财联(lián)社(shè)5月18日讯(xùn)（编辑 史正丞）距(jù)离相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗瑞士政府撮合瑞银与瑞信合并近两个月后，与这(zhè)次事件有关的一(yī)个重要(yào)问题终(zhōng)于尘(chén)埃落(luò)定：瑞信(xìn)AT1债券的(de)减记无法触(chù)发CDS（信(xìn)贷违约掉(diào)期）的(de)赔付。

　　负(fù)责欧洲(zhōu)、中东和非洲地(dì)区的(de)信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布(bù)公告称(chēng)，由11家买方机构、卖方(fāng)银行和做市商组成的委(wěi)员会一致(zhì)投票通(tōng)过了上(shàng)述决(jué)议。值得一提的是，瑞(ruì)信本来也是EMEA DC的一(yī)员，但没有出现在投票的清单(dān)上。

　　具(jù)体来说，提出这个(gè)问题的市(shì)场参(cān)与者(zhě)认为(wèi)，AT1债券应该与(yǔ)CDS合(hé)约所(suǒ)依据的参考债(zhài)券(quàn)（次级债）具(jù)有同(tóng)等地(dì)位，并以一份2020年到期的(de)瑞信英镑(bàng)次级债作为标准参(cān)考债务。

　　对此，委员会首先一致裁定，并没有发生“政府干预的信贷事件”。此外(wài)，根(gēn)据AT1债(zhài)券文件中的排名条款和担保条件，次级债的持有人是(shì)相较于AT1债(zhài)券的优先债权人。同时在2014年的文件中，也为AT1债(zhài)券定(dìng)义(yì)了“排(pái)除义务”。周三的(de)文件(jiàn)中(zhōng)，决策委员会没有(yǒu)对AT1债券(quàn)是否构(gòu)成(chéng)借款资金做出任何决定。

　　在(zài)3月中(zhōng)旬的紧(jǐn)急交易中，瑞士监(jiān)管机构FINMA将近(jìn)170亿美元(yuán)的瑞信AT1债券全额减记，此举(jǔ)也(yě)引发了大(dà)量此(cǐ)类(lèi)债(zhài)券持(chí)有人的诉(sù)讼(sòng)。一些(xiē)投(tóu)机者也在市场上(shàng)炒作瑞(ruì)信CD相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗S，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为金融市场较为常(cháng)见的金融衍生(shēng)品，信贷违约掉期(qī)的作用是在信贷事件（违约、重组、破(pò)产等(děng)）后，CDS的买(mǎi)方(fāng)可(kě)以(yǐ)向卖方索赔，索赔(péi)的金额通常等于(yú)参考资产的面值减(jiǎn)去违约后的(de)市(shì)场价(jià)值。各个区域的信(xìn)贷衍(yǎn)生品(pǐn)决(jué)定委员会，负责决定在(zài)这个地区(qū)是否发生了信(xìn)贷衍生品合约中定义(yì)的信贷事件。

　　根据(jù)存(cún)管信(xìn)托(tuō)和清算(suàn)公司（DTCC）的数据，截至今(jīn)年3月，与瑞信(xìn)集团债务相关的(de)CDS名(míng)义(yì)总量超过190亿美元，不过(guò)DTCC的数据并未区分优先级债务(wù)和次级(jí)债CDS。

　　恰好也(yě)在本(běn)周(zhōu)，瑞银公布(bù)了(le)接(jiē)手瑞信的最新评估。在本(běn)周二提交给美国SEC的监管文(wén)件中，瑞银表示紧(jǐn)急接(jiē)手瑞信预计将造成170亿美元的损失，其中有40亿美(měi)元为潜在(zài)的诉(sù)讼和(hé)罚款支出。不过这部分的损(sǔn)失将会由(yóu)一笔“负347.77亿美元”的商誉(yù)覆盖，意味着(zhe)收购资产的价(jià)格（30亿瑞(ruì)郎）远远低于资产的实际(jì)价值(zhí)。

　　这份文件同样显示，从去年10月开始，瑞(ruì)银的战略委员会就已经开始评(píng)估(gū)瑞(ruì)信的状况，并在(zài)今年2月(yuè)得出“不宜收购(gòu)”的(de)决定(dìng)，但最后仍在瑞士政府的要求(qiú)下出手。

　　瑞银也在上周宣布(bù)，瑞信CEO乌尔里奇·科纳(nà)将在合并(bìng)交易完成后加入(rù)瑞银集(jí)团的董事会，同(tóng)时在“可预见的未来”，瑞信的品牌仍将独立(lì)运(yùn)营。

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