全球头号对冲基金(jīn)桥(qiáo)水(shuǐ)的最(zuì)新调仓情况(kuàng)曝光(guāng)了！

　　根据其向美国证(zhèng)交(jiāo)会提交(jiāo)的13F文件(jiàn)显示，桥(qiáo)水基(jī)金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季度末(mò)的(de)美股持(chí)仓市(shì)值达到163.88亿美元（约合人民币1140亿元(yuán)），较一(yī)季度末有所缩(suō)水(shuǐ)。

　　安(ān)硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在一(yī)季度获得桥水(shuǐ)大幅加仓，晋升为其第一大重仓，但(dàn)桥水(shuǐ)减持了两只标(biāo)普500ETF，还减持了宝洁、百(bǎi)事(shì)可乐、可(kě)口可(kě)乐(lè)、沃(wò)尔玛等多(duō)只消费(fèi)股；另外桥水加仓了(le)谷歌(gē)母公(gōng)司Alphabet、脸(liǎn)书(shū)等，但是减持(chí)了(le)拼多多(duō)、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观点表示，其非常看好黄金(jīn)，认为黄金可能(néng)正处于持续增(zēng)长期的开端。

　　桥(qiáo)水美股持仓市(shì)值近164亿(yì)美元(yuán)

　　美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露(lù)了最(zuì)新的(de)13F文件，桥水基金今年一季(jì)度(dù)末(mò)的(de)持(chí)仓曝光。据了解(jiě)，到今年(nián)4月末，桥水(shuǐ)管(guǎn)理的全权委(wěi)托资(zī)产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们(men)来看看(kàn)桥水在(zài)今年(nián)一季度的美股持仓变动情况，数据显示，截止2023年3月(yuè)末，桥水在美股的持仓总市(shì)值达到163.88亿美元，较(jiào)去年底(dǐ)的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏观策略(lüè)基金，桥水的(de)美股组(zǔ)合仅(jǐn)占总资产很(hěn)小(xiǎo)的一部分。

　　在这个季度，桥(qiáo)水(shuǐ)在(zài)不(bù)断(duàn)卖卖卖(mài)，清仓(cāng)了228只(zhǐ)证(zhèng)券，减持了360只证券；同(tóng)时也积极买进，新进了118只证券，增持了225只(zhǐ)证券。

　　新(xīn)兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多(duō)只消费(fèi)股

　　今年一(yī)季度末，桥水的前(qián)十大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在今年一(yī)季度末晋(jìn)升为桥水的第一大(dà)重仓(cāng)，加仓了331万股左右，持仓增至1786.26万股，期末持(chí)仓市值为8.72亿(yì)美元，占(zhàn)投(tóu)资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大(dà)持(chí)仓是两只(zhǐ)标普(pǔ)500ETF，分别持有182.87万股(gǔ)、123.31万股，较上一季度都(dōu)有(yǒu)所减持，期末持仓(cāng)市(shì)值(zhí)分别为(wèi)7.52亿美元(yuán)、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水持有(yǒu)多只消费品(pǐn)个(gè)股(gǔ)，但(dàn)是今年一季度都进行了减持，比(bǐ)如其第三大持仓宝洁，减掉了5万股左右，期末持(chí)有494.49万(wàn)股，持股市值为7.35亿美(měi)元；还有桥(qiáo)水(shuǐ)也减持了百事可乐、可(kě)口可乐，持股数(shù)量分别降(jiàng)至280.75万股(gǔ)、814.52万(wàn)股，期(qī)末(mò)持股市(shì)值为5.12亿美元、5.05亿美(měi)元，分(fēn)别位列第(dì)五、第六大重仓股；另外(wài)，桥水还减持了麦当劳、开市(shì)客、沃尔玛，其(qí)中沃尔玛的减持幅度相对较大(dà)。

　　但是，桥水(shuǐ)在一季(jì)度小幅加仓(cāng)了医疗领域(yù)的强生，持股增至358.75万股，期(qī)末持股市值(zhí)为5.56亿美元，位列第四大重仓股(gǔ)。

　　桥水加仓谷歌、脸书(shū)

　　减持(chí)黄金(jīn)ETF等(děng)

　　基金君梳理(lǐ)了(le)桥水基(jī)金美股前(qián)30大重仓，其(qí)中(zhōng)增(zēng)持的标的还(hái)包(bāo)括(kuò)谷歌母公司Alphabet，增持了(le)156.46万股，持(chí)股数(shù)量增(zēng)至(zhì)230.83万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为(wèi)2.39亿美元；还(hái)增持了(le)脸书Meta，持股增至100.18万股(gǔ)，持(chí)有(yǒu)市值为(wèi)2.12亿美(měi)元；此外，增持了VISA、直觉(jué)外科(kē)、贝(bèi)宝、Booking等(děng)。

　　但(dàn)是(shì)，基金君发现，桥水在(zài)一季(jì)度减持的标的相(打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗xiāng)对较多，除去前十大(dà)重(zhòng)仓，桥水还减持了先锋领航富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持(chí)股数量降(jiàng)至847.11万(wàn)股，减持(chí)幅度达(dá)38％，持有市值为(wèi)3.42亿美元。

　　另外桥(qiáo)水减持(chí)幅度较(jiào)大的还有拼(pīn)多多，减(jiǎn)少了150.34万股，持股数量降至214.24万股，减持幅(fú)度41％，持有市值为(wèi)1.63亿(yì)美元。桥水还减持(chí)了亿滋国际22％，持(chí)股降(jiàng)至223.41万股，持有市值为(wèi)1.56亿美元；减(jiǎn)持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有市值(zhí)为1.10亿美元。

