随着公募(mù)基金2023年(nián)一季报披露拉开帷幕，多位知(zhī)名基金经(jīng)理调仓(cāng)换股(gǔ)以及对后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表(biǎo)示，看好半导体(tǐ)、电动(dòng)车、风光电储(chǔ)、军(jūn)工等(děng)领域投资机会。他认为AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行(xíng)的(de)算力产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季(jì)报中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概(gài)念的创新，以及(jí)半导体和制造业(yè)正经历触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。会(huì)继(jì)续(xù)在(zài)新 能源、科技(jì)、高端制造(zào)等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘(jué)投资机会。

　　此外(wài)，今日，中(zhōng)泰资管姜诚、中信保诚基金王睿(ruì)等(děng)人也发布了一季(jì)报，均谈到了自(zì)己对AI领域的密切关注，但观点(diǎn)略有不同(tóng)。

　　“果(guǒ)链”龙头新(xīn)进成为第一大重仓(cāng)股

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星一季度大幅调(diào)入AI相(xiāng)关概念(niàn)股

　　一季报数据显示，从银华(huá)基金(jīn)李晓星在管的(de)10只(zhǐ)基金来看，整体基金仓位(wèi)维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银(yín)华中小(xiǎo)盘精选、银(yín)华盛世精选A、银华大盘定开(kāi)、银华丰享一年持有(yǒu)、银华心选一(yī)年持有A 在今年一季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最(zuì)大的是银华心选一(yī)年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华(huá)心享一年持有、银华心兴(xīng)三(sān)年持有A 则(zé)在(zài)一季度小(xiǎo)幅加(jiā)仓，其中(zhōng)，加仓幅度最(zuì)大的是银华心(xīn)兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗(qí)下基(jī)金产品大幅提高了(le)港股仓位，比如银华(huá)心佳两年(nián)持有期港股(gǔ)仓位从(cóng)去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到(dào)一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小盘(pán)为例，前十大重仓股变动较大。今年(nián)一季(jì)度，立讯精(jīng)密、金山(shān)办公、用友网络、中(zhōng)科创达、中微公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)，截至一季报(bào)，该基(jī)金持有立讯(xùn)精(jīng)密826.3万股，持(chí)有市(shì)值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基(jī)金还(hái)增(zēng)持了精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重仓股。值得注意的(de)是，上述“进新”个(gè)股大多数是(shì)AI相(xiāng)关(guān)概念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科技、德业股份、晶科能(néng)源、海(hǎi)光(guāng)信(xìn)息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方(fāng)面，今年一(yī)季(jì)度(dù)，该基金(jīn)减持紫光国微、华海清(qīng)科，分别较去(qù)年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报(bào)，该(gāi)基金分别持有紫光国(guó)微、华海(hǎi)清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第(dì)二(èr)、四大重仓股。

　　在(zài)一季报中，李(lǐ)晓星再次(cì)用“千字小作文”表达了自己对(duì)市场的(de)看(kàn)法，基金君为(wèi)大家(jiā)做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表示(shì)，对于今年(nián)国内的宏观判断依然是经(jīng)济整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民消(xiāo)费信心逐渐恢复(fù)；我们判(pàn)断由(yóu)于国家自身(shēn)实力的不断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们的(de)利(lì)益共同(tóng)点变多，国际(jì)形势相对之前会(huì)趋暖，国际贸(mào)易会逐(zhú)渐触底回升(shēng)。

