钠电池产(chǎn)能规(guī)划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投资(zī)，传艺科技是真跨界(jiè)还(hái)是(shì)奢望，飙涨后又腰斩的股价似(shì)乎已经(jīng)给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键(jiàn)盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最大议(yì)题莫过(guò)于(yú)跨界钠电(diàn)池。

　　这个热门又令人遐想的(de)题(tí)材搭(dā)配公司释放钠(nà)电池项目进展的“积极主动(dòng)”，在2022年刺激着(zhe)传(chuán)艺科技(jì)股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚至期(qī)间(jiān)还祭出“七连板”和“五连板”妖股走势。然去(qù)年末以来，抛“利好消息”催涨股价的套路完全失灵，股价又在4个多月时间极速腰斩。即便是3月末扔(rēng)出(chū)30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科技也(yě)只(zhǐ)收获了短(duǎn)暂(zàn)的上涨，而后再(zài)未(wèi)掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山(shān)车式的涨跌(diē)折(zhé)射的是市(shì)场(chǎng)对传艺科技高(gāo)调(diào)跨界钠(nà)电赛(sài)道(dào)故事的(de)怀疑(yí)：从宣布跨界到(dào)现在，时间(jiān)不过10多月，规(guī)划产能已经(jīng)从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬(qiào)动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环伺(cì)、落地产(chǎn)能(néng)骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口的产能又该如何(hé)消化？过往投资计划频(pín)频“跳票”、实际效益与预(yù)期天差地别等“黑历(lì)史(shǐ)”在前，“大跃(yuè)进”的新项目(mù)如(rú)何让人(rén)信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠(nà)离子电池便与锂离子电池同(tóng)时期(qī)萌芽(yá)，但(dàn)由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠(nà)电(diàn)池能量密度较低(dī)，导致其研发(fā)进度大大落后(hòu)于了锂电(diàn)池。直(zhí)到2020年后，随着(zhe)钠电关键技术完成(chéng)突(tū)破以及锂价不(bù)断(duàn)飙(biāo)升，钠(nà)电才(cái)作为锂电“备(bèi)胎”之一重回人(rén)们重视。尤其2021年7月，宁德时(shí)代推(tuī)出第一代钠离子电池，掀起钠(nà)电风潮，并将风口带到了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作(zuò)如日中天之际(jì)，传艺科技于去年6月22日晚间(jiān)高调宣布(bù)入(rù)局。彼时的公(gōng)告显示，公司拟投资(zī)3000万元通(tōng)过全(quán)资(zī)子(zi)公司江苏智(zhì)纬电田井读什么字，畊和耕的区别子科技有限公(gōng)司（以下简称“智纬电子”） 同(tóng)海(hǎi)盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义(yì)合作(zuò)设立控股孙公司江苏传(chuán)艺钠电科(kē)技有限(xiàn)公司（公司(sī)持股75％，以(yǐ)下简(jiǎn)称“传(chuán)艺钠(nà)电”）。

　　公告(gào)出(chū)，传艺科(kē)技旋即涨停，当日盘后公司迫不及待召开(kāi)电话(huà)会(huì)议(yì)，向(xiàng)合计(jì)64名分析师和个人投资(zī)者(zhě)披露跨界钠电的(de)各种(zhǒng)细节。根据规划，传艺科技钠电池项(xiàng)目中试线2022年投产，一期2GWh的(de)产(chǎn)能2023年(nián)投(tóu)产，二期计划新(xīn)建8GWh的(de)产能。

　　撂(liào)下电话(huà)，股价更加疯(fēng)涨。加上(shàng)6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后一口气收出7个涨停板，市值快(kuài)速实(shí)现翻倍。

　　传艺科技(jì)日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨(zhǎng)股价的(de)前车(chē)在前，传(chuán)艺科技(jì)开始有意(yì)无意(yì)地(dì)“主动”披露(lù)钠电项目(mù)进展，而公司(sī)股价也往往在公告披露(lù)后录得大幅上涨。去(qù)年12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较于跨界(jiè)钠电(diàn)池前10元(yuán)/股左右的温吞(tūn)股价(jià)，不(bù)到半(bàn)年的(de)时间已翻了(le)逾(yú)5倍。

　　但此后(hòu)，公(gōng)司股价开始掉头向下，无论其如何发(fā)布“利(lì)好”消息，股价也(yě)再(zài)难掀(xiān)大风浪(làng)，反而(ér)随着时间的推(tuī)移，迅速回落。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间(jiān)已经较(jiào)高点(diǎn)腰斩。

