随着公募(mù)基金2023年一(yī)季报披(pī)露拉开帷(wéi)幕，多位(wèi)知名基金经理调仓换股(gǔ)以及对后市看(kàn)法跃然(rán)纸上。

　　银华(huá)基(jī)金李晓星在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，看(kàn)好半导体、电动车(chē)、风光电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的(de)发(fā)展不(bù)会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先行(xíng)的算力产业链(liàn)，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报中(zhōng)表示，二季(jì)度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创新，以(yǐ)及半导体和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效应。会继(jì)续(xù)在新 能源、科技(jì)、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰(tài)资管姜诚(chéng)、中信保诚基金(jīn)王睿等人也发(fā)布了(le)一季报，均(jūn)谈到了二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音自己对AI领(lǐng)域的密切(qiè)关注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头(tóu)新(xīn)进成为第(dì)一大重仓(cāng)股

　　李晓星一季(jì)度大幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示，从银华基金李晓星在(zài)管的10只基(jī)金来看(kàn)，整体基(jī)金(jīn)仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其(qí)中，银(yín)华中小盘精选、银华(huá)盛世(shì)精选(xuǎn)A、银华大盘定开、银(yín)华丰享一(yī)年持有、银华心选一年持有(yǒu)A 在(zài)今年一季度小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度最(zuì)大(dà)的(de)是银华(huá)心选一年(nián)持有A，较去(qù)年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两年持有期、银华心享一年(nián)持(chí)有(yǒu)、银华(huá)心(xīn)兴三年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度最大的是银华(huá)心(xīn)兴三年持(chí)有A，较去(qù)年底加仓了(le)2.30个(gè)百(bǎi)分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗(qí)下基金产品大幅提高了港(gǎng)股仓位，比如银华心佳两年(nián)持有期港股仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴三年(nián)持有(yǒu)A港股仓位从去年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代(dài)表作银华中小(xiǎo)盘为例(lì)，前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)变动较大(dà)。今年一季度，立讯精(jīng)密、金山办公、用友网(wǎng)络、中(zhōng)科创达、中微公司、星环(huán)科技(jì)-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链”龙(lóng)头立(lì)讯精密成为第一大重仓(cāng)股，截(jié)至(zhì)一季报，该基(jī)金持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还(hái)增(zēng)持了(le)精测电子(zi)，较去年(nián)底增加了16倍，目前持(chí)有市(shì)值约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是(shì)，上述“进新”个股大多(duō)数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科(kē)能(néng)源、海光(guāng)信息(xī)、复旦微电、锦浪科技则退出前十大(dà)。

　　减持方面，今年一季度(dù)，该基金(jīn)减持紫(zǐ)光国(guó)微、华海清科，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分别(bié)持(chí)有紫光(guāng)国微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四(sì)大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千(qiān)字小作文”表达(dá)了自己对市场的看法，基(jī)金君(jūn)为大家做了些重(zhòng)点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中表示(shì)，对于今年国内的宏(hóng)观判(pàn)断(duàn)依然是经济整体稳健复苏，产业结构(gòu)调整继续(xù)升级(jí)，居民消费信心逐渐恢复；我(wǒ)们(men)判断由于国家自(zì)身(shēn)实力的不断(duàn)增(zēng)强，国际伙伴跟我们的利益共(gòng)同点变多，国(guó)际形势(shì)相对之前会趋暖，国际(jì)贸易会(huì)逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度市场(chǎng)最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又(yòu)一革命性的技(jì)术，现象(xiàng)级应用推出后(hòu)，国内外(wài)各(gè)巨头加速入局。需要关注的是(shì)，AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直(zhí)类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维(wéi)持看好国产替代方向(xiàng)，集中在半(bàn)导体(tǐ)设(shè)备、材料、零(líng)部件环节(jié)，中长期(qī) 看，伴随国(guó)产(chǎn)供(gōng)应(yīng)商积极验证导入，国(guó)内晶圆产线建设将再度提速。在景(jǐng)气复苏方向，我(wǒ)们的看(kàn) 法(fǎ)边际转(zhuǎn)向积(jī)极，全球半导体下行(xíng)周期(qī)接近尾声，经(jīng)历(lì)了过去几个季度(dù)的去库存，有望二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音在今年(nián)下(xià) 半年重(zhòng)启(qǐ)上(shàng)行周(zhōu)期，向上弹性取决于下游需求恢(huī)复的力度，数据中(zhōng)心(xīn)有望率先回暖，其次(cì)是汽车(chē)、 消费(fèi)电子，关注(zhù)相(xiāng)关左(zuǒ)侧布局机(jī)会。