　　值得注(zhù)意的是，桥水在一(yī)季度还减持了其(qí)特别看好(hǎo)的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持有市(shì)值为1.62亿美元。该基金从(cóng)去年年底以来出现较大涨势，表现非常(cháng)突(tū)出。

　　但从最新的观点看(kàn)，桥水(shuǐ)还是非常看(kàn)好黄(huáng)金的。

　　近期(qī)，桥水(shuǐ)基(jī)金联(lián)席首席投资官(guān)凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表(biǎo)示，黄(huáng)金(jīn)可能正(zhèng)处于持续增长期的开端，因为全球对美元(yuán)去杠杆化的推动仍是金价的长期支撑(chēng)。她表示(shì)，黄金被低估(gū)了，还有很(hěn)长(zhǎng)的路要走。

　　她还说，黄金(jīn)在全球货币(bì)市(shì)场中日益(yì)重要，这使得(dé)它不仅仅是对抗债(zhài)券市场和利率的工(gōng)具。另外，地缘政治动荡不会消失，这是对黄金的长期支(zhī)撑(chēng)。不仅如此，由于全球(qiú)通胀(zhàng)水平仍相对较高，黄金将继(jì)续(xù)吸引投(tóu)资(zī)者，以(yǐ)对冲购买力下降的(de)风险。

　　桥(qiáo)水最新观点曝(pù)光(guāng)

　　4月末，桥(qiáo)水联(lián)合首(shǒu)席投资官鲍勃·普林斯分享了他在2023年一(yī)季度的最新观(guān)察。

　　他(tā)指出，名义支出(chū)水平(píng)高(gāo)于经济体(tǐ)的(de)生产能(néng)力(lì)，导致(zhì)通胀率远高于(yú)目标水平，美(měi)国(guó)和其他西方经济体(tǐ)处于(yú)看跌(diē)失衡中(zhōng)。为了纠正这种失衡(héng)，缓(huǎn)解需求(qiú)压力，欧美(měi)各(gè)国(guó)央(yāng)行一直在实施紧(jǐn)缩政策——目(mù)前紧缩政策(cè)造成的(de)负面影响初(chū)现苗头。但一切才刚刚开始(shǐ)，恢(huī)复(fù)均衡将(jiāng)会给(gěi)经济和(hé)市场带来一定的(de)负面影响。

　　相(xiāng)比之(zhī)下，亚(yà)洲经济体的(de)经济更加(jiā)接近于均(jūn)衡——支出与劳动力产出水平一致，通(tōng)胀可控，政策制定(dìng)者有足(zú)够的空间提振经济和市场。

　　鲍勃·普林斯(sī)也(yě)称，在大部分西方国家，货币政策紧缩(suō)扭转了流动性方向，促(cù)使人们抛售资产持有现(xiàn)金。紧(jǐn)缩政策推高了折(zhé)现率（即现金(jīn)未来(lái)实(shí)际收益(yì)率的(de)预期），但迄今(jīn)为止尚未严重影响风险(xiǎn)溢(yì)价和经济(jì)增长，上述情况(kuàng)极有(yǒu)可(kě)能(néng)在周期的(de)下(xià)一阶(jiē)段(duàn)出现。与西(xī)方国家相比，中(zhōng)国、日本和许多(duō)亚洲国家和地(dì)区处于(yú)周期的(de)不同(tóng)位置，这些国家(jiā)和地(dì)区的政策制定者(zhě)支持货币和信用流动，这降低了折(zhé)现(xiàn)率和风险溢价，促进了经(jīng)济增长。

　　5月份，对于近期(qī)美联(lián)储加息，桥水基金在其官(guān)微发文(wén)称，“上周美(měi)联储加息25个基点(diǎn)。虽然没有明确(què)声明加息将会暂停(tíng)，但政(zhèng)策指引的(de)取消和鲍威尔讲话清楚表(biǎo)明，美联储希望持观望态度(dù)。这符合(hé)我们对当(dāng)前形(xíng)势的解读。”

　　桥水表示，为了应对疫情带(dài)来的影响，许多发达经(jīng)济(jì)体都(dōu)推出了大规模(mó)财政(zhèng)刺(cì)激政策，引发(fā)了通胀问题(tí)。为了(le)应对高通(tō打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗ng)胀(zhàng)，央(yāng)行不(bù)得不收紧政策。其中美(měi)国采取了最激进(jìn)的应对通(tōng)胀(zhàng)的举措，在不到18个月的时间里，美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息500个基点，并迅速(sù)减持债(zhài)券。目前，虽然美国经济尚未(wèi)出(chū)现严(yán)重问题，但名义支出(chū)已经放(fàng)缓(huǎn)。如果美联储进一步收(shōu)紧(jǐn)政策，银(yín)行业就(jiù)会(huì)继续承压，从而影响(xiǎng)信贷供应。上(shàng)周，美国(guó)第一(yī)共和(hé)银行被(bèi)接管，再次凸(tū)显美国金融体系(xì)面临压力，股(gǔ)市和(hé)债券收益率出现下跌。美国可(kě)能需要（也可能不(bù)需(xū)要(yào)）进一步收紧政策。鉴(jiàn)于迄今为止的紧缩举措(cuò)，美联储可以评估形势再做出决策。

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