美国银行业(yè)危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区银行大跌(diē)

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包(bāo)括资(zī)产出售，可(kě)能出售所有业务或部分业务。该(gāi)行已经为此聘请多(duō)家(jiā)顾问。

　　这是继(jì)西太(tài)平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家(jiā)地区银行传出(chū)考(kǎo)虑可能出售的(de)消息(xī)。本周三(sān)美股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战(zhàn)略(lüè)选择(zé)，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜(qián)在买家(jiā)，此后(hòu)收跌逾4％的(de)该行股(gǔ)价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布(bù)声明确认了周三(sān)的媒体消息，称在和多(duō)位潜在的(de)投资者商谈，还表(biǎo)示，其(qí)核心(xīn)存(cún)款(kuǎn)3月以来已经增长(zhǎng)，在第一(yī)共和银(yín)行被出售(shòu)后，该行并未(wèi)经(jīng)历(lì)超出正常水平的存(cún)款流失。

　　但西太(tài)平洋合众银(yín)行股价继(jì)续暴跌，周四(sì)早盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)此后表示(shì)，关于该行磋商(shāng)出售资产等战略选(xuǎn)项(xiàng)的媒体报道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到(dào)40％以内。西太平(píng)洋合众银行(xíng)跌(diē)幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地(dì)区(qū)银行危机火上(shàng)浇(jiāo)油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超(chāo)过40％。

　　截(jié)至美股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿(ā)莱(lái)恩斯西(xī)部银行收跌38％，第(dì)一地(dì)平线(xiàn)银行收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，美国参议院银行委员会就近(jìn)期大型银行倒(dào)闭事件举(jǔ)行听证会。会上，银(yín)行(xíng)监管专家表示，管理不善是导致破产的主要原因(yīn)。美国商(shāng)会副主(zhǔ)席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会(huì)上表示，硅(guī)谷银(yín)行、签名银行和第(dì)一(yī)共和银行有非常(cháng)独特的商业模式，硅谷银行专注于资(zī)本密集型的科(kē)技(jì)以及(jí)生(shēng)物(wù)医学初创企业；第一共和银行(xíng)集中于财富管理；而(ér)签名银行则有(yǒu)大(dà)量的数字资产风险(xiǎn)。在(zài)听(tīng)证(zhèng)会上，专家们(men)明(míng)确将最近(jìn)银(yín)行倒闭(bì)潮归(guī)咎于(yú)行政管理不善，同时他们(men)担心银(yín)行倒(dào)闭会将美(měi)国经(jīng)济拖(tuō)入衰退。专家和议员们(men)也表示，美联储存在(zài)监管(guǎn)失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士(shì)周四报道，美国(guó)联邦和州政府(fǔ)官员正在评估(gū)近几天银行股大幅波动背后(hòu)存在“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫方面也表示将(jiāng)监控(kòng)“健(jiàn)康银行(xíng)面临的做(zuò)空(kōng)压(yā)力”。美股地(dì)区(qū)银行股(gǔ)本周大幅(fú)下跌(diē)，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者(zhě)仅(jǐn)在(zài)周四就通过做空某些地(dì)区银(yín)行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称(chēng)，鉴于地区银行(xíng)基本(běn)面强劲且(qiě)资(zī)本充足(zú)，近几(jǐ)日，做(zuò)空活(huó)动增加和股市(shì)波动(dòng)已引起官员及(jí)监管机构越来(lái)越多的关注。

　　据盖(gài)洛普(pǔ)民调显(xiǎn)示，在美国(guó)银行(xíng)体系(xì)动荡之际，近一半(bàn)的美国人(rén)担心他们在银行或其他金(jīn)融机构(gòu)账(zhàng)户上的钱的(de)安全。总共有48％的(de)美国成(chéng)年人(rén)表示他们担心自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数据(jù)相似。当(dāng)时(shí)有45％的(de)美国成年人表示，他们非常(cháng)或中(zhōng)度担心自己资金的安(ān)全。尽(jǐn)管盖洛普并(bìng)未(wèi)在银行业较为平(píng)静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机得到解决后，人们(men)对存(cún)款安全(quán)的(de)担忧略有减少，这表明对存款安全的高度担忧可(kě)能并非美国(guó)人的常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯两(liǎng)处(chù)石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时(shí)间5月(yuè)4日(rì)凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基石(shí)化(huà)厂遭(zāo)到(dào)一架无人机(jī)袭击(jī)，并引发了火灾。据(jù)介绍(shào)，一架无人机撞击了该(gāi)工厂的(de)在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯(sī)克(kè)拉斯(sī)诺(nuò)达尔(ěr)边疆区的(de)伊里斯基炼油(yóu)厂(chǎng)也遭无人机袭(xí)击，导致(zhì)一储油罐发生(shēng)火(huǒ)灾(zāi)，总过火面积为(wèi)400平(píng)方米。

