5月12日晚(wǎn)间，根(gēn)据美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林(lín)资产(chǎn)递交了截(jié)至2023年(nián)3月31日的第一季(jì)度持(chí)仓(cāng)报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿(yì)元(yuán)人民币(bì)的对冲(chōng)基金机构，亦是内地少有(yǒu)的进行大(dà)手笔持有美股的买方机构之一，景林(lín)的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募(mù)景林资(zī)产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人(rén)民币(bì)120.2亿元，相(xiāng)较于(yú)2022年四(sì)季度的16.29亿美元(yuán)规模(mó)，环(huán)比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季(jì)度末，景林(lín)资产在美股市场持有34家(jiā)上市(shì)公(gōng)司的股票。其中，前十大持仓标的(de)在总(zǒng)市值中的占(zhàn)比(bǐ)下(xià)降到(dào)77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持(chí)方面(miàn)，景林资(zī)产一季(jì)度前五大卖出(chū)标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多(duō)多(duō)。

　　景林(lín)资产(chǎn)美股持仓前十大重仓(cāng)股分别为(wèi)：拼多多(duō)、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英(yīng)伟达、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美(měi殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地)股头号重仓股依旧(jiù)是拼多(duō)多(duō)，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林(lín)连续三个季度增持拼多多(duō)。2022年二季度增(zēng)持拼多多(duō)24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万(wàn)股，四(sì)季度则增(zēng)持233.75万股，一次比一次猛。拼多多(duō)也不负众望(wàng)，从股价表现看，拼(pīn)多多(duō)去年二(èr)、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今(jīn)年2月初(chū)便戛(jiá)然而止了，景林资产在(zài)此前“越跌越买(mǎi)”的(de)策略(lüè)奏(zòu)效后，或许在(zài)股价“掉头(tóu)”之际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一(yī)季(jì)度景(jǐng)林新建仓的英伟达(dá)，空(kōng)降前十大重仓(cāng)股第(dì)七位，一口气买入32.53万股，一季(jì)度末持仓市值为0.9亿元。截(jié)止至(zhì)5月12日，今(jīn)年以来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局(jú)教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产在(zài)美股(gǔ)的操作中(zhōng)，最为亮眼(yǎn)的(de)当属重(zhòng)点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一(yī)季度(dù)末(mò)，景林资产持(chí)有新东(dōng)方430万股，环比去年底加仓368.8万(wàn)股，期(qī)末持股市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林资产的第二大(dà)重仓股(gǔ)。与此同(tóng)时，景(jǐng)林资产一季度(dù)还建仓了好(hǎo)未来，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今(jīn)年以来，上述两只教育(yù)个股股价均处于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林(lín)资产认(rèn)为，从全(quán)行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求(qiú)依然旺盛(shèng)，除了应对(duì)考试，还(hái)包括开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力挖掘、提(tí)升综合能(néng)力等(děng)。双减政(zhèng)策推行之后，目(mù)前行(xíng)业政策环境趋于稳定，但过程中很多(duō)公(gōng)司退出离(lí)开，使得行业竞(jìng)争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本(běn)身来说，凭借多年积累(lèi)的口碑(bēi)和公信力，品牌的(de)护城河(hé)依(yī)然很深(shēn)。个别头(tóu)部企业在K9学科之外的教育(yù)领(lǐng)域业(yè)务基础扎(zhā)实，原有(yǒu)的留学等(děng)业务恢(huī)复(fù)增长，同时素质教育、直(zhí)播电商业务等新业务成(chéng)为新的增长(zhǎng)驱动力。且公司的利润和(hé)现(xiàn)金流稳中转好，同时(shí)账上(shàng)资金充足，当时的估值(zhí)下有(yǒu)足够的安全边际。在过去几个季(jì)度的财报中，我们看到了相关的积极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但是标的(de)选择似乎与景林资产存在(zài)分歧。

　　美(měi)国证券交易委(wěi)员会公开资料显示(shì)，截至今年(nián)一季(jì)度末(mò)，高(gāo)毅资产持有新(xīn)东(dōng)方24.4万(wàn)股，相(xiāng)比于(yú)去年底减仓超(chāo)10万股，减仓(cāng)比(bǐ)例(lì)接近三成。而(ér)一季度(dù)高毅资产大举买入(rù)近156万股好未来，相比于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但(dàn)斌深(shēn)夜难眠(mián)，炮轰(hōng)市场投机之风(fēng)

