衰退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超(chāo)预(yù)期放缓，通胀(zhàng)意(yì)外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国(guó)商务部经济(jì)分析局公布数据显示，美国一季度(dù)实际(jì)GDP年化季环比(bǐ)初值为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅(fú)放(fàng)缓，为连续两个(gè)季度放(fàng)缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫情爆发之(zhī)前(qián)的10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约为(wèi)2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长(zhǎng)的项(xiàng)目主要有消费者支出、出口、联邦政府、州(zhōu)和地方政府支出以及非住宅固定投资，拖累(lèi)项主要包括进口、私人(rén)库存投资和住宅固定(dìng)投(tóu)资。经济分析局表示(shì)，一季(jì)度GDP增速较去年第四季(jì)度(dù)放缓的主要原(yuán)因是私人(rén)库存投资回落以及非住宅(zhái)固定(dìng)投(tóu)资放缓。

　　具(jù)体来看，美(měi)国经济最(zuì)大的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的(de)个人(rén)消费支出环比增速为3.7％，高(gāo)于(yú)前一(yī)季(jì)度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人(rén)消费支(zhī)出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高(gāo)于前(qián)一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较(jiào)前一(yī)季度的0.68％有所(suǒ)放缓(huǎn)，但为(wèi)连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第(dì)八个季(jì)度拖累(lèi)GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大的拖累(lèi)项(xiàng)是私(sī)人(rén)库(kù)存的变(biàn)化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且(qiě)为新冠疫情(qíng)以来(lái)的(de)最大纪录。

　　一季度，经济增速大(dà)幅放缓的同时，通胀再次升温。美联储高度(dù)关注的通胀指(zhǐ)标——美国(guó)个人消费支出（PCE）物价指数，一季(jì)度(dù)年化季环比初为3.7％，虽(suī)然略低(dī)于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核心PCE物价指数(shù)环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是，这是(shì)核(hé)心(xīn)PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国(guó)船(chuán)只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押(yā)了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表示，由于(yú)一艘不明船只与一艘伊(yī)朗船只(zhǐ)在印度洋北(běi)部发生事故，导(dǎo)致伊朗(lǎng)船只(zhǐ)上的2人死(sǐ)亡(wáng)，数人受伤，不明船只的行为违(wéi)反(fǎn)了(le)国(guó)际法(fǎ)。在伊(yī)朗船(chuán)只向(xiàng)海(hǎi)上监视和救(jiù)援中心发(fā)送请(qǐng)求(qiú)后，伊朗海军立(lì)即开始拦截并识别(bié)该未知(zhī)船只。在伊朗海军(jūn)驱(qū)逐舰的拦截行动中，不明船只的自动全球(qiú)定位(wèi)发送系(xì)统被(bèi)关闭并(bìng)频繁改(gǎi)变航线。在伊朗(lǎng)司法当局的许可下，海军出动直升机扣(kòu)押了该(gāi)船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明(míng)指(zhǐ)出，上述的不明船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊(yī)斯兰革(gé)命卫队海军27日(rì)在(zài)阿曼湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方要求立即释放(fàng)这艘(sōu)油轮。报道称，美国(guó)海军驻巴林的第五(wǔ)舰队在一份声明中称，一艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的(de)油轮，在阿曼湾过境(jìng)国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光(guāng)与冒牌乌克兰(lán)总统“友好”通话(huà)，美(měi)联储回应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视频显示，美联(lián)储(chǔ)主席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家(jiā)电视台(tái)新近(jìn)发布的视频显示，鲍(bào)威尔与两名冒充乌(wū)克(kè)兰总统(tǒng)泽连斯基(jī)的俄罗斯人通了电话。鲍威(wēi)尔误(wù)认为对(duì)方是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联(lián)储的一(yī)名(míng)发言(yán)人美东时(shí)间4月(yuè)27日周四(sì)确认，鲍威尔有过通话，称此事发生(shēng)在(zài)今年1月，否认(rèn)存在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主(zhǔ)席1月参(cān)加了一次谈话(huà)，对(duì)方谎报自己是(shì)乌克兰总统。这是一次友好(hǎo)的(de)谈(tán)话，是我们在这个充满挑战(zhàn)的时刻支持(chí)乌克兰人民的背景(jǐng)下进(jìn)行。没(méi)有谈到敏(mǐn)感和(hé)机(jī)密的信息。”

　　美联储(chǔ)认为(wèi)，曝光的视频(pín)似乎经(jīng)过编(biān)辑，无(wú)法确认准确性。上述发(fā)言人还(hái)说，通话(huà)事件(jiàn)已报交有(yǒu)关(guān)执法部门，出于对他们工作的(de)尊(zūn)重，美联储不(bù)会进一(yī)步置评。

