分析人士称(chēng)，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后(hòu)，预计(jì)全市(shì)场货币市场基金数量(liàng)上(shàng)将有一定出清(qīng)，对基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结(jié)构布(bù)局(jú)、调整也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从(cóng)风险(xiǎn)管理、人员及系统配置、投资比(bǐ)例(lì)、交易行(xíng)为、规模控制、申赎管理等(děng)多方面对重要货币(bì)市场(chǎng)基金的基(jī)金管理人(rén)提出了更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规(guī)定》将(jiāng)提(tí)高货(huò)币基金的风险管理能力和透明度，降低(dī)投资风(fēng)险。但是，可能会对(duì)部(bù)分追求高收益的投资者造成一定影响(xiǎng)。此外，预(yù)计全市场(chǎng)货币市场基金数(shù)量上将有一(yī)定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调整也提(tí)出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，重(zhòng)要货币市场基(jī)金是指(zhǐ)因基金资产规模(mó)较(jiào)大或者(zhě)投资者人数较多、与其他金融机构或者金融产(chǎn)品关(guān)联性较强，如发(fā)生(shēng)重(zhòng)大风险，可能对资本(běn)市场(chǎng)和(hé)金融体系(xì)产(chǎn)生重大不(bù)利影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市场基金满足下列任一(yī)条件的，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人应当在10个工作日内主(zhǔ)动向(xiàng)中国证(zhèng)监会报告：基金资(zī)产净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份额持有人数量(liàng)连(lián)续(xù)20个交易日超过(guò)5000万个(gè)；中国证监会认定的符合重要(yào)货币市场基金特(tè)征的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示(shì)，截(jié)至2023年一季(jì)度末，市场上共有(yǒu)天弘(hóng)余额宝货币、易方达易(yì)理财(cái)货币A、建信(xìn)嘉薪宝货(huò)币A三只基(jī)金(jīn)规模超过2000亿元。其中，天弘余额(é)宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有人户(hù)数来看，截(jié)至2022年(nián)末，天弘余额(é)宝(bǎo)货币持有(yǒu)人(rén)达(dá)7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有(yǒu)业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定》实施后，对(duì)于规(guī)模(mó)超过(guò)2000亿(yì)元或者投资(zī)者(zhě)数(shù)量(liàng)大于5000万个(gè)的货币市场基金(jīn)，监管要求更加严格，基(jī)金管理人需要增强抗风险能(néng)力，并明确风险防控与处置机(jī)制。这将促(cù)使(shǐ)基金公司更加注重风险(xiǎn)管理和产品合规性，提(tí)高产品的透(tòu)明(míng)度和稳定(dìng)性，从(cóng)而保护(hù)投资(zī)者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》与(yǔ)资管新规一脉相承(chéng)，都是为了提升资管机构的(de)风险(xiǎn)管理能(néng)力(lì)，实现(xiàn)风险分散化(huà)，防止(zhǐ)风险(xiǎn)过度集中、对金融安全产生(shēng)不利影(yǐng)响。在提升风(fēng)控水(shuǐ)平(píng)的(de)前(qián)提下，引导高收益产品(pǐn)打破刚兑，高安全产品收(shōu)益率(lǜ)回落(luò)至与其(qí)风险相匹配的合理水平。随着资(zī)管新规的逐步落地(dì)，回(huí)归本(běn)源的主(zhǔ)动(dòng)类资管产品(pǐn)迎(yíng)来(lái)发展良机(jī)，财富管理行业百花(huā)齐放。

　　明确附(fù)加监管要求(qiú)

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货币市场基金的附加监管要求(qiú)，指(zhǐ)出基金(jīn)管理人(rén)应当(dāng)遵循长(zhǎng)期稳(wěn)健的经(jīng)营和投资理念，确保自身投资研(yán)究、人员配(pèi)备、系统运营、客户服务、风险管理与危(wēi)机应对等方面的能(néng)力(lì)水平(píng)与重要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币(bì)市场基金的基(jī)金经(jīng)理不(bù)得少于2人。在(zài)薪(xīn)酬(chóu)考核方面(miàn)，基金管理人(rén)的高级管理(lǐ)人员、基金经理等相关人员(yuán)的(de)考核(hé)评价、薪酬激(jī)励等不得直接或者间(jiān)接与重要货币市场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市(shì)场基金的投资运(yùn)作指标方面(miàn)，也需(xū)要满足(zú)多项要求。例如，持(chí)有一家公司(sī)发行的(de)证券市值不得超(chāo)过基金资产净(jìng)值的5％；投资于具有基金托(tuō)管人(rén)资格的同一商业银(yín)行(xíng)发(fā)行(xíng)的金融(róng)工具(jù)占(zhàn)基(jī)金资产净值的比例不得超过15％；主动(dòng)投资于流动(dòng)性受限资产(chǎn)的规模合(hé)计不(bù)得超(chāo)过基金资产(chǎn)净值(zhí)的 5％；投(tóu)资(zī)组(zǔ)合的平均剩余期(qī)限(xiàn)不得超(chāo)过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为管理方面，《暂(zàn)行规(guī)定》指出，审慎确认大额申(shēn)购申请，避免出现(xiàn)接(jiē)受单一投资者申购申请后导致其(qí)持有份额超过(guò)基金总份(fèn)额5％的(de)情况(kuàng)。