　　新(xīn)能(néng)源(yuán)板(bǎn)块是一(yī)季(jì)度被市场(chǎng)抛弃较多(duō)的板块，交易(yì)占比(bǐ)和估值(zhí)已经(jīng)处(chù)于历史偏低(dī)的(de)位置。只是市场(chǎng)对于上涨的标的更多地关注利好，对于下跌的板块更(gèng)多地(dì)关注利空。我(wǒ)们总体(tǐ)认(rèn)为(wèi)现(xiàn)在市场对于新能(néng)源板块的担忧讨论(lùn)，更多是对于一个下跌板块的应激式反(fǎn)应。在去(qù)年的中报中，我们曾(céng)经提到了新能源板块(kuài)的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个(gè)估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前(qián)这个时间段(duàn)，具(jù)有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动(dòng)车、风(fēng)光(guāng)电储、军工等领域投(tóu)资机(jī)会。

　　璞泰来仍(réng)是(shì)第一大重仓股

　　冯明(míng)远继续加仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季(jì)报数据显示(shì)，信(xìn)达澳亚基金冯(féng)明(míng)远在管的(de)6只(zhǐ)基金平(píng)均仓位(wèi)为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的股票仓位(wèi)从去年(nián)底75.82％上升到(dào)今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源产(chǎn)业(yè)、信澳科技创(chuàng)新一年定(dìng)开A、信澳星(xīng)奕A则不同(tóng)程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从(cóng)持仓情况(kuàng)来看，以冯明远的代表(biǎo)作信澳新能源产业为例，该基金(jīn)一季(jì)度(dù)增持璞泰来，较(jiào)去(qù)年末加仓25.92％，目前持(chí)有股数(shù)876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿(yì)元，仍(réng)位列第(dì)一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科(kē)达利、中伟股份(fèn)、宁德时(shí)代(dài)、东阳(yáng)光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中(zhōng)，增(zēng)持幅度最大的是(shì)中(zhōng)伟股(gǔ)份，今年一季(jì)度(dù)较去(qù)年底增持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例(lì)第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚(yà)迪则退出前(qián)十(shí)大之列。

　　一(yī)季(jì)度，该基金对(duì)爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业进(jìn)行(xíng)不同程度减持，其(qí)中，减持幅度最大的(de)是天(tiān)齐锂(lǐ)业，今年一(yī)季(jì)度(dù)较去年(nián)底减持(chí)了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报(bào)中表示，2023 年(nián)一季度(dù) A 股市场经历(lì)了(le)疫情复苏后的调整修复，经济先(xiān)是在大家(jiā)“强(qiáng)复苏”的预期(qī) 中(zhōng)趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出现了显(xiǎn)著的回调，从而总体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴(xīng)产(chǎn)业领域(yù)，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋(qū)同，导致本(běn)基金的净(jìng)值也(yě)出现小(xiǎo)幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公司加入(rù) AI 或数字经(jīng)济等热(rè)门(mén)概念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体 和制造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应(yīng)。我们会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机(jī)会(huì)。

　　中(zhōng)信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能(néng)

　　今日，中信保诚基金旗下(xià)多位基金(jīn)经(jīng)理也发布了一季报。其中(zhōng)，中信保(bǎo)诚(chéng)基金(jīn)权益(yì)投资(zī)部总(zǒng)监(jiān)王睿在一季(jì)报中(zhōng)表示，宏(hóng)观经济目前处在一个温(wēn)和复苏的通道(dào)，在海外加息进入尾声(shēng)后，社会流动性将相(xiāng)对(duì)宽松，宏观(guān)及货币环境有利于(yú)权(quán)益(yì)市场行情的开展，二季(jì)度(dù)指数仍(réng)有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持(chí)了部分短期达到目(mù)标价(jià)的相关品种，并根(gēn)据收益率预期的变化调整了一部分科技持仓(cāng)。具(jù)体来(lái)看，以(yǐ)其代表作中信保诚创新成(chéng)长为例，该(gāi)基金在一季度(dù)增持(chí)了(le)晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光电等个股，人福医药(yào)“新进”前十大(dà)。

