衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日(rì)周(zhōu)四，美国商务部经(jīng)济分(fēn)析局公布(bù)数据(jù)显示，美国一季度实(shí)际GDP年化季(jì)环比(bǐ)初(chū)值为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放(fàng)缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项(xiàng)目主要有(yǒu)消(xiāo)费者支出、出口、联邦政府、州和地方政府支出以及非住宅固(gù)定投资，拖累项(xiàng)主要包括进口、私人库(kù)存投资和(hé)住宅固定投资(zī)。经济分析(xī)局表示，一季度GDP增(zēng)速较去年第四季度(dù)放缓的(de)主(zhǔ)要(yào)原因是(shì)私(sī)人库(kù)存投资回(huí)落(luò)以及非住宅固定(dìng)投(tóu)资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经济(jì)最(zuì)大的组成部分(fēn)——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献上看，个(gè)人(rén)消费(fèi)支(zhī)出(chū)使GDP增长了(le)2.48％，高于(yú)前一(yī)季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所放缓，但为连续(xù)第(dì)四(sì)个季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅(zhái)投资连续第八个季度拖累GDP增(zēng)长，但程度较小。最(zuì)大的拖累项是私人(rén)库(kù)存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以(yǐ)来的最大(dà)纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速大幅(fú)放缓(huǎn)的同时(shí)，通胀(zhàng)再(zài)次(cì)升温。美(měi)联储高度关注(zhù)的通胀(zhàng)指标——美国个人(rén)消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一(yī)季度年(nián)化(huà)季环比初为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核(hé)心PCE物(wù)价指数(shù)环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次(cì)“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当(dāng)地时(shí)间(jiān)4月27日，伊朗军队(duì)发表(biǎo)声明称，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不明(míng)船只与一艘(sōu)伊朗船只在(zài)印度洋北部发(fā)生事故(gù)，导致伊朗(lǎng)船只上的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明船只的行为违反了国(guó)际(jì)法。在伊朗船只向(xiàng)海上监视和救(jiù)援中心发送请求后，伊朗海(hǎi)军(jūn)立即开(kāi)始(shǐ)拦截并识别该未知(zhī)船只。在伊朗(lǎng)海(hǎi)军驱(qū)逐舰的(de)拦截行(xíng)动中，不(bù)明船只的自动全球定位发(fā)送系统被(bèi)关(guān)闭(bì)并频(pín)繁改变航线(xiàn)。在伊朗司法(fǎ)当局(jú)的许可下，海军出动(dòng)直(zhí)升(shēng)机扣押了该船只，并将其运(yùn)至伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群(qún)岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消(xiāo)息称(chēng)，美国(guó)海军表示，伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军27日在阿曼湾(wān)扣押了(le)一艘油轮，美方要求(qiú)立即释放(fàng)这艘油(yóu)轮。报道(dào)称，美国海军驻巴林的第五(wǔ)舰(jiàn)队(duì)在一(yī)份声明中称(chēng)，一艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔(ěr)群(qún)岛旗(qí)帜(zhì)的油轮，在阿曼湾(wān)过境国际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军扣押(yā)。

　　鲍(bào)威(wēi)尔受(shòu)骗！俄(é)媒曝光与冒(mào)牌乌克兰总统(tǒng)“友好”通话，美(měi)联储回应(yīng)未(wèi)泄(xiè)密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视频(pín)显(xiǎn)示，美(měi)联储主席鲍(bào)威(wēi)尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国(guó)家电视(shì)台(tái)新(xīn)近(jìn)发布的视频(pín)显示(shì)，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌(wū)克兰(lán)总统泽(zé)连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对(duì)方是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄(é)罗斯(sī)央行等主题的(de)一系列问题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日周(zhōu)四(sì)确认，鲍威尔有过(guò)通话，称(chēng)此事发生在(zài)今(jīn)年1月，否认存在泄(xiè)密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参加了(le)一(yī)次谈话，对方谎(huǎng)报(bào)自己是乌克兰(lán)总(zǒng)统(tǒng)。这是一次友好的谈话，是(shì)我们(men)在这个充满挑战(zhàn)的时刻支(zhī)持(chí)乌克兰(lán)人民的背景(jǐng)下进行(xíng)。没有谈到敏感和机密的信(xìn)息(xī)。”

