北京时间5月6日晚(wǎn)，伯克(kè)希(xī)尔·哈撒(sā)韦召(zhào)开年(nián)度股东(dōng)大会。公(gōng)司董事长(zhǎng)93岁的沃伦·巴菲(fēi)特(tè)和副董事(shì)长——99岁的查理·芒格先生，一边(biān)吃喜诗糖果，一(yī)边(biān)回答了(le)来自全球投资(zī)者(zhě)5个多小时的互动提(tí)问(wèn)。

　　在(zài)这次股(gǔ)东会中(zhōng)，两位奥马哈“先知”再(zài)度和投资者分享了投资、成功以及(jí)长寿的秘诀，并(bìng)就(jiù)市场关注的AI、新(xīn)能源、美(měi)国银行危(wēi)机、苹果以(yǐ)及公(gōng)司“接班(bān)人”等(děng)热(rè)点话题进行了探讨。

　　例(lì)如，巴菲特在股(gǔ)东会上表示，他和(hé)芒格(gé)依(yī)然高度看好苹果公司。“如果(guǒ)让(ràng)消费者(zhě)选择，是放弃(qì)第(dì)二台车，还是放弃(qì)iPhone，我想大多数人会放(fàng)弃第二辆(liàng)车。这(zhè)是(shì)消费者(zhě)行(xíng)为对苹果公司带(dài)来的机(jī)会(huì)。”

　　同时，也谈到了台积电在产(chǎn)业链(liàn)中的重要位置(zhì)。巴(bā)菲特认为，“目前没有一家公司可以与台积电(diàn)相比拟(nǐ)，这家公司拥有非凡的(de)领导地位。”

　　为了让(ràng)读者能够在(zài)第(dì)一时间获(huò)取本次(cì)股东会(huì)最新(xīn)观点，筛选出40条核(hé)心精华内(nèi)容，以飨读(dú)者。

　　重(zhòng)点企(qǐ)业背后价(jià)值

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比(bǐ)较(jiào)并(bìng)不合理，

　　Pilot的(de)选址要比后者(zhě)好许(xǔ)多

　　会上(shàng)，巴菲特说(shuō)，“伯克希尔买卡车加油站(zhàn)Pilot比英国石油买Travel Centers贵的原因(yīn)是，买Pilot是一个分成三个阶段(duàn)的(de)交易，第一个(gè)阶(jiē)段价格(gé)很好，第(dì)二个(gè)阶段由于他们去(qù)年优异的(de)业绩对(duì)卖(mài)家很有利。

　　自(zì)从我们在 2017 年购买了Pilot 的股份以来，这部分股份(fèn)已进(jìn)行(xíng)了“股权”会计处理。2023年(nián)初，伯克希尔将购买(mǎi)Pilot的(de)额(é)外权益，这将使我们的所有权提高到80％，并导致(zhì)我们在财务报表中(zhōng)充分整合Pilot的(de)收(shōu)益、资产和(hé)负债。拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不太合(hé)理(lǐ)，Pilot的选址(zhǐ)要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特：希(xī)望能(néng)够(gòu)拥有多个

　　具备沃尔玛一(yī)样分销能力(lì)的分销商

　　巴菲特表(biǎo)示，“沃尔玛的分销做的很(hěn)好，我(wǒ)们有很多产品(pǐn)供应(yīng)给它，但(dàn)有(yǒu)些产品很难让人(rén)们只去沃(wò)尔玛购买，我们(men)也会(huì)把产(chǎn)品的分销渠道多元化，我们希望能够拥有(yǒu)多个具备沃尔玛一样分销能力的分销商(shāng)”。

　　03.

　　巴菲特：喜(xǐ)诗糖果虽(suī)然有101年的历史，

　　但其(qí)魔(mó)力也不(bù)是(shì)无限的

　　再谈自身钟爱的喜诗糖果，巴菲特(tè)说，“喜诗(shī)糖(táng)果当前面临的问(wèn)题不在(zài)于是否开新店。我(wǒ)和查理为了把(bǎ)这个品牌(pái)推(tuī)向(xiàng)全球做过很(hěn)多尝(cháng)试，每次(cì)我们都是(shì)在最初(chū)觉得走对了方向，但(dàn)后来发现还是不(bù)行。喜诗糖(táng)果有101年的历史(shǐ)，虽然有自(zì)己(jǐ)的魔(mó)力(lì)，但(dàn)魔力也不(bù)是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影(yǐng)行(xíng)业经营难题比较多

　　关于(yú)电影和(hé)迪(dí)士尼(ní)，芒格说，电影行(xíng)业是一个（经营）非常困难的(de)行业，是（竞争）非常夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说严(yán)峻的行业。“举(jǔ)个(gè)例子(zi)，假(jiǎ)如(rú)疫情前(qián)有70％的(de)业(yè)务，随着(zhe)疫情的来临，客(kè)流量减(jiǎn)少了，但电影院(yuàn)不能减少影(yǐng)片供(gōng)应(yīng)，也不能(néng)减少其他消耗品供应(yīng)。”

　　05.