　　而(ér)在风(fēng)险准备金(jīn)方面(miàn)， 基金管理人、基金(jīn)托管人每(měi)月从重要货币市场基金的管(guǎn)理费、托管费(fèi)中计提(tí)的风险准(zhǔn)备(bèi)金(jīn)比例不(bù)得低(dī)于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行(xí20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗ng)规定》是(shì)金融防(fáng)风险的重要举措(cuò)。部分货币市场基金规模较大、投资者数量较多，具(jù)有“牵(qiān)一(yī)发而动(dòng)全身”的重(zhòng)要影响，当出(chū)现风险事(shì)件时，可能会(huì)对(duì)金融市场(chǎng)的(de)流动(dòng)性安全产生冲击(jī)。《暂行(xíng)规(guī)定》无(wú)论是从考核(hé)机制，还是(shì)从(cóng)投(tóu)资比例、久期、可变现资(zī)产(chǎn)的(de)限(xiàn)制，都是为了(le)更(gèng)高流(liú)动性考(kǎo)虑，重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)防范流(liú)动(dòng)性风险的能(néng)力将20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗进一(yī)步提升，将有效防止出(chū)现2016年部分货(huò)币市场基金类似的(de)流动(dòng)性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要货币市(shì)场(chǎng)基金的风险(xiǎn)防控和(hé)监督(dū)管(guǎn)理机制方(fāng)面，《暂行规定》也做(zuò)出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，基金管理人应当(dāng)综(zōng)合评估(gū)重要(yào)货币市(shì)场基金各类风险的成(chéng)因、表现及(jí)影响，会同相关(guān)市场主体共同制定合理有效(xiào)的风险(xiǎn)应对预案。风险(xiǎn)应对(duì)预案(àn)应(yīng)当报中国证监会备案，中(zhōng)国证监会对风险应对预(yù)案的有效性(xìng)、合理(lǐ)性(xìng)、可(kě)行性等进(jìn)行(xíng)评估。

　　重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金(jīn)发生重大风险的，由中国证监(jiān)会牵(qiān)头相关部门成立(lì)风险处置(zhì)小组(zǔ)，督(dū)促基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人及(jí)相(xiāng)关市(shì)场(chǎng)主体依据(jù)风险应对预案等(děng)对重要货币(bì)市场基金实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实(shí)施对于投资(zī)者有(yǒu)什么影响？

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风(fēng)险管理(lǐ)能力(lì)和(hé)透明度，降低(dī)投资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能会对(duì)部分投资者造(zào)成(chéng)一定影响，例(lì)如可能会对一(yī)些追求(qiú)高(gāo)收益的(de)投资者造成一定(dìng)冲击。此外，新规可能会导致一些(xiē)货币(bì)基金规(guī)模较小的产(chǎn)品退出市场，投资者(zhě)需要注意选(xuǎn)择合(hé)适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定(dìng)》有利于(yú)保护低风险偏好的投资者。相(xiāng)对(duì)于其他资(zī)管产品，货(huò)币市场(chǎng)基金具有着投资者(zhě)数量庞大，风险偏好较低的特点。部(bù)分规模较(jiào)大的货(huò)币规模(mó)基金如出现风(fēng)险事(shì)件，或将对社会稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行(xíng)规定》提升了重要货币市场基金的资(zī)产安(ān)全要求，有利于保护(hù)投资者(zhě)利益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定(dìng)》施行(xíng)后，货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的规范化(huà)、标(biāo)准化、投资分散化、安全化程度(dù)将有(yǒu)提升，未来是否在公(gōng)布的重点货币基金名录内，可能是投资者选择考(kǎo)量的(de)潜在背书因素之一。预计全(quán)市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结构(gòu)布(bù)局、调整也提出了要求。

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