昨天深夜，美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)谈判突(tū)然(rán)中止！

　　当地时(shí)间周五上午，美国共和(hé)党债务上(shàng)限谈判代表格(gé)雷(léi)夫斯与白宫(gōng)代表举行闭门会议(yì)，但会议开始后(hòu)不久就突然离(lí)开。格雷夫(fū)斯说：白宫谈判代(dài)表(biǎo)实在不可理喻，目前谈(tán)判处于“暂停”状(zhuàng)态。格雷夫斯强调，他(tā)不知道(dào)双方(fāng)是否会在周五或(huò)周末再(zài)次会面。

　　谈判(pàn)遇阻的消息(xī)传出(chū)后，三大美(měi)股指集体转跌(diē)。

　　不过，美联储主(zhǔ)席鲍威尔传出了有(yǒu)望暂停加息的鸽派(pài)信号。鲍(bào)威(wēi)尔称，银行业的压力可能影响联储的利率(lǜ)路径(jìng)，若源于银行业危机的信贷环境收紧导致经济放缓(huǎn)，美联储(chǔ)可能不必让利率升到(dào)原应有的高位。

　　交易员目(mù)前预计，美联储6月份加(jiā)息25个基点的可能性为(wèi)22.4％，低(dī)于一天前的35.6％，与此同时，交易员预计(jì)美联(lián)储下月将利率维(wéi)持在(zài)5％至5.25％区间的可(kě)能性为77.6％。与(yǔ)美联储主(zhǔ)席鲍(bào)威尔(ěr)的讲话(huà)相比，交易员似乎更受(shòu)债务(wù)上限(xiàn)事(shì)态发展的(de)影响(xiǎng)。

　　鲍威(wēi)尔讲话(huà)期(qī)间(jiān)，美(měi)股跌(diē)幅收窄(zhǎi)；美债(zhài)价格跳涨、收(shōu)益(yì)率(lǜ)跳水，对利率前景敏(mǐn)感的两年期美(měi)债(zhài)收益率迅(xùn)速远离他讲话前所创的(de)两个月来高位，一(yī)度(dù)较高位(wèi)回落超(chāo)过10个(gè)基点(diǎn)；美元指数刷新(xīn)日低，加速跌离(lí)周四所创(chuàng)的3月末(mò)以来高位。鲍威尔讲话(huà)结束后，美(měi)债收益率逐步(bù)回升，全天攀升收官，美(měi)股(gǔ)和美元的跌势未改(gǎi)。

　　最终，美(měi)股(gǔ)周五高开(kāi)低走，受债(zhài)务上(shàng)限谈判暂停拖(tuō)累三大(dà)股(gǔ)指盘(pán)中转跌，道指收跌约110点，纳指(zhǐ)收跌0.24％，标普500指数收(shōu)跌0.15％。KBW银(yín)行指数收跌近1％，热门中概股(gǔ)走势(shì)分化，蔚来涨(zhǎng)超(chāo)3％，理想、新东(dōng)方涨(zhǎng)超1％，爱奇(qí)艺跌超5％，瑞幸咖啡(fēi)、京东(dōng)跌超2％。

　　商品方面，有色金(jīn)属大多上涨，伦锌(xīn)涨约2％，伦铜、伦镍也(yě)反(fǎn)弹，伦铅涨(zhǎng)近1.9％，伦锡连涨三日(rì)。本周基本(běn)金(jīn)属涨跌各异。伦镍跌超(chāo)4％，在上周(zhōu)跌(diē)超(chāo)9％后继续领跌，和跌近3％的伦锌连跌(diē)两周(zhōu)。而伦锡(xī)和伦铝都涨超2％，扭(niǔ)转三(sān)周连跌(diē)势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收盘大致持平(píng)一周前(qián)水平(píng)，都(dōu)止住四周连跌之(zhī)势。

　　纽约黄金期货(huò)反弹，COMEX 6月黄金期货(huò)收涨1.11％，报1981.60美元(yuán)/盎司(sī)，本周(zhōu)累计下跌(diē)1.89％，创2月3日一周以来最大周跌幅，在连涨两周后(hòu)连跌两周。WTI 6月原油(yóu)期(qī)货收(shōu)跌0.43％，报71.55美元/桶(tǒng)；布伦特7月原油期货收跌0.37％，报75.58美(měi)元(yuán)/桶。本周(zhōu)美油累(lèi)涨约2.2％，布油累(lèi)涨(zhǎng)约2.5％，均(jūn)终结(jié)四周连跌。