　　一季度市场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技(jì)术，现象(xiàng)级应用推出后，国内外各巨头加(jiā)速入局(jú)。需要关注的(de)是，AI 产业(yè)的发(fā)展不会(huì)一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动。投(tóu)资机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行(xíng)的算(suàn)力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类(lèi)应用场(chǎng)景(jǐng)值得关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持看好(hǎo)国产替代方(fāng)向，集中(zhōng)在半导体设备(bèi)、材料、零(líng)部(bù)件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验证导入，国内(nèi)晶圆产线建设将再度提速。在景气(qì)复苏方向，我们的看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半导体下行周期(qī)接近尾(wěi)声，经历(lì)了过(guò)去几个季度的去库存，有望在今年下 半年(nián)重启上行周期，向上弹性取决于下(xià)游需求恢复的力(lì)度，数据(jù)中心有(yǒu)望率(lǜ)先(xiān)回暖，其次是汽车(chē)、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多(duō)的(de)板(bǎn)块(kuài)，交易占比和估值已经处于历史偏低的(de)位(wèi)置(zhì)。只是市(shì)场对于上涨的标的更多地关注利好，对于下跌的板块更多地(dì)关注利(lì)空(kōng)。我们总体认为现在市场对于新能源板块的担(dān)忧讨(tǎo)论，更多(duō)是对于(yú)一个下跌板(bǎn)块的应激(jī)式反应。在去(qù)年(nián)的中报中(zhōng)，我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些风险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大半(bàn)年的消(xiāo)化(huà)后，在这(zhè)个(gè)估值(zhí)分位(wèi)以及股价位置下(xià)，我们认为新能源板块(kuài)的风险因(yīn)素已经充分释放(fàng)，目(mù)前(qián)这个时间(jiān)段，具有较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓(xiǎo)星还(hái)看(kàn)好电动车、风光电储、军工等领域投资机会(huì)。

　　璞泰(tài)来(lái)仍(réng)是第一大重仓股

　　冯明(míng)远继(jì)续加(jiā)仓新能源相关个股

　　一季报数据显示(shì)，信达澳亚(yà)基(jī)金冯明远在管的(de)6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上升到(dào)今年一季(jì)度(dù)末87.68％，信澳新(xīn)能(néng)源产业、信澳科(kē)技创新一年定开A、信澳(ào)星奕A则(zé)不同程度(dù)小幅减仓(cāng)。

　　从(cóng)持仓情况(kuàng)来(lái)看，以冯明远的代表作(zuò)信澳新(xīn)能源产(chǎn)业为例，该基金(jīn)一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数(shù)876.4万股(gǔ)，持有(yǒu)市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科(kē)达(d女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束á女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束)利、中伟股份、宁德时代、东阳(yáng)光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大(dà)的是(shì)中伟股份，今年一(yī)季度较(jiào)去年(nián)底增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为例(lì)第(dì)5大(dà)重(zhòng)仓股。

　　其(qí)中，中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集(jí)团、祥鑫科技为“新(xīn)进(jìn)”前十(shí)大个股，斯(sī)莱克、保隆科(kē)技、比亚迪则退出前十大(dà)之列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业进行不同程(chéng)度(dù)减持，其中，减持幅度最(zuì)大的(de)是天(tiān)齐锂业(yè)，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持(chí)有市(shì)值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明(míng)远在一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，2023 年一季度(dù) A 股市场(chǎng)经历了疫情(qíng)复(fù)苏后的调整修复，经济先是在大(dà)家“强复苏(sū)”的(de)预期 中趋(qū)于明显的回暖，但基(jī)于“强预(yù)期，弱现实”的担忧，随后(hòu)又(yòu)出现了显著的回调，从而总体呈 现出(chū)震(zhèn)荡趋势。本基金的投资主要(yào)聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业(yè)领域，细分板块的整(zhěng)体走(zǒu)势与市(shì)场(chǎng)趋同，导致本基(jī)金的净值也(yě)出(chū)现小幅(fú)震(zhèn)荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加入 AI 或数(shù)字经济等(děng)热门(mén)概念的(de)创新，以(yǐ)及半(bàn)导体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续(xù)在新(xīn) 能(néng)源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎(zhā)实的优(yōu)质(zhì)个股，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　中信保(bǎo)诚基金王(wáng)睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智能

　　今(jīn)日，中信保诚基金(jīn)旗(qí)下(xià)多位(wèi)基金(jīn)经理也发布(bù)了一季报(bào)。其中，中信保诚基(jī)金权益投(tóu)资(zī)部总(zǒng)监(jiān)王睿在(zài)一季报中(zhōng)表示，宏(hóng)观经济(jì)目(mù)前处在一个温和复苏的通道，在海外加息进入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏(hóng)观及货币环(huán)境有利于权益市场行情的(de)开展，二(èr)季度指数仍有可能(néng)会(huì)是震荡上行(xíng)的态势(shì)。