　　美(měi)联储(chǔ)认(rèn)为，曝光的视频似乎(hū)经(jīng)过编辑，无法确认准确性。上述发言人还说，通(tōng)话事件已报交有(yǒu)关执法部门，出于(yú)对(duì)他们工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这(zhè)番(fān)言论(lùn)看(kàn)似四(sì)平八稳、无伤大雅，但(dàn)事实就(jiù)是，骗子(zi)能通(tōng)过恶作剧的电(diàn)话接触到鲍威尔，这种事实可能会导致美联(lián)储(chǔ)的安全性遭到质(zhì)疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧主要(yào)是基于美(měi)联储作为(wèi)主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体(tǐ)指(zhǐ)出，鲍威(wēi)尔(ěr)等央行(xíng)高官的言(yán)论通常受到投(tóu)资者和商(shāng)界人士(shì)的密切关(guān)注，有时会引发(fā)股市(shì)波动。而且，美联储官员同(tóng)他人的(de)_D是什么意思，_3是什么意思私下会(huì)面(miàn)时常引发争(zhēng)议，因为外界认为，联储官员的言(yán)论可能(néng)让在场的(de)人掌握先机(jī)。

　　外(wài)界注(zhù)意(yì)到，这(zhè)次让鲍(bào)威尔上当(dāng)的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒(méi)体(tǐ)指出，两(liǎng)人这些(xiē)年不止一次成功(gōng)骗(piàn)取国外政客(kè)和他们(men)通话(huà)，而且通常将将(jiāng)通话(huà)视(shì)频公之于(yú)众，就(jiù)是为了恶(è)搞(gǎo)西方国家的(de)决策者(zhě)。

　　据两(liǎng)人(rén)公(gōng)布(bù)的视频，两人曾假扮乌克(kè)兰(lán)前总统波罗(luó)申(shēn)科和德国前总理默(mò)克(kè)尔(ěr)通话，默克(kè)尔当时觉(jué)得(dé)可疑，但(dàn)没(méi)有在对话(huà)中(zhōng)直(zhí)接问他们是(shì)不(bù)是冒牌(pái)货。今年早些时候，他们还曾假冒(mào)泽连斯(sī)基(jī)，和(hé)欧洲央行行(xíng)长拉加德通话(huà)。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏观层(céng)面不确定(dìng)性