　　巴菲特：在收购(gòu)动视暴雪(xuě)的事情上

　　微软已(yǐ)经做(zuò)得(dé)非(fēi)常出色了

　　有(yǒu)投资人提问，伯克希尔(ěr)出售动(dòng)视暴雪股份是否影响到了(le)微软对其(qí)的收购？对此，巴菲特(tè)回(huí)复：“伯克希尔所有监管要求下应(yīng)披露的(de)事(shì)项都已在13-F或10Q文(wén)件里写明了。至于微软，我认(rèn)为他们(men)已(yǐ)经(jīng)做(zuò)得(dé)非常(cháng)出色了，为(wèi)了达成这笔收(shōu)购，微软与英国有关部门积极地(dì)进行了合作，但这并不(bù)代(dài)表他们最终一定(dìng)会成功，这也不(bù)是(shì)愿意多花钱就能解决的问题。我还(hái)不清楚最终结果会如何(hé)，但即使这笔(bǐ)收购最终(zhōng)没有成功，也不代表微软或动视暴(bào)雪有任何的(de)缺陷。”

　　关于苹(píng)果

　　06.

　　巴(bā)菲特高(gāo)度肯(kěn)定苹果(guǒ)公司，

　　其在(zài)伯克希尔持(chí)仓占比已超(chāo)过了能源业(yè)务

　　在股东大会上，巴菲特高(gāo)度肯定了苹(píng)果公司。他说，“苹果公(gōng)司在我们仓位中的占比超过了能源业务。虽(suī)然我们持有苹果的股份占比(bǐ)不(bù)高，但(dàn)每年的权重都在(zài)增加。我不懂手机(jī)，但我(wǒ)能(néng)看明白(bái)消费者的习惯。如果让(ràng)消费者选(xuǎn)是放弃买手机还是放弃(qì)买汽(qì)车，我想很多人会选放弃汽(qì)车。”

　　“我们不知道(dào)未来(lái)趋(qū)势会(huì)如(rú)何发展，但我(wǒ)们(men)知道什么是(shì)正确的价格，我们可以在(zài)消费者(zhě)行为(wèi)方面做一定的预(yù)测，以及它对(duì)企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第(dì)二辆车和买iPhone之(zhī)间选择(zé)，多数人可(kě)能会(huì)选择放弃买车

　　有投资者对于苹果占伯(bó)克希尔组合的35％表示担(dān)忧，认为这已经接近了危险(xiǎn)范围。

　　对(duì)此，巴(bā)菲特肯(kěn)定地表示，“你的美元是好的(de)。”以此来表示(shì)，这笔投资是(shì)没问题的，甚至是非(fēi)常(cháng)有机会的。“铁路、能源和喜诗糖果等都是生意，而苹果的商业(yè)模式(shì)更好。消费者花钱的时候(hòu)都有自己的喜好，有些人会(huì)花1500美元买(mǎi)一部手机，同样，也有人花(huā)3.5万美元买第二辆车。我(wǒ)认(rèn)为，如果他们要么(me)放弃第二辆(liàng)车，要么放弃他们(men)的iPhone，我想(xiǎng)，他们会放弃第(dì)二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业台积电拥有非凡的领(lǐng)导地(dì)位

　　《红周刊(kān)》事前发(fā)送了提问，想了解伯克(kè)希尔在一个(gè)季度内快(kuài)速(sù)买(mǎi)入(rù)卖出台(tái)积电的原因。在问答环(huán)节(jié)，巴(bā)菲特对此(cǐ)进行了说明，在他看来台积电(diàn)是世(shì)界范围内管(guǎn)理最完善且最重要的公司之一(yī)，即使(shǐ)是5至20年后也不会变。

　　“我重估过，尽管(guǎn)很多人想要提高美国的(de)芯片产能，但我认为，它只能留在（中国）台湾地区。我们通过Allegheny购买的一(yī)家子公司参与了(le)亚(yà)利桑那州的部分芯片工作(zuò)，但至(zhì)少在我看来，目前我(wǒ)们没有一家(jiā)公(gōng)司(sī)可以与台(tái)积电比拟，这(zhè)家公司拥有非(fēi)凡的领导地(dì)位。何况(kuàng)它们还拥有一(yī)位91岁的创(chuàng)始(shǐ)人，这(zhè)家公司非常棒。”

　　关(guān)于电动(dòng)车

　　09.