　　两起事(shì)件中均没有造成人员伤亡，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布(bù)加息(xī)25个基(jī)点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央(yāng)行召开货币政策会议，决定将欧(ōu)元区三大关(guān)键(jiàn)利率(lǜ)均(jūn)上调(diào)25个基点。主要(yào)再融资利率、边际借(jiè)贷利率和存(cún)款机(jī)制利率(lǜ)从本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去(qù)年(nián)7月(yuè)以来已连续7次上调关键利(lì)率，以期阻止通胀。不过专家预(yù)计(jì)，要(yào)将通(tōng)胀率降(jiàng)至(zhì)2％的目标还需要(yào)数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受(shòu)外盘原油(yóu)大幅走低带(dài)动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低开(kāi)，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮已(yǐ)累(lèi)计加(jiā)息500个基点，这一区(qū)间仅略低于(yú)2008年大衰退(tuì)前的(de)利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的日低(dī)，为2021年12月(yuè)以来的最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月(yuè)合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士纷纷表示，近期原油(yóu)暴(bào)跌主要受到宏观避险情(qíng)绪的影(yǐng)响，原油市(shì)场自身基(jī)本面变(biàn)化(huà)不(bù)大(dà)。

　　“近期原油的(de)走(zǒu)势更多体现的是金融属性。一(yī)方面，美联(lián)储如期加息(xī)25个基点(diǎn)，市(shì)场对连续(xù)加息对经济造成影响的担忧加剧；另一方面(miàn)，近期美(měi)国(guó)再度出(chū)现破产银行，造成美国(guó)股市下(xià)滑，原油(yóu)作为大(dà)宗商品代(dài)表(biǎo)受到一定冲(chōng)击。”齐盛(shèng)期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原(yuán)油分析师(shī)高健(jiàn)告(gào)诉(sù)期货(huò)日报记者(zhě)，近期海外宏观集中避险(xiǎn)，主要(yào)还是与美国(guó)银(yín)行(xíng)危机事件有(yǒu)关。另外，美国债(zhài)务(wù)上限问题(tí)仍未解决，市场担(dān)心该问题是(shì)另一个(gè)“雷”。美(měi)国白宫对此发布(bù)的一份评(píng)估(gū)文件警告称(chēng)，如果不提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，美国(guó)经济将(jiāng)面临严重后果，在(zài)三种预期情(qíng)形下，美国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集(jí)中避险状(zhuàng)态，对股市和(hé)商品(pǐn)等风(fēng)险资产(chǎn)带来短期情绪(xù)冲击。”高健分析(xī)称(chēng)，目前美国(guó)银行问(wèn)题再次出(chū)现，叠加债务上限临期风(fēng)险，宏(hóng)观层面(miàn)的不确(què)定性较大，主要风险(xiǎn)在于当前的宏观避险(xiǎn)情绪是否有可(kě)能演化成趋势，即VIX指数(shù)是否(fǒu)会由日度级(jí)别演变成(chéng)周(zhōu)度(dù)级别的拉(lā)升行(xíng)情。如果(guǒ)这种(zhǒng)情况出现，风险资产将会出现类似于2008年(nián)和2020年的走势。近期市场的关注(zhù)点(diǎn)集中(zhōng)在宏(hóng)观情绪(xù)指标的跟踪(zōng)上，重点观察美股(gǔ)和(hé)VIX指数的(de)进一步动(dòng)向，侧(cè)重留意避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分(fēn)析师(shī)郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合(hé)PMI均低于预期，显示在利率上(shàng)升(shēng)和通(tōng)胀(zhàng)居高不下的情况下，美国经济难以获(huò)得动能。叠加美国(guó)就业市场招聘步伐放缓，劳动力(lì)市场逐(zhú)渐降温，经济面临的(de)风险(xiǎn)正在上升。而在此次美联储(chǔ)议息会议(yì)上(shàng)，鲍威尔(ěr)发言偏鹰(yīng)派(pài)，称美(měi)联储致力(lì)于实现2％的(de)通胀目标，是(shì)否停止加息取决于数据。美(měi)联(lián)储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币政策路(lù)径(jìng)，如果6月初之(zhī)前高利率带来(lái)的(de)风险事件进一步扩(kuò)大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归(guī)宽松(sōng)。目前市场(chǎng)的关注点在于(yú)美(měi)联储是否会(huì)在(zài)接下来的议(yì)息会议中暂停(tíng)加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面(miàn)连续大跌(diē)的情况与(yǔ)3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健(jiàn)表示，共同点是在银行业危机的(de)背景下，宏观(guān)避险情绪(xù)升温引发盘面快速下跌(diē)。不同点有两个：一是此次宏(hóng)观避险(xiǎn)还有一部分债(zhài)务上限的加成；二是当(dāng)前(qián)原油基本面状态要(yào)好于3月。综(zōng)合来(lái)看，3月中旬原油盘面(miàn)的(de)走势(shì)，对此轮原油(yóu)大跌有较高(gāo)的参考性。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗(gāo)位筑顶后回落，盘面(miàn)上的(de)表现是连续收出长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘面也要(yào)重点留意是否会(huì)重(zhòng)现(xiàn)以上两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基本面(miàn)看，短期原油尚不具备(bèi)持续大幅下滑的基(jī)础(chǔ)。本周美国EIA原(yuán)油(yóu)库(kù)存减少约(yuē)505万(wàn)桶，已(yǐ)经连(lián)续五周出现(xiàn)大幅减少(shǎo)，而美国即将进入(rù)夏季用油高峰，市场预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国为(wèi)稳定油价进行着(zhe)各种努力(lì)，虽然实际落(luò)地情况仍需观察，但整(zhěng)体(tǐ)上(shàng)市场再度进入供小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示(shì)，随(suí)着超卖情绪的逐步释放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上行(xíng)仍需(xū)其他利(lì)多因素指引。

