ)们目前还无法相对准确的评估这(zhè)项技术革(gé)命给具体公(gōng)司(sī)和(hé)行业格局(jú)带(dài)来的影响，也(yě)不能(n数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义éng)给(gěi)出大部分(fēn)公司一个(gè)相(xiāng)对清(qīng)晰的定价(jià)，因此我们一季(jì)度暂时还没有明显增加相关(guān)的持仓。后(hòu)续我们(men)会紧密跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较多的(de)电动车和(hé)光伏(fú)表现(xiàn)不佳，受到了一些(xiē)短期因素(sù)的干扰，投资者的信心出(chū)现了(le)波动。投(tóu)资者预期(qī)变化导致(zhì)部分个(gè)股出现了较大回调，目前行业整体估(gū)值水平处于历史较低位(wèi)置，而这两个行业未(wèi)来的发(fā)展(zhǎn)方向还是相对(duì)比较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平(píng)的一天

　　今日，中泰资管基金经(jīng)理姜诚也发(fā)布了(le)一季报在一季报(bào)中(zhōng)，姜诚表示，一季(jì)度的(de)市(shì)场走势再次佐证了一个道理，即市(shì)场是难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关(guān)板块，AI或许是(shì)科技发展进程中最重(zhòng)要的事件(jiàn)之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链不同环节之(zhī)间将如何分配(pèi)？ 市场(chǎng)当前认为的受益(yì)环节是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水平达(dá)到了(le)什(shén)么(me)程度以及渗透率(lǜ)将多快提(tí)升？都是很容易(yì)让(ràng)人兴奋、可细说起(qǐ)来(lái)又(yòu)让(ràng)人不(bù)明(míng)就里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　价值(zhí)投资(zī)的基本(běn)原理(lǐ)告(gào)诉(sù)我们(men)，价值(zhí)会随着时间增长，而非随着利润波动。所以(yǐ)在(zài)海量信息中，我们需要重(zhòng)点关(guān)注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投(tóu)资(数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义zī)机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽可能(néng)好(hǎo)的资产，是我们(men)的投(tóu)资(zī)目标。好(hǎo)资(zī)产(chǎn)的标准(zhǔn)是活(huó)得久(jiǔ)、 站得(dé)牢、竞争优势维持得(dé)长、平(píng)均净资产收益率(lǜ)高，以及在(zài)好的公(gōng)司治理加持下能够把长(zhǎng)期利润转化(huà)为诱人分红。所以，我们(men)会一(yī)如既往，不(bù)去猜(cāi)测和追(zhuī)逐市(shì)场热(rè)点。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代表(biǎo)作中泰(tài)星元价值优选(xuǎn)A代表作为例，该(gāi)基金(jīn)在一季(jì)度减持了中国(guó)建筑、太(tài)阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥(ní)、美的集团，增(zēng)持了工商银行(xíng)、建发股份、招商(shāng)银行、扬(yáng)农化(huà)工。

　　过去的一(yī)个季度(dù)，姜诚表(biǎo)示，自己的组合没(méi)有大的变化，是因(yīn)为长期观点没有大的变化。对中国经济(jì)的(de)长(zhǎng)期(qī)乐观，结(jié)合当前(qián)市场(chǎng)提供的较低估值水平，让我(wǒ)们可以在热点不(bù)断切(qiè)换的市场中保持平和。但投资是一(yī)项苦差事，需(xū)要随(suí)时准备证伪自己的(de)观点，需要保持学习，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平的一天。

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