美国(guó)银行业(yè)危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地(dì)区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干选项，其中包括资产出售(shòu)，可能(néng)出售所有(yǒu)业(yè)务或部分业务。该行(xíng)已经为此聘请多(duō)家顾(gù)问。

　　这是继西(xī)太平(píng)洋合众(zhòng)银行（PACW）之后(hòu)又一家(jiā)地区(qū)银行(xíng)传出考虑可能(néng)出售(shòu)的消(xiāo)息(xī)。本周三美股盘后，因媒体称该行(xíng)考(kǎo)虑包括出售在内的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴(xīng)趣的(de)潜在买家，此(cǐ)后(hòu)收跌(diē)逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳(tiào)水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四(sì)，西(xī)太平洋合(hé)众银行(xíng)发布声明确认了周(zhōu)三的(de)媒体(tǐ)消息，称在和多位潜在(zài)的(de)投(tóu)资(zī)者商谈，还(hái)表示，其核心存款3月以来已经增长，在第一共和银行(xíng)被出(chū)售后，该行并未经历超出(chū)正(zhèng)常水平的(de)存(cún)款流(liú)失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股价(jià)继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔(róng)断暂停(tíng)交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行此后表示，关于该行磋商出售资产等战略选项的媒体报道“绝对失(shī)实”。此后(hòu)，该(gāi)行(xíng)股价(jià)跌幅收(shōu)窄到(dào)40％以内(nèi)。西太平洋合(hé)众银行跌幅收窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行危机火上(shàng)浇油的第(dì)一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股(gǔ)收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指数(shù)下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一地平线(xiàn)银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员(yuán)会就近期大型银行倒闭(bì)事件举行(xíng)听证会。会上，银行监(jiān)管(guǎn)专家(jiā)表示，管理不善是导致破(pò)产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会(huì)上表示，硅谷银(yín)行、签名银行和第一共和银行有非常独特(tè)的商业模(mó)式，硅谷银(yín)行(xíng)专注于资本密(mì)集型的(de)科技以及生物医学初创企业(yè)；第一共(gòng)和银行集中(zhōng)于财富管(guǎn)理；而签(qiān)名银行则有(yǒu)大(dà)量的数(shù)字资产风(fēng)险。在听证会上，专家(jiā)们(men)明(míng)确将(jiāng)最近银(yín)行倒闭潮(cháo)归咎于行政管理不善(shàn)，同时(shí)他们担心银行倒闭会将美(měi)国经济拖入衰退。专家和(hé)议员们也表示，美(měi)联储存在监管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士(shì)周四报(bào)道，美国联邦(bāng)和州政(zhèng)府官员正在评估近(jìn)几(jǐ)天银行股(gǔ)大幅(fú)波(bō)动(dòng)背后存在“市(shì)场操纵”的可能性，白(bái)宫(gōng)方面也表示将监(jiān)控“健康银行面临的(de)做空压力”。美股地区银行股本(běn)周大幅下跌，西太平洋合(hé)众银(yín)行累跌近70％。根据分(fēn)析公(gōng)司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四(sì)就通过做空某些地区银行(xíng)获利(lì)3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于(yú)地区银(yín)行基本面强劲且资本(běn)充足，近几(jǐ)日，做(zuò)空活动增加和股市波动(dòng)已引起官(guān)员(yuán)及监管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显(xiǎn)示，在美国银行体系(xì)动荡(dàng)之际，近一半的美(měi)国人担心他们(men)在银(yín)行或(huò)其他金融机构账(zhàng)户(hù)上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人(rén)表示他们担心自己的(de)钱，其中19％的(de)人(rén)为(wèi)“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较(jiào)”担(dān)心。这些(xiē)最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久的数据相似(shì)。当时有45％的美(měi)国成年(nián)人表示，他们非常或中度担心(xīn)自己资(zī)金(jīn)的安全。尽管盖洛(luò)普(pǔ)并未在银行业较为平静的(de)时(shí)期测量过这一数据，但2008年12月的(de)数据显(xiǎn)示，在(zài)危机得(dé)到解决后，人们对(duì)存款安全的担忧略(lüè)有减少，这表明对(duì)存款安(ān)全的高度担忧(yōu)可能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石(shí)油化工厂遭(zāo)无人(rén)机袭击(jī)

