美国银(yín)行业危(wēi)机(jī)持续！

　　危机(jī)升(shēng)级，美地区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包(bāo)括资产出(chū)售，可能(néng)出售所有业务或部分业务(wù)。该行已(yǐ)经(jīng)为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是(shì)继西太(tài)平洋合众银行(xíng)（PACW）之(zhī)后(hòu)又一家地(dì)区银行传出(chū)考虑(lǜ)可能(néng)出售(shòu)的消(xiāo)息(xī)。本周三美(měi)股(gǔ)盘后，因媒体称(chēng)该(gāi)行考虑(lǜ)包括出售(shòu)在内的战略选择(zé)，但鲜(xiān)有感兴(xīng)趣的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的(de)该行股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋(yáng)合众银行发布(bù)声明确认了周三的媒体消(xiāo)息，称在和多位潜在的投资者商(shāng)谈，还表(biǎo)示，其核心存款(kuǎn)3月以来已经增(zēng)长，在第(dì)一共和(hé)银行被出售后，该行并未经历超出正(zhèng)常(cháng)水平(píng)的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银(yín)行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至(zhì)少熔(róng)断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行此后(hòu)表(biǎo)示，关于该行磋(cuō)商出售资产(chǎn)等(děng)战略选项(xiàng)的媒体(tǐ)报(bào)道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到40％以(yǐ)内(nèi)。西太平洋合(hé)众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另一家(jiā)让地区银行(xíng)危机(jī)火上浇油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)收跌38％，第一地平线银(yín)行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日(rì)，美国参议院银行委(wěi)员会就近期大型银行倒(dào)闭事件举行(xíng)听(tīng)证会。会上，银行(xíng)监管专家表示，管理不善是导致破(pò)产的主要原(yuán)因。美(měi)国(guó)商会副主席(xí)托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名(míng)银行和第一共和银行有非(fēi)常独特的(de)商业模式，硅谷(gǔ)世界上性功能最强的国家是哪个国家银(yín)行专注于(yú)资(zī)本密(mì)集型的科技(jì)以(yǐ)及(jí)生物医学初创(chuàng)企业；第一(yī)共(gòng)和银行集中于财富管理；而(ér)签(qiān)名银行则有大量的数字资产风险。在听证(zhèng)会(huì)上，专家(jiā)们明确将最(zuì)近银行(xíng)倒闭潮(cháo)归咎于行政管理不善，同时他们(men)担心银行倒(dào)闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退(tuì)。专(zhuān)家和议(yì)员们也表示，美联储存(cún)在监管失(shī)误。

　　据外(wài)媒援引知(zhī)情人士周四报道，美(měi)国(guó)联邦(bāng)和州政府官员正在评估近几(jǐ)天银行股(gǔ)大(dà)幅波动(dòng)背后存在“市场操纵”的(de)可能性，白宫方面也表示将监控“健康银(yín)行面(miàn)临的做空压力”。美(měi)股地区银行股本周大幅(fú)下跌(diē)，西太(tài)平洋合众银行累(lèi)跌近(jìn)70％。根据(jù)分析公司Ortex的(de)数(shù)据，做空者仅在周四就通过做空某些地(dì)区银(yín)行获(huò)利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面(miàn)强(qiáng)劲且资本充足(zú)，近几日(rì)，做空活(huó)动增(zēng)加和股(gǔ)市波动已引(yǐn)起官员(yuán)及监(jiān)管(guǎn)机构越来越多(duō)的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美(měi)国银行体系动荡之(zhī)际(jì)，近一(yī)半的美国(guó)人担心(xīn)他们在银行或其他金融机构(gòu)账户上的钱的安全。总共有48％的(de)美(měi)国成(chéng)年人表示他们(men)担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼(màn)兄弟(dì)破产后不久的数据相似。当时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们非常或中(zhōng)度担心自己(jǐ)资金的安全。尽管盖(gài)洛普(pǔ)并(bìng)未在银行业(yè)较(jiào)为(wèi)平静(jìng)的(de)时(shí)期测量过这(zhè)一(yī)数据，但(dàn)2008年12月的(de)数据显示，在危机得到解决后，人们对存款安全的担(dān)忧(yōu)略有减(jiǎn)少，这表明对存款安全的高(gāo)度担忧可能并(bìng)非美国(guó)人的常态。

　　俄(é)罗斯两处(chù)石油化工厂(chǎng)遭无人机袭(xí)击(jī)