　　自五一节过(guò)后，传媒、游戏板块成为(wèi)资金炒作AI的重点方向，中特估支(zhī)线也由(yóu)暗转明，晋升市场第二(èr)大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中(zhōng)特估仅热闹(nào)了一两天，随后便开(kāi)始持续下(xià)跌，传媒、游戏板块更是大幅(fú)杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客(kè)观数据信息罗列，不构成任何(hé)投资建议(yì)）

　　此殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地前连续24个交易日成交(jiāo)额超万(wàn)亿元阶(jiē)段纪(jì)录，在本周遭(zāo)遇终(zhōng)结。周三(sān)时(shí)，市(shì)场成(chéng)交量尚(shàng)且保持在1.2万亿水平(píng)，周四(sì)便(biàn)陡然(rán)跌破万亿，5月(yuè)11日(rì)和5月12日(rì)成交额(é)连续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降温，市场观点(diǎn)认为(wèi)，主要原因是5月11日晚(wǎn)间发布(bù)的金融数据大(dà)幅低(dī)于预期。

　　据(jù)国盛(shèng)证(zhèng)券，4月新增信(xìn)贷7188亿元(yuán)，虽然同(tóng)比多(duō)增734亿元，但是考虑(lǜ)到去年4月(yuè)基数的异常，因而与(yǔ)往(wǎng)年(nián)相比(bǐ)，今年4月信贷则是(shì)明显跌落(luò)，而今年4月信贷(dài)低(dī)于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回(huí)落再度成为信贷回(huí)落(luò)的(de)主要(yào)原因。而(ér)企(qǐ)业(yè)中长(zhǎng)期贷(dài)款继续保持同(tóng)比多(duō)增，4月同(tóng)比多增4017亿元至(zhì)6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社融增(zēng)速回(huí)落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比(bǐ)，今(jīn)年(nián)4月同(tóng)比少(shǎo)增6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名(míng)光(guāng)大(dà)证券的(de)点评称，4月下旬票据利率先下后上，并不意味(wèi)着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收(shōu)压力很大(dà)，一(yī)直在压降票据(jù)等(děng)低效资产，对(duì)分行收票额度控制(zhì)很(hěn)严。4月前两旬已经收了很多票，后面改用其(qí)他贷款来冲。5月上旬票据(jù)已经快要接(jiē)近(jìn)零利率了，信贷再度出现深度(dù)负增(zēng)长，这是4月(yuè)信贷斜(xié)率过于(yú)陡(dǒu)峭化产生的(de)后果，5月份的贷款(kuǎn)可能(néng)仍然(rán)不太乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市场要想(xiǎng)好起(qǐ)来，必然要让大家(jiā)看到(dào)宽信用的信号出现，而这可能还需要一定的时(shí)间(jiān)。

　　当前市场存量(liàng)资金(jīn)博弈的背景不(bù)改(gǎi)，而两大(dà)主(zhǔ)线人(rén)工(gōng)智能和中特(tè)估(gū)，今年已然(rán)累计(jì)不小的涨幅(fú)。中特估这边，本(běn)月还有多只央企ETF等待进场，而(ér)人(rén)工(gōng)智能这边，在(zài)未有增量资金(jīn)进场的情况之下，再想(xiǎng)继续向上，压(yā)力不(bù)小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基(jī)金经理的难(nán)处(chù)，在业绩和(hé)投资信仰之(zhī)间无(wú)法两全。紧接着，炮(pào)轰当下(xià)市场投(tóu)机之风大盛(shèng)，认为当下市场交(jiāo)易机制应(yīng)要(yào)有(yǒu)所改(gǎi)变。

　　相信(xìn)，这(zhè)不仅仅(jǐn)只是(shì)但总一个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投资者(zhě)都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是有苦(kǔ)难言，市场上(shàng)大(dà)热的人工(gōng)智能，游资炒(chǎo)作(zuò)的“星辰大海(hǎi)”，根本(běn)不符合他们的(de)机构审美。直白点说，市场根(gēn)本就是绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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