金融界5月11日消息 央行今日(rì)发布2023年4月份金融数(shù)据。4月末，广义(yì)货(huò)币(bì)（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上(shàng)月末低(dī)0.3个百分点，比上年(nián)同期高(gāo)1.9个百分点。初(chū)步统计(jì)，2023年4月社会融资规模增(zēng)量为1.22万亿元，比上年(nián)同期多2729亿元。其中，对实(shí)体经济发(fā)放的人民币贷款增加4431亿元，同比多(duō)增729亿(yì)元；对实体经(jīng)济发放(fàng)的外(wài)币贷(dài)款折合人(rén)民币减少(shǎ重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗o)319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此(cǐ)外(wài)，4月份人(rén)民币(bì)存款减少4609亿元，同(tóng)比多(duō)减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿(yì)元，非金融(róng)企业(yè)存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)1408亿元，财政性存款增(zēng)加5028亿元(yuán)，非银行业金融机(jī)构存(cún)款增加2912亿元(yuán)。4月末，外(wài)币(bì)存(cún)款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外(wài)币存款减少(shǎo)296亿美元，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评认为，M2同比回落，主因居民(mín)存款(kuǎn)13个(gè)月以(yǐ)来同比首次转为减少，但更(gèng)可能重回表外资产，而非用于消费，消费(fèi)在二季(jì)度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首(shǒu)次转负(fù)。4月(yuè)居民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比0.2个百分(fēn)点(diǎn)。

　　对(duì)此，中信(xìn)证(zhèng)券点评如下：在经(jīng)历了一季(jì)度的爆发式增长后，信(xìn)贷在4月(yuè)明显回落。从结(jié)构上来看，居民部门再(zài)次“缩表”，不过企(qǐ)业中(zhōng)长期(qī)贷款有较强韧性。信(xìn)贷回落可能(néng)是因为一季度(dù)透支(zhī)了部分银行信贷额度和企业信贷需求，而且4月(yuè)地产销售也边际走弱。社融增速与(yǔ)上(shàng)月持平，非标融资持续好转。M2增速在高(gāo)基数下回(huí)落(luò)。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同(tóng)比回(huí)落主因(yīn)居(jū)民(mín)存款(kuǎn)13个月以来同(tóng)比首次转为减少，但(dàn)更(gèng)可能重回表外资产(chǎn)，而非(fēi)用于消费(fèi)，消费在二季度同样处于(yú)“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居(jū)民贷(dài)款13个(gè)月以来首次(cì)转负。4月居(jū)民(mín)存(cún)款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个(gè)百分点至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要源(yuán)于(yú)个(gè)人存款的流出而(ér)非企业(yè)活期存(cún)款(kuǎn)大幅改善，和(hé)地产(chǎn)销售的(de)再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题，中(zhōng)信证券认(rèn)为(wèi)是(shì)季(jì)节性波(bō)动。因为银行(xíng)倾向(xiàng)于(yú)让(ràng)理财(cái)产(chǎn)品在季末到期，使资金回流成存(cún)款，以(yǐ)应对考核(hé)，然后(hòu)在下季初(chū)发(fā)行新(xīn)的理(lǐ)财产品(pǐn)承接。因此(cǐ)居(jū)民存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个(gè)百分点(diǎn)，或许反(fǎn)映(yìng)了企业经(jīng)营活跃度(dù)有所提升。

　　招商宏(hóng)观与中信(xìn)证券看法(fǎ)较为一致，招商宏(hóng)观表示(shì)居民存款减少符合(hé)季节性规(guī)律(lǜ)。在(zài)本月数(shù)据中，居民端出(chū)现了(le)新增(zēng)存(cún)款，新增贷款同(tóng)时(shí)收缩的情况。从(cóng)历史规律来看，4月及7月一般是居民存款减少的时点(diǎn)。以(yǐ)4月为例，今(jīn)年1.2万(wàn)亿居民存款(kuǎn)的减少(shǎo)量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数(shù)据得(dé)出类似居民加速(sù)偿还房贷(dài)等结论(lùn)。

　　对于居民存款的去向问题，申万(wàn)宏源分析认为4月居民(mín)存款减(jiǎn)少(sh重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗ǎo)更可(kě)能去(qù)向表(biǎo)外资产，而(ér)非消费领域。

　　对于(yú)4月的信(xìn)贷结构问题，招(zhāo)商(shāng)宏观表示在放缓的信贷投放中，结(jié)构(gòu)特征依然明显。企业中长期贷(dài)款(kuǎn)贡(gòng)献了新(xīn)增信贷的绝(jué)大部(bù)分，居(jū)民(mín)端中长期信贷(dài)出现(xiàn)收缩。这种结构特征反映了居民端在前期购房需(xū)求脉冲式释放后信心仍然不足的情况。如(rú)果没有进一步的政策支撑，不排(pái)除居民(mín)端新(xīn)增信贷量会持续(xù)维持(chí)在低位。

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