　　媒体评(píng)论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事(shì)实就(jiù)是，骗子能通过恶作剧的电话接触(chù)到鲍威尔，这种事(shì)实可(kě)能(néng)会导致美联储的安全性遭到(dào)质疑。对鲍威(wēi)尔受骗(piàn)的担忧主要是(shì)基于(yú)美联储作为主(zhǔ)要央行(xíng)的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等央行高官(guān)的言论(lùn)通(tōng)常受(shòu)到投资者和商界人士的密切关注，有时会引发股市波(bō)动。而且，美联储(chǔ)官员同(tóng)他人(rén)的(de)私下会面时常引(yǐn)发争议(yì)，因为(wèi)外界认为(wèi)，联(lián)储官(guān)员的(de)言论(lùn)可能让在场的(de)人掌握先机。

　　外(wài)界(jiè)注意到，这(zhè)次让鲍威(wēi)尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指出，两人这些年(nián)不止一(yī)次成功(gōng)骗取国外(wài)政客和他们通(tōng)话，而且通常将将通(tōng)话视频公之于众，就(jiù)是为(wèi)了(le)恶搞(gǎo)西方国家(jiā)的决策者。

　　据两人公(gōng)布的视(shì)频，两人曾假扮乌克兰(lán)前总统波罗申科(kē)和德国前(qián)总理默克尔(ěr)通话，默克尔当时(shí)觉得可疑(yí)，但没有(yǒu)在对话中直接问他们(men)是不是冒牌(pái)货。今(jīn)年早些时候，他们还(hái)曾(céng)假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央行(xíng)行长拉(lā)加德(dé)通(tōng)话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面(miàn)不确定性

　　近日来(lái)，在宏观风险(xiǎn)蔓延下，国内外(wài)油价出(chū)现大幅(fú)回(huí)落。4月26日晚间，国际(jì)油价(jià)出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内(nèi)盘SC原油主(zhǔ)力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘(pán)油(yóu)价则出现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能源(yuán)化工分析师杜冰沁在接受期货日报记(jì)者采(cǎi)访时(shí)表示，昨天白天，内盘SC原油基(jī)本跟随昨晚外盘出现大幅下(xià)挫，但外盘原油(yóu)有(yǒu)所企稳，或为超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期货能源化(huà)工研究中心负责人(rén)杨安(ān)表示，一方面(miàn)是(shì)由于近期油轮(lún)运费回落(luò)，运输成(chéng)本下降，让内外盘价差(chà)有所走弱。另一方面是当前(qián)国(guó)内(nèi)即将迎(yíng)来五一假(jiǎ)期，而目前国际市场宏(hóng)观风险具有很大不确定(dìng)性，恰逢油价大幅回调之际，市(shì)场避险情(qíng)绪高涨(zhǎng)，国内投资者担忧情绪更为明显，也使得内盘原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安告诉记者(zhě)，美国银行业危机(jī)风波再起，叠加(jiā)美国债(zhài)务压(yā)力及(jí)经济衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美能源(yuán)需求，风(fēng)险(xiǎn)资产面临较大(dà)压力，从而推动本周(zhōu)油价油价下跌。而原油作为金融属性(xìng)最强的大宗商(shāng)品，在此前3月(yuè)份(fèn)就曾因银(yín)行业危机出(chū)现暴跌，此次美国(guó)银行业风险再次升温继续(xù)引(yǐn)发市(shì)场(chǎng)恐(kǒng)慌，原油的(de)下跌(diē)带有(yǒu)明显的情绪(xù)化特征(zhēng)。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)也(yě)表(biǎo)示，近日宏观情(qíng)绪导致(zhì)油价再(zài)度承压。随着(zhe)美联(lián)储加息会议的临近，美国第一共和银行的财报和股(gǔ)价(jià)表现或显示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数(shù)据表现仍然欠佳(jiā)，美(měi)国消费者信(xìn)心本(běn)月(yuè)降至去年7月以来的最低水平，市场对(duì)于(yú)美联储(chǔ)加息和海(hǎi)外(wài)经济衰退的(de)担(dān)忧持续升温，

　　展望后市，近期主导如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁原油(yóu)市场走势的宏观风(fēng)险(xiǎn)何时会消散？在杨安看来，目前来看，美国银行业危机风(fēng)险在未(wèi)来(lái)一段时间(jiān)内仍(réng)将不(bù)时困扰市场。另外，5月(yuè)4日美(měi)联储(chǔ)议息会议将(jiāng)再迎来加(jiā)息窗口，对(duì)此投资(zī)者也(yě)高度关注美(měi)联储(chǔ)利率政策的变化，宏观层面的不确定性成为影响(xiǎng)整个金融市场的主要(yào)因素(sù)，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美(měi)联储即将公布(bù)加息决(jué)议，市(shì)场对美联储加息25个BP的概率(lǜ)预(yù)测在80％以上，并(bìng)且由(yóu)于近期美联储官员表态(tài)偏鹰(yīng)，对于(yú)后(hòu)续何时(shí)停止加息仍(réng)有分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月(yuè)4日(rì)举行货币政(zhèng)策会议，基于(yú)当前欧元(yuán)区的高通(tōng)胀(zhàng)水(shuǐ)平，预计(jì)欧洲央行和英国央行也将维持加息政策，因此市场(chǎng)对于(yú)海外经济衰退带来需求下行的担忧(yōu)加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从(cóng)当前来看原油(yóu)市场基本(běn)面(miàn)表现尚可(kě)，整体供需局(jú)势并未(wèi)大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认为，即(jí)将到来的五一长假和(hé)美国夏季出行(xíng)旺季预计(jì)对于需求会有(yǒu)一定支(zhī)撑(chēng)，预计近期国(guó)际油价仍将面临(lín)宏观(guān)情绪和(hé)基本面的博弈。