　　北京(jīng)时间今晨六点(diǎn)，有最新消(xiāo)息称，美国白宫谈判代表(biǎo)已抵达会场，准备继(jì)续(xù)进行债务上(shàng)限谈判。

　　美(měi)国国会(huì)众议院议长麦卡锡(xī)表示，共(gòng)和党(dǎng)人将于北京(jīng)时(shí)间今(jīn)天上午重(zhòng)返谈判(pàn)桌，恢(huī)复债务谈判。麦卡(kǎ)锡(xī)称，动用(yòng)宪法第14修正案来绕开债务上限(xiàn)解决不了任何问题，将阻止拜登推动的增(zēng)加(jiā)政(zhèng)府开支行动。

　　值得注意的是，美(měi)国(guó)财(cái)政部现金余额截至(zhì)5月18日(rì)进一步降至573亿美元。截至(zhì)5月17日，美国财政部财政(zhèng)紧急措施余额还剩下920亿美元。

　　鲍威(wēi)尔：美国通(tōng)胀(zhàng)远远高于2％目标，鉴于信(xìn)贷压力(lì)可能无(wú)需(xū)继续加息

　　当地时间周五（北(běi)京时(shí)间(jiān)今(jīn)天凌晨），美联储主席鲍威尔出席(xí)名为(wèi)“货币政策观点”的小组讨论。市场关注他提供的(de)利(lì)率路径线索。

　　鲍威尔强调(diào)，“美(měi)国通(tōng)胀(zhàng)远远高于(yú)我们(men)2％的目标”，若抗通胀失(shī)败，将(jiāng)造成漫长的痛苦(kǔ)。他称，FOMC“强有力(lì)地(dì)致(zhì)力于”让通胀重返(fǎn)目标2％的承诺，物价稳定是(shì)经济保(bǎo)持强劲的根基。

　　但鲍威尔同时发(fā)表鸽派信(xìn)号称(chēng)，自己倾(qīng)向于支持(chí)6月会议(yì)暂不加息，而且银行业危机导致的信贷(dài)条件收紧(jǐn)，可能意味着美联(lián)储峰值利率将低于预期：“鉴于信贷压力可(kě)能对经济增长(zhǎng)、就业和通胀造成(chéng)的(de)负面影响，可能无需（继续）加息至那么高的水平就(jiù)能成(chéng)功打压通胀。美联储(chǔ)在(zài)收紧货币政策方面已取(qǔ)得长足进步，政(zhèng)策立场现在是对(duì)经济增(zēng)长具有限制(zhì)性的。做太多与做太少(shǎo)的(de)风险(xiǎn)正变得更加(jiā)平衡。我们面(miàn)临着迄今为止收(shōu)紧政策的效(xiào)应滞后，以(yǐ)及近期银行业压(yā)力导致的信(xìn)贷收紧程度等(děng)多重不确定性。有(yǒu)鉴(jiàn)于(yú)此，美联储有能力(lì)观(guān)察更多数据和未来前景的演变，然后再(zài)决定可(kě)能需要提高多少利(lì)率。”

　　同时，鲍威(wēi)尔(ěr)也强调季度经济(jì)预测的(de)准确(què)度通常存在挑战，他上述提到的(de)观(guān)点及其能(néng)实(shí)现的(de)程度也都存在不确(què)定性，理由是“未来前景面(miàn)临着历史性高(gāo)企的(de)不(bù)确(què)定性(xìng)”，因此：“FOMC尚未就货币政策(cè)应进(jìn)一步收紧(jǐn)多(duō)少而作出决定(dìng)。”

　　有分析称，这说明(míng)银行业危机后(hòu)，鲍威尔开始(shǐ)释放“保持耐心”的利率路径信(xìn)号。“新美(měi)联储通讯(xùn)社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔(ěr)点明银行业(yè)压力(lì)将影响货币(bì)决策。

　　产业供需结(jié)构预期转弱(ruò)，纯碱、玻璃连(lián)续下行

　　近期纯碱和玻璃期货(huò)持续(xù)走弱，昨日纯碱和玻璃期货继续(xù)深跌(diē)，盘中纯碱2306合约(yuē)触及跌停。昨日盘后，郑商(shāng)所发(fā)布公告，自2023年5月23日当晚夜(yè)盘(pán)交易时起，纯碱期(qī)货(huò)2309合约的日内平今仓交易手续费标准调整为3.5元(yuán)/手。