　　值(zhí)得一提的是，由(yóu)于在(zài)2022年6月23日盘(pán)后，公(gōng)司迫切召开电话会并在《投资(zī)者关系活动记录表》中对外发布钠电池业务未来(lái)规划、技术水(shuǐ)平等涉及(jí)公司(sī)经营的重(zhòng)大信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关于对深(shēn)圳证券交易所关注函回复(fù)的(de)公告》补充披露相关事项，传艺科(kē)技及公(gōng)司董事长(zhǎng)兼(jiān)总经理邹伟民、时任董秘(mì)许小丽(lì)还遭(zāo)深交(jiāo)所通报批评。

　　产能“大(dà)跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回(huí)看传艺(yì)科技股价“过(guò)山车”式上(shàng)下，背后纵有(yǒu)游资推波助(zhù)澜，但归根结底还是其(qí)资金有限与钠(nà)电产能规划(huà)“大跃进”不匹配无(wú)法让市场信服造成的。

　　根据公司定增预案，钠电池(chí)二(èr)期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到(dào)10GWh。而根(gēn)据公司此前对交(jiāo)易所回复函和(hé)2023年(nián)度定增预案，公司规(guī)划(huà)的10GWh钠(nà)电(diàn)池项(xiàng)目的投资成(chéng)本约54亿元。其中，土地购置及厂房成本约(yuē)4亿元(yuán)，10GWh产(chǎn)能需投入的装修及(jí)设(shè)备(bèi)成本约50亿元(yuán)。

　　实际上(shàng)，传(chuán)艺科技规(guī)划的钠电产能远不止(zhǐ)这公告出来的10GWh。据(jù)传(chuán)艺钠电(diàn)官微(wēi)消(xiāo)息，公司董(dǒng)事(shì)长邹伟民4月16日在(zài)公(gōng)开场合演(yǎn)讲(jiǎng)时提(tí)到，“2022年7月(yuè)，公司决(jué)定，发挥资金优势(shì)，投资50亿元(yuán)，新征(zhēng)410亩土(tǔ)地，用30个月的时间，新(xīn)上钠离子(zi)电池全供应链项目(mù)，逐步形成(chéng)年产(chǎn)3万吨正(zhèng)极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万(wàn)吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量(liàng)产线已(yǐ)经开始试产(chǎn)试销，6月(yuè)底有(yǒu)望批量生产。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲时提(tí)到的钠电产(chǎn)能(néng)规(guī)划，来源：传(chuán)艺(yì)钠电官(guān)微

　　若按(àn)邹伟民的说法，传艺科技在上述的54亿元资(zī)金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池(chí)就需(xū)要(yào)40亿元的投(tóu)入(rù)。

　　但现(xiàn)实是(shì)，传艺(yì)科技主(zhǔ)营式(shì)微，年赚1亿元的盈(yíng)利水平显(xiǎn)然难(nán)以撬动动辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传艺科(kē)技(jì)主营输入类(lèi)设(shè)备和印制电路板(bǎn)（PCB）两大类消(xiāo)费电子(zi)零组(zǔ)件(jiàn)，具体包(bāo)括(kuò)笔记本/台式机电(diàn)脑键盘、触控模(mó)组和鼠标等输入(rù)类设(shè)备及通(tōng)讯用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来(lái)公(gōng)司经营规模不断扩大(dà)，营收(shōu)从2017年的6.69亿元起步(bù)，逐年(nián)递增，到2022年达到19.99亿(yì)元，翻了近3倍(bèi)。但盈(yíng)利并未同步，上市当年公司归母净(jìng)利润就下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随着行业式微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元(yuán)，相(xiāng)较于(yú)2017年仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年，公司(sī)盈利就已经达到了9000万元，净利润增长乏力(lì)可见(jiàn)一斑。

　　传(chuán)艺科技业绩变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并不(bù)宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金流量净(jìng)额4.46亿元；截(jié)至去年末，公司货(huò)币资金(jīn)仅2.87亿(yì)元，短期借款(kuǎn)8.41亿(yì)元(yuán)；应收账(zhàng)款5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要拿出54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿元(yuán)以上的资金(jīn)投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给深交所(suǒ)的回函中，传艺科(kē)技(jì)曾详细披(pī)露过2GWh项目资金来源(yuán)：截(jié)至(zhì)2022年(nián)5月31日，公司(sī)可(kě)用于(yú)钠离(lí)子电池项目的(de)自有资金仅1.61亿(yì)元，银行授信未使用额度(dù)10.27亿元，足(zú)见其在投资钠电项目时自(zì)有资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺(yì)科技(jì)给(gěi)深(shēn)交(jiāo)所(suǒ)的回函

