近(jìn)日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火(huǒ)事件(jiàn)，引发(fā)舆论(lùn)地(dì)震(zhèn)。曝(pù)光的网(wǎng)友称，使用大(dà)家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃式的比(bǐ)喻(yù)，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局5月(yuè)17日发布通报(bào)，决定没(méi)收笑(xiào)果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论(lùn)引发(fā)的风波(bō)中(zhōng)，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，随(suí)着脱口秀不断破圈(quān)，笑果文化也(yě)成为了备受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投(tóu)资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立(lì)笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范(fàn)围包(bāo)括文化艺术交流策划、演出(chū)经纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近(jìn)几年(nián)的发(fā)展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节(jié)目(mù)的火(huǒ)爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部成为了炙(zhì)手可热的行业，笑(xiào)果文(wén)化(huà)也(yě)成为中国最成(chéng)功的脱口秀(xiù)俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机并(bìng)押(yā)宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记者整理公开(kāi)信息发现，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投(tóu)通数(shù)据(jù)显示(shì)，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文化(huà)得到游族(zú)网(wǎng)络天(tiān)使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化(huà)集(jí)团(tuán)、泽时投资的战略投(tóu)资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可(kě)以看出，南山(shān)资(zī)本和游族网络对(duì)笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共(gòng)投了4次，游族(zú)网络(luò)更是笑果文(wén)化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线下是笑果文化走向扩(kuò)张的关键一子(zi)，今年(nián)4月，位于北京东城区隆福寺(sì)的(de)笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑(xiào)果工(gōng)厂”开业，这是笑果(guǒ)工(gōng)厂继上海(hǎi)、南京(jīng)、苏州(zhōu)之后的第四个演艺(yì)空间。此外，近年来对(duì)外投资也(yě)在扩(kuò)张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发现，笑果(guǒ)文化(huà)对外投(tóu)资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如(rú)今存(cún)续的(de)企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海(hǎi)）有限公(gōng)司、上海青(qīng)豆结冰(bīng)文化(huà)传播有(yǒu)限公司(sī)、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前(qián)控股的笑(xiào)果演(yǎn)艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股(gǔ)，同(tóng)时企(qǐ)业(yè)类(lèi)型变更(gèng)为有限责任公司(sī)（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中国香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前(qián)曾有业(yè)内人士猜测，笑果文化或(huò)许(xǔ)是在悄悄开启上市的(de)前奏(zòu)。

　　作(zuò)为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资(zī)过程，他(tā)对《科创板日报(bào)》记者表示，他也是(shì)刚(gāng)从网上(shàng)看到本次出(chū)事(shì)，此前(qián)脱口秀行业(yè)在国内处于快速发展(zhǎn)阶(jiē)段，表现(xiàn)形(xíng)式丰富(fù)多(duō)样，而在该(gāi)领域笑果文化做的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出于这些原因进行(xíng)了(le)投(tóu)资。

　　脱口秀(xiù)又(yòu)被称为(wèi)“冒犯的艺(yì)术”，追求的(de)就是一(yī)种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个(gè)人认(rèn)为，出于节目效果可能(néng)需要张(zhāng)狂(kuáng)和外向一些，但公众场合下(xià)脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注意把握分寸，尤其涉(shè)及(jí)到国(guó)家政治和解放(fàng)军形象等严肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红线的(de)事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风(fēng)控方面，可(kě)能没有进行(xíng)非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)注意到，铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价笑果文化的业务和腾讯(xùn)关联颇(pǒ)深(shēn)，资料(liào)显示，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权(quán)投资合伙企(qǐ)业(yè)持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业(yè)投资有(yǒu)限(xiàn)公司为第三大股(gǔ)东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾(téng)讯(xùn)视频出(chū)品，企鹅影视和笑果文化联合出铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价品的《脱口秀大会(huì)》在腾(téng)讯视(shì)频首播(bō)。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称，受众(zhòng)面最(zuì)广(guǎng)的是线上(shàng)长视频(pín)业(yè)务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作(zuò)的(de)长视频节目(mù)，可以占到公司百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本(běn)却后劲不足(zú)？

　　相较(jiào)于西方脱口秀(xiù)百(bǎi)年以上(shàng)的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展(zhǎn)历程要短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大(dà)会(huì)》《脱口秀大(dà)会(huì)》等热门(mén)综艺频频(pín)占据收(shōu)视榜与网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛(měng)发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资(zī)投了罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐(lè)游资本投(tóu)了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创(chuàng)投、合(hé)一(yī)集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱(tuō)口秀行业也明显呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的(de)笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两轮(lún)，且集中(zhōng)在(zài)2018年及以前(qián)。同时，资本对脱(tuō)口秀的(de)倾注也有些后劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资(zī)本(běn)市(shì)场的反应与高速增长的市场似乎(hū)并不匹配。据《中(zhōng)国(guó)脱(tuō)口秀行业发展趋势分(fēn)析与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市(shì)场全年(nián)商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复(fù)合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市(shì)场仍(réng)在上升期，资本为何却(què)逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高承远对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃香(xiāng)。其核心原因(yīn)在(zài)于，资本的投资逻辑天然是(shì)确定性(xìng)和(hé)可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确(què)定性和不可复制(zhì)性。演员的不(bù)确定性、创作的(de)不(bù)确定性、观众审美的不确定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事件(jiàn)等，都可(kě)能让经营面(miàn)临巨(jù)大的(de)风险(xiǎn)。

　　因此，有投资(zī)人指出(chū)，“脱口秀行业未来想要(yào)可(kě)持(chí)续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法(fǎ)合(hé)规的底(dǐ)线(xiàn)之上，不断运(yùn)营爆款，激活创作，带(dài)动整个行业的(de)上线，这才是这个行业可持续(xù)、良性发(fā)展(zhǎn)的可(kě)靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的(de)一员，和这(zhè)个(gè)行业中的其余(yú)行业(yè)一(yī)样（如影视剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖(lài)IP本(běn)身而非平台(tái)，行(xíng)业本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家的，但(dàn)这个(gè)行业的(de)“故事”却很难讲述，这也是备受资(zī)本市场冷遇的原因。

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