作者：于(yú)博 蒋(jiǎng)佳榛(zhēn)

　　事件描述(shù)

　　2023年5月11日，国家统计局公布了4月份的通胀数据：4月份居(jū)民消(xiāo)费价(jià)格(gé)同比上涨0.1％，环比下降(jiàng)0.1％，工业生产者出厂价(jià)格同比下降3.6％，环(huán)比下降0.5％。

　　核心(xīn)观点

　　1、4月CPI环比降幅收窄，同(tóng)比涨幅回落至0.1％；其中，鲜菜、猪肉价格续降，出行(xíng)价(jià)格上涨(zhǎng)。

　　2、4月PPI环比下降0.5％，同比降幅扩大至-3.6％；其中，分项价格(gé)跌多涨(zhǎng)少(shǎo)，黑(hēi)金价格(gé)走弱。

　　3、4月CPI同比(bǐ)离转(zhuǎn)负仅一(yī)步之遥，是(shì)否到了(le)需要担心通缩的时候？我们认(rèn)为“通(tōng)缩论”言(y2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022án)过其(qí)实(shí)：一方面，今年初以来核(hé)心CPI有所反(fǎn)弹，意味着通(tōng)缩压力正逐步(bù)缓解；另一(yī)方(fāng)面，4月CPI环比降幅收(shōu)窄(zhǎi)、核心(xīn)CPI环比回升，也(yě)指(zhǐ)向当前(qián)经济仍在温(wēn)和修(xiū)复。下(xià)半年随着生猪价格筑(zhù)底回升、消费(fèi)需求逐步回暖(nuǎn)，物(wù)价水平有望回归(guī)正常水平，通缩和通胀均不构成当前主要矛盾。

　　目(mù)录

　　1、食品拉低通胀，核心(xīn)通胀持平

　　2、菜、肉价格(gé)续降，出(chū)行价(jià)格上(shàng)涨

　　3、PPI环比走弱，同比降幅扩(kuò)大(dà)

　　4、价(jià)格跌(diē)多(duō)涨(zhǎng)少，黑金价格走弱

　　5、通缩言过其实，关注核(hé)心通胀(zhàng)

　　以下是正文

　　食(shí)品(pǐn)拉低通胀，核心通(tōng)胀持平

　　4月2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022(yuè)CPI环比下降(jiàng)0.1％，降幅较上月收(shōu)窄0.2个pct，同比(bǐ)回落0.6个pct至0.1％，其中翘(qiào)尾、新涨价分别(bié)影(yǐng)响0.3、-0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。从结构上(shàng)看，食(shí)品项仍是(shì)主要拖累，4月食品价格环比下降1％、非食品(pǐn)价格则环比小(xiǎo)幅上涨0.1％。剔(tī)除食品和能源后，4月(yuè)核(hé)心CPI环比回升0.1个百分点(diǎn)至0.1％、同比持平(píng)至0.7％。

　　菜、肉价格续降，出行价格上涨(zhǎng)

　　食(shí)品(pǐn)方面，菜、肉价格(gé)续降，仍是主(zhǔ)要拖累。受(shòu)受生猪产能充足以(yǐ)及消(xiāo)费淡(dàn)季(jì)影响，猪肉价格环比续降3.8％，但降(jiàng)幅(fú)较上月收窄0.4个pct；鲜菜、鲜果大量上市(shì)，带动价格分别(bié)环比下降6.1％、0.7％，降幅(fú)较(jiào)上月收(shōu)窄1.1、走阔1.1个pct。非食品方面(miàn)，小长假出行需求带动旅游(yóu)价(jià)格环比(bǐ)上涨(zhǎng)4.6％，受车(chē)企(qǐ)降(jiàng)价促销以及(jí)国内油价下降影响(xiǎng)，交(jiāo)通工具及交(jiāo)通工具用燃(rán)料价格环(huán)比分别下(xià)降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱(ruò)，同(tóng)比降幅扩大

　　受(shòu)国内外市(2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022shì)场(chǎng)需求表现偏弱及国(guó)际大宗商品价格波动影响，4月(yuè)PPI环比(bǐ)下降0.5％，同时受(shòu)上年同期高基数的影响，同比(bǐ)降幅(fú)扩(kuò)大1.1个pct至(zhì)-3.6％，其中翘尾、新涨价分别影响-2.6、-1.0个(gè)百分点(diǎn)。国内生(shēng)产(chǎn)资(zī)料、生活(huó)资料价格环比分别下(xià)降0.6％、0.3％。

　　价格跌(diē)多(duō)涨少，黑金价格走弱

　　分行业(yè)看，国际(jì)原油价格波动带(dài)动国内油煤加工、化学原料及(jí)制(zhì)品相关(guān)行(xíng)业价(jià)格(gé)环比分别(bié)下降2.3％、1.1％；受国内需求表现(xiàn)不及(jí)预期影(yǐng)响，黑金采选及冶炼、有色(sè)采选相关行业(yè)价格(gé)结(jié)束自去年底以来(lái)的强(qiáng)势表现，环比分别下降0.1％、1％、0.6％；煤(méi)炭采选在产能(néng)继持续释(shì)放、供给相对充足的影响下，价格(gé)环比续降4％。

　　通缩言(yán)过其(qí)实，关注核心通胀

　　4月(yuè)CPI同比降至0.1％的历史(shǐ)较(jiào)低(dī)水平，离转负仅一步之遥，是否到(dào)了需(xū)要担心通缩的时(shí)候？我们认为，应当理性看待物(wù)价(jià)数据(jù)，“通(tōng)缩论(lùn)”言过其(qí)实：一方(fāng)面，去年下半年核心CPI同比持续徘徊在0.6％的历(lì)史低位，但今年初以(yǐ)来有所反弹(dàn)，意味着通缩压力正在逐步缓解；另(lìng)一方面，4月CPI环比降幅(fú)收窄、核心CPI环比回升，环比走(zǒu)势均处于正常(cháng)波动区间，也指向当前经济仍在温和(hé)修复。往前看，去年二、三季度受疫情影(yǐng)响供给偏紧，CPI同比(bǐ)涨幅(fú)较(jiào)高，高基(jī)数或对今(jīn)年(nián)后续CPI同比读数持续造成扰动。我们认为(wèi)，应(yīng)更(gèng)多(duō)关注环比变(biàn)动情况以(yǐ)及(jí)核心CPI的走势。而(ér)随着下半年生猪需求的回(huí)升，以及中央猪肉收储工作的开展(zhǎn)，生猪价格有望筑底回升，食品项对CPI的拖累将有(yǒu)所缓解，下半年物价水平有(yǒu)望逐步回归至正常(cháng)水(shuǐ)平、整体将保(bǎo)持(chí)温和上涨态势(shì)，通缩和通胀(zhàng)均不构成当前(qián)经济的主要矛(máo)盾。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022