5月迎来开(kāi)门红(hóng)，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对(duì)于人工智(zhì)能、消费、新(xīn)能源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券(quàn)商发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日(rì)，15家券(quàn)商共计(jì)推荐了(le)154只金股，从行业来看，机械设备行业板块(kuài)暂时(shí)是(shì)5月机构人(rén)气(qì)最高的板块，占(zhàn)比接近1成(chéng)，银行板块罕见出现(xiàn)多只金股，两者一定(dìng)程度(dù)与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板(bǎn)块关注度提升(shēng)最为明显，计(jì)算机(jī)板块关(guān)注度则(zé)快速下(xià)降，这(zhè)也与4月(yuè)份行情走势相互印(yìn)证(zhèng)，传媒板块率(lǜ)先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零(líng)售(shòu)的(de)关注度也小幅回暖，可(kě)能与(yǔ)淄博烧烤(kǎo)和五(wǔ)一旅游(yóu)市场的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的(de)金股标的集中度来(lái)看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同(tóng)时(shí)被2家及(jí)以(yǐ)上的(de)机构共(gòng)同推(tuī)荐。其中三只传媒股同(tóng)时获得(dé)3家(jiā)以(yǐ)上机(jī)构(gòu)推荐，分别(bié)是(shì)三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网(wǎng)络(luò)。

　　传媒板(bǎn)块受关(guān)注(zhù)的逻辑(jí)也(yě)主要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版(bǎn)号(hào)放开后，新产品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表现，东吴(wú)证(zhèng)券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测(cè)电子(zi)贡献其(qí)中(zhōng)绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体(tǐ)来看，34家券(quàn)商中仅11家券商(shāng)金股策略盈利(lì)，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近(jìn)几期，主要与(yǔ)大(dà)盘行情的撕(sī)裂有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎(yì领略的意思)体现在热门金股上则表(biǎo)现为(wèi)“全军覆(fù)没”，8只同(tóng)时获得(dé)4家机构(gòu)的金股中仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅(fú)超(chāo)过(guò)60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情(qíng)怎么(me)走？机构(gòu)多数(shù)持(chí)保守看法(fǎ)

　　各大券(quàn)商对五(wǔ)月份的投资方向(xiàng)做了预判，综合(hé)多家(jiā)观点，券(quàn)商(shāng)们对五(wǔ)月的大盘的看(kàn)法比较保守，建议(yì)多看少(shǎo)动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军(jūn)工，对地产(chǎn)股的走(zǒu)势机构有分歧，区域(yù)规划、券商(shāng)、沪港通、个股(gǔ)期(qī)权则因有(yǒu)事件(jiàn)驱动(dòng)所以有短期的领略的意思机(jī)会。

　　安信策略阐述了美(měi)国股票投资的(de)一个(gè)习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每年5月到10月(yuè)股票市场的相对弱势。这有悖于(yú)现(xiàn)代(dài)投资理论(lùn)，但又(yòu)屡见不(bù)鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年(nián)中仅2013年全A指数在5月(yuè)出(chū)现上涨，其(qí)他年份均(jūn)现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个(gè)月(yuè)的市场表现，则四(sì)年(nián)均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经(jīng)济(jì)的微刺激(包括重大项(xiàng)目的陆续推出和开工)不会(huì)停止;同时，管(guǎn)理层(céng)对信(xìn)用风险(xiǎn)及资产价格风(fēng)险(xiǎn)的容(róng)忍度正在降低，但在(zài)投资缺口重(zhòng)回(huí)下行(xíng)通道、通胀(zhàng)继(jì)续(xù)低位徘(pái)徊的(de)经济周期(qī)格局下，只托不(bù)举、定点发力的“微刺(cì)激”难(nán)以扭转市(shì)场有底无(wú)高度的现状。

　　申万策(cè)略认为市场依然维持震荡格局，长期看二(èr)级(jí)市(shì)场估值体系国际化是趋势，优质成长有望迎(yíng)来(lái)深蹲起(qǐ)跳的机会，可(kě)以(yǐ)做一把反弹(dàn)，国企改革(gé)红(hóng)利释(shì)放非(fēi)常(cháng)值得期(qī)待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的背景下，要么减少负(fù)债，要么(me)增加(jiā)资本，减负债会带来经济(jì)收缩(suō)压力，增(zēng)资本会(huì)带来(lái)股票供给压力，市场(chǎng)尚(shàng)未走(zǒu)出这(zhè)种被动局(jú)面的影响。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂时有所缓和，但尚无法(fǎ)期望经济会出(chū)现持续或者大幅改(gǎi)善(shàn);资金(jīn)利率(lǜ)的回落(luò)是衰退性的，不意味着流(liú)动性出现主(zhǔ)动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍(réng)难(nán)以(yǐ)出(chū)现改(gǎi)善;IPO开闸预期(qī)增加股票(piào)供给担忧。总体上仍(réng)维持二(èr)季度投资(zī)策略(lüè)观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对(duì)来说，中盘股(gǔ)如医(yī)药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等一线白马等(děng)业绩增长确(què)定性高、估值不高，可以有相对收(shōu)益。(关键词：医(yī)药、食(shí)品饮(yǐn)料等白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市(shì)场环(huán)境(jìng)，一(yī)些(xiē)积极因素正出现，将(jiāng)给市场带来一些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍在，悲观(guān)预期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面，政策性(xìng)、事件(jiàn)性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从管理层的政策(cè)取向(xiàng)来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变(biàn)。短(duǎn)期市场下跌后5月有些(xiē)积(jī)极因(yīn)素出(chū)现(xiàn)，建议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先(xiān)，A股盈利(lì)增速下行(xíng)确立，并将继(jì)续;其次(cì)，前期小批多次的微刺(cì)激下，市(shì)场对(duì)短期经济预期偏乐观(guān)，而(ér)实际(jì)政策效果难以对冲来自房地产等领域带(dài)来的经(jīng)济下行(xíng)动(dòng)能(néng)，基(jī)本面预(yù)期很有可(kě)能下修;再次(cì)，改革(gé)和(hé)结构(gòu)调整依(yī)然是政策主要(yào)目标，政(zhèng)府不托(tuō)底，政策不全面放(fàng)松(sōng)的情况下，房(fáng)地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都有不(bù)利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)。监管部门(mén)的维稳措施亦难以改变基(jī)本(běn)面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持(chí)弱(ruò)势下跌格局(jú)。

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