财联(lián)社4月(yuè)30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继上(shàng)周五开始止跌企稳四个交易日(rì)后价格连续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三(sān)表现强势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集(jí)团和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天(tiān)齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一(yī)是上(shàng)海车展(zhǎn)有望带动购车需求(qiú)预(yù)期的提(tí)振。乘(chéng)联(lián)会秘(mì)书(shū)长崔东树表示，上海车(chē)展将让消费者感(gǎn)受到(dào)汽车消费(fèi)的(de)火热，提升消费信心(xīn)，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大(dà)幅降(jiàng)价(jià)导致消(xiāo)费者(zhě)对电动车的观望心态有望逐渐改善(shàn)，市(shì)场开始预期5月(yuè)需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企业人士提到(dào)，目前磷(lín)酸铁锂电(diàn)池的价格已(yǐ)经逐(zhú)渐稳定，且(qiě)在(zài)谈价策(cè)略上以企稳为主，不太(tài)可能进行降价(jià)。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分析(xī)称，乐观(guān)来(lái)看，国内动力电池厂商清库存(cún)工作或到5月完结，届时电(diàn)池厂商(shāng)库存水(shuǐ)平有望逐步恢(huī)复至健康水平，并带动(dòng)上(shàng)游材料采购(gòu)，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑(chēng)作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调(diào)查的情况(kuàng)看，一些电池龙头企业5月(yuè)份的排(pái)产预计将环(huán)比增长20-30％，一些中小企业由于(yú)前(qián)期基数较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业绩说明(míng)会上表示，5月(yuè)份开始会全面恢复生产，排产相比一季度会有明显的(de)提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场(chǎng)需求(qiú)回暖已是(shì)大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)属于阶段性反弹还是底部(bù)反(fǎn)转，目前仍难以(yǐ)判(pàn)断。“一方面(miàn)需要观(guān)察下游库(kù)存(cún)状况，另一方面还需要看终端需求是(shì)否真正(zhèng)回暖，”华(huá)南一家主(zhǔ)流锂(lǐ)盐(yán)厂商内部(bù)人士(shì)此(cǐ)前(qián)对财(cái)联(lián)社记者表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际(jì)上从去年四季(jì)度开(kāi)始便(biàn)启动(dòng)大规(guī)模(mó)去库存举措，这(zhè)一举措在一季(jì)度实(shí)际上已(yǐ)经(jīng)有所(suǒ)反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂商(shāng)提到，目(mù)前(qián)库存(cún)已恢复(fù)至健康水平，此前暂停的产线也已经逐(zhú)渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相(xiāng)关(guān)库(kù)存基本(běn)出清(qīng)，后续将根据(jù)公司规(guī)划，逐步(bù)进(jìn)行补货(huò)。作(zuò)为锂电产业的(de)风向标，宁德时代一季度报(bào)告显示，其库存金(jīn)额已从(cóng)年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从绝对金(jīn)额来(lái)看，宁德时(shí)代的(de)库存已经(jīng)退(tuì)回到2022年第一季(jì)度的(de)水平。材料价格和库存水平，两(liǎng)项关键的指标也(yě)构成锂电产业走向的关键，随(suí)价格(gé)企稳以及库存水平恢复健(jiàn)康(kāng)，将带(dài)动锂(lǐ)电产(chǎn)业恢(huī)复(fù)稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来(lái)锂(lǐ)盐价格走向(xiàng) 最(zuì)乐观(guān)者(zhě)预判(pàn)涨回25万(wàn)元(yuán)/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸锂价格(gé)在不到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热(rè)议(yì)。就在26日召开的中国汽车动力电池产(chǎn)业创新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽(qì)车工(gōng)业协会常务副会长付(fù)炳锋指出，国内动力电(diàn)池行业仍然(rán)存在一些(xiē)问题，包括(kuò)电池产业(yè)链分工，价值链分配(pèi)问题。“原材料短期大(dà)幅下降也不(bù)是正常的现(xiàn)象，”他直(zhí)言(yán)。在他看来，原(yuán)材料适当(dāng)涨(zhǎng)价是(shì)正常现(xiàn)象(xiàng)，行业(yè)要以之(zhī)前(qián)大幅涨价为教训，保证价值链的合理分(fēn)配，避(bì)免大起大(dà)落。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这些业内人士和分析师近期对(duì)锂盐价格未来(lái)走势进(jìn)行预判(pàn)并阐(chǎn)述具体(tǐ)逻辑，汇(huì)总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号，一系列的数据验证锂电(diàn)产业拐点或已(yǐ)经(jīng)到来。分(fēn)析人士指出，此前锂电(diàn)产(chǎn)业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游(yóu)车市短(duǎn)期需(xū)求(qiú)下滑(huá)，叠(dié)加中游扩(kuò)产迅速(sù)从而在需(xū)求表现上提前透支碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游电(diàn)池厂商集体进入清库(kù)存阶(jiē)段(duàn)。从上游材(cái)料价格变化来(lái)看，近期碳酸锂价(jià)格(gé)率先(xiān)实现(xiàn)反弹。更值得(dé)注意的是(shì)，在锂电产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造(zào)石墨(mò)、极片粉等系列材料(liào)价(jià)格也出现企稳(wěn)甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业(yè)拐点的另(lìng)一关键指标(biāo)，中游电(diàn)池厂商的库(kù)存(cún)也已(yǐ)经逐(zhú)步恢复(fù)至健康水平长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心g>。据高工(gōng)锂电了解，目前(qián)中游电池(chí)厂商库存水(shuǐ)位回退，此前部分电池(chí)厂商暂停的生产(chǎn)线已经重启生(shēng)产。