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓延下，国(guó)内外油价(jià)出现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国际(jì)油价出(chū)现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减产前(qián)的价格。周四，内盘SC原油(yóu)主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价(jià)则出现(xiàn)小幅(fú)上涨(zhǎng)，布伦特(tè)原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均(jūn)不到(dào)1％。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师(shī)杜冰沁在接(jiē)受期(qī)货日报(bào)记者(zhě)采(cǎi)访时表(biǎo)示，昨天(tiān)白天，内盘(pán)SC原(yuán)油基本跟(gēn)随(suí)昨(zuó)晚(wǎn)外(wài)盘出现大(dà)幅下(xià)挫，但(dàn)外盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈(tán)及(jí)为何内盘表现弱于外盘，海通期货能源(yuán)化工研(yán)究中心负责人(rén)杨(yáng)安(ān)表示，一(yī)方面(miàn)是(shì)由于(yú)近期油轮(lún)运费回落，运输成本下降，让内外盘价(jià)差(chà)有所(suǒ)走弱。另一方面是(shì)当前(qián)国内(nèi)即将(jiāng)迎来五(wǔ)一假期，而目前(qián)国际市场宏观风(fēng)险具有很大不确(què)定(dìng)性，恰逢油(yóu)价大幅(fú)回调之际，市场避险情(qíng)绪高(gāo)涨，国内投资者担忧情绪更(gèng)为明显(xiǎn)，也(yě)使得内盘原油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行(xíng)业危机风波(bō)再起(qǐ)，叠加(jiā)美国(guó)债务压力(lì)及经济(jì)衰退风险(xiǎn)可能(néng)削(xuē)弱欧美能(néng)源需求，风险资(zī)产面临(lín)较大压力，从而推动本(běn)周(zhōu)油价油(yóu)价下跌。而原油作为金融(róng)属性最强(qiáng)的大宗商品，在(zài)此前(qián)3月(yuè)份就(jiù)曾因银行业危机出(chū)现暴跌，此(cǐ)次美国银行业风(fēng)险再次升(shēng)温(wēn)继(jì)续(xù)引发市场恐慌，原油的下跌带有明显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜冰沁也表(biǎo)示，近(jìn)日宏观情(qíng)绪导致(zhì)油价(jià)再度承压。随着(zhe)美(měi)联储加(jiā)息会(huì)议的临近，美(měi)国第一共(gòng)和银行的财报和股(gǔ)价(jià)表现或显示银(yín)行业危机仍未结束，叠加欧美经济(jì)数据(jù)表现仍然(rán)欠佳(jiā)，美国(guó)消(xiāo)费者信心本(běn)月降至去年(nián)7月(yuè)以来(lái)的(de)最低水平，市场(chǎng)对于美联储加息和海外经济衰退的担忧持(chí)续升温，

　　展望后市(shì)，近期主导原油市(shì)场走势的宏观风险(xiǎn)何时会消(xiāo)散？在杨安看(kàn)来，目前来看，美(měi)国银(yín)行业(yè)危机风险(xiǎn)在(zài)未来(lái)一段时间(jiān)内仍将不时困扰市场。另外(wài)，5月4日美联(lián)储议息会议将再迎来加息窗口，对(duì)此(cǐ)投(tóu)资者(zhě)也高度关注(zhù)美联储利(lì)率政策的(de)变化，宏观层面的不确定性(xìng)成(chéng)为(wèi)影响(xiǎng)整个金融(róng)市场(chǎng)的主(zhǔ)要(yào)因素，这是投资者(zhě)需要(yào)注意的风险(xiǎn)所(suǒ)在。

　　“进(jìn)入(rù)5月(yuè)，美联储(chǔ)即将公(gōng)布加息决议，市场对美(měi)联储加息25个BP的概率预测在80％以上(shàng)，并(bìng)且(qiě)由于近(jìn)期美联储(chǔ)官员表态偏鹰，对于后续何时停止(zhǐ)加息(xī)仍有分歧。欧洲央行将于5月4日(rì)举行货(huò)币(bì)政策会(huì)议，基于当前欧(ōu)元(yuán)区的(de)高通胀水平，预计欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)和英国(guó)央行也将维持加息政(zhèng)策，因此(cǐ)市场对于海外经济衰退(tuì)带来需求下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前来(lái)看原油市场基本面表现(xiàn)尚可(kě)，整体供需局势并未大(dà)幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认为，即(jí)将到(dào)来的五一长假和(hé)美国(guó)夏季出(chū)行旺季(jì)预计(jì)对于需求会有(yǒu)一定支(zhī)撑，预计(jì)近期国际油价(jià)仍将面临宏观(guān)情绪和基(jī)本面的博弈。