　　巴菲(fēi)特：马斯克(kè)高估了(le)自己，

　　可他是天才(cái)

　　有(yǒu)观众问巴菲特，你是否认(rèn)为(wèi)埃隆·马(mǎ)斯克高估(gū)了自己？巴菲(fēi)特(tè)的回(huí)答是，“是(shì)的，我认为埃(āi)隆·马斯(sī)克高(gāo)估了自己，但他很有(yǒu)才华(huá)。所以(yǐ)，他高(gāo)估了(le)一个不需(xū)要高估就能(néng)成(chéng)为天才(cái)的人。他真(zhēn)的(de)很聪明，我想他的智商(shāng)可能会超(chāo)过170。”

　　“他梦想完成(chéng)一些（伟(wěi)大的）目标，他喜(xǐ)欢接受不可能的目标。我们的不同之处在于(yú)，我想要的不多，我在寻找简单、确(què)定性高(gāo)的工作，我不想要那么多的失败。但埃隆·马斯克需要狂热，致(zhì)力于(yú)解决不可能的(de)问(wèn)题。我(wǒ)喜欢我现在的生活方(fāng)式，我不喜欢和(hé)他(tā)在一起，他也(yě)不喜(xǐ)欢(huān)和(hé)我(wǒ)在一起(qǐ)。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即(jí)将大(dà)获成功，

　　但我并(bìng)不喜欢

　　关于新能源和汽车(chē)厂商，巴(bā)菲特表示，“很(hěn)长一段时间内，我和查理都(dōu)觉得(dé)，汽车行(xíng)业太艰难了(le)。例如福特汽(qì)车(chē)公司，曾经亨利·福特看(kàn)起来(lái)拥(yōng)有整个世界，但20年后(hòu)，他们正在赔钱。前几(jǐ)天，我读了通(tōng)用汽(qì)车公(gōng)司1932年的年度报告，其中显示，他们有19000个经销商(shāng)，而当时(shí)人口大约是1.2亿左(zuǒ)右。现在美国有3.3亿人，所有汽车品牌只有18000左右个(gè)经销(xiāo)商。此外，美(měi)国的汽车公司还会面临来自世(shì)界各地(dì)的竞(jìng)争。”

　　芒格补(bǔ)充(chōng)道，“但事实也并非(fēi)如(rú)此，法拉利就处于(yú)一个特殊的(de)位置。虽(suī)然(rán)我们(men)觉得，汽车不是一个吸引人的行(xíng)业，但电(diàn)动汽车即将大(dà)获成功。现(xiàn)在它带来了巨大的成本和(hé)巨大(dà)的风险，但(dàn)我不喜欢巨大的资金成(chéng)本(běn)和巨大(dà)的(de)风(fēng)险(xiǎn)。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒格对(duì)人(rén)工智能(néng)持怀(huái)疑态度

　　在回答新加坡(pō)投(tóu)资者关(guān)于人工智能的(de)问题时，芒格(gé)表示，如果你到中国的比(bǐ)亚迪工厂去(qù)看一看，会发(fā)现自动(dòng)化操作程度非常高，但我(wǒ)还是觉得用人可能更(gèng)好，因为人工智能并不能(néng)取代很多领域的人才。

　　巴菲特也表示，人工智能(néng)虽然可以做一些令人惊奇的事情(qíng)，比尔盖茨也曾带我去看微(wēi)软的产品(pǐn)，但(dàn)这类产品仍不(bù)完善，譬如目(mù)前还不能讲(jiǎng)笑(xiào)话。发(fā)明(míng)AI的初衷是好的，但很多事(shì)情是不能(néng)掌控(kòng)的。人工智能(néng)可以改变全世界(jiè)，但(dàn)它并不(bù)能改变(biàn)人(rén)类的思维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收益的机会在降低(dī)，

　　但总(zǒng)会有新技术(shù)创造新机会

　　巴菲特说，“现在(zài)赚取超(chāo)额收益的机会在(zài)相对(duì)降(jiàng)低，但这(zhè)并不代表没有投资机会(huì)。从1940年到(dào)现在，无论汽(qì)车、工业、飞机(jī)以及能源等领域都(dōu)有新(xīn)的改变，新的事物永远在不断出现，而(ér)且会取(qǔ)代一些(xiē)原有的技术，因(yīn)此，在这其中会存在很(hěn)多(duō)机会”。

　　13.