　　很(hěn)明(míng)显(xiǎn)，一(yī)开始规划的一期2GWh产能，传艺科技田井读什么字，畊和耕的区别(jì)就(jiù)是准备靠银(yín)行(xíng)贷(dài)款解决。后一期(qī)产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元(yuán)左右(yòu)，同样仰(yǎng)仗银(yín)行贷款。今(jīn)年3月30日公司公告称，传艺科技及子公(gōng)司拟向工(gōng)商银行(xíng)、农(nóng)业银行等组成的联合银团申请不超过20亿元(yuán)的项目贷款，用(yòng)于公司钠电(diàn)池项目。根据最新(xīn)的调研记录，“截(jié)至(zhì)目前(qián)，牵头(tóu)银(yín)行已审(shěn)批通过，参团银行处于正常的审批流程中。”

　　一(yī)期靠贷(dài)款，二(èr)期谋定(dìng)增。今(jīn)年(nián)3月(yuè)30日，公司披露《2023年度向(xiàng)特定对象发(fā)行股票预案》，拟募资不超(chāo)过30亿元，其(qí)中的24亿元拟投入钠电(diàn)池制造二期项目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资额为(wèi)27.47亿元，除了定增的24亿(yì)元(yuán)外，还(hái)有(yǒu)3.47亿元的缺口(kǒu)。而为补这部分缺口(kǒu)，传(chuán)艺科技甚至将2020年(nián)定增募投(tóu)资金中的1.75亿元变(biàn)更用于该(gāi)项目。

　　简单加(jiā)总便知，家底不厚，传艺科(kē)技(jì)10GWh钠(nà)电项目只(zhǐ)能依赖融资。至于上(shàng)述邹伟民公开演讲时提到(dào)的另外8GWh的项目(mù)资(zī)金来源，钛媒体APP向公司求证(zhèng)，但截至发稿，仍未获回(huí)复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠(nà)电(diàn)还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售不低于(yú)10亿(yì)元，整个钠电池全(quán)供(gōng)应链项目计(jì)划到2024年末全(quán)部(bù)竣工投产(chǎn)，达产达效(xiào)后，可实现(xiàn)年销售250亿元。”若传艺科(kē)技的钠电项(xiàng)目真如邹伟民在近日的(de)演讲中(zhōng)所(suǒ)言照进现实，几年后公司营收将在当前基(jī)础上翻十几倍。但近来(lái)腰斩的(de)股价显示，市(shì)场对(duì)这(zhè)个故事并(bìng)不再买(mǎi)账，除了资金实力(lì)有限公司(sī)外，核心(xīn)还在其(qí)大干快上(shàng)后产(chǎn)能如何消化的问题(tí)。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商业化元年的2023年，包(bāo)括(kuò)宁德时代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪(dí)等诸多巨(jù)头在内，已纷纷发产(chǎn)品、量产并大建产能，竞(jìng)争者初露威胁，赛(sài)道已(yǐ)然开始拥挤(jǐ)。

　　尽(jǐn)管就披露的参数和性(xìng)能来(lái)看，传艺钠(nà)电的钠电池(chí)与巨头们不(bù)相上下，但宁德时代(dài)落地(dì)奇瑞车型、华语新(xīn)能(néng)源配套雅迪极钠(nà)S9等表明，大(dà)佬们已(yǐ)经(jīng)走在前面，率先(xiān)在两轮电动车和(hé)低速电动(dòng)车领域实现装车应用。而(ér)传艺科技除了(le)在岁末年初公告与(yǔ)中祥(xiáng)航业、江苏新能(néng)源、德博新能源签订项(xiàng)目(mù)合作或(huò)战略合作协议外，并(bìng)未官宣重点客户。

