中国金融(róng)行业(yè)加速对外开放，外资(zī)券(quàn)商(shāng)们(men)的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获(huò)批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年(nián)净(jìng)利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通(tōng)证券同期获批(pī)的野村(cūn)东方国际(jì)证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官(guān)宣(xuān)”合并(bìng)，两家国际金融(róng)巨头均(jūn)在国内拥有外资(zī)控股券商牌照(zhào)。其中，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商面(miàn)临的“一参一控”问(wèn)题如何解决(jué)，仍是业(yè)内关(guān)注(zhù)重点。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外资(zī)券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来看，依(yī)托于(yú)各自股东资源禀赋(fù)、深入(rù)财富(fù)管理(lǐ)成为其在中国(guó)展业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商半(bàn)数(shù)亏损

　　对于国(guó)内各家(jiā)证券公司(sī)来说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的激(jī)烈态势(shì)，来(lái)自(zì)“洋券(quàn)商(shāng)”们(men)的(de)市场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协(xié)公(gōng)布各(gè)家券商2022年(nián)年报/财务数(shù)据，9家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年(nián)”，受(shòu)制于市场行(xíng)情、成立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国(guó)际(jì)证券则延续自(zì)成(chéng)立以来(lái)的亏(kuī)损状态(tài)：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为(wèi)外资控(kòng)股券商的(de)汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明(míng)显进步(bù)，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获(huò)得证(zhèng)监会(huì)批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不(bù)长。星展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期(qī)有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入(rù)4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业(yè)收入普遍下降，外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)也难以(yǐ)幸(xìng)免(miǎn)。且新公司建设成本、业(yè)务费用、员工薪(xīn)酬等(děng)支出(chū)过(guò)高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内大(dà)型券商相比(bǐ)，外资(zī)控股券(quàn)商仍呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情(qíng)况，自营(yíng)业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行等(děng)传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业(yè)支出(chū)则有增无减，业务及管理费从(cóng)上(shàng)年(nián)的(de)4.27亿元增(zēng)长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导(dǎo)致(zhì)业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共(gòng)有4家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根大(dà)通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的(de)双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平(píng)在2022年(nián)的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至(zhì)2022年(nián)底，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券共(gòng)有(yǒu)员(yuán)工210人，数(shù)量在行业内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业(yè)中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券(quàn)展业的(de)第三(sān)个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券于(yú)2019年3月(yuè)获(huò)得证监(jiān)会(huì)批复，成立合(hé)资证券公司(sī)。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰(lán)德等(děng)5家(jiā)内资(zī)股(gǔ)东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持(chí)股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务(wù)团队成(chéng)立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运(yùn)作取(qǔ)得进一步进展，新(xīn)客户开(kāi)发稳步(bù)推进。摩根大通证券充分利(lì)用全球化(huà)的平台优势(shì)，整合集团资源，持(chí)续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外(wài)机构投资者，目标客(kè)群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参(cān)一(yī)控(kòng)”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好的业绩(jì)表(biǎo)现：当期实现(xiàn)营(yíng)业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最早的(de)一(yī)批合资(zī)券商之一(yī)，早(zǎo)在(zài)2007年(nián)就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银(yín)行受让两家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比例提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式(shì)员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明显，当期实现(xiàn)手(shǒu)续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极筹(chóu)备并参与(yǔ)了(le)沪深交易所互联(lián)互通全(quán)球(qiú)存托凭证(zhèng)业(yè)务(wù)等(děng)。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信(xìn)贷被竞争对手瑞银(yín)收(shōu)购。瑞(ruì)信集团和(hé)瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士(shì)联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发布一(yī)季报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集团层面的合并对两家外资(zī)控(kòng)股券商在中国展业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普(pǔ)华永道(dào)对瑞信证券出具了带(dài)强(qiáng)调事项(xiàng)段的(de)无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间(jiān)达成(chéng)协议和合并计划，截止报告日(rì)，上述协议和合并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公(gōng)司下属(shǔ)控股(gǔ)子公司，未(wèi)来的运营和财务(wù)业绩受到上述合并可能产生的(de)影响(xiǎng)亦不明(míng)确(què)，该(gāi)事项表(biǎo)明存在可能(néng)导(dǎo)致对公司(sī)持续经营能力(lì)产(chǎn)生重大疑(yí)虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身(shēn)为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券(quàn)，系证监会修(xiū)订《外商参股证券公(gōng)司(sī)设(shè)立规则(zé)》后首(shǒu)家获(huò)批(pī)的合资证券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资(zī)2.89亿元(yuán)获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券(quàn)公(gōng)告称，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该(gāi)笔(bǐ)交易完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全(quán)资持有瑞信证券。但突(tū)如其来(lái)的瑞信、瑞银合(hé)并，使得(dé)瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司(sī)股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证(zhèng)券公司(sī)的数量不(bù)得超过2家，其中控制证券公司(sī)的数量(liàng)不得(dé)超(chāo)过1家。在面临(lín)“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券的牌(pái)照或将(jiāng)面临(lín)“一去一(yī)留”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入财(cái)富管理破(pò)局

　　过(guò)去几(jǐ)年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资(zī)券(quàn)商在2022年(nián)的(de)“打法(fǎ)”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深(shēn)入财富(fù)管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向。

