今年(nián)1月(yuè)，美国政府债务余额又一次触及法定上(shàng)限，这标志着(zhe)美国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财(cái)政部长耶伦(lún)已(yǐ)经多(duō)次警告称，如(rú)果国会不(bù)尽早采取行动暂停或(huò)提(tí)高债务上限(xiàn)，美国政(zhèng)府最早可(kě)能6月1日出现债(zhài)务(wù)违约——而这(zhè)将对全球经(jīng)济和金融产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国面(miàn)临债务违约(yuē)风险、两党就提高债务上限进行争斗(dòu)，这些画面在近些年似乎频(pín)频上演。那(nà)么，引发这一危机(jī)的根(gēn)本(běn)——美(měi)国(guó)债务(wù)和(hé)债务上限究竟是(shì)怎么回事(shì)？美(měi)国(guó)债务(wù)为(wèi)何不(bù)断(duàn)滚雪球般扩大？美国又为何要人(rén)为地给债务设定上限(xiàn)？

　　美国债务为何不断逼(bī)近上限？

　　要(yào)讨论债(zhài)务上限(xiàn)，我们需要先(xiān)了解美国政府(fǔ)的债(zhài)务从何而来，以及其为何频(pín)频逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来，美国政(zhèng)府在(zài)绝大部分(fēn)时期都(dōu)处于财(cái)政赤字状态(tài)，即政府(fǔ)支(zhī)出(chū)在多数总统(tǒng)任期内都高于其财政收入。因此，美(měi)国政府举债成了惯例，而政府债务(wù)规(guī)模也一直随着政(zhèng)府赤字(zì)的规模而(ér)增长。

　　美国政府(fǔ)债务在近年疯(fēng)狂飙升(shēng)

　　近(jìn)年来，美(měi)国债务规模(mó)更是大幅增长。这一方面(miàn)是由(yóu)于新冠疫情以及阿富汗、伊(yī)拉克战争使(shǐ)得美国政府背负了(le)庞大(dà)支出(chū)压力，另一方(fāng)面，还因为(wèi)美国(guó)人口老龄化导致政府医(yī)疗支出不(bù)断(duàn)上(shàng)升(shēng)，拜(bài)重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么登(dēng)政府推出的大规模(mó)基(jī)建政策(cè)导(dǎo)致财(cái)政支出大增等。

　　与此同时，美国(guó)政(zhèng)府的税收收入(rù)并没有跟上支出(chū)的(de)步(bù)伐，尤其是在小布什政(zhèng)府(fǔ)和特朗普政府批准了(le)减税政策之后，税收(shōu)压(yā)力更(gèng)是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支出(chū)此消(xiāo)彼长的(de)双重压力下(xià)，美国的赤(chì)字规模近年来如滚(gǔn)雪球一般(bān)扩大，债(zhài)务(wù)规模也就因(yīn)此(cǐ)不断攀升，在近(jìn)年来频频(pín)逼近债务(wù)上限也就不足(zú)为(wèi)奇了。

　　美国政府(fǔ)债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国(guó)债务为何会有上限？

　　而美国政府(fǔ)债务上(shàng)限的出(chū)现(xiàn)，则(zé)最早可以追溯到上世纪初的(de)第一次世界大战。

　　在一战之前，美(měi)国并没有明确的“债务上(shàng)限”，那时候(hòu)只(zhǐ)要白(bái)宫要发债借钱(qián)，美国国会(huì)基本(běn)照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战使得美国政府(fǔ)开支愈繁，债(zhài)务规模越(yuè)来越大，引(yǐn)发部分美(měi)国(guó)议(yì)员(yuán)提出的(de)反对(duì)（也(yě)有一些(xiē)议员是为了(le)反(fǎn)对美国参战），美(měi)国国会便通(tōng)过《第二(èr)自由债券(quàn)法案》，首次对(duì)联邦债务进(jìn)行限(xiàn)额规定，以(yǐ)此来限制政府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预计美国(guó)将加入第二次世界大战，美国(guó)国会通过(guò)《公共债(zhài)务(wù)法案》，实质(zhì)上正式确(què)立了对(duì)美国政(zhèng)府债(zhài)务(wù)总额的限制。随后，美(měi)国(guó)国会又(yòu)对其(qí)进行(xíng)了修订，以更改上限金额。从此(cǐ)，提高债(zhài)务上限就或多或少地成为了(le)国会的惯例。

