30年“不(bù)败(bài)”的可转(zhuǎn)债信仰，突然之间出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转债搜特转债今天又是(shì)暴(bào)跌19.85％，价格(gé)跌(diē)至31.66元，30年可转债历史上(shàng)从未有(yǒu)过如此低价可转(zhuǎn)债，与此(cǐ)同时，各类低价转债接连雪(xuě)崩(bēng)。分(fēn)析认(rèn)为，资金(jīn)开始担心退市和违(wéi)约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天(tiān)也(yě)继续不乐观，自周(zhōu)二盘中冲高到3400点跳水之后，市场持续回落，上(shàng)证指数今天又跌超(chāo)1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主(zhǔ)要指数和多数板块(kuài)下跌，深证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科创(chuàng)50指数(shù)也跌超(chāo)1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨(zhǎng)，成交额8481亿(yì)元，与(yǔ)前一(yī)日有所缩量。

　　行业(y世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多è)板块方面，此前最牛的传(chuán)媒娱乐领(lǐng)跌(diē)，大跌超(chāo)4％，互联网、建筑、有色等也(yě)跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电力(lì)、旅(lǚ)游等行业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过北上资金(jīn)却是逆(nì)势抄底，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩(bēng)整个低价转债市场

　　30年没(méi)有(yǒu)过的可转债退市历(lì)史(shǐ)，在(zài)今年(nián)5月一下(xià)被打破，先是*ST蓝(lán)盾宣(xuān)告公司和(hé)蓝盾转债被(bèi)告(gào)知要退(tuì)市(shì)，打破了30年来的可转债没(méi)有出现正股和(hé)转债退市的历史。接着没(méi)几天，*ST搜特锁定面值退市(shì)，搜特转债持(chí)续暴跌，第2只打破(pò)历史来得(dé)太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还(hái)在(zài)交易。

　　退市危机之下，搜(sōu)特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特(tè)转债已(yǐ)经暴跌(diē)19.75％。持续上演断崖(yá)式暴跌，面(miàn)值100元(yuán)的转债(zhài)如(rú)今(jīn)只剩31.66元。

　　搜(sōu)特(tè)转债的正股*ST搜特还在一(yī)字跌(diē)停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没(méi)什么悬(xuán)念。

　　接连的退市情形，以(yǐ)及可能(néng)面临的违约。彻底(dǐ)带崩了整个低(dī)价转债，过去的双低策略似乎也(yě)不再奏效。思创转债暴(bào)跌(diē)11％，而正(zhèng)股思创医惠只跌(diē)了2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而正(zhèng)股(gǔ)塞力医(yī)疗只(zhǐ)跌(diē)了(le)0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今(jīn)又(yòu)涌现大(dà)批价格跌破(pò世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多)100元的低(dī)价(jià)转债，而(ér)一年前(qián)市场还在关注“消灭”100元以下可转债，一度(dù)没有转债价格低于100元。如今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场近(jìn)期波(bō)动剧烈

　　上证指数周二在(zài)券商、银行(xíng)等(děng)金融(róng)股(gǔ)带动之下，一度(dù)冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下(xià)行，今(jīn)日(rì)又跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一(yī)度翻红后，市场持续(xù)走(zǒu)低。

　　有分析表示，近(jìn)期市场波动(dòng)加剧，资金(jīn)分歧较(jiào)大(dà)。

　　华泰证券近日策略(lüè)点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均(jūn)低于Wind一(yī)致预期，一(yī)季度冲量明显+票据(jù)利率下(xià)行，数据走弱(ruò)在方向(xiàng)上不超预(yù)期，但幅度较预(yù)期(qī)更(gèng)大。

　　三(sān)点指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走高，冷热(rè)不匀(yún)再现，居民中长(zhǎng)贷(dài)在1Q脉冲(chōng)式修复过后(hòu)明显走弱(ruò)，单月新增创历史新低，与地产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比(bǐ)剪刀(dāo)差(chà)微升，基数(shù)效应外，主因C端新(xīn)增存款转负；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金(jīn)融企业盈(yíng)利全年或拾级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报(bào)数据反映的制造业(yè)库存及产(chǎn)能周期位置看，弹性或有限(xiàn)。金融(róng)数据再(zài)次(cì)印证复苏成色需巩(gǒng)固，或提升政策加码“恢复和扩大需求”的(de)可能。

　　前海开源(yuán)基金近日也表示，后续来看市场回落空间(jiān)有(yǒu)限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超(chāo)预期，外需(xū)仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好(hǎo)于市场预(yù)期，除(chú)基数效应外，欧美的韧性与(yǔ)东盟相(xiāng)对(duì)强(qiáng)劲的需求均支(zhī)撑了(le)外需，内需同样(yàng)在修复下(xià)市场分子端边际向(xiàng)好。

　　第二、国内外流(liú)动(dòng)性(xìng)仍然(rán)偏好。国内看，4月政治局会(huì)议仍然强调稳(wěn)增长，应对弱复苏下(xià)流动(dòng)性大概率仍然维持宽松，同样仍可能有(yǒu)增量政策出(chū)台，对(duì)市场均(jūn)是呵护而非压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市场(chǎng)基本已定价美联储本轮加息已(yǐ)至顶点，仍然存在区域银行风险隐患同时通胀仍在下行下，后续海(hǎi)外流(liú)动性难更紧，外资对(duì)国(guó)内(nèi)市场的流出压力不大。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热门(mén)板(bǎn)块交(jiāo)易性的(de)波动是指(zhǐ)数调整主(zhǔ)因，但(dàn)在内需(xū)修复、外需韧性，且(qiě)国内政策呵(hē)护延续(xù)、外资流出压力不大(dà)下市场无大风(fēng)险(xiǎn)，震荡(dàng)修复延续。

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