　　例(lì)如(rú)，野村东方(fāng)国际(jì)证券表示，2022年(nián)其财富管理(lǐ)业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管理账户(hù)）”等业(yè)务持续推进的(de)基础上(shàng)，新增了(le)特色(sè)投资(zī)咨(zī)询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持服(fú)务(wù)、集团间跨(kuà)境业务联动等多种业(yè)务(wù)模式，通过服(fú)务(wù)手段的增加(jiā)及优化，为客户提供多维度、一(yī)站(zhàn)式的(de)综(zōng)合性金融解决方(fāng)案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务将定位于“中(zhōng)国(guó)高端财富(fù)人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持以及集团跨(kuà)境合作四个方面(miàn)入手，打造以(yǐ)产品(pǐn)为(wèi)中心的(de)业务核(hé)心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村(cūn)集团特(tè)色的高质量(liàng)财富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股(gǔ)备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京(jīng)高华签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高(gāo)华的所有业务千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境。2022年5月，高盛高(gāo)华获(huò)证监会(huì)核发新增证券(quàn)经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京(jīng)高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将(jiāng)持续以(yǐ)资产配(pèi)置为核心(xīn)进行(xíng)新产品(pǐn)和服务的(de)研发(fā)工(gōng)作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提供(gōng)财富管理综合(hé)解决(jué)方案，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展境内私人财富管理(lǐ)平台未来(lái)战略规(guī)划(huà)，并(bìng)进一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持续代(dài)销第三方金(jīn)融产品(pǐn)并推进跨(kuà)境投资新产品(pǐn)的研发，为客户提供直接对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外(wài)资股(gǔ)东打造私人财富管(guǎn)理业务，这在具(jù)备外资银行股东背景的券商中较(jiào)为(wèi)多见(jiàn)。例如，汇丰(fēng)前海证券表(biǎo)示，其(qí)于2022年4月正式成(chéng)立(lì)私人财富管理(lǐ)部，负责公司(sī)高净(jìng)值个人客(kè)户综合财富管理业务的运作(zuò)。私人财富管理部以(yǐ)汇丰(fēng)前海(hǎi)证券为(wèi)平(píng)台，依(yī)托汇(huì)丰(fēng)环球私人银行，致力为高净(jìng)值和超高净值(zhí)客户(hù)及其家族(zú)提供专(zhuān)业、多元(yuán)及定制(zhì)化的资产(chǎn)配置(zhì)服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托(tuō)资讯业务，与(yǔ)4家国(guó)内头(tóu)部信(xìn)托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分(fēn)公司(sī)财富管理业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的新政举措，致力于发(fā)展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理(lǐ)部秉(bǐng)持着为客户进行(xíng)全方位资产(chǎn)配置(zhì)和满足客户全生命(mìng)周期财富管理(lǐ)的理念，进一(yī)步(bù)完善投资解决方案和(hé)财富规划(huà)方面的业务，一方面积极(jí)扩充(chōng)现有架上(shàng)策略，精选上架多(duō)支产(chǎn)品为(wèi)客户在同一策(cè)略下(xià)提(tí)供(gōng)差异化选择及多元化的(de)投(tóu)资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本(běn)市场(chǎng)对外开放的(de)力(lì)度不断加大(dà)，各外资金融机构加速了(le)在(zài)境内(nèi)设(shè)立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立(lì)，公司注册地为(wèi)北京市，注册资(zī)本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理(lǐ)（限于从(cóng)事(shì)资(zī)产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券(quàn)是首(shǒu)家新设的外商独资(zī)证(zhèng)券公司(sī)。就监管批复(fù)信息(xī)来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算上渣(zhā)打证券(quàn)在内，目(mù)前国内的(de)外资控股券商(shāng)数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均(jūn)为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上不容忽(hū)视的“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有数家(jiā)外资(zī)券商(shāng)的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才证券等(děng)多家外资券商的设立申请(qǐng)仍处于证监(jiān)会审批阶(jiē)段。其(qí)中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会(huì)满等先后在京会见美国(guó)桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意大(dà)利(lì)联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺(shùn)和高盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融(róng)机构负责人(rén)普遍表示，此次来华亲身感受到中国经(jīng)济的强大(dà)韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经济(jì)和中国资(zī)本市场(chǎng)发展前景(jǐng)。近年来中国资(zī)本(běn)市场对外开(kāi)放稳步推进，为国(guó)际金融机(jī)构和(hé)全(quán)球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度(dù)重视(sh千山暮千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境ì)中国市场，将继续与中国(guó)深化合(hé)作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互(hù)利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到了挑战和(hé)机遇。例(lì)如，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华(huá)展业便利度不断提(tí)升，经营(yíng)范围(wéi)和监管要求实现国民待遇(yù)，外资(zī)券商(shāng)、资产管理(lǐ)机构等(děng)加速布局，全(quán)力抢滩中国(guó)证券市场，对本土证(zhèng)券公司既带来了国际金融机构全面(miàn)参与中(zhōng)国资本市场(chǎng)竞争所(suǒ)形成(chéng)的冲击，也带来了通(tōng)过(guò)与国际(jì)金(jīn)融(róng)机(jī)构直接(jiē)合(hé)作促进业务(wù)发(fā)展、提(tí)升管理水平的(de)机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当(dāng)前(qián)证券(quàn)行业集中度稳中有升，头部券商(shāng)竞争优势更趋(qū)明显(xiǎn)，业务多元化(huà)发展趋势初步形成，金(jīn)融科技对行业发(fā)展(zhǎn)理念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外(wài)资券商(shāng)市(shì)场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐(jiàn)显现，证券(quàn)行业竞争新格局正加速演变。

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