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺(nuò)沃沙赫金(jīn)斯基(jī)石化厂遭到一架无人机袭击(jī)，并引发了(le)火灾。据(jù)介绍，一架无人(rén)机撞击了该工厂的在(zài)建(jiàn)厂(chǎng)房间连廊，随(suí)后发(fā)生爆炸并引发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道称，另(lìng)一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾(zāi)，总(zǒng)过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有(yǒu)造成人(rén)员伤亡，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基(jī世界上性功能最强的国家是哪个国家)点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币(bì)政策会议，决定将欧元(yuán)区三(sān)大关键利率均(jūn)上调25个(gè)基点。主要(yào)再(zài)融资利(lì)率、边际(jì)借贷利率和存款机制利率从本月10日起分别上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去(qù)年7月以来(lái)已连续7次(c世界上性功能最强的国家是哪个国家ì)上调关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标还(hái)需要(yào)数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中暴跌

　　近日(rì)，受(shòu)经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退担忧(yōu)压制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳(tiào)空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美(měi)联储如(rú)期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次(cì)加息，本轮(lún)已累计加息500个基点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年(nián)大(dà)衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原(yuán)油(yóu)期货6月合约微(wēi)跌(diē)0.04美(měi)元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美(měi)元/桶的日(rì)低，为(wèi)2021年12月以来的最低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特原油7月合(hé)约上(shàng)涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷(fēn)纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油市(shì)场自身基本面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体现的是金(jīn)融(róng)属性(xìng)。一方面，美联储如期加息25个基点(diǎn)，市(shì)场对(duì)连续加息对经(jīng)济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现(xiàn)破产(chǎn)银(yín)行，造成美国(guó)股市(shì)下(xià)滑，原(yuán)油作为大宗商(shāng)品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货(huò)能源(yuán)化(huà)工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告(gào)诉期货(huò)日报记(jì)者，近期海外宏(hóng)观集(jí)中避险，主要还是(shì)与美(měi)国银行危(wēi)机事(shì)件有关。另外，美国(guó)债务上(shàng)限问题仍未(wèi)解(jiě)决，市场担心(xīn)该(gāi)问(wèn)题是另(lìng)一(yī)个“雷(léi)”。美国白宫对此发布的一(yī)份评估文件警告称，如果不提高(gāo)债(zhài)务上限，美国经济将面(miàn)临严重后果(guǒ)，在(zài)三(sān)种预期(qī)情(qíng)形下(xià)，美(měi)国经济都将(jiāng)进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再(zài)次(cì)进入集中(zhōng)避险状态(tài)，对股(gǔ)市和(hé)商品等风(fēng)险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美(měi)国银(yín)行问题再次(cì)出现，叠加债务上限临期风(fēng)险，宏观层面的不(bù)确定(dìng)性(xìng)较大，主要风险在于当前的宏(hóng)观避险情绪(xù)是否(fǒu)有可能(néng)演化成趋势(shì)，即VIX指数是否会(huì)由日度级别演变成(chéng)周度级别的拉(lā)升行情。如果(guǒ)这种(zhǒng)情况出(chū)现，风险(xiǎn)资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的(de)关(guān)注点集中(zhōng)在宏观(guān)情绪指标的(de)跟踪上(shàng)，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重(zhòng)留意避险(xiǎn)情绪(xù)蔓延的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服(fú)务(wù)业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和(hé)通(tōng)胀居高不下的情况下，美国经济难以获(huò)得动能。叠加美国就业市场招聘步伐(fá)放缓，劳(láo)动力市场逐渐降温(wēn)，经济面临的风(fēng)险正在上升。而在此次(cì)美联储(chǔ)议息会议(yì)上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称(chēng)美联储致力于实现2％的(de)通(tōng)胀目标，是否停止加息取决于数据。美联储将从通(tōng)胀、就(jiù)业、市场风险三方面(miàn)探(tàn)索货币政(zhèng)策路径，如(rú)果6月初之前(qián)高利率带来的风险事件进一(yī)步(bù)扩大，美联储或将终止当(dāng)前紧(jǐn)缩(suō)政策，回归(guī)宽松。目前市场(chǎng)的关(guān)注点在于美联储是否会在接下来的议息会议中(zhōng)暂停加息，以(yǐ)及降息(xī)开(kāi)启的(de)时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近(jìn)期原油盘面(miàn)连续(xù)大跌(diē)的情(qíng)况与3月中旬(xún)的走势类似，甚至驱动上也有(yǒu)较高的相似性。高健表示，共同点是在银行(xíng)业危机的背(bèi)景下，宏观(guān)避险情绪(xù)升温引发盘(pán)面(miàn)快速下跌。不同点有两个：一是此次宏观避(bì)险(xiǎn)还有一(yī)部分债(zhài)务上限的加成；二是当前(qián)原(yuán)油基本面状(zhuàng)态要好(hǎo)于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘(pán)面(miàn)的走势，对此轮原油大跌有较(jiào)高的(de)参(cān)考性。3月下(xià)旬(xún)原油止跌回升(shēng)，驱动(dòng)因素是(shì)VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线高位(wèi)筑顶后回(huí)落，盘面上(shàng)的表现是连续收(shōu)出(chū)长下影线。因此(cǐ)，近期原(yuán)油盘面(miàn)也要(yào)重点留意是否会重现以(yǐ)上(shàng)两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从(cóng)基(jī)本面看，短期原油尚不(bù)具备(bèi)持续大幅下(xià)滑的基础。本周美(měi)国EIA原油库存减(jiǎn)少约(yuē)505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美(měi)国(guó)即将进入(rù)夏季用油高峰，市场预期需求将会(huì)逐(zhú)步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自(zì)愿减产”状(zhuàng)态(tài)，以沙特(tè)为(wèi)首的中东产(chǎn)油国为(wèi)稳定油价进(jìn)行着各种努(nǔ)力，虽然实际落地情况仍(réng)需观察，但整体上市场再(zài)度(dù)进入供(gōng)小于需状态。