　　巴(bā)菲特：伯(bó)克(kè)希尔(ěr)在新(xīn)能源方面

　　做(zuò)了很多投入，但还远远不够

　　针对新能源前(qián)景，巴菲特说，“之(zhī)前买(mǎi)下伯克希(xī)尔能源这家公司，就是希望(wàng)能够帮助解决一些(xiē)环境(jìng)方面的问题。从传统能(néng)源向新能源的转变，我们在(zài)这(zhè)个方面(miàn)做(zuò)了非(fēi)常(cháng)多的投入。不(bù)过，现在做的还远远不(bù)够(gòu)。”更多(duō)精彩(cǎi)观点请关注证(zhèng)券市场红周(zhōu)刊(kān)公众号(hào)。

　　14.

　　“股神”接班人：希望2030年的碳足(zú)迹

　　与(yǔ)2005年相比降(jiàng)低50％

　　伯克(kè)希尔(ěr)哈撒(sā)韦(wéi)非保险业务副董事长格雷(léi)格·阿贝尔(ěr)表示，“我(wǒ)们(men)现在正在经历能源行业的变革，全球都(dōu)是如(rú)此，我们(men)有3家美(měi)国的公共事(shì)业公司，我(wǒ)们希(xī)望(wàng)能够在(zài)全(quán)国的(de)每一个州制定不同的(de)计划(huà)，然后将这些计划进行整合。我(wǒ)们也(yě)将我(wǒ)们的(de)目标进(jìn)行了同步规划，我(wǒ)们希望2030年的碳足迹与(yǔ)2005年(nián)相比能够降低(dī)50％。这是我们在公共事(shì)业方面希(xī)望(wàng)能够取得的成绩，但(dàn)这个过程是不容易的”。

　　关于美国银(yín)行危机(jī)

　　15.

　　硅谷银行(xíng)事件引(yǐn)发的蝴蝶效(xiào)应

　　会扰乱(luàn)世(shì)界金融体系

　　在针对(duì)投资者提出的硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行破产(chǎn)事件(jiàn)会带来(lái)怎样的经(jīng)济后果(guǒ)时，巴菲特表示，这是灾难性(xìng)的，即使联邦存款(kuǎn)保(bǎo)险公司的限额是25万美元，这是法(fǎ)令的规(guī)定，但这不(bù)是美国的行为(wèi)方式，就像(xiàng)他们不会让债务上(shàng)限导致世(shì)界陷(xiàn)入混乱一样(yàng)。他判断FDIC不会有人愿意(yì)公开向美国公众(zhòng)解释为什么只有25万(wàn)美元有“存款(kuǎn)”保险，这(zhè)次事件引(yǐn)发的后(hòu)续问(wèn)题(tí)会扰乱世界(jiè)金融体系。

　　16.

　　巴菲特(tè)：对(duì)银(yín)行(xíng)存款挤兑感到担忧，

　　这是不(bù)应该发生的(de)

　　巴菲特说，“银行业(yè)一(yī)直以来的情况都非常相(xiāng)似，恐惧总是会传染的，我父亲在1931年因为(wèi)银行挤兑而失去了工作。不过(guò)，这些年来，银行系统发生了很大变化。二战后(hòu)的那(nà)一年，有多达(dá)2000家(jiā)银行倒(dào)闭，也是(shì)在那时，我(wǒ)们(men)做(zuò)了一件非常明智的(de)事情(qíng)，就是(shì)成立联(lián)邦存款保险公司。现在已经是(shì)2023年了，人(rén)们仍（对银行挤兑）感(gǎn)到担忧(yōu)，这是(shì)不应(yīng)该(gāi)发生的”。

　　17.

　　美联(lián)储多次修改规则

　　导致(zhì)银行系统风(fēng)险增加

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“美联(lián)储被赋予了制定(dìng)保证金(jīn)要求的(de)责任。他们改(gǎi)变了(le)很(hěn)多次保证金(jīn)要求，因为(wèi)我们都知(zhī)道，借了很多钱的人会(huì)给(gěi)银(yín)行系统带(dài)来危险”

　　18.