　　每每有(yǒu)投资(zī)者问及客户情况(kuàng)时(shí)，公司(sī)都以“目前订单下游运(yùn)用覆盖储能、低速电(diàn)动车及(jí)电(diàn)动工具等多个领域”“公(gōng)司钠离子(zi)电池送(sòng)样后客户的反馈普遍较为良(liáng)好，并已与多名客(kè)户(hù)签订了销售(shòu)订单”“公(gōng)司已与多(duō)家知名两轮电(diàn)动车品牌开(kāi)展送样和合(hé)作(zuò)意向洽(qià)谈等工(gōng)作”等进行回复。至于具体的客户(hù)名称和订单金额，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产(chǎn)能落地(dì)正(zhèng)数倍级增长(zhǎng)。上海(hǎi)钢联新(xīn)能源事业部(bù)钠电池分析师汪(wāng)奇告(gào)诉(sù)钛媒体APP，2022年(nián)钠电(diàn)池(chí)项目落地产能有(yǒu)3GWh左(zuǒ)右(yòu)，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最(zuì)新发(fā)布数(shù)据则称，到(dào)2023年底，预计(jì)钠电池产能将增加(jiā)至21GWh。无论(lùn)是哪种预测，今年钠电池落地产能大(dà)幅增加已可预(yù)见。

　　“参考锂电池行业(yè)产能利(lì)用率(lǜ)，钠电(diàn)池落(luò)地(dì)的(de)产能中可(kě)以实现装机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电池(chí)的市(shì)场规模接近(jìn)40GWh。前(qián)期(qī)用于两轮车的钠(nà)电池不到5％，后(hòu)面成本(běn)降(jiàng)下来(lái)才会(huì)有较大比例的(de)替代(dài)。”汪奇认(rèn)为(wèi)，今年钠电(diàn)池只会小批量应(yīng)用(yòng)到(dào)多元化场景。

　　然(rán)传(chuán)艺科技却十分自信，其在调研记录中预测，预计(jì)2023年公司(sī)实际出货(huò)量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去(qù)了2023年钠电池市场(chǎng)的绝大部(bù)分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日(rì)投资(zī)者关系活动记录表

　　需要注(zhù)意的是，沉寂多年的钠电池是(shì)在此前锂(lǐ)价(jià)飙涨的背景下作为“替代(dài)”而被推到台前的(de)，去年底(dǐ)以来(lái)，碳酸锂价格持续下(xià)行，4月20日电碳价格(gé)均(jūn)价已经跌(diē)至18万元(yuán)/吨(dūn)。一时间，锂价(jià)持续下跌会(huì)否影响钠(nà)电池商业化进程的讨论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科院(yuàn)院士欧阳明(míng)高近日就表示：“钠电池能够起到对锂电(diàn)池的平衡作用(yòng)，平衡(héng)锂价，保证锂资源的供应安全(quán)，不太可能成为主流。锂价一便宜(yí)，就会让钠(nà)离子的发展(zhǎn)陷入被动(dòng)。”但他(tā)也强调(diào)，“钠离子技术一定要(yào)发展，因为它是锂离子电池的(de)一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接近，目前(qián)三元钠电(diàn)量产(chǎn)的生产(chǎn)成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步(bù)向(xiàng)钛媒体(tǐ)APP分(fēn)析，“钠离(lí)子电池性能比(bǐ)较接近磷酸铁锂电池，高(gāo)能(néng)量密度的也接近三(sān)元523电池。目前电碳(tàn)价格下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电池(chí)成本(běn)大幅下降40％以上(shàng)，所以目前已经和(hé)钠电池成本基本相当；而由于锂原料价格大幅下降，目前铁锂和(hé)锰(měng)酸锂等电(diàn)池成本已(yǐ)经(jīng)优(yōu)于钠电(diàn)池。今年碳酸锂价格在(zài)20万以下(xià)时(shí)，锂(lǐ)电池对钠电池有明(míng)显优势(shì)。”

　　当然，市(shì)场普遍(biàn)认(rèn)为钠电池(chí)还有降(jiàng)本(běn)的空间。兴(xīng)储(chǔ)世纪(jì)总裁助(zhù)理刘(liú)继茂就告(gào)田井读什么字，畊和耕的区别诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业链完善后，规模量产后(hòu)钠(nà)离子(zi)电(diàn)池正、负极(jí)材料价格可(kě)降至5万元/吨甚(shèn)至(zhì)以(yǐ)下(xià)，钠(nà)离子(zi)电池(chí)的(de)理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期(qī)来看碳(tàn)酸锂(lǐ)存在降(jiàng)价可能(néng)，但只要碳酸锂价(jià)格(gé)高于15万元(yuán)/吨，钠离子电(diàn)池的(de)成本(běn)优(yōu)势就依然存(cún)在(zài)，并且随着技术不(bù)断发(fā)展、产业不断成(chéng)熟，钠离子电(diàn)池的降(jiàng)本(běn)空间(jiān)有望进一步打开，该成本临(lín)界点仍(réng)有进一步下(xià)探(tàn)的(de)可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年(nián)钠电产业规模化(huà)完成后，能和锂离(lí)子电池的(de)成本拉开差距，接近铅酸电池的(de)成(chéng)本。但能量密度的限(xiàn)制，使得碳酸锂价格(gé)在15万以(yǐ)上时，成熟后的钠离子(zi)电(diàn)池有一定优势(shì)；碳酸锂价格在10万左右及以下时(shí)，钠离子(zi)电池在动力领域(yù)优(yōu)势较小。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注意到，包括传艺(yì)科技在内(nèi)，诸多入(rù)局钠电池的企业都言锂价下跌无碍钠电池商业化进程(chéng)。但随着锂价持续下降，钠电池利润率下(xià)降或也是必然的。