　　展望(wàng)后(hòu)市，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐步释放，原油(yóu)供(gōng)给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短(duǎn)期油价仍(réng)以弱(ruò)势振(zhèn)荡为主，价(jià)格的(de)突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认(rèn)为，目前原油还是振荡格局，价格(gé)向(xiàng)下逼(bī)近年内低点(diǎn)，短线观察(chá)前(qián)低的(de)支撑力度。未来(lái)能否驱(qū)动原油破位(wèi)向下，主要(yào)看避险情绪的(de)持续蔓(màn)延情况(kuàng)，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级(jí)别的行情。除此(cǐ)之外(wài)，原油暂时看不到(dào)实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内(nèi)加息(xī)基本全部(bù)落(luò)地，后期将不再存(cún)在加息(xī)对大宗商品压制(zhì)的预期，情绪上将有一定缓和。但(dàn)美联储连续大(dà)幅加息后对市场的影(yǐng)响仍需一(yī)段时间观(guān)察，情(qíng)绪(xù)的底部可能已经(jīng)出现，但市场的底部仍需要(yào)观(guān)察(chá)。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下(xià)降多(duō)少也尚未有明确的定论(lùn)，但用油旺季即将到来，短期内(nèi)将(jiāng)会支撑(chēng)油(yóu)价。“综(zōng)合(hé)来(lái)看(kàn)，目前(qián)原(yuán)油阶段性底(dǐ)部或已出现，将进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受(shòu)原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假期(qī)后首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介绍，相较原油而言，沥(lì)青(qīng)走势偏强。美国(guó)将与委内瑞拉(lā)石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释(shì)沥(lì)青分流至欧洲和(hé)美国(guó)的问(wèn)题依然(rán)存在，沥(lì)青(qīng)原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓(huǎn)了成(chéng)本端原(yuán)油价格下跌带(dài)来的冲击(jī)。

　　“4月沥(lì)青供应持(chí)续高位，对比往年同(tóng)期(qī)数据(jù)，供(gōng)应提前发力，叠加(jiā)终端需求(qiú)未有明显(xiǎn)回(huí)暖，沥青(qīng)基本(běn)面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货能化分析师董(dǒng)丹丹(dān)表示，进(jìn)入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对(duì)沥青(qīng)生产供应造成阶(jiē)段性扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内(nèi)沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分(fēn)点；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复(fù)沥青生产，华(huá)北部分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来(lái)看(kàn)，一季度受沥青(qīng)生产利(lì)润较(jiào)好影响，国内沥青装(zhuāng)置(zhì)开(kāi)工率持(chí)续回升(shēng)，尽管近期(qī)随着(zhe)利(lì)润(rùn)的压缩(suō)，沥青(qīng)装置(zhì)检(jiǎn)修(xiū)增加，但当(dāng)前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润(rùn)压缩限(xiàn)制(zhì)生产积(jī)极(jí)性，叠(dié)加原(yuán)料稀(xī)释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在收(shōu)缩预期，后续(xù)关注(zhù)国(guó)内炼(liàn)厂排产(chǎn)计划(huà)。