　　巴菲(fēi)特：美联储解决不了财政问题

　　由于美联储投放的天量流动性，引发(fā)了严(yán)重(zhòng)的(de)通货膨胀(zhàng)，市场普遍在批评美联储失(shī)职(zhí)。不(bù)过，巴菲特却认为，问题不(bù)在(zài)美联储，“他(tā)们无法(fǎ)解决(jué)财政问题(tí)，他们正在(zài)履行其职(zhí)能。现金也不是垃圾。”

　　不过芒格对此(cǐ)也(yě)不很乐观，他表示，我们在第二次世界大战(zhàn)中付出了代价。我们每个人，包括学校的孩子和其他人(rén)，也(yě)包括我自己(jǐ)。我们(men)购(gòu)买了最初所谓的(de)战(zhàn)争债券、国防债(zhài)券和储蓄债券等等。如果不停印钞票，我(wǒ)无(wú)法预计(jì)宏观环境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行危机：

　　银行可以有(yǒu)新发明，但(dàn)要恪守旧(jiù)的价值观

　　巴(bā)菲(fēi)特说，“银行业可以(yǐ)有各种各样的新发明，但它需要有旧(jiù)的价值观(guān)。我(wǒ)们不知(zhī)道(dào)会发生什么(me)，因为(wèi)在目(mù)前的情况下，可能会发生很多事(shì)情(qíng)。你必须有惩罚，打击(jī)那些(xiē)制造问题(tí)的人。如果他们承担(dān)了不该承担的(de)风险，如果你(nǐ)要改变人们未来的行为方式，风险就(jiù)必须落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多(duō)年前，

　　我们准(zhǔn)备买(mǎi)下许(xǔ)多银行(xíng)

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“如(rú)果你遵循健全的银行投资(zī)方法(fǎ)，不做别人做的一些风险性(xìng)事情(qíng)，银行(xíng)可(kě)能(néng)是(shì)一个(gè)非常不错的投资。最初在(zài)1969年，查理和我以1900万美元投(tóu)资了(le)一家(jiā)银行。如果1970年的《银行控股公司修(xiū)正法案(àn)》没有通过，我们最(zuì)终可能会拥有许多银行，而不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲(fēi)特：当(dāng)人们对货币失去(qù)信心，

　　这不会是一个(gè)好现象

　　针(zhēn)对去美元化与“放(fàng)水”，巴菲特说，“美元是储备货币，我看不到任何其他货币能够(gòu)取代它。我觉得没(méi)人能(néng)理(lǐ)解(jiě)现(xiàn)在的情况，只有鲍威尔（美联储主(zhǔ)席）可能比(bǐ)我(wǒ)们更(gèng)清楚(chǔ)，但是(shì)他也不能完(wán)全(quán)控制我们的财政政策。当疫情发生(shēng)的时(shí)候，并没有人知(zhī)道需要印多少数额(é)的货币才能解(jiě)决问题，而直到它(tā)失(shī)控。人们会对(duì)货币失去信(xìn)心，他(tā)们的行为方式可能会完全不同。我(wǒ)们无法预测，但我们(men)知道(dào)这不(bù)是一(yī)个好现象”。

　　关于大周(zhōu)期行业

　　22.

　　盖可保险仍是(shì)一(yī)家保险公司

　　巴菲(fēi)特表示，过去10年，虽然有很多(duō)上市公司(sī)涉及保(bǎo)险业务，但(dàn)没(méi)有一家(jiā)是自(zì)己(jǐ)愿意去(qù)投(tóu)的。虽然有人诟病盖可保(bǎo)险已(yǐ)经是(shì)一家技术公司，但(dàn)在我们(men)看来，其依然是一(yī)家保(bǎo)险公司。他同(tóng)时(shí)解(jiě)释，盖可在技术方面需要做的工作要比想象的多很多。

　　作为(wèi)政府雇员保险公司，盖可第(dì)一季度业绩(jì)表现得非常好，这背后有两个原(yuán)因，首先是(shì)减少了前一年的保(bǎo)险准备金(jīn)，其次一(yī)季度还(hái)是汽车(chē)保险的旺(wàng)季，此(cǐ)外在(zài)远(yuǎn)程信息处理(lǐ)方面，盖可也取得了长足的进(jìn)步。

　　23.

　　伯(bó)克希尔在商(shāng)业地产领域

　　从来就不(bù)特别活跃

　　在回答(dá)有投资(zī)者(zhě)提出(chū)的(de)商(shāng)业地产损(sǔn)失情(qíng)况有多严重，和伯(bó)克希尔是否(fǒu)会在商业地产领域更(gèng)活(huó)跃时(shí)？巴菲特表示，伯克(kè)希(xī)尔在商业地产(chǎn)领(lǐng)域(yù)从来不是特别活跃，因此也不会(huì)受(shòu)到不良(liáng)贷款等一系(xì)列(liè)负面因素影响。

　　但美国和世界很多地方市中心的空洞化却是非常严重的，它会影响很多人。建筑(zhù)不会消失，但(dàn)所有(yǒu)者会变化，人们(men)总是喜(xǐ)欢(huān)买没(méi)有(yǒu)追索权的房地产。

　　24.