　　在(zài)历史上(shàng)，美国债务上限总共(gòng)提高(gāo)了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党(dǎng)已经提(tí)高了78次债务(wù)上限，平均每9个月就会提高一次(cì)——其中共和党总统执政期(qī)间曾提高49次(cì)，民(mín)主(zhǔ)党总统(tǒng)执(zhí)政期间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来(lái)，美国债(zhài)务上限的上(shàng)调幅度进一(yī)步(bù)加大，在最近几届总统任(rèn)期内更是(shì)如此：在奥巴马任期内，美国最新(xīn)债务上(shàng)限为(wèi)18万亿美元（2015年重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么），到了特(tè)朗普任内，这个数字提高至(zhì)22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫(yì)情期间，美(měi)国(guó)国会暂停了债(zhài)务上限，以暂时取消美(měi)国政府的支(zhī)出限制，这导(dǎo)致美国政府(fǔ)债务疯(fēng)狂飙升至27万亿美(měi)元。

　　美国近几(jǐ)届政(zhèng)府大幅上调债务上(shàng)限(xiàn)

　　直到2021年，美(měi)国国会最(zuì)新一(yī)次提高债(zhài)务上限，美国债务上限已经提高至(zhì)现在的31.4万亿美(měi)元，相较(jiào)于(yú)1917年最初的债务上限(xiàn)115亿美元，已经足足增长了超过(guò)2700倍。

　　为(wèi)什么美国不能取消债务(wù)上限？

　　本质上来(lái)说，“债务上限(xiàn)”是美国(guó)国会为联邦政府(fǔ)设定的举债的最高(gāo)额度，一旦触及这条(tiáo)“红线”，意味着美国财政部(bù)借款授(shòu)权用(yòng)尽，除非国(guó)会调高债务上限(xiàn)，否(fǒu)则白宫无权继续举债(zhài)。

　　那么，也许有(yǒu)人会(huì)疑惑，美国政府为什(shén)么要(yào)“自我限(xiàn)制”，不能直接(jiē)取消(xiāo)掉债务上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限会对(duì)美国政府造成限制，使其不能随心所以(yǐ)的举债，但从(cóng)理论上来说，这一限制也(yě)同时对其美(měi)国政府(fǔ)的债务信用提供了保证(zhèng)。

　　这是(shì)因为，美国作(zuò)为手握美(měi)元霸权的超(chāo)级大国，本身并不受(shòu)到发行(xíng)美钞的外在约束。如果美国政府开支无度、过度举债，将会导(dǎo)致(zhì)美(měi)元贬值(zhí)、通(tōng)胀失控，那么其债权信用(yòng)将受到(dào)损(sǔn)害(hài)，原有债(zhài)权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过(guò)“债务上(shàng)限”这一内控举(jǔ)措(cuò)，才能维持美(měi)国政府的偿付(fù)信用，保证美(měi)元霸权地位。换句话(huà)来说，“债务上(shàng)限”理论上(shàng)也相当于是(shì)美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国(guó)和日本(běn)是美(měi)国(guó)债券的最大海外(wài)“债(zhài)主”

　　为什么这次(cì)债务上限(xiàn)难以提高了(le)？

　　那么，在(zài)过去(qù)被频频(pín)上调的美国债务上限，为(wèi)什么在现在会陷入无法上(shàng)调的(de)僵局呢？

　　按(àn)照规(guī)定(dìng)，美国政府想要提(tí)高美(měi)国债务上限，往往(wǎng)需要美国国(guó)会两(liǎng)院的通过。在此前的历史中，提(tí)高债务上限在国会中绝大(dà)多数时候(hòu)类似于(yú)一(yī)个“走过场(chǎng)”的周期性任务，两党(dǎng)并不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党(dǎng)派分歧(qí)不断扩(kuò)大，债务上限问题逐步沦为两党的政治(zhì)武(wǔ)器，被在野党用作了与执(zhí)政党讨价还(hái)价的砝码。尤其是在当(dāng)下(xià)美国(guó)两(liǎng)党(dǎng)分别占(zhàn)据两院(yuàn)多数席位的(de)分(fēn)裂背景下(xià)，这一斗争就显(xiǎn)得尤为(wèi)激(jī)烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占据参议院(yuàn)多数，而共和党占据众议院多数。拜(bài)登(dēng)要想(xiǎng)提高债务(wù)上限，就需要和国会(huì)共和党人达成一致。