　　究其原(yuán)因，宝城(chéng)期货研究所负责人(rén)闾振兴表示，主(zhǔ)要有三方面：一(yī)是(shì)产业供需结构预期转弱；二是宏观(guān)环(huán)境不乐观；三(sān)是交易者在对(duì)冲操作中将纯(chún)碱玻(bō)璃作为空头配置。

　　玻璃(lí)、纯碱走势虽(suī)都偏弱(ruò)，但南华研究院能(néng)化分析师李嘉豪认为，各(gè)自的(de)原(yuán)因并不相同。纯(chún)碱周五跌幅(fú)较大(dà)的主要原因在于远(yuǎn)兴投产的消息面刺激，使得(dé)盘面出现较大跌幅。除此之外(wài)，本(běn)周检修量增加，库存依旧累库(kù)，可见下游的持货意(yì)愿依旧较差。纯(chún)碱上周(zhōu)到港5万吨，对(duì)供需(xū)关系也存在(zài)一定的影响(xiǎng)。在现货松动(dòng)、投(tóu)产预期、库存累库的影(yǐng)响下，纯碱价格持续(xù)下(xià)滑。

　　“而对于玻璃，主要原因(yīn)在(zài)于前期（3月和4月）需求较(jiào)旺，下(xià)游补库(kù)至环(huán)比(bǐ)高位。”他说，短期价格松动，中下游的备货情绪出现一(yī)定的谨慎或(huò)者恐高的情形，因此产销出现了较为明(míng)显(xiǎn)的下滑。在现(xiàn)货松动、产销较弱(ruò)的(de)局面下(xià)，玻璃的价格跌(diē)幅(fú)较(jiào)为明(míng)显。

　　从产业供需结构看，浙商期货分(fēn)析师江文敏具体(tǐ)介绍，纯碱(jiǎ什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些n)方面，近(jìn)期主(zhǔ)要(yào)市场(chǎng)交(jiāo)易点是远兴能源新增投产。昨日(rì)，远兴能源1号线正式点火，新增天然碱产能150万(wàn)吨，后续2号线原计划于6月点火投产(chǎn)，产(chǎn)能为150万吨天(tiān)然碱，3A号线(xiàn)原(yuán)计(jì)划于9月(yuè)份出产品(pǐn)，产能为100万吨天(tiān)然(rán)碱，3B号线(xiàn)原(yuán)计划(huà)于(yú)9月份(fèn)出(chū)产品，产能为(wèi)100万吨天(tiān)然碱(jiǎn)和40万吨小苏打。远兴能(néng)源(yuán)的天然碱预(yù)计生产(chǎn)成本在(zài)1000元/吨(dūn)以内(nèi)。纯碱盘面在大量新增产(chǎn)能和(hé)低成本纯碱的(de)叠(dié)加作(zuò)用(yòng)下持续走(zǒu)低，周五又逢远兴能源(yuán)点火的信息(xī)落地(dì)，市场看空情绪高(gāo)涨，推动盘面(miàn)下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供需(xū)结构在9月会发生(shēng)变化，这是市(shì)场早已预期的(de)，市什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些ight: 24px;'>什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些场也已充分计价，这一点从9月合约的深贴(tiē)水(shuǐ)可以得到验证。在这个供需(xū)转宽松的预(yù)期下，产(chǎn)业链开始形成负(fù)反馈，纯碱现货价格也出现崩塌，这一点从近月(yuè)合约的跌(diē)幅和现(xiàn)货向期货回归的方式收敛基差(chà)上(shàng)可以得到验证。