　　需(xū)求方面，汤剑(jiàn)林表示，目(mù)前刚需仍处于季节性淡季(jì)，南方开(kāi)始进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需(xū)求(qiú)仍没有较好的表(biǎo)现。从(cóng)下游行业的开(kāi)工率(lǜ)看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比(bǐ)较(jiào)小，整体(tǐ)需求一般。5月(yuè)份(fèn)基建乐观预期(qī)仍在(zài)，且随着(zhe)气温(wēn)的回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动(dòng)，预计需求会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥青(qīng)价格波动(dòng)的(de)主要逻辑在(zài)于成本端(duān)原油，短期供需端矛(máo)盾并不(bù)突出。OPEC+挺价(jià)难抵海(hǎi)外风(fēng)险事件以及衰退预期(qī)的压(yā)力，预(yù)计原油仍(réng)维持弱势运(yùn)行。在此背(bèi)景下，沥青价格也难有较(jiào)强(qiáng)的(de)表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥(lì)青估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产(chǎn)成本(běn)下移，沥青综合(hé)加工利润或将有所增(zēng)长。另外，沥(lì)青总体库(kù)存(cún)持续累积(jī)，但仍处(chù)历史(shǐ)偏低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下(xià)游终端具备施工条件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价(jià)弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价差(chà)，中长期需(xū)关(guān)注沥(lì)青原(yuán)料供(gōng)应政(zhèng)策问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格(gé)局难改

　　节后(hòu)首个(gè)交易日(rì)，聚酯链(liàn)跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大幅(fú)下(xià)挫(cuò)，主力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差(chà)突(tū)破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求(qiú)不(bù)及预期、PX海外开工率上(shàng)升以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负(fù)反馈造(zào)成的。而假(jiǎ)期期(qī)间(jiān)宏(hóng)观事件的扰动加大了成(chéng)本端的(de)跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货研究(jiū)院能化组组长谢雯(wén)告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差(chà)进入(rù)压缩阶段。董(dǒng)丹丹(dān)表示，3—4月PX处(chù)于检修(xiū)高峰，开工率(lǜ)大幅下滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中下旬(xún)的(de)低点65％升至(zhì)73％，国内(nèi)开工率将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂(liè)解价差开始回落，芳烃调油需(xū)求也不再(zài)有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元(yuán)/吨，考虑到年(nián)内有三(sān)套共(gòng)计820万吨新装置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力(lì)石化等有检修计划，但由于高加工差(chà)下装置(zhì)开工(gōng)较为积极，实际检修力度有待观察(chá)。而且，亚(yà)东石化和英力士重启(qǐ)提(tí)负，桐昆新产能释(shì)放，供应有小幅增加预(yù)期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回(huí)升至198万吨附近，预计5月供需(xū)依然偏松。”福能期货能(néng)化分析师唐(táng)咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦(qí)还表(biǎo)示，目前来(lái)看调油驱动稍显不足，美国汽油(yóu)库(kù)存进入(rù)4月后去化(huà)力度(dù)放缓，甚至出现小幅累积(jī)，而且从年初开(kāi)始(shǐ)，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存(cún)在提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的(de)偏高水平(píng)，有助于带动部分装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预(yù)计(jì)5月(yuè)底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分(fēn)析(xī)称，由(yóu)于亚洲多套(tào)PX装(zhuāng)置检修期结束(shù)，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负(fù)荷处(chù)于上升(shēng)状态，5月(yuè)PX货(huò)源可能趋于宽(kuān)松。同(tóng)时，调油需求不及(jí)预期，当前(qián)美湾芳烃库(kù)存较(jiào)高(gāo)，需求饱和，抑(yì)制(zhì)芳烃美(měi)亚价差进一步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原(yuán)油价格(gé)企稳(wěn)情况及调(diào)油逻(luó)辑在(zài)汽油需求旺季是否实质发(fā)生(shēng)。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期的前(qián)提(tí)下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原(yuán)油下(xià)跌和聚酯端开工(gōng)下滑的利空可能会(huì)慢慢发生(shēng)改变(biàn)，例如(rú)5月4日国(guó)内开(kāi)盘后油价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织(zhī)造(zào)、加弹开工率也出现(xiàn)了(le)周度回升的态势。最(zuì)大(dà)的利空因素在于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目(mù)前两者价(jià)差(chà)仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应(yīng)增加将(jiāng)导致趋势延续。从价(jià)格走势看，也(yě)很(hěn)可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌(diē)势(shì)开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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