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机(jī)袭击，并引发了火灾。据介绍，一架(jià)无人(rén)机撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂房间连廊(láng)，随后发生(shēng)爆炸并(bìng)引(yǐn)发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一(yī)处位于俄罗(luó)斯克拉(lā)斯(sī)诺达尔边疆区的伊里斯基(jī)炼油厂(chǎng)也(yě)遭无人机袭击(jī)，导致一储油罐发生火灾，总(zǒng)过火面(miàn)积为400平方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成(chéng)人员伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行宣(xuān)布(bù)加(jiā)息25个基点

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，欧洲(zhōu)央行召开(kāi)货(huò)币(bì)政策会议，决定将欧元区三大(dà)关(guān)键利率均(jūn)上调25个基点。主要再融资(zī)利(lì)率、边际借贷利(lì)率和存(cún)款机(jī)制(zhì)利(lì)率从本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来已连续7次上(shàng)调关(guān)键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家(jiā)预计，要(yào)将通胀率降至(zhì)2％的(de)目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘(pán)原油大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅走低(dī)带动，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联(lián)储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第(dì)10次加(jiā)息，本轮已累计加息(xī)500个(gè)基点，这(zhè)一区间仅略低(dī)于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)的日低(dī)，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦(lún)特(tè)原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险情绪(xù)的(de)影响，原油市场(chǎng)自身基本面变化不大(dà)。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体(tǐ)现(xiàn)的是金融属(shǔ)性。一(yī)方面，美联储如期(qī)加(jiā)息(xī)25个基点，市场(chǎng)对连续加息对经济(jì)造成(chéng)影(yǐng)响(xiǎng)的担忧加剧(jù)；另一方面，近(jìn)期美国再度出现破产(chǎn)银行，造成(chéng)美国股市下滑，原(yuán)油作为大宗商品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期(qī)货能源(yuán)化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健(jiàn)告诉期货日报记者，近期(qī)海外宏观(guān)集中(zhōng)避险，主要还是与美国银行危机事件有关(guān)。另外(wài)，美(měi)国(guó)债务上(shàng)限问题仍未(wèi)解决(jué)，市(shì)场担心该问题是另一个(gè)“雷”。美国白宫(gōng)对(duì)此(cǐ)发布的一份评估文(wén)件警告称，如果(guǒ)不(bù)提高债务上(shàng)限，美国经济将面(miàn)临严重后果，在三种预期情(qíng)形(xíng)下，美国经(jīng)济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观(guān)层(céng)面(miàn)再(zài)次进入集(jí)中避险状态(tài)，对股(gǔ)市和商品等风险(xiǎn)资产(chǎn)带来短期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美国银行(xíng)问题再次(cì)出现(xiàn)，叠加债务上限临期风险，宏观层(céng)面的不(bù)确(què)定(dìng)性较大，主要风险在于(yú)当前(qián)的(de)宏观避(bì)险情(qíng)绪是(shì)否(fǒu)有可(kě)能(néng)演(yǎn)化成趋势(shì)，即VIX指数是否会由日度级别演变成周度级别(bié)的拉(lā)升行情。如果这种情况出现，风险资产将(jiāng)会出现类似于(yú)2008年和2020年的(de)走势。近期市(shì)场的关注点集中在(zài)宏(hóng)观情(qíng)绪指(zhǐ)标的跟踪(zōng)上(shàng)，重点观(guān)察(chá)美股(gǔ)和(hé)VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情(qíng)绪(xù)蔓延的(de)风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期(qī)货能化(huà)分析师郑梦琦表示，美(měi)国制(zhì)造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示(shì)在利率上升和(hé)通胀居高不(bù)下的情况下(xià)，美国(guó)经济难(nán)以获得动能。叠(dié)加美国就(jiù)业(yè)市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温(wēn)，经济面临的风(fēng)险(xiǎn)正在上升。而在此次美联(lián)储议息会议上，鲍威尔发言(yán)偏(piān)鹰(yīng)派，称(chēng)美联(lián)储(chǔ)致(zhì)力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否(fǒu)停止(zhǐ)加息取决于数据。美联(lián)储将从通胀、就(jiù)业、市场风险三方面探(tàn)索货(huò)币政策(cè)路径(jìng)，如果6月初之前高利率带来的风险事(shì)件进一步扩大，美联(lián)储(chǔ)或将终止当前紧缩政策，回归宽(kuān)松(sōng)。目(mù)前市场的关注点在(zài)于美联(lián)储是否会在接下来的议息会议中暂停加息，以(yǐ)及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连(lián)续大(dà)跌的(de)情况与3月中旬(xún)的(de)走(zǒu)势(shì)类似，甚至驱动(dòng)上也有较高的(de)相似性。高(gāo)健(jiàn)表示，共同(tóng)点是(shì)在银行业危机的背景下，宏(hóng)观避险情绪(xù)升(shēng)温引发(fā)盘面快速下跌。不同(tóng)点有两个：一是此次(cì)宏观避险还有一部分债务上限的加(jiā)成；二是当前(qián)原油(yóu)基本面(miàn)状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原(yuán)油(yóu)大跌有(yǒu)较高(gāo)的参(cān)考性。3月下(xià)旬原油(yóu)止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续(xù)收出长下影线。因此(cǐ)，近期原(yuán)油盘面也要(yào)重(zhòng)点(diǎn)留(liú)意(yì)是否会重现以上(shàng)两点(diǎn)变(biàn)化。