　　高健也认为，目前(qián)原油还(hái)是振荡(dàng)格(gé)局，价格(gé)向(xiàng)下逼近年内(nèi)低点，短线观察(chá)前(qián)低的支撑(chēng)力(lì)度。未来能(néng)否驱(qū)动原油破位向下，主要看避险情(qíng)绪(xù)的持(chí)续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周线级(jí)别的行情。除(chú)此之(zhī)外，原油暂时(shí)看不到实质(zhì)性大利空(kōng)。

　　在(zài)于芃森看来，美(měi)联储年内加息基本全部落地，后期将不再存在加息对大宗(zōng)商品压制(zhì)的预期(qī)，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的(de)影响(xiǎng)仍(réng)需(xū)一段时间(jiān)观察，情绪的底(dǐ)部可能(néng)已经出现(xiàn)，但(dàn)市场(chǎng)的底部仍需要观察。基本面(miàn)上，市场(chǎng)对经济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需(xū)求会(huì)下降多少也尚未(wèi)有(yǒu)明(míng)确的定论，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来(lái)看，目前原油阶段性底部或已出(chū)现，将进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期货假期后首个交易日(rì)大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原(yuán)油而(ér)言(yán)，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与委内(nèi)瑞(ruì)拉石油(yóu)有关(guān)的交(jiāo)易(yì)许可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥(lì)青分流至(zhì)欧(ōu)洲和美国的问题依然存在，沥青原(yuán)料供应减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓(huǎn)了成本端原(yuán)油价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对(duì)比(bǐ)往年同期数据，供应提前发(fā)力，叠加终端(duān)需求未有明显回暖，沥青基(jī)本面有所走弱。”中(zhōng)信建投(tóu)期(qī)货能化(huà)分析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端(duān)总计划排产量为285.0万(wàn)吨(dūn)，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅(fú)明(míng)显(xiǎn)，但原(yuán)料通关情况对沥青生产供应造(zào)成阶(jiē)段性扰动，部分无配(pèi)额(é)炼厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日当周，国内(nèi)沥青产能(néng)利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东(dōng)油恢复沥(lì)青生产，华北(běi)部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥青(qīng)生产利润(rùn)较好影响，国内沥(lì)青装(zhuāng)置开工(gōng)率持续回(huí)升，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩，沥(lì)青(qīng)装置检修增加，但当前(qián)沥青供应仍(réng)处于(yú)相对(duì)偏高水(shuǐ)平。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑林称，由(yóu)于沥(lì)青利润压(yā)缩限(xiàn)制生产(chǎn)积极性(xìng)，叠加原料稀释沥(lì)青短缺的问题持续(xù)，5月份(fèn)国内沥青供应存在收缩预期，后续(xù)关注国内(nèi)炼(liàn)厂排产计(jì)划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较好的表现(xiàn)。从下游行业的开工率看(kàn)，道路需(xū)求(qiú)表(biǎo)现偏弱，防水需(xū)求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)稍好但占比较小，整(zhěng)体需(xū)求一般。5月(yuè)份基建乐观预期仍在，且随着气温的回(huí)升，道路施工(gōng)项目逐渐启动，预计需求(qiú)会继(jì)续(xù)回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥青价格(gé)波动的主要逻辑在于成本(běn)端(duān)原(yuán)油，短期供需端矛(máo)盾(dùn)并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件(jiàn)以及(jí)衰退(tuì)预期的压力(lì)，预(yù)计原油(yóu)仍维持弱势运(yùn)行。在(zài)此(cǐ)背景下，沥(lì)青价(jià)格(gé)也(yě)难有(yǒu)较强(qiáng)的表(biǎo)现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当(dāng)下沥青估值(zhí)处(chù)于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本(běn)下(xià)移，沥(lì)青综合加工利润或将有所(suǒ)增长。