自4月下旬(xún)高(gāo)点回调接近(jìn)13％，科创板再迎巨资(zī)抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一个(gè)月时间，场(chǎng)内资(zī)金在科创板投(tóu)资上采取“越(yuè)跌越买(mǎi)”的(de)操作，主要(yào)跟踪科创板及其关联指数的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元(yuán)，位居全市(shì)场股票ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导(dǎo)体相关ETF也持续(xù)吸引场内资金(jīn)的目光。场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪半导体(tǐ)及芯片指数的ETF合计(jì)资金净(jìng)流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月全市(shì)场行业ETF资金净流入榜单(dān)前(qián)三名。

　　在业(yè)内人(rén)士看(kàn)来，场内资(zī)金不断(duàn)借道ETF基(jī)金(jīn)加(jiā)速布局(jú)科(kē)创板、半导(dǎo)体板块，体现出(chū)市(shì)场对上述板块(kuài)投资价(jià)值的认可(kě)。经过(guò)前期调(diào)整，这两(liǎng)大板块(kuài)性价比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一(yī)个月(yuè)“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场(chǎng)内(nèi)资金(jīn)配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆(nì)势投资的特(tè)征，最(zuì)近(jìn)一(yī)个月，随着(zhe)科(kē)创板(bǎn)的回调(diào)，相关ETF也(yě)成为资金(jīn)追(zhuī)逐(zhú)的对(duì)象。

　　据Wind数(shù)据统计(jì)，截止5月23日，最近一个月时(shí)间，主要跟踪科创板及其(qí)关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华(huá)夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位居全市场ETF资金净(jìng)流入榜(bǎng)首，除(chú)此之外，易方达科创50ETF资金净(jìng)流入也超(chāo)过30亿元，嘉(jiā)实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流入(rù)也均在(zài)10亿元之上。

　　今(jīn)年(nián)以来，场内资金(jīn)持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年(nián)初(chū)仅500亿元出头涨至目前(qián)的606.24亿元，规模位(wèi)居(jū)股票ETF第二(èr)名，仅次于(yú)华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF。

　　在易(yì)方达基金(jīn)看来(lái)，电子、计算机等科创板的核心权重行业持续获得资(zī)金青睐，一(yī)方面(miàn)源于一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点(diǎn)，另一方面随着(zhe)半导体下行(xíng)周期拐点临近，业绩边(biān)际改善的预期吸引资(zī)金切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看，电(diàn)子、计算机和通信板块的2023年(nián)盈利和(hé)收入预期增速保(bǎo)持在较高(gāo)水平，相比(bǐ)过去明显改善，与此同时新能源板块的(de)增速依然稳健，凸(tū)显出科(kē)创板整体较高的盈(yíng)利质(zhì)量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体(tǐ)来看，科创50作为成长性宽(kuān)基，今年(nián)一季度的(de)利润增速(sù)相对较(jiào)高，配置吸(xī)引力(lì)显现(xiàn)。从未来的(de)一致(zhì)预(yù)期净利润增速来(lái)看，科创50相比其他宽(kuān)基指数仍有优势，配置性价(jià)比较高，反映出较好的基本(běn)面(miàn)。

　　从估(gū)值水平来看，科创50仍处于历(lì)史较低水平，同时盈利估(gū)值匹配度依然(rán)较优(yōu)。截至2023年4月(yuè)27日，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗创板基金经理姜(jiāng)英(yīng)也(yě)看好今(jīn)年(nián)以来(lái)科创板走势。“从板(bǎn)块整体(tǐ)估值性价比以及对未来产业的(de)反应程(chéng)度，都(dōu)是优于(yú)主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好(hǎo)科创(chuàng)板的(de)表现，经过(guò)了三年的估值回归，很多公司(sī)的估值(zhí)与成长(zhǎng)匹(pǐ)配，买入并持(chí)有可以享受行业(yè)和(hé)公司的(de)长(zhǎng)期成长。”华南一位基金经理更是(shì)直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居(jū)行(xíng)业ETF资(zī)金净流入前三(sān)名

　　最近一段时间(jiān)，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日(rì)，日(rì)本经济产业(yè)省公布外汇法法令修正案(àn)，将(jiāng)先进(jìn)芯片制造设备等(děng)23个品类追加(jiā)列(liè)入出口管理的管制对象，上述修正案在经过2个月的公告期后，并将于7月开始实施。受益于(yú)国产替代加速(sù)的(de)预期，半导(dǎo)体(tǐ)板块(kuài)成为(wèi)5月24日A股市场少数(shù)逆(nì)势飘(piāo)红的板块之一。

　　而在(zài)ETF市(shì)场上，随着(zhe)前段时间半导(dǎo)体板块回调，资金也(yě)在加速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体(tǐ)或是(shì)芯(xīn)片指数的ETF合(hé)计资(zī)金净流入超一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗过202亿元(yuán)。其(qí)中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半(bàn)导体相(xiāng)关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展(zhǎn)望未(wèi)来半导体行业(yè)走势，国泰基金认为(wèi)，存(cún)储芯片(piàn)自2022年(nián)四季度(dù)至2023年一(yī)季(jì)度价格持续下探之后，当前阶段或已接近行(xíng)业底部。

　　存(cún)储芯片行(xíng)业周期相较于其(qí)他半(bàn)导体产业(yè)链环节，具备较强(qiáng)的大宗(zōng)商(shāng)品属性，国际龙头会(huì)在下游(yóu)新兴(xīng)需求诞生时，提升自身产能。而当扩产(chǎn)落地时，行业进入供过于(yú)求周期(qī)，各厂商(shāng)则(zé)会通过(guò)降价进行库存去化。供给(gěi)与需求(qiú)的错配使得(dé)存储行业具有较(jiào)强(qiáng)的(de)周期性(xìng)。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历(lì)史(shǐ)上存储芯片的(de)周期(qī)走势，结合2022年(nián)四(sì)季度(dù)行业龙(lóng)头营收数(shù)据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑(zhù)底阶段(duàn)，下半年(nián)有(yǒu)望迎(yíng)来存储芯片行业周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代表的(de)人工智能(néng)新兴需求(qiú)爆发，对于算力(lì)以及存储(chǔ)的(de)爆发(fā)性需(xū)求由产业链下游传(chuán)导到上游(yóu)，促(cù)进上游芯片厂商提升自(zì)身产量。叠加近(jìn)两个季(jì)度量价持续下(xià)探的周期性(xìng)磨(mó)底，芯片板块有望在今年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提醒，投(tóu)资者需(xū)要警惕国(guó)际局势以及通胀带来的负(fù)面影(yǐng)响。

　　创金(jīn)合信芯片产业(yè)基(jī)金经理刘扬则表示，硬科(kē)技的投资机会需要看到真正的业(yè)绩触底、拐(guǎi)点出现，以(yǐ)及一(yī)些真(zhēn)正的创新落地(dì)。预计(jì)半导体和消费电子大概率在(zài)二季度及二(èr)季度以后触(chù)底，当行业周期(qī)触底，科(kē)技创新蓄能才能真正地释(shì)放出来(lái)，下半(bàn)年硬科技的投(tóu)资机(jī)会(huì)更多。

　　鹏(péng)华国证半导(dǎo)体芯片(piàn)ETF基金经理罗(luó)英宇也倾向(xiàng)判(pàn)断，半导体产业链正处于供给侧收缩匹配需(xū)求端，进一步压缩(suō)产业链库存的(de)时(shí)期，价格下行压力逐步减轻，行业(yè)有望(wàng)迎来库存加速出清，营(yíng)收和利润迎来拐点。

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