　　申万期货能化分析师(shī)董超也表(biǎo)示，后市原油供需(xū)逻(luó)辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是亚洲地(dì)区(qū)的油价带来极(jí)大影响；此(cǐ)外美(měi)国(guó)原(yuán)油活跃钻井平(píng)台已经连续半年维持低(dī)位，1230万桶/日(rì)的产量将越(yuè)来越难以持续，后续的减产将很快到来；此外在5月美联储加(jiā)息(xī)后(hòu)，宏观面的(de)悲(bēi)观情绪(xù)或(huò)将(jiāng)逐步消(xiāo)退(tuì)，后(hòu)期(qī)原油市场(chǎng)将(jiāng)转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价上(shàng)下区间将更(gèng)为(wèi)模糊，在美国储备政策难以改动的情况(kuàng)下，底部支撑力度变弱(ruò)。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将(jiāng)有助于油价的稳定(dìng)。”董超表示，预计5月油价整体即(jí)将(jiāng)维持区间振荡，振(zhèn)荡(dàng)幅度预计将(jiāng)更宽，受宏观及基本面风险(xiǎn)波动的影响也会更大(dà)。

　　在杨安看来，周三公布的(de)EIA报告显示(shì)原(yuán)油超预期(qī)降库，且(qiě)美(měi)国(guó)汽油需(xū)求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理下，预(yù)计今(jīn)年年内剩(shèng)余时段供应(yīng)紧张(zhāng)将是原油市场主基调，当然全球经济面临衰退风险及欧美市(shì)场需(xū)求(qiú)疲(pí)弱(ruò)也会(huì)在一(yī)定程度(dù)上抵(dǐ)消(xiāo)供应(yīng)紧张给市场带(dài)来的(de)担忧(yōu)。总体来(lái)看，当前油价处在宏观利空与供应紧张局面形成对峙的复杂局面下，短期内担忧情(qíng)绪主导油价回落，中(zhōng)长期来看油价(jià)或继续大区间(jiān)振荡。

　　高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)供(gōng)需偏紧(jǐn)

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫，成本下降导致相(xiāng)关(guān)性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截(jié)至昨(zuó)天下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃(rán)料油(yóu)和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料(liào)油的下挫主要还是受到油(yóu)价影响(xiǎng)，自身基本(běn)面表(biǎo)现尚(shàng)可，其中高硫燃(rán)料油供需偏紧，低硫(liú)燃料油供(gōng)需(xū)相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油(yóu)市场整体供应持续偏紧。供给端(duān)方面，随(suí)着发(fā)电旺季的临(_D是什么意思，_3是什么意思lín)近，本月从中东进(jìn)口到新加坡(pō)的高硫(liú)燃(rán)料油降至历史(shǐ)低点(diǎn)，环比下降(jiàng)三分(fēn)之二，但(dàn)同时本月俄罗斯(sī)高硫燃(rán)料油流(liú)入量(liàng)有所上升，抵消了一部分中东出口的下滑；需求(qiú)端(duān)方面，中(zhōng)东南亚公用事业发电需(xū)求(qiú)的(de)增长以及稳定的船燃加注(zhù)活动都将对亚洲(zhōu)高硫燃料油(yóu)市场形成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃(rán)料油方面，杜冰沁表示(shì)，此前科威(wēi)特炼厂计(jì)划外检修导致部分(fēn)船货延(yán)期，目前5月的装(zhuāng)船已经(jīng)延迟至6月(yuè)，虽(suī)然检修的(de)装置(zhì)正在(zài)逐渐重启，但(dàn)由于开斋节整(zhěng)体进程较慢(màn)，预计原定本(běn)月底恢复的时间会有所(suǒ)推后，对于亚洲低硫燃料油市场供(gōng)应的收紧也将(jiāng)延长，但同时低硫需求端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来(lái)看，高、低燃料(liào)油(yóu)在基本(běn)面(miàn)的支撑下(xià)，预(yù)计后市(shì)走势(shì)或较原油更为(wèi)抗跌(diē)，如若原(yuán)油(yóu)企(qǐ)稳反弹，燃料(liào)油整体回升空(kōng)间或(huò)更(gèng)显(xiǎn)著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波(bō)动将主要受(shòu)到原油(yóu)价格(gé)的影(yǐng)响，不过基本面差异还是会让各品种表现有强弱之分，具体来看(kàn)，需求即将迎来旺季的高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油整体表现将强于低(dī)硫燃料油。

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