　　伯灵(líng)顿(dùn)铁(tiě)路(lù)的(de)重点是

　　以安(ān)全的方式恢复长(zhǎng)期运(yùn)营

　　在回答有(yǒu)投(tóu)资者提出的伯(bó)灵顿北方(fāng)圣太菲(fēi)铁路公司面临的机遇和挑战时？巴菲特表示，他密切关注这(zhè)一团队的运营指标，其中(zhōng)不仅有美(měi)国的铁路(lù)，而(ér)且(qiě)还有加拿大(dà)的铁路。

　　他强(qiáng)调：“2022年因为疫情确实经历了一段困难时(shí)间，但好在我们走出疫(yì)情和供应(yīng)方(fāng)面的挑(tiāo)战，不(bù)过还面临劳(láo)工问题和其他一些问题。我们(men)的团(tuán)队优先(xiān)考虑的是恢复铁路(lù)的(de)长期运营，而不(bù)是(shì)短(duǎn)期(qī)专注于在20年内达(dá)到某一运(yùn)营指标，要长期为客户提供(gōng)可持续的优质服务。”

　　复盘投资之路(lù)

　　25.

　　伯克希尔(ěr)的历史上

　　没有一次情绪化投资决定

　　在回答有没有因为情绪作出错误的(de)投资决定时，巴菲特表示：“虽(suī)然在生活中谁都不想成(chéng)为一个没有感情(qíng)的人，但肯定想在(zài)做投资或商业决定时(shí)成为一个没有感情的人(rén)。

　　26.

　　伯克(kè)希(xī)尔投资并创造(zào)了(le)

　　超过5000亿美元的股东(dōng)权(quán)益

　　巴菲(fēi)特强(qiáng)调：“如果我们拥有更多的企(qǐ)业，企(qǐ)业(yè)赚更多的钱，作为股东的份额，作为伯克希尔的所有者，每年都在增加，而投资者不(bù)需要花任何钱。我们投资并(bìng)创(chuàng)造了超过5000亿(yì)美元的股东权(quán)益和超过300亿美元的(de)运(yùn)营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们(men)收购的机会是(shì)非常有限的(de)

　　关于是否对持有的超过1000亿美元的现金(jīn)充满信心？巴(bā)菲特回答道，为什么(me)要派(pài)发现(xiàn)金(jīn)？我(wǒ)们感兴趣(qù)的、真(zhēn)正想做(zuò)的是收购伟大的企(qǐ)业。我们可以做到以500亿(yì)或(huò)750亿美元的(de)价(jià)格，收购一家价值1000亿(yì)美元的公(gōng)司。

　　“适当的情(qíng)况下，没有人能像我们一样达成交易(yì)。2008年我收(shōu)购了一大(dà)堆公司，这种(zhǒng)事情会再次发(fā)生。但(dàn)问题是，我们收购的机会是非常有(yǒu)限的，所以当一(yī)家好(hǎo)公(gōng)司面临被(bèi)卖掉的时候(hòu)，我们需要足够的资金。但我们的(de)股东可能会把股票卖得太便宜，而且(qiě)无法做什么让股价稳步上涨。我们有足够(gòu)的(de)钱(qián)，我们(men)正在用我们(men)所拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投(tóu)资的秘(mì)诀是洞悉消费(fèi)者的(de)行为(wèi)

　　关于公司如何在短期(qī)利润和长(zhǎng)期防(fáng)御(yù)能(néng)力之(zhī)间做出选择(zé)？巴(bā)菲特对此表(biǎo)示：“我们不关心季度预算(suàn)是否达标，我们(men)感(gǎn)兴趣的是，永(yǒng)远(yuǎn)拥有一个美(měi)好的事业。好的(de)企业不多，但我们确实找到了一些，例如，当我们在1966年(nián)试图(tú)涉足百货商店业务时(shí)，我们学到的是，在奖品上做图案绘制，这可以算是一件(jiàn)愚蠢的事。我们一直在试(shì)图洞悉的是消费者的行为，我们不能洞悉(xī)企业的(de)技术趋(qū)势，如果能做(zuò)到这点(diǎn)，那也(yě)能获利(lì)！但这并不重要(yào)。”

　　回应接(jiē)班人(rén)

　　29.

　　巴菲特重申，格(gé)雷格·阿贝尔将接班！

　　关于(yú)投资(zī)人(rén)关注的接班人话题，巴菲特说，“格雷格•阿贝尔一定会继承我的工作，当然现在我还在位，格雷格的主要(yào)价值是可以把一(yī)些事情做(zuò)得(dé)更好，或者去管理更多(duō)的事情。阿吉特•贾(jiǎ)恩也会给他一些(xiē)好的建(jiàn)议，但格雷格是做出最终决定的那个人。未来我们还需要更(gèng)多(duō)的优秀人才，去涉及更多的(de)业(yè)务。如果(guǒ)这(zhè)些人不足够聪明，我(wǒ)们(men)是(shì)绝不会让(ràng)他们接替(tì)我们做(zuò)任何决定(dìng)的”。

　　30.