　　一季(jì)度，王睿减表示持了部(bù)分短期达到目标价的(de)相关品(pǐn)种，并根据收益率(lǜ)预期的变(biàn)化调整了一部分科技持仓。具(jù)体来看(kàn)，以(yǐ)其代表作(zuò)中信保诚创新成(chéng)长为例，该基金(jīn)在一季度(dù)增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光(guāng)电(diàn)等(děng)个(gè)股(gǔ)，人(rén)福医药(yào)“新(xīn)进”前(qián)十大。

　　王睿(ruì)在一季报中表示(shì)，对于人工智能这一非(fēi)常宏大的(de)命(mìng)题，他(tā)目前持谨慎乐观(guān)的态度。首(shǒu)先我(wǒ)们(men)相(xiāng)信这是一项(xiàng)会(huì)对目前的生产和(hé)生活方(fāng)式带(dài)来重大变化(huà)的技术变革，值得我们投入非常多(duō)的精力去(qù)跟踪和研究(jiū)。但另一方面，我们目前还无法(fǎ)相对准(zhǔn)确的评(píng)估这项技术革命给具体(tǐ)公司和行(xíng)业格局带(dài)来(lái)的影响，也(yě)不能(néng)给出大部分(fēn)公(gōng)司一个相对清晰的(de)定价，因此我们一季度暂时还没有明显增(zēng)加相(xiāng)关的持仓(cāng)。后续(xù)我们(men)会(huì)紧密(mì)跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较多的电动车和光伏表(biǎo)现(xiàn)不佳(jiā)，受到了一(yī)些短(duǎn)期因素的干(gàn)扰，投资(zī)者的信心出现了波动(dòng)。投资者预期变化导致部分(fēn)个股出现了(le)较大回调，目前行业(yè)整体估值水(shuǐ)平处于历史较(jiào)低(dī)位置，而这两个行(xíng)业未来的发(fā)展方向还是相对(duì)比较确定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的一天

　　今日(rì)，中泰资管基金经理姜诚也发(fā)布了(le)一季报在一季报中，姜诚表示(shì)，一季度的市(shì)场走势(shì)再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场(chǎng)是(shì)难(nán)以(yǐ)预测的。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相关板块，AI或(huò)许是科技发展进(jìn)程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难(nán)。利(lì)润在产业链不同环节之间将(jiāng)如(rú)何分(fēn)配(pèi)？ 市场当(dāng)前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么(me)程度(dù)以及渗透率将多(duō)快提升？都是很(hěn)容易让人(rén)兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的(de)难题(tí)。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告(gào)诉我(wǒ)们，价值会(huì)随着(zhe)时间增长(zhǎng)，而非随着利润波(bō)动。所以在海量信息(xī)中，我们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目标。好资产(chǎn)的(de)标准是活得久、 站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好(hǎo)的公(gōng)司治理加持下能够把长期(qī)利润转化(huà)为诱人分红。所以(yǐ)，我们会(huì)一(yī)如既往，不(bù)去猜测和(hé)追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜(jiāng)诚代表作中泰星元价值优选A代(dài)表作(zuò)为(wèi)例，该基金在一(yī)季度减持了(le)中(zhōng)国建筑、太阳(yáng)纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美(měi)的集(jí)团(tuán)，增(zēng)持(chí)了工商银行、建发股份、招商银(yín)行、扬农化工。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表示(shì)，自己的组合没(méi)有(yǒu)大(dà)的变化，是因为(wèi)长期观点没(méi)有大的变(biàn)化。对中(zhōng)国经(jīng)济的长期乐观，结合当(dāng)前市场提供的较低(dī)估值水平，让(ràng)我们可(kě)以(yǐ)在热(rè)点不(bù)断(duàn)切换(huàn)的市(shì)场中保持平和。但投资(zī)是一项(xiàng)苦差事，需要随时(shí)准备证(zhèng)伪自己的(de)观(guān)点，需要保持(chí)学习，永远没有(yǒu)躺平的一天。

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