　　然(rán)而(ér)，共和党人正试图(tú)利用(yòng)债(zhài)务(wù)上限的最(zuì)后期限(xiàn)，向(xiàng)拜登总统施压，要求他先同意削减开(kāi)支，再谈提高债务上限。而民主(zhǔ)党(dǎng)人坚持不(bù)愿让步(bù)，认(rèn)为应无条件(jiàn)提(tí)高债务上限，这就导致了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登(dēng)已(yǐ)经预定(dìng)于美(měi)东时间周(zhōu)二（5月(yuè)16日）再度与(yǔ)国会领导人会面，讨论提高美国(guó)债务上限的计划(huà)。

　　但值得(dé)注意的是，如果拜(bài)登(dēng)和(hé)国会领(lǐng)袖们在周二仍无法取(qǔ)得突破性(xìng)进展(zhǎn)，这场危机恐怕真就要无限逼近债务违约(yuē)的“X日”了——因为拜(bài)登已经计(jì)划(huà)于本周三(sān)前往日本参加G7领导人(rén)峰会，并将在(zài)周末访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这(zhè)意味(wèi)着(zhe)接(jiē)下来留给拜登和两(liǎng)党领袖谈判的时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的(de)危机将再次上演

　　事实上，十多年前，美(měi)国也曾上演过(guò)类似(shì)局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面(miàn)临类似(shì)严峻的违约风险：时任(rèn)美国总统奥巴马和众议(yì)院共和党(dǎng)人在谈判最后一刻，才就债务上限(xiàn)达(dá)成协议，勉强(qiáng)避免了(le)一场债务违约灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党在最后关头妥协(xié)，同意在十年内削减9000亿美元的财政(zhèng)支出。

　　但在当时(shí)，即便(biàn)没有真(zhēn)正违约而仅(jǐn)仅是逼近违约，这一紧(jǐn)张局势也引发了全球(qiú)资(zī)本(běn)市场剧烈波动，美股一度大跌，并(bìng)直接导(dǎo)致(zhì)标准普(pǔ)尔首次(cì)下调美(měi)国的主权(quán)信(xìn)用(yòng)评级。这使得美国面临更高(gāo)的借贷成本(běn)——美国(guó)第(dì)二年的借贷成本上升了13亿美元，并在之后数年继续上涨，基本上抵消(xiāo)了当时两(liǎng)党谈判中的一些成(chéng)本削(xuē)减措施(shī)。

　　对一些经济学家来说，上述的(de)市场动荡(dàng)也(yě)只是(shì)短期影响。而(ér)更重(zhòng)要(yào)的是，从(cóng)长期(qī)来看，财政支(zhī)出(chū)削减意味着美国多(duō)年的预算紧缩，这可能(néng)会产生更严(yán)重(zhòng)的长期影响(xiǎng)——比(bǐ)如拖累美国的经济复苏(sū)。

　　美国(guó)左翼智库经济政策研究所(suǒ)首(shǒu)席经济学家乔希·比(bǐ)文斯在回(huí)顾2011年债务(wù)危机时表(biǎo)示：

　　“在实(shí)施(shī)这些削减措施时，我们仍处于相当(dāng)低迷(mí)的经济中，并且正处(chù)于从大衰(shuāi)退中复(fù)苏的阶段。他(tā)们只是让复苏(sū)持(chí)续的时间远远超过了应有(yǒu)的时间(jiān)……在接下来的六七年里，美(měi)国政府(fǔ)没有(yǒu)提供(gōng)真正有价值的公(gōng)共产品和服务，因为它们（财政支出）被大幅(fú)削减。”

　　而如今这场债务上(shàng)限危机(jī)，也被许多人(rén)看作2011 年债务(wù)上(shàng)限危机(jī)的翻版：美国(guó)国会面临(lín)类似(shì)的分裂(liè)局面，美国经济也正处(chù)于类似的(de)衰退环境(jìng)之中。即(jí)便美国两党能(néng)够(gòu)重(zhòng)演2011年的戏码(mǎ)，在最后关头提(tí)高债务上限(xiàn)，由此带来的短期市场动荡和(hé)长(zhǎng)期经济(jì)损害，恐怕也将再次(cì)重演。

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