　　而玻璃方面，江(jiāng)文敏表示，近期市场主要(yào)交易(yì)点是需求(qiú)转弱，供应上升。因(yīn)为玻璃深加(jiā)工厂(chǎng)缺乏强有力的(de)订单(dān)支撑，5月中旬订单天数为16.4天，与(yǔ)4月底相比(bǐ)减少0.1天。深加工(gōng)厂原片库存天数5月中旬为21.5天，与4月底相比减(jiǎn)少1.73天。从历(lì)史(shǐ)数据来看，原片(piàn)库(kù)存偏高，补库意愿相(xiāng)比(bǐ)4月降低。从玻璃产销数据来(lái)看(kàn)，5月沙河地区产(chǎn)销数据平均为65％，湖北地区(qū)产销数据平均为73％，华东地区产销数(shù)据(jù)平均为82％，相比于(yú)3月及4月的数据(jù)，5月份产销数据大幅下滑。5月还(hái)要新增日熔量3050吨，6月将新增日熔量(liàng)3150吨，8月减少日熔量400吨，9月新增(zēng)日(rì)熔量1200吨，10月减(jiǎn)少日熔量1000吨。预计2023年9月份玻璃日(rì)熔量(liàng)达到(dào)巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一直(zhí)都比较弱，主要是(shì)高库存(cún)和低需(xū)求逻辑。”闾振(zhèn)兴(xīng)说，4月中下旬玻璃价格在去(qù)库(kù)逻辑下出现过反弹，但反弹后利润(rùn)改(gǎi)善很多，加之(zhī)终端表现并(bìng)不乐观，因此又出现大幅回落。

　　从宏观因素看，闾振兴介绍，在欧美经济衰(shuāi)退预(yù)期、国内经济复(fù)苏不及预期(qī)的背景下，整个工(gōng)业品价格承压(yā)，纯碱此前强势的中观逻辑(jí)终敌不过疲弱的宏观逻辑(jí)。从持(chí)仓上(shàng)看，部分市场资金在做强弱对冲，而纯碱和玻璃正是(shì)空(kōng)头配置(zhì)，强化了二者的(de)弱势。

　　纯碱、玻(bō)璃弱(ruò)势或将持续(xù)

　　对于后市，李嘉豪表示，纯(chún)碱主要关(guān)注检修是(shì)否能带来现货价(jià)格短期的企稳，但(dàn)中长期价格(gé)下(xià)跌(diē)至(zhì)成本线为大概率事件(jiàn)。“从商品格局(jú)看(kàn)，纯碱投产后必然走向过剩，而短期检修的兑现有限，因此检(jiǎn)修仅为长期(qī)趋(qū)势下(xià)的扰动，商品从偏紧到过剩的周期中，价(jià)格趋势预计继续(xù)向(xiàng)下(xià)。”他说，对(duì)于玻(bō)璃，需(xū)要等(děng)待的则是中(zhōng)下游的备货(huò)意(yì)愿(yuàn)何时(shí)能够起来(lái)：一是等待下(xià)游的原料库存消耗，二(èr)是对未(wèi)来(lái)的(de)需求是否存在旺季的预期。短(duǎn)期来看，下游以消耗前(qián)期(qī)库(kù)存为主，需求缺乏弹性，价格预期偏(piān)弱。后(hòu)市关注在需(xū)求存在缺口的(de)情(qíng)形下，7月订单是(shì)否依(yī)旧具有连(lián)续性。

　　中期来看，闾振兴认为，除非价格(gé)开始冲击(jī)成本，或(huò)是(shì)供(gōng)需上有重(zhòng)大改变，否则(zé)纯碱和玻璃依然维持弱(ruò)势(shì)。“短期则还是要关注持仓的变化，短线资(zī)金离场或使得低(dī)位波动(dòng)加大。”他说，止跌可以关注(zhù)两个(gè)指标：一是基(jī)差不再是以现货(huò)下跌方(fāng)式来修复；二是(shì)月(yuè)供需预期博弈(yì)相对明朗(lǎng)，基差企稳(wěn)。

　　分(fēn)品(pǐn)种看，江文敏表示(shì)，纯(chún)碱后(hòu)市仍(réng)将维持弱势(shì)，可重点关注(zhù)远兴(xīng)能源的后(hòu)续投产进展、碱价降价幅度。若远兴(xīng)能(néng)源后续投产推迟，则盘面(miàn)或(huò)将维(wéi)稳(wěn)振荡；若(ruò)联碱厂、氨碱(jiǎn)厂大力(lì)挺价，则盘(pán)面(miàn)也或将维稳。

　　玻璃方面(miàn)，他(tā)认为，后(hòu)市(shì)弱势(shì)也将继续保持，中(zhōng)长(zhǎng)期则视终(zhōng)端需求变动来判断是否维持弱势(shì)，可重点关(guān)注下游(yóu)深(shēn)加(jiā)工订单(dān)情况、地(dì)产施(shī)工端情况。若后期(qī)地产施工端主体(tǐ)封顶数量较多，那(nà)么玻璃的需求量将抬升，下游深(shēn)加(jiā)工订单(dān)数量也将因此抬升，盘面或(huò)维(wéi)稳。

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