　　王睿在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)，对于人工智能这一非常宏大的命题(tí)，他目前持谨慎乐观的(de)态度(dù)。首先(xiān)我们相信这是一(yī)项会对目(mù)前的生产和生活(huó)方式(shì)带(dài)来重大变化的技(jì)术变革，值(zhí)得我们(men)投入非常多的精力(lì)去(qù)跟踪和研究。但(dàn)另一方(fāng)面，我们(men)目(mù)前(qián)还无(wú)法(fǎ)相对准确(què)的(de)评估这项技术革(gé)命(mìng)给(gěi)具体公司(sī)和行业格(gé)局带(dài)来的影响，也(yě)不能给出(chū)大部分公司一个相对清晰的(de)定价(jià)，因此我们一季度暂时还没(méi)有明显(xiǎn)增(zēng)加相关的持仓。后(hòu)续我们会紧(jǐn)密跟踪。一(yī)季度我们持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受(shòu)到了一些短(duǎn)期因素(sù)的干扰，投资者(zhě)的信(xìn)心(xīn)出(chū)现了波动。投资者预期变化导致(zhì)部分个股(gǔ)出现了较(jiào)大回调，目前行业整(zhěng)体估值水平处(chù)于(yú)历史较低(dī)位置，而这两个行(xíng)业未来(lái)的发展方(fāng)向还是相(xiāng)对(duì)比较(jiào)确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的(de)一天

　　今(jīn)日，中泰资(zī)管基金经(jīng)理姜诚(chéng)也发布了一(yī)季报在一季(jì)报(bào)中(zhōng)，姜(jiāng)诚(chéng)表示，一季度(dù)的市场(chǎng)走(zǒu)势(shì)再次佐(zuǒ)证了一个(gè)道(dào)理，即市(shì)场(chǎng)是难以(yǐ)预(yù)测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是科(kē)技发展(zhǎn)进程(chéng)中(zhōng)最重要的事件之一，但要(yào)搞清楚它(tā)对(duì)投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产(chǎn)业(yè)链不(bù)同(tóng)环节之间将(jiāng)如何分配？ 市(shì)场(chǎng)当前认(rèn)为的(de)受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度以(yǐ)及渗(shèn)透率(lǜ)将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起来(lái)又(yòu)让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本原理告诉我们，价值会随着时间增长，而非随着利(lì)润(rùn)波动。所(suǒ)以在海(hǎi)量信息中，我们需(xū)要重(zhòng)点关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因素(sù)，我们还没有足(zú)够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买尽可能(néng)好的资产，是(shì)我(wǒ)们(men)的(de)投资目标。好资产(chǎn)的(de)标准是(shì)活得久、 站得牢、竞(jìng)争优(yōu)势维(wéi)持(chí)得长(zhǎng)、平均净资产收益(yì)率高，以及在好的(de)公司治理(lǐ)加持下(xià)能够把长期利润转化为(wèi)诱(yòu)人分红(hóng)。所以，我们会一如既往(wǎng)，不去猜测(cè)和(hé)追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜(jiāng)诚(chéng)代表作中泰星元价值(zhí)优选A代表作为例(lì)，该(gāi)基(jī)金(jīn)在一季度减持了(le)中国建筑(zhù)、太(tài)阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持(chí)了工商银行、建(jiàn)发股份(fèn)、招商银行、扬农化工。

　　过去的(de)一个季度(dù)，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，自己的组合没有(yǒu)大的变化，是因为长期观(guān)点没(méi)有(yǒu)大的变化。对中国经济的(de)长期(qī)乐观，结合当前市场提供的(de)较低估值水平，让我们可(kě)以在热点不断切换的市场中保(bǎo)持平和。但投资(zī)是一项(xiàng)苦差事，需要随时准备证伪自(zì)己的(de)观点，需要保持学习，永(yǒng)远没(méi)有躺(tǎng)平(píng)的一(yī)天。

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