　　以传(chuán)艺科技为例，其在1月9日的调研记(jì)录中曾表示(shì)，公司钠电(diàn)池定价主要根据碳(tàn)酸锂的价格，一般(bān)给到客户的价格比磷酸铁锂便(biàn)宜(yí)25-30％，且定价会(huì)随碳酸锂价格波动而波(bō)动。

　　缺(quē)乏长远投资定(dìng)力 过往项目频频(pín)“跳(tiào)票”

　　资金和产能消化之外，市场还(hái)担忧传艺科技项目投(tóu)资的定力。

　　尽(jǐn)管公司对(duì)进(jìn)军钠(nà)电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往(wǎng)投资履(lǚ)历发现，传(chuán)艺科(kē)技(jì)在投资上缺乏长远(yuǎn)定(dìng)力(lì)，临时(shí)“跳(tiào)票”甚至终止募投计划可谓(wèi)“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募资(zī)4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿(yì)元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投(tóu)向薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项目(mù)。然2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生(shēng)产项目(mù)未用的资金1.20亿元和1.04亿(yì)元(yuán)分别(bié)用于3D玻璃(lí)面板生产项目、轻薄型(xíng)键盘生产项(xiàng)目，已经使用了7737.67万(wàn)元募资的FPC生产(chǎn)项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路(lù)板(bǎn)生产线技改并(bìng)扩产项(xiàng)目的实施地点从一厂(chǎng)搬(bān)迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再将该项目的实(shí)施地点变更为重庆市合(hé)川区(qū)工业园区(qū)核心区高阳路30号，实施(shī)主(zhǔ)体则从传艺科技变为全资子公司重(zhòng)庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投(tóu)项(xiàng)目则(zé)再生(shēng)变。公司(sī)终止实施(shī)3D玻璃面板生产项目（已投入募资(zī)7445.13万元），并(bìng)将该(gāi)项目剩余资金全(quán)部(bù)投(tóu)入轻薄型键(jiàn)盘生(shēng)产项目的(de)建设，并将后者的产能(néng)从1600万台(tái)提升至(zhì)2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺(yì)科(kē)技再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方米中高端印制电路板(bǎn)建设(shè)项目。但(dàn)次年6月，公(gōng)司将该项目中(zhōng)的SMT工序实施地点(diǎn)由(yóu)江苏省高邮市经开区凌波路(lù)33号改建(jiàn)至江苏省高邮(yóu)市经开区凌波路49号的闲置厂房(fáng)；2023年3月，传(chuán)艺科(kē)技再“变卦”，又将该项目剩余募资（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用于投(tóu)入(rù)“钠(nà)离子电池制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频(pín)频变(biàn)更募(mù)投(tóu)计划(huà)的地点、资金乃至项目，直接(jiē)的(de)后果就是(shì)原有的投入打水飘(piāo)、投资效率低(dī)下以及建成项(xiàng)目实际(jì)效益与预计天差地别(bié)。

　　根据(jù)招股书，薄膜线路(lù)板生产线(xiàn)技改并扩产(chǎn)项目建设期仅12个(gè)月，达产(chǎn)年可(kě)实(shí)现销(xiāo)售收入2.24亿(yì)元(yuán)。定期报告显示(shì)，2018年6月30日，该项目就已经建(jiàn)成。但2019年-2022年，该项目的效益(yì)分别(bié)仅(jǐn)283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米(mǐ)中高端(duān)印制电路板建设项(xiàng)目建设期也(yě)仅12个月，预计达(dá)产年实现营收7.48亿元，项目(mù)净(jìng)利润1.31亿(yì)元。然(rán)两年(nián)多时(shí)间过去了，截(jié)至2022年12月31日，该项目投资进(jìn)度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元(yuán)，与当初的(de)预期相去甚远。

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