　　于芃(péng)森(sēn)分析(xī)称(chēng)，从基本面看，短(duǎn)期原油尚(shàng)不具(jù)备持续(xù)大幅下滑的基础。本周美(měi)国EIA原油(yóu)库(kù)存减(jiǎn)少约(yuē)505万桶，已经连续五周出现(xiàn)大幅减少，而美国即(jí)将进(jìn)入夏季用(yòng)油高峰，市(shì)场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自(zì)愿减产(chǎn)”状(zhuàng)态，以沙特为首(shǒu)的中东产(chǎn)油国为稳定油价进(jìn)行着各种努力，虽然实(shí)际落(luò)地情况仍需观(guān)察，但整体(tǐ)上(shàng)市场再度进入(rù)供小于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示(shì)，随着超卖情绪(xù)的逐步释放(fàng)，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价，短期油价(jià)仍(réng)以弱势振(zhèn)荡为主，价格的突破上行仍需其他利多(duō)因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前(qián)原油(yóu)还是振荡格(gé)局，价格向下逼近年内低点，短线观察前低的支撑力度。未来(lái)能否驱动原油(yóu)破位向下，主要(yào)看避(bì)险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能(néng)否出(chū)现周线(xiàn)级别的行情。除此(cǐ)之外，原(yuán)油暂时看不到实质(zhì)性大利(lì)空。

　　在于(yú)芃森看来(lái)，美联(lián)储年内加息基本(běn)全部落地，后期将(jiāng)不再存(cún)在加(jiā)息对大宗商品压制的(de)预期，情绪(xù)上将有一定缓和。但美联储(chǔ)连续大幅加息(xī)后对市场的影响(xiǎng)仍(réng)需(xū)一段(duàn)时(shí)间观察(chá)，情绪的底部可能已经(jīng)出现，但市(shì)场的底(dǐ)部仍需要观察(chá)。基本面上，市场对经(jīng)济衰退的担忧仍(réng)未结束，需求会下(xià)降多少(shǎo)也尚未(wèi)有明确的(de)定(dìng)论，但用油(yóu)旺季(jì)即将到来，短期(qī)内将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目(mù)前原油阶段性底部或已出(chū)现，将(jiāng)进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大(dà)幅下行(xíng)

　　受原油下(xià)跌拖(tuō)累(lèi)，沥青期货(huò)假(jiǎ)期后首个(gè)交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而言，沥(lì)青(qīng)走(zǒu)势偏强(qiáng)。美国将(jiāng)与(yǔ)委内(nèi)瑞拉石油(yóu)有关的交易许(xǔ)可(kě)证延长至7月20日(rì)，稀释沥(lì)青分(fēn)流至(zhì)欧洲(zhōu)和美国的问(wèn)题依然存在，沥(lì)青原料供应减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓(hu珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄ǎn)了成(chéng)本端原(yuán)油(yóu)价格(gé)下跌带来的(de)冲(chōng)击。