　　申万期(qī)货能化分析师(shī)董超也表示，后市原油供需逻(luó)辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产会对(duì)油(yóu)价尤其是亚(yà)洲(zhōu)地(dì)区的油价带来极大影响；此(cǐ)外美国原油活跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产(chǎn)量将越来越难以持续，后(hòu)续的减(jiǎn)产将很(hěn)快到来；此(cǐ)外(wài)在5月美联储加息后(hòu)，宏观面的(de)悲(bēi)观情绪或将逐步消退，后期原油市(shì)场将(jiāng)转入(rù)对供应面的减产逻辑中。

　　“我们(men)认(rèn)为，5月(yuè)份油价上下区间将更为模糊，在美国储备政策难(nán)以改动(dòng)的情况下，底(dǐ)部(bù)支撑(chēng)力度变(biàn)弱。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的减产以及(jí)美国(guó)产量的下滑将有助于油价(jià)的稳定。”董超(chāo)表示，预计5月油价整体即将维持区(qū)间(jiān)振荡，振荡幅度预计将(jiāng)更宽，受(shòu)宏观及基本面风险(xiǎn)波动的影响也会更(gèng)大。

　　在(zài)杨安看来，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示原油(yóu)超预期(qī)降库，且(qiě)美国(guó)汽油(yóu)需求(qiú)较上(shàng)期大(dà)幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理下，预(yù)计今年(nián)年内剩余时段供应紧张将是原油(yóu)市场主(zhǔ)基(jī)调(diào)，当然全球经济面临衰退风险及欧美市场需求疲(pí)弱也会在(zài)一定(dìng)程度上抵消供应紧(jǐn)张(zhāng)给市场(chǎng)带来的担忧(yōu)。总体如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁来看，当前油价处在宏观利空与供应紧(jǐn)张局面形成对(duì)峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主导油价(jià)回落，中长期(qī)来看油价或继(jì)续大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料(liào)油供(gōng)需偏紧(jǐn)

　　昨(zuó)日，因原(yuán)油(yóu)大幅下(xià)挫，成本下降(jiàng)导(dǎo)致(zhì)相关性较强的高硫(liú)燃料(liào)油、低硫燃(rán)料油、沥青等品种也(yě)出(chū)现较(jiào)大跌(diē)幅。截至昨天(tiān)下午收盘，燃料油(yóu)、低(dī)硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记(jì)者，近期高、低硫(liú)燃料油的(de)下挫主要(yào)还是受到(dào)油价影(yǐng)响，自(zì)身基本面(miàn)表现尚(shàng)可，其中高硫(liú)燃料(liào)油供(gōng)需偏紧，低硫燃料(liào)油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料油市场整体供(gōng)应持续偏(piān)紧。供给端(duān)方面，随着发电旺(wàng)季的临近，本月从中东进(jìn)口(kǒu)到新加(jiā)坡的高硫(liú)燃料油降(jiàng)至历史低(dī)点，环比下(xià)降三(sān)分之二，但(dàn)同时本月(yuè)俄罗(luó)斯高硫燃料油流(liú)入(rù)量有所(suǒ)上升，抵消了一部分(fēn)中东出口的下滑；需求(qiú)端(duān)方(fāng)面，中东南亚(yà)公用事业(yè)发电需求的增长以及(jí)稳定的船燃加注活(huó)动都将对亚洲高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油(yóu)方面(miàn)，杜冰沁表示，此前(qián)科威特(tè)炼厂计(jì)划外检(jiǎn)修导致部分船货延期，目前5月的(de)装船已经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装置正在逐(zhú)渐重启，但由于开斋(zhāi)节(jié)整体(tǐ)进程较慢，预计原定本月底(dǐ)恢复的时间会(huì)有所(suǒ)推后，对于亚(yà)洲(zhōu)低硫燃料油市场供应(yīng)的(de)收紧(jǐn)也将(jiāng)延长，但同时低硫(liú)需求(qiú)端表现也较(jiào)为平(píng)淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体来看，高(gāo)、低(dī)燃料油在(zài)基本面的支撑下，预计后市走势或较原(yuán)油更为抗跌，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃料油整(zhěng)体回升空(kōng)间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品(pǐn)种波动将(jiāng)主要受到原油价格的影响(xiǎng)，不过基本面(miàn)差异还是会(huì)让各品种表现有强弱之(zhī)分(fēn)，具体来看，需(xū)求即将迎(yíng)来旺季的高硫燃料油整(zhěng)体表现将强于低硫燃料油。

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