　　伯克希(xī)尔的优秀在于从不会(huì)频繁更换经理人(rén)

　　查理•芒格表(biǎo)示，“伯克希尔有很(hěn)多(duō)很优秀的经理人，相对其(qí)他大型公(gōng)司，伯克希尔(ěr)之所以能(néng)够做的更(gèng)好原因之一，是从不会频繁更换经(jīng)理人”。

　　31.

　　来自“股(gǔ)神(shén)”巴菲特的(de)认可：

　　阿吉特•贾恩的地位无可取代

　　沃伦•巴菲(fēi)特说，“阿吉(jí)特•贾恩是全球选出的十大最(zuì)佳(jiā)保(bǎo)险经理人之一，他(tā)的(de)地位无(wú)可(kě)取代(dài)。阿吉特从不会去(qù)尝(cháng)试改变一个(gè)体系(xì)，而总是会去改(gǎi)善一个体系。我很享受(shòu)与他交(jiāo)流，以前我们(men)每天都会聊天，现在没有(yǒu)那(nà)么频繁了，但他(tā)夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说绝对是世界上独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露(lù)到访日本(běn)五大商社

　　是为“接班人”铺路

　　巴(bā)菲特谈到了为何到访日本(běn)，并(bìng)参观(guān)五大商社(shè)。“我去那里的部分原(yuán)因，是为了把(bǎ)格雷格介绍给那些生意伙伴。至于(yú)那些(xiē)企业，让人感到非常惊喜”，巴菲特说。

　　格雷(léi)格补(bǔ)充(chōng)道，“我们(men)确(què)实希望和（那(nà)些(xiē)企(qǐ)业）有长期(qī)合作(zuò)的机会。它们是一(yī)些令人难以置信的(de)投资机会，一直(zhí)是非常好的投资机会。我很喜欢这(zhè)些公(gōng)司的文化和历史。我们对五大商社的两天走访(fǎng)是非常棒的。”

　　伯(bó)克希(xī)尔未来(lái)展望

　　33.

　　巴菲特展望(wàng)百年后的(de)伯克希尔：

　　被股(gǔ)东眷顾(gù)，为社会带来幸福感

　　在问答环节，巴菲(fēi)特提出了一百年(nián)后伯克(kè)希(xī)尔的发展愿景，他说，希望这家(jiā)公司仍能(néng)被股东(dōng)们眷顾，并且为社会带来幸福感，拥(yōng)有无限的资本(běn)和大量的(de)人(rén)才。“就(jiù)像格雷厄姆1949年(nián)写下的书时至(zhì)今(jīn)日依然畅销且屹立不倒一样，成(chéng)为(wèi)其他人的榜样(yàng)。”

　　34.

　　未来12~15年伯(bó)克希(xī)尔的资本

　　仍会比(bǐ)大部(bù)分公司(sī)都要多

　　巴菲特(tè)表示(shì)，“伯(bó)克希尔被认为是一个国(guó)家的资(zī)产而非负债(zhài)，以往记录已经说明(míng)了这一(yī)点(diǎn)。未来12~15年，伯(bó)克(kè)希尔的资本还是(shì)会比大部分公司(sī)都(dōu)要多，也仍然可以(yǐ)在国家的经济(jì)中投入非常多的钱，带来(lái)更多的就业。”

　　35.

　　巴菲(fēi)特：伯克希尔(ěr)的(de)股(gǔ)票回购不会停

　　巴菲特说(shuō)，“相信在格雷格继任(rèn)后(hòu)，他(tā)仍(réng)会(huì)做出与现在相同的股票回购决定。”

　　伯克(kè)希(xī)尔哈撒韦非保险业务副董事长格雷格(gé)·阿贝(bèi)尔补充道：“沃伦和查理定(dìng)下了非常优秀的回(huí)购计划框架，我会继续沿用，因为(wèi)股票回购将(jiāng)同时对股东(dōng)和公(gōng)司自身的运营产生益(yì)处，如果资本足(zú)够且股票(piào)很(hěn)有吸引(yǐn)力(lì)，那(nà)么(me)为什么不通过(guò)回(huí)购来(lái)提(tí)升单股(gǔ)内在价(jià)值呢？因此当(dāng)时机(jī)来临(lín)，我们会成为活跃的(de)股(gǔ)票回购方(fāng)。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自(zì)己(jǐ)写讣(fù)告，