另外(wài)，沥青总体库存(cún)持续累积，但仍处历史偏(piān)低水平(píng)，加之(zhī)天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备(bèi)施工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期(qī)沥青期(qī)价弱势振荡(dàng)，建议逢低(dī)做多裂解价差，中长(zhǎng)期需关注沥(lì)青原料供(gōng)应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约收盘大(dà)幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成(chéng)本(běn)端让利(lì)下，PTA加工(gōng)差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外开工(gōng)率上升以及聚(jù)酯开工率下降对(duì)PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件(jiàn)的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大(dà)期货研(yán)究院(yuàn)能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌(diē)幅扩大，现货(huò)市(shì)场(chǎng)基(jī)差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤(xiān)现金(jīn)流明(míng)显回(huí)升，聚酯开工(gōng)率(lǜ)改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压缩(suō)阶段。董丹(dān)丹表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处于(yú)检修高峰，开(kāi)工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置(zhì)将逐步重启(qǐ)，全(quán)亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬的(de)低(dī)点(diǎn)65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂解价差开始回(huí)落(luò)，芳烃调(diào)油需求(qiú)也(yě)不再有增量(liàng)。PX与石脑(nǎo)油价(jià)差在4月时高达470美(měi)元/吨(dūn)，盈亏平(píng)衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三套共计820万吨新(xīn)装置（产能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值(zhí)将有(yǒu)一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒(héng)力石化等(děng)有检修计划，但由(yóu)于高加工差下装置开工(gōng)较为积极(jí)，实际检修力度有(yǒu)待观察。而且，亚(yà)东石化(huà)和(hé)英力士重启提负，桐(tóng)昆新产能释放，供应(yīng)有小幅增加预(yù)期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回(huí)升(shēng)至198万吨(dūn)附近，预(yù)计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足(zú)，美国汽油库存(cún)进(jìn)入4月后去(qù)化力(lì)度放(fàng)缓，甚至出现小幅累积(jī)，而且从年(nián)初(chū)开始，韩(hán)国就有甲苯(běn)、二甲(jiǎ)苯、PX运往(wǎng)美(měi)国，存在提前备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的(de)偏高(gāo)水平，有助于带动部分装置开工(gōng)，且随着集中检修将进入(rù)尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升(shēng)至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检(jiǎn)修(xiū)期结束(shù)，PX开工率回升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时(shí)，调油需求(qiú)不及预(yù)期，当前美(měi)湾(wān)芳烃库存(cún)较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差进一步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下(xià)价格走势偏弱(ruò)。后(hòu)续需(xū)关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求(qiú)旺季是(shì)否实(shí)质发生。若原(yuán)油(yóu)价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预期的(de)前提(tí)下，PTA有望(wàng)出现(xiàn)阶段性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌(diē)和聚(jù)酯(zhǐ)端(duān)开工下滑的(de)利空可能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月(yuè)4日国内开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日当周聚酯下(xià)游的(de)织造、加(jiā)弹开工率也出现了周度回升(shēng)的(de)态势(shì)。最大(dà)的利空因素在于PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目前(qián)两者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续(xù)。从价格走(zǒu)势(shì)看(kàn)，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌(diē)势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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