　　“4月沥青供(gōng)应持(chí)续高位，对比(bǐ)往年同期数(shù)据，供应提(tí)前发力，叠加终端需求(qiú)未(wèi)有明显回暖，沥青(qīng)基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投期货(huò)能化分析师董丹丹表(biǎo)示，进入(rù)5月，沥青供应端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下(xià)降(jiàng)3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原(yuán)料通关情(qíng)况对(duì)沥青生产供(gōng)应(yīng)造成阶段性(xìng)扰动，部分无(wú)配额炼厂(chǎng)沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元(yuán)和(hé)广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青(qīng)生产利(lì)润较好影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥青装置开工(gōng)率持(chí)续回(huí)升，尽(jǐn)管近(jìn)期(qī)随着利润的压(yā)缩(suō)，沥(lì)青装置检修增加，但(dàn)当前(qián)沥青供应(yīng)仍处于相对(duì)偏高(gāo)水平(píng)。”金(jīn)信期货能(néng)化分析师汤(tāng)剑(jiàn)林称，由于沥(lì)青利润压缩限制(zhì)生(shēng)产积极性，叠(dié)加(jiā)原料稀释沥(lì)青短缺的问题持续(xù)，5月份国内(nèi)沥青供(gōng)应(yīng)存(cún)在(zài)收缩预期(qī)，后续关注(zhù)国内(nèi)炼厂排(pái)产(chǎn)计(jì)划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目(mù)前(qián)刚需仍处(chù)于季节性淡季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回(huí)升偏(piān)慢(màn)，北(běi)方(fāng)需求仍没有较好的表现。从下(xià)游(yóu)行业(yè)的开(kāi)工率看，道(dào)路(lù)需求(qiú)表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但占比较(jiào)小，整体需求一般。5月份基建乐观预(yù)期(qī)仍在(zài)，且随着气温的回升，道(dào)路(lù)施工项目逐渐启动(dòng)，预计(jì)需求会继续(xù)回(huí)升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥(lì)青价格(gé)波动的主(zhǔ)要逻(luó)辑在于成本(běn)端原(yuán)油，短期供需端矛(máo)盾并不(bù)突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事(shì)件以(yǐ)及衰(shuāi)退预期的(de)压力(lì)，预计原油(yóu)仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有较强(qiáng)的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值处于偏(piān)低(dī)位，炼厂生产成本下移，沥青综合加(jiā)工利润(rùn)或(huò)将有所(suǒ)增长。另(lìng)外(wài)，沥青(qīng)总体库存(cún)持续累积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终(zhōng)端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期(qī)沥青(qīng)期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价差，中长期需关(guān)注(zhù)沥青原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局(jú)难改

　　节后首个(gè)交(jiāo)易日，聚(jù)酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破(pò)670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油(yóu)需求(qiú)不及预期、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造成的。而(ér)假(jiǎ)期期间宏观(guān)事件的扰(rǎo)动加大了(le)成本端(duān)的(de)跌幅，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价(jià)格(gé)。”物产中大期货研究院能化(huà)组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩(kuò)大，现货市(shì)场基(jī)差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格(gé)下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝(sī)、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢(màn)发生改变，PX与石(shí)脑油价差(chà)进入压(yā)缩阶段。董(dǒng)丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检(jiǎn)修(xiū)高(gāo)峰(fēng)，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的(de)开工率将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提(tí)升10个百(bǎi)分(fēn)点。同时，全球汽油裂解价差开始(s珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄hǐ)回落(luò)，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高(gāo)达(dá)470美元(yuán)/吨(dūn)，盈(yíng)亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到(dào)年(nián)内有(yǒu)三(sān)套共计820万吨新装置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个(gè)向下压缩(suō)的(de)过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力(lì)石化等有检修计划，但由于高加(jiā)工差(chà)下装置(zhì)开工较为积(jī)极，实际检修力度有待观(guān)察。而且，亚东石化和英(yīng)力士重启提负，桐昆新产能释放(fàng)，供应(yīng)有小幅增加预(yù)期，叠加聚(jù)酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分(fēn)析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看(kàn)调油驱动稍显不足，美国汽油(yóu)库(kù)存(cún)进入(rù)4月后(hòu)去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而(ér)且从年初开(kāi)始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存(cún)在提前备(bèi)货行为(wèi)。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的(de)偏高水平，有助于带动部分(fēn)装置开(kāi)工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称(chēng)，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内(nèi)部分PX装置(zhì)负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需(xū)求不及预期，当(dāng)前美湾芳烃(tīng)库存较高，需(xū)求饱(bǎo)和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本(běn)拖累下价(jià)格走势偏弱。后续(xù)需关注(zhù)原(yuán)油(yóu)价格企(qǐ)稳(wěn)情况(kuàng)及调油(yóu)逻辑在汽(qì)油需求(qiú)旺(wàng)季是(shì)否实质发生。若原油价(jià)格企稳、调油(yóu)需(xū)求(qiú)再(zài)起，在(zài)聚酯开工率(lǜ)有改善(shàn)预期的前提下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢(màn)慢发生改变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹开工率(lǜ)也出现了周度回升的态势。最(zuì)大的(de)利空因(yīn)素(sù)在于PX与石脑油价(jià)差的(de)压缩，目(mù)前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致(zhì)趋势延续。从(cóng)价格走势看，也很(hěn)可能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近月(yuè)合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势(shì)减缓的走势。

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