　　并逆(nì)向行(xíng)动，人(rén)生的路(lù)就清晰了

　　在回答(dá)关于(yú)遗产(chǎn)规(guī)划的问题时(shí)，巴菲特说，在伯克(kè)希尔，只要把某几只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)拿好就(jiù)行，但(dàn)这(zhè)并不适(shì)合所有(yǒu)人。如果你(nǐ)想(xiǎng)要你的孩子(zi)拥(yōng)有某种价值(zhí)观，重要的是：你要(yào)践行这样的价值(zhí)观，并和他们谈论(lùn)这个价值观，从他们出生起，他们就在学习你。“你的(de)意志与此(cǐ)有关。”

　　巴菲特说：“如果你想弄清(qīng)楚如何度过这一生，你(nǐ)可以(yǐ)写一下讣告，并进行(xíng)逆向(xiàng)行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事已高(gāo)但(dàn)没有写过遗嘱(zhǔ)

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“之前观察过很多富裕家(jiā)庭，它们在财产规划(huà)分(fēn)配上都存在各自(zì)的问题。我年事已高(gāo)，可我并(bìng)没有签过遗(yí)嘱，因为签(qiān)订遗嘱需要孩(hái)子的理解(jiě)以及他(tā)们(men)的建议(yì)。这件事情对于孩子(zi)而言，在(夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说zài)20岁和60岁的不同时期(qī)来做，效(xiào)果是(shì)不(bù)一样的”。

　　在他(tā)看来，过(guò)早向(xiàng)孩子宣告遗嘱会绑架他们的成(chéng)长。“有一些人完全不向他们(men)的(de)孩子透露(lù)任(rèn)何遗嘱有(yǒu)关的事情，而有些人则用遗嘱去绑架(jià)孩(hái)子的成长(zhǎng)。当过早地向孩子宣读遗嘱，比如在他们的成长阶段，让他(tā)们知道遗嘱(zhǔ)上的内容——这在以后会(huì)很难更(gèng)改，我认(rèn)为这是家(jiā)长犯下(xià)的一个(gè)巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成(chéng)功(gōng)的秘诀：

　　活到老学(xué)到(dào)老，并学(xué)会感恩(ēn)

　　会(huì)上，查理(lǐ)·芒格说(shuō)，“成功很简(jiǎn)单，比如花钱要(yào)量入(rù)为出(chū)，花的钱要(yào)比赚的钱少；避(bì)免身边(biān)有能量的(de)人和活动；要活(huó)到老学到(dào)老，要学会感恩。如果你能做到这一切，那你一定会(huì)成功。如果(guǒ)做不到，成功就需要更(gèng)多的运气(qì)，当然(rán)，你(nǐ)一定不要把(bǎ)自己的命运都押宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲(fēi)特“凡(fán)尔赛(sài)”？和自己喜(xǐ)欢(huān)的人(rén)一起工作，业务中(zhōng)没有困难

　　巴菲特(tè)说，“我(wǒ)们的业(yè)务中没有困难，我们都非(fēi)常热爱自己(jǐ)的事业(yè)。每天早上起床(chuáng)时，我都感觉非常棒。和一群(qún)我喜(xǐ)欢的人一起工作，彼此欣赏对方，而(ér)且(qiě)我上班通勤(qín)也只(zhǐ)需要约(yuē)5分钟的路程，这是非常理想(xiǎng)的工作环(huán)境，没有什么能比(bǐ)这更(gèng)美妙的事情(qíng)了！”

　　40.

　　巴(bā)菲特：我时(shí)常(cháng)关注(zhù)《聪(cōng)明(míng)的投资者》

　　在亚马逊(xùn)的排名

　　股东大会上，巴菲特(tè)再度提(tí)起本·格雷厄姆(mǔ)在投资上对他产生的(de)积极影响，他说：“1949年(nián)，格雷厄姆在他的书中(zhōng)写下一些非(fēi)常有说服力的话，告诉我我在(zài)过去8、9年间所从事和热爱的工作都(dōu)是(shì)错误的。我看了这本(běn)书(shū)（注：即《聪明的投资者》）一遍又(yòu)一遍(biàn)。无论他的想法是否正(zhèng)确(què)，我都非常喜欢，甚至还不(bù)时去亚马逊看看这本书的排名(míng)，它(tā)一直(zhí)在畅销榜(bǎng)上排在差不(bù)多第300名或(huò)第350名(míng)的位置。试想下(xià)，到(dào)哪里再(zài)找一本(běn)书在其领域里具有这样(yàng)持续的地(dì)位？”

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说