在采购方(fāng)面，电(diàn)池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从(cóng)终(zhōng)端(duān)新能源汽车市场表现上看，年初(chū)的市场恐慌情绪主要来自(zì)车市的需求腰斩。但从整体一季(jì)度新能源汽车销量数据(jù)来(lái)看，其月销量逐步攀(pān)升并且回暖速度超过往年。随(suí)着(zhe)二三季度(dù)到来(lái)，车市(shì)逐(zhú)渐转入销(xiāo)售旺季，也将进一步带(dài)动锂电产业中上游的订单需求。加(jiā)上5月份临近，企业重新开启月(yuè)度采购谈判，行业有望迎来需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格可能(néng)会(huì)有(yǒu)回(huí)涨的空(kōng)间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为(wèi)经(jīng)历本(běn)轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂(chǎng)商对于碳(tàn)酸(suān)锂真实的供给(gěi)情况更加(jiā)清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供(gōng)应稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的议价(jià)权(quán)。电池(c长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心hí)回收端，邦普、格林(lín)美、天奇(qí)股份、华友钴(gǔ)业等企业持续推进电(diàn)池回(huí)收布局，来自终端材料回收的产能也在稳(wěn)步爬坡(pō)。相关数据(jù)显示，2025年国内回(huí)收的废(fèi)旧电(diàn)池的总(zǒng)量将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都(dōu)已完(wán)善(shàn)在锂矿(kuàng)端的(de)布局，包括宁德时代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖(hú)提锂项目均进展顺利，将(jiāng)进一步释(shì)放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的产业(yè)调整过程之后(hòu)，整个(gè)锂电产业(yè)的运作模(mó)式正从“大(dà)开大(dà)合”的波浪式变得更为平(píng)滑。从原材料到电池(chí)，再(zài)到(dào)下游车企，产业链各个环节的价格(gé)以及供需变(biàn)化也将变得更加平衡且(qiě)具(jù)有可预测(cè)性。

　　然而，亦(yì)有空(kōng)方则(zé)认为，当(dāng)前上游库存水(shuǐ)平依旧(jiù)处于高位(wèi)，虽然需(xū)求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下(xià)跌并不(bù)是(shì)一个下游获利、上游(yóu)承(chéng)压的(de)简单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳(tàn)酸锂(lǐ)和电池(chí)材料的价格(gé)下跌过(guò)快，但这并(bìng)不为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接受到冲击的当属(shǔ)锂矿(kuàng)企(qǐ)业。根(gēn)据(jù)藏格矿(kuàng)业(yè)一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四(sì)季度销量(liàng)2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四(sì)季度(dù)的2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策(cè)动，上游锂(lǐ)矿企(qǐ)业不断压(yā)低碳酸(suān)锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减(jiǎn)产的(de)情况。

　　江特(tè)电机4月24日公(gōng)告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降(jiàng)86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运(yùn)分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会在价(jià)格下降周(zhōu)期中(zhōng)获(huò)得(dé)更(gèng)多市场份(fèn)额，行业(yè)将变得更集中。这是2016年到(dào)2018年上(shàng)一轮(lún)锂(lǐ)价(jià)下降中发生过的事(shì)。而同(tóng)环节的大量中小企(qǐ)业，尤(yóu)其是最近两年追(zhuī)高入局的新公司，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价的东(dōng)风，赣(gàn)锋锂业在去年轻(qīng)松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内(nèi)人士表示，这(zhè)一轮价格(gé)下降长期利好中(zhōng)国(guó)最(zuì)大的两个锂盐(yán)供应商天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它(tā)们去年的净利润都超(chāo)过200亿元，比(bǐ)中国最大(dà)的新能源车企(qǐ)比亚(yà)迪还多，其中天齐(qí)锂(lǐ)业净利润增长超过10倍。足(zú)够厚的血，使他(tā)们更(gèng)能承受价格下(xià)跌和可(kě)能的未来(lái)亏损。这(zhè)两家(jiā)公司也有行(xíng)业里最优的(de)成(chéng)本(běn)。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业(yè)等公(gōng)司入(rù)股的海外(wài)锂矿资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几(jǐ)乎是(shì)全球最(zuì)低水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两(liǎng)家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸(suān)锂，因(yīn)为在锂矿国际交易中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销权或(huò)开采权(quán)，交易价格也(yě)需(xū)要通(tōng)过长协确定(dìng)，按市价(jià)定期调整。但能获得上游更低成(chéng)本的资(zī)源(yuán)，让这两家大(dà)企业更能容忍低(dī)价，并能在上游因(yīn)降(jiàng)价减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万亿(yì)新能(néng)源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并(bìng)不(bù)是(shì)一个(gè)下(xià)游获利(lì)，上游承压的简单(dān)故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游(yóu)，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁德时代今(jīn)年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计(jì)划沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元(yuán)/吨的(de)碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企的三年(nián)长单(dān)。另一层影(yǐng)响是，宁德时代今年5月(yuè)计划投产(chǎn)的宜(yí)春锂矿很有可能